Почему превышение доли владельцев биткоина среди американцев над показателем по золоту не считается победой?

Автор: Ашрит Рао

Подготовка материала: Чоппер, Foresight News

Доля взрослых жителей США, владеющих биткоином, уже превысила показатели золота. Тем временем объявление Минфина США об операциях РЕПО включило доллар, золото и биткоин в одну общую сделку.

В США уровень владения биткоином среди взрослого населения превзошел аналогичный показатель по золоту. Исследование River Financial от июля, опубликованное в статье, показало, что в настоящее время биткоин держат 49,6 млн взрослых американцев (18,6% населения), тогда как золото — 28,8 млн человек (10,8%). Разница в почти 21 млн человек свидетельствует не просто об изменении предпочтений розничных инвесторов, а сигнализирует о более глубоких сдвигах.

Изменения за цифрами

Согласно данным River, доля владения биткоином в США выросла с 14,3% до 18,6% менее чем за шесть месяцев. Для актива, известного своей высокой волатильностью, такие темпы внедрения весьма впечатляют. В общей сложности жители США владеют примерно 42% мирового предложения биткоина; на долю публичных компаний США приходится 92,7% от всего биткоина, хранящегося у мировых корпораций, что составляет около 1,24 млн BTC. Самостоятельные запасы правительства США составляют 328 372 BTC (в основном полученные путем конфискации активов), что по ценам CoinGecko оценивается более чем в 26 млрд долларов США.

Данные запасы биткоина стали отправной точкой для законодательных инициатив о резервах. Законопроект «О модернизации американских резервов» (American Reserve Modernization Act), внесенный в конгресс в мае текущего года, предписывает министерству финансов изучить возможность накопления биткоина нейтральным к бюджету способом. Предыдущие сообщения указывали на цель собрать до 1 млн BTC в течение пяти лет, однако последующий репортаж The Block исключил эту конкретную цифру, заменив её формулировкой о проведении исследований, поэтому отметка в 1 млн BTC должна восприниматься как ранняя идея, а не как текущая цель закона.

Позиция Уолл-стрит также изменилась. В этом году несколько крупных американских компаний по управлению активами предоставили своим финансовым советникам доступ к биткоин ETF, благодаря чему этот актив попал к тем инвестиционным планировщикам, которым ранее практически не было причин упоминать его клиентам.

Макроэкономический контекст

Эти данные по уровню владения базируются на более масштабном действии. 19 августа Министерство финансов США объявило о удвоении поддержки ликвидности посредством операций РЕПО по долгосрочным государственным облигациям, повысив лимит одной сделки с 2 млрд до минимум 4 млрд долларов США. Период исполнения продлится с 9 сентября по 4 ноября. Рынок отреагировал мгновенно: индекс доллара снизился примерно на 0,9%, опустившись до минимума 29 мая; золото выросло на 2%, достигнув отметки около 4480 долларов за унцию.

Политика, направленная на снижение доходности длинных сегментов рынка с целью поддержания ликвидности в сегменте облигаций, одновременно снижает относительную привлекательность доллара, а золото и биткоин рассматриваются как его альтернативы. Именно поэтому оба актива синхронно подорожали после объявления, хотя их обычно представляют как конкурентов, а не союзников.

Соотношение курса биткоина и золота

Генеральный директор Strive Мэтт Коул неоднократно отмечал, что соотношение курса биткоина к золоту является ценным опережающим индикатором. В материале The Block Коул отметил, что пара биткоин/золото достигла дна в феврале 2026 года примерно за пять месяцев до того, как дно в июле зафиксировала пара биткоин/доллар. По его мнению, аналогичный лаг наблюдался и на вершине предыдущего цикла: тогда соотношение биткоина к золоту достигло максимума в декабре 2024 года, но в долларовом выражении пиковое значение было зафиксировано только в октябре 2025 года.

Если эта закономерность подтвердится, то одновременное пробитие биткоином уровней золота и доллара в течение одной недели станет сигналом, требующим внимания, а не случайным совпадением.

Структурные попутные ветры

Два основных фактора обеспечивают основную часть импульса для текущего движения биткоина. Первый — это доллар: программа РЕПО Министерства финансов демонстрирует терпимость властей к ослаблению национальной валюты, а пробой индексом доллара уровня мая устраняет для биткоина фактор встречного ветра, с которым он еще не сталкивался в текущем цикле.

Второй фактор — искусственный интеллект. По мере удешевления и повсеместного распространения технологий ИИ преимущества прошлого, базировавшиеся на редкой экспертизе или программных возможностях, будут коммерциализироваться всё быстрее, направляя капитал в активы, которые невозможно воспроизвести, — в биткоин, золото и серебро.

Главное преимущество биткоина заключается в сочетании фиксированной эмиссии с характеристиками, которых нет у золота в цифровой экономике, — мгновенным расчетом, глобальной трансграничной переносимостью и нативной совместимостью с цифровой финансовой инфраструктурой.

Уровень владения не равен стоимости

Цифры по доле владения безусловно примечательны, но это лишь верхушка айсберга. Рыночная капитализация золота по-прежнему значительно превышает стоимость биткоина, поэтому лидерство в доле владения не означает, что биткоину удалось сократить разрыв в ценности с точки зрения институционального распределения; это два разных критерия оценки. Фактически меняется траектория развития самого биткоина. Запасы в 328 372 BTC у правительства и 1,24 млн BTC у американских компаний свидетельствуют о том, что биткоин переходит от истории спекуляций со стороны розничных инвесторов к роли, более близкой к активу стратегических резервов суверенных государств и корпораций; именно эту роль золото занимает уже давно.

Три ключевых события покажут, стал ли итог 19 августа реальным переломным моментом, а не краткосрочной реакцией рынка. Во-первых, удержит ли индекс доллара уровень ниже майского минимума, что подтвердит фундаментальную слабость, а не временный откат. Во-вторых, будет ли программа РЕПО Министерства финансов продлена или расширена; в случае положительного ответа вероятность достижения биткоином отметки в 100 тысяч долларов или выше к концу года станет гораздо более реалистичной. В-третьих, продолжит ли расти соотношение биткоина к золоту, что будет означать ротацию капитала из золота в биткоин. Макроэкономические условия развиваются в сторону усиления позиций биткоина, однако вопрос о том, последуют ли за ними средства инвесторов, остается открытым.