Upbit ускоряет листинг монет: общий объем торгов упал вдвое, новые монеты удерживают почти 30% доли

Автор: r2Jamong

Подготовка: AididiaoJP, Foresight News

Во второй половине 2026 года темп листингов новых монет на бирже Upbit внезапно заметно ускорился. Используя Surf AI для ежемесячного полного анализа данных о новых листингах Upbit с начала года, мы выяснили, что с июня скорость запуска новых активов значительно возросла. Параллельно с этим весь рынок в корейских вонах стремительно охлаждается: месячный объем торгов парами в вонах на Upbit снизился с 72,7 трлн вон в январе до 27,1 трлн в июле, что составляет падение на 63%. Стоимость биткоина также опустилась с отметки около 118 млн вон в начале года до диапазона 90 млн вон. Чем холоднее становится рынок, тем чаще Upbit проводит листинги — это резко противоречит сложившейся ранее практике активного добавления активов исключительно во время сильного рынка.

Листинг стал практически последней линией обороны Upbit для самостоятельного стимулирования объема торгов в условиях медвежьего рынка.

По состоянию на август этого года на Upbit было открыто уже 61 торговую пару с корейской вонай. Ежемесячно эти новые монеты совместно генерируют объем торгов в размере от 3 до 8 трлн вон. Несмотря на то, что общий объем торговли на рынке сократился до трети от январских значений, оборот, приходящийся на листинги текущего года, неуклонно рос начиная с низких показателей января. В результате доля новых монет в общем объеме торгов выросла с всего 5% в январе до 27,6% в августе. Поскольку Upbit применяет единые ставки комиссий для рынка в вонах, это означает, что почти четверть дохода от торговых комиссий сейчас напрямую формируется этими только что запущенными монетами.

Судя по показателям отдельных монет, в течение первых 30 дней после листинга новые активы в среднем обеспечивают 1,2% от общего объема торгов. Лучшие проекты могут занять долю даже на уровне 4%–5%: CHIP достиг 4,8%, RE — 4,0%, SLX — 3,8%. Только что запущенная в августе монета CAP уже за первые 16 дней зафиксировала долю в 4,5% и продолжает активно формировать оборот. Ярким контрастом здесь выступают стейблкоины — их доля в торгах USDS, RLUSD и USDG постоянно остается ниже 0,1%. Даже их появление на бирже практически не приносит никакого дополнительного объема.

Иными словами, в период нисходящего рынка новые листинги стали практически единственным рычагом, позволяющим Upbit самостоятельно управлять объемом торгов. Однако этот рычаг не увеличивал общий размер «торгового пирога» и не смог по-настоящему оживить рыночные настроения. Он лишь постепенно увеличивает долю новых монет на стремительно сужающемся общем рынке.

Долгое время корейские криптовалютные биржи, представленные Upbit и Bithumb, считались главным и фактически единственным важным каналом для доступа к позиции в корейских вонах со всего мира, обладая огромной стратегической ценностью. Сам процесс листинга часто обеспечивает существенный «премиум Upbit», превращая его в дефицитный ресурс, которого так остро стремятся добиться разработчики проектов. Однако в этом году ситуация меняется — «листинг на Upbit» все реже рассматривается как событие для создания нового спроса и привлечения дополнительного капитала, а все чаще используется как инструмент для отражения падения объемов торгов и стабилизации доходов от комиссий.

Тот факт, что премиум за листинг все еще сохраняется, свидетельствует о наличии реальных покупателей на рынке. Но чем чаще задействуется этот рычаг, тем яснее становится, что других доступных инструментов осталось крайне мало. Премиум изначально строился на дефиците, однако сейчас он постепенно расходуется, позволяя в медвежьем рынке лишь еле сдерживать объемы торгов. Сохранится ли стратегическая ценность ликвидности в вонах без изменений, когда на рынке начнется полноценное потепление, или же она будет размыта из-за частых листингов — остается открытым вопросом.

Для всей архитектуры азиатских централизованных бирж такой выбор Upbit может стать лишь симптомом эпохи: когда макроэкономическая ликвидность и рыночные настроения одновременно ослабевают, биржам приходится полагаться на краткосрочный инструмент вроде «листинга» для поддержания собственной базы. Однако если дефицит будет исчерпан чрезмерно, фундамент долгосрочной конкурентоспособности также может начать шататься.