Отклонены 40 из 41 предложения о дата-центрах, вынесенного на референдум, акции ИИ и полупроводников стали главными проигравшими промежуточных выборов в США

Автор: Миа Сильверио, Prof G Media

Перевод: TechFlow

TechFlow: На промежуточных выборах в США «синяя волна» захватила Сенат и Палату представителей, отобрав 5 губернаторских постов у республиканцев. Высокая инфляция и рост стоимости жизни стали главными критериями, по которым избиратели оценивали результаты. На фоне смены общественного мнения и роста требований к безопасности ИИ из 41 местного референдума по строительству дата-центров по всей стране 40 были отвергнуты. Более того, в штатах, где расположено более 40 % запланированных вычислительных мощностей, на выборы победили губернаторы, выступавшие за приостановку строительства.

Последствия выборов быстро отразились на финансовых рынках: дневная капитализация индекса Nasdaq 100 сократилась на $2,3 трлн, индекс Philadelphia Semiconductor Sector рухнул на 12%, а ожидания относительно оценки IPO Anthropic столкнулись с давлением. В статье также анализируется историческая динамика доходности акций США в периоды конфликтов на Ближнем Востоке и раскола между исполнительной и законодательной ветвями власти, а также политические перестановки, инициированные молодым поколением.

Промежуточные выборы как референдум против стоимости жизни: что это значит для рынка?

На прошлой неделе в исторических промежуточных выборах в США произошла «синяя волна», одновременно захватившая обе палаты Конгресса. Это была убедительная победа: Демократическая партия получила большинство в Палате представителей с самым крупным перевесом по количеству поданных голосов среди всех промежуточных выборов со времен дела Уотергейт, а также единовременно отняла 5 губернаторских постов в штатах, которые Дональд Трамп выиграл в 2024 году.

Избиратели полны гнева из-за постоянно растущей стоимости жизни и направляют свои обвинения на двух самых заметных «козлов отпущения»: с одной стороны — войну с Ираном, спровоцированную администрацией Трампа (что подтолкнуло вверх цены на бензин и общую инфляцию), а с другой — центры обработки данных ИИ, которых избиратели винят в резком скачке тарифов на электроэнергию.

Одновременно с этим американские избиратели начали требовать выхода на политическую арену молодых лидеров. В Конгресс 120-го созыва вошли рекордные 97 депутатов из поколения Z и миллениалов.

После объявления результатов выборов в среду акции США изначально выросли, так как Трамп признал итоги и заявил о готовности сотрудничать с демократами. Индекс Dow Jones Industrial Average закрылся днем с ростом на 3 %, показав лучший однодневный результат за более чем год, а индекс S&P 500 поднялся более чем на 1,5 %.

Однако весь этот рост был полностью нивелирован в четверг. Индекс Nasdaq 100 рухнул на 6,4 %, потеряв за день $2,3 трлн капитализации, что стало максимальным суточным падением стоимости активов в истории данного индекса; акции чипов подверглись ожесточенным продажам, индекс Philadelphia Semiconductor Sector обвалился на 12 %. Для обоих показателей это крупнейшее однодневное падение с марта 2020 года.

Резкое изменение рыночной конъюнктуры вызвано возрастающими опасениями инвесторов: Конгресс, контролируемый демократами, может принять более жесткие регуляторные акты, а новые губернаторы от Демократической партии могут замедлить процессы строительства дата-центров в своих штатах. Любой из этих сценариев приведет к замедлению цикла инфраструктурного развертывания ИИ, который сегодня поддерживает рост акций США и макроэкономики.

Избиратели проголосовали против строительства дата-центров: трейдеры ИИ заплатили цену

Эти промежуточные выборы, подобно зеркалу, отразили реальное отношение американцев к ИИ, причем итоги оказались неутешительными. Более 80 % избирателей обеих партий поддержали кандидатов, выступающих за внедрение «предохранителей» безопасности для искусственного интеллекта, а на местных референдумах избиратели подавляющим большинством отклонили проекты по строительству центров обработки данных.

Из 41 местного бюллетеня по голосованию, связанного с дата-центрами, 40 были отклонены. Кроме того, в трех ключевых штатах, обеспечивающих более 40 % запланированной расчетной мощности страны (Огайо, Джорджия и Техас), победителями на выборах стали губернаторы-демократы, которые во время кампаний обещали остановить или замедлить разработку проектов центров обработки данных.

Хотя это вряд ли сможет окончательно остановить темпы всего строительства дата-центров, это почти наверняка приведет к задержкам графиков работ и росту затрат на строительство.

