Papertrade временно приостанавливает свободные переводы токена PAPER для предотвращения внешних шорт-атак на пул ликвидности.

Автор: TechFlow

20 октября протокол бессрочных контрактов с высоким кредитным плечом Papertrade официально выпустил заявление о корректировке механизма, в котором прямо заявило, что на данном этапе не планируется открытая передача токена PAPER вне смарт-контракта.

Команда также объявила о глубокой реструктуризации структуры комиссий для краткосрочных сделок и кривой динамической эмиссии токенов. Цель заключается в устранении потенциальных уязвимостей для платежеспособности пула ликвидности, а также в полном подавлении практики выкачивания ликвидности алгоритмами высокочастотного арбитража.

Уязвимость коротких позиций против платежеспособности и блокировка передаваемости токенов

При анализе официального механизма команда раскрыла критические риски, которые могут быть спровоцированы преждевременным разрешением свободной передачи токенов PAPER. Ввиду глубокой привязки токена к платежеспособности протокола и системе возврата части комиссий, появление на внешних рынках бессрочных фьючерсов на понижение этого токена обернется финансовым опосредованием риска покрытия обязательств пулом.

В экстремальном сценарии, если резерв в пуле протокола составляет 10 млн долларов США, хакеру потребовалось бы затратить 15 млн долларов для манипуляции ценой основных криптовалют, что экономически нецелесообразно; однако, если атакующий сможет сформировать внешнюю шорт-позицию на сумму 10 млн долларов, полная схема злонамеренных манипуляций мгновенно замкнет цикл сверхприбыли.

Чтобы предотвратить точечное уничтожение платежеспособности пула спекулятивными короткими позициями через внешние деривативы, Papertrade решил строго ограничить обращение токенов вне смарт-контрактов в рамках текущей архитектуры, отдавая приоритет долгосрочной устойчивости базового пула ликвидности.

Ступенчатое разделение комиссий для краткосрочных сделок и целенаправленное воздействие на ботов высокой частоты

Реагируя на высокие издержки высокочастотного арбитража с момента запуска платформы, команда параллельно ввела стратегию микроставок комиссий с учетом временных интервалов. Эта корректировка строго применяется только к сверхкраткосрочным ордерам, где разница между ценой закрытия и ценой открытия составляет менее 0,06 % (в обычное время) или 0,1 % (в периоды низкой активности).

Фактические тесты на исторических данных показывают, что давление данной фильтрационной комиссии на прибыльность автоматизированных стратегий роботов примерно в 15 раз сильнее, чем для обычных трейдеров, что позволяет эффективно исключать хаотичную эрозию базовой ликвидности системы алгоритмами скальпинга.

По мере эффективного сокращения высокочастотных шумовых торгов протокол сможет высвободить больший запас прочности, создав благоприятные условия для расширения лимитов объема открытых позиций по основным торговым парам в будущем.

Реструктуризация кривой динамической эмиссии и размывание долей ранних держателей

На базовом уровне эмиссии токенов Papertrade полностью отказался от прежней линейной модели, при которой за каждый потерянный доллар фиксированно создавалось 100 монет PAPER, перейдя к логике микроэмиссии, динамически привязанной к реальному объему предложения.

По новым правилам, при каждом возникновении чистого убытка пользователя в размере 1 млн долларов система будет создавать лишь долю, составляющую около 0,1 % от общего объема обращения токена на тот момент; а в случае приближения к порогу уведомления о платежеспособности пула или попадания в него, будет применяться динамический взвешенный множитель, изменяющийся со временем.

Данная реструктуризация технически нейтрализует вектор атак, направленных на намеренное искусственное наращивание объемов торгов через хеджирование и одновременное открытие позиций для принудительной эмиссии токенов. Однако в долгосрочной перспективе новый механизм также будет постепенно размывать долю токенов среди ранних держателей, фактически перенаправляя возвращаемые протоколом комиссии в пользу участников недавних реальных торгов.