Рис.: Распределение запланированной установленной мощности центра обработки данных по штатам США, поддерживающим приостановку строительства (Техас — 88,4 ГВт, Огайо — 21,9 ГВт, Джорджия — 20,2 ГВт и еще 9 штатов составляют 41 % от общего объема планирования в США, в сумме 158,6 ГВт; источник: Paul Kedrosky / Prof G Media)

В ходе волны распродаж в четверг наибольшие потери понесли акции производителей чипов и сектор ИИ-инфраструктуры, наиболее чувствительные к подобным задержкам проектов. Акции производителя накопителей Western Digital и компании SanDisk упали соответственно на 17 % и 22 %, а акции Micron и AMD снизились более чем на 17 %.

Тем временем компании, развивающие новую облачную вычислительную инфраструктуру (Neoclouds), продолжают оставаться в ловушке падения: капитализация CoreWeave, Nebius и IREN за последний месяц сократилась почти на 50 %.

Итоги выборов стали не единственной причиной текущего снижения. Согласно сообщению Bloomberg в четверг, одна из первых технологических корпораций, начавших арендовать вычислительные мощности у Neoclouds, компания Microsoft выходит из ряда совместных проектов центров обработки данных с партнерами Nebius, IREN и Nscale, параллельно проводя оценку возможности заключения новых контрактов на вычисления.

Волна распродаж также затронула процесс подготовки компаний ИИ к первичным размещению (IPO). На прогнозной платформе Kalshi вероятность того, что Anthropic выйдет на биржу до 1 декабря, временно упала с чуть менее 90 % в начале недели до 59 %. Bloomberg также сообщил, что потенциальные инвесторы в рамках предстоящего IPO в настоящее время оценивают Anthropic в диапазоне от $1,1 трлн до $1,3 трлн, что значительно ниже обсуждавшейся в начале октября целевой отметки в $2 трлн.

Акции крупнейших технологических компаний также скорректировались на прошлой неделе, однако Amazon, Microsoft и Alphabet закрыли торговую неделю с ростом. Несмотря на то что ужесточение регулирования ИИ окажет определенное давление, замедление согласования новых центров обработки данных скорее послужит катализатором роста для гигантов облачных технологий супермасштаба (hyperscalers): уже контролируя 48 % мировой емкости дата-центров, они выиграют от задержек расширения новых мощностей, так как их существующий парк ресурсов станет более дефицитным и ценным.

Мнение Скотта Голлоуэя: Дата-центры можно назвать худшим примером управления брендом в стране: сегодня они превратились в пустую оболочку для выплеска недовольства граждан разрывом в доходах. Народ давно накапливает обиды на техно-миллиардеров, и единственный способ для них продемонстрировать протест голосованием — это проголосовать против строительства новых центров обработки данных.

Сегодня OpenAI пытается переупаковать образ дата-центров в «вычислительные кампусы» (compute campuses), однако эта тактика совершенно не работает: это равносильно тому, чтобы переименовать свалку в «парк материалов исторического наследия» и надеяться на веру в это сами себя.

Избиратели считают войну с Ираном причиной роста цен

По подсчетам The Washington Post, Трамп обращался к избирателям с призывом «притвориться, что он сам находится на бюллетене» во время промежуточных выборов вплоть до 63 раз. Из них только в период с октября по начало ноября таких заявлений было больше 50. Многие избиратели действительно последовали этому совету, хотя результат оказался совсем не таким, какого хотел Трамп.

По мере поступления результатов подсчета голосов в отдельных штатах Трамп быстро сменил риторику.

Рис.: Скриншот публикации Трампа в социальной сети Truth Social от 3 ноября 2026 года, где он утверждает, что не был внесен в бюллетень, иначе одержал бы победу в подавляющем большинстве голосов

Вероятнее всего, именно решение президента начать войну с Ираном напрямую предопределило поражение республиканцев на этих промежуточных выборах. Почти три четверти опрошенных американских избирателей заявили, что война с Ираном стала решающим или значимым фактором при выборе кандидата, причем 62 % этих респондентов отдали голоса демократам, а долю республиканцев составила лишь 35 %.

Даже вице-президент США Джей Ди Вэнс (JD Vance) открыто заявил на следующий день после завершения голосования, что поражение республиканцев связано с войной в Иране.

Рынки интерпретировали эти политические сдвиги как сигнал к тому, что конфликт на Ближнем Востоке, вероятно, закончится раньше ожидаемого. На прошлой неделе международные цены на нефть снизились на 13 %, а американский ETF аэрокосмической и оборонной промышленности также упал на 1 %.

Однако демократы не смогут самостоятельно остановить военные действия. Лидер демократов в Сенате Чак Шумер предложил задействовать контрольные полномочия Конгресса над бюджетом для принуждения к прекращению огня, но демократы не имеют абсолютного большинства ни в Сенате, ни в Палате представителей, необходимого для преодоления президентского вето.

Более вероятным сценарием остается политический тупик между исполнительной и законодательной властью, а исторические данные свидетельствуют, что это обычно не является хорошим сигналом для рынка акций США. По данным Royal Bank of Canada (RBC), с 1953 года индекс S&P 500 демонстрировал наименьшую среднегодовую доходность именно при конфигурации «республиканский президент + демократический Конгресс».

Рис.: Сравнение среднегодовой доходности индекса S&P 500 в разные годы после 1953 года в зависимости от сочетания политических сил (конфигурация «республиканский президент + демократический Конгресс» замыкает список с результатом 5 %, в то время как «демократический президент + разделенный Конгресс» или «демократический президент + республиканский Конгресс» показывают по 16 %; источники: RBC Wealth Management, Bloomberg)

Молодые избиратели избрали новое поколение лидеров

Два года назад молодежь в США помогла Трампу вернуться в Белый дом, однако на этих промежуточных выборах большинство выборщиков молодого поколения решительно поддержало демократов. Уровень поддержки демократов среди мужчин младше 30 лет вырос с 51 % в 2024 году до 59 % в 2026 году; среди женщин той же возрастной группы поддержка демократов увеличилась с 61 % до 70 %.

Вопрос стоимости жизни всегда оставался главным приоритетом для избирателей поколения Z. Согласно «Южному опросу» (Youth Poll), опубликованному Гарвардским университетом этой осенью, 91 % молодых избирателей назвали затраты на жизнь основным фактором, определяющим их голосование, — показатель самый высокий среди всех рассматриваемых вопросов.

Лозунг о «доступности» стал определяющей темой всей кампании именно потому, что Трамп и Республиканская партия публично обещали решить эту проблему, но не выполнили данные обязательства. На одном из предвыборных митингов в августе 2024 года Трамп заявил: «Начиная с первого дня моего пребывания в должности, мы остановим инфляцию и сделаем Америку снова доступной для жизни».

В реальности ситуация оказалась обратной: уровень инфляции вырос с 3,0 % в момент его вступления в должность до 3,7 % в сентябре этого года, съев все реальные доходы американских работников. Параллельно доля работников в общем экономическом производстве страны сейчас составляет 52,8 %, что является минимальным значением с тех пор, как правительство США начало собирать эту статистику в 1947 году.

Типичные экономические лозунги Трампа практически не находят отклика у молодежи. Он часто ссылается на многократные рекорды фондового рынка США как доказательство благополучия экономики, однако доля молодежи в инвестициях на бирже ничтожно мала: миллениалы и представители поколения Z владеют лишь 9,3 % акционных и паевых активов страны, тогда как бэби-бумы контролируют 54,5 %.

Молодые избиратели жаждут видеть в руководстве новое поколение. В весеннем издании «Южного опроса» Гарвардского университета респонденты указали 39 лет как идеальный возраст для депутата Конгресса. Для сравнения: средний возраст членов 119-го Конгресса на момент открытия составлял почти 59 лет. Летнее исследование CNN также показало, что около 60 % американцев считают серьезной проблемой тот факт, что «более четверти депутатов Конгресса старше 70 лет».

Это чувство разочарования напрямую отразилось на структуре голосов в этом году: более трети кандидатов в Конгресс сейчас моложе 45 лет, а миллениалы впервые в истории стали самым многочисленным поколением среди претендентов на места в Сенате.

Рис.: Динамика количества сенаторов и представителей в возрасте 70 лет и старше по итогам каждой сессии Конгресса США (по окончании 119-го созыва количество достигло 37 чел. в Сенате и 99 чел. в Палате представителей, являясь историческим максимумом; источник: The New York Times / Prof G Media)

Мнение Эда Элсона: Перемены, к которым мы столь долго призывали, наконец наступили: молодые люди вышли участвовать в голосовании, молодые кандидаты решились баллотироваться, и многие из них успешно прошли в Конгресс.

Молодые мужчины изначально тяготели к Трампу во многом потому, что он изображал из себя «своего парня» (bro). Его частые появления в подкастах долгое время казались увлекательными, однако срок жизни такого имиджа измерялся несколькими месяцами, и вскоре они осознали, что их обманули.

Теперь я хочу увидеть, как Демократическая партия серьезно подойдет к проблеме неравенства между поколениями и предложит реалистичные меры для попыток изменить сложившуюся ситуацию. Возможно, это потребует уравнять ставки подоходного налога на заработную плату и налог на прирост капитала, либо ввести проверку уровня доходов для получения пособий по программам социального обеспечения (Social Security).

Все это крайне сложные политические вопросы. Однако если демократы ограничатся громкими заявлениями о заботе о молодежи, а затем бездействием, молодые избиратели столь же беспощадно отвернутся от них.

Прогноз Эда Элсона: Мы стоим на пороге эпохи осторожного внедрения регулирования искусственного интеллекта.