Разворот «старых денег» в криптоиндустрии: Paradigm привлекла $1,2 млрд, половина из которых будет направлена на ИИ и робототехнику

Автор: Клод, TechFlow

Введение от TechFlow: Если вы до сих пор считаете, что крипто-VC — это просто деньги для покупки токенов, новый фонд Paradigm на 1,2 млрд долларов заставит вас пересмотреть свои взгляды. Этот один из самых сильных игроков в криптоиндустрии, управляющий активами почти на 12 млрд долларов, четко распределяет капитал четвертого фонда по трем направлениям: ИИ, робототехника и крипто. При этом доля криптоиндустрии в общем объеме глобального венчурного финансирования за первое полугодие, составившем 510 млрд долларов, ограничилась лишь 10,8 млрд. Традиционный капитал уже активно перестраивает портфели, однако возникает вопрос: хватит ли у него интереса к сугубо криптопроектам?

8 июля крупнейшая криптографическая венчурная компания Paradigm объявила об успешном закрытии четвертого фонда объемом 1,2 млрд долларов, инвестиционные стратегии которого теперь включают не только криптоиндустрию, но также ИИ, робототехнику и другие передовые технологии. Данный фонд стал четвертым для компании с момента основания и третьим венчурным фондом.

Управляющий партнер Алана Палмедо опубликовала запись в платформе X, отметив, что эти 1,2 млрд долларов будут инвестированы в проекты со «стремительным экспоненциальным ростом». Инвесторы, поддержавшие компанию восемь лет назад и поверившие в криптографические прорывы, сегодня увидят, как фирма умножает ставки на тех «столкновениях границ», которые возникают вокруг ИИ, криптовалют, освоения космоса, deep-tech и энергетики. Сооснователь Мэтт Хуанг в интервью Bloomberg отметил, что криптовалюта остается их первым приоритетным направлением, которое продолжает вызывать энтузиазм, однако в настоящий момент существует слишком много других перспективных областей, на которые нельзя закрывать глаза.

Для криптоиндустрии это далеко не тактическое маневрирование небольшого агентства. Paradigm была основана в 2018 году Хуаном (бывшим партнером Sequoia Capital) и соучредителем Coinbase Фредом Эрхсамом. На сегодняшний день она входит в число крупнейших венчурных фондов в сегменте криптовалют, а объем под управлением компании по состоянию на конец 2025 года приблизился к 12 млрд долларов. Сам факт того, что учреждение с репутацией чистого «крипто-ориентированного» бренда открыто переключает половину своих инвестиций на ИИ и робототехнику, служит ярким индикатором происходящих сдвигов.

1,2 млрд долларов ниже ожиданий: объем сократился вдвое по сравнению с предыдущим криптофондом

Чтобы оценить сумму в 1,2 млрд долларов, ее необходимо рассматривать в контексте собственной истории финансирования Paradigm.

Компания уже привлекала капитал через криптографический фонд на 2,5 млрд долларов в 2021 году и фонд ранних стадий в области блокчейна на 850 млн долларов в 2024 году. Текущие 1,2 млрд долларов более чем наполовину меньше показателя 2021 года. Что касается подробностей, то согласно отчету The Wall Street Journal в феврале, Paradigm изначально планировала собрать до 1,5 млрд долларов для нового фонда, в результате чего итоговая сумма составила 1,2 млрд, что примерно на 300 млн долларов ниже целевого показателя.

Привлечение средств оказалось ниже ожиданий, но инвестиционные горизонты значительно расширились. Сокращение объема капитала при одновременном увеличении числа отслеживаемых отраслей указывает на одно: узкоспециализированной криптовалютной ниши больше недостаточно для размещения всего капитала крупных институциональных инвесторов.

Для держателей криптоактивов или инвесторов, следящих за первичным рынком, практический вывод заключается в следующем: общий объем кредитных линий крипто-VC сокращается, и ранним чисто криптографическим проектам в будущем, вероятно, придется конкурировать за более избирательный и раздробленный пул капитала.

510 млрд долларов венчура в первом полугодии, но лишь 10,8 млрд досталось криптоиндустрии

Настоящая причина изменения стратегического курса Paradigm кроется в общих потоках капитала внутри всей отрасли.

Согласно данным Crunchbase от 2 июля, совокупный объем глобальных венчурных инвестиций за первое полугодие 2026 года достиг 510 млрд долларов, установив исторический максимум для этого периода и превзойдя показатели всего прошлого года в 440 млрд долларов. Значительная часть этих средств оказалась в секторе ИИ: только компании OpenAI и Anthropic совместно привлекли более 40% общего объема финансирования за первые шесть месяцев. (Раскрытие информации: Anthropic является разработчиком инструмента генерации контента Claude от TechFlow; приведенные данные взяты из открытых источников и не предоставлялись самой Anthropic.)

На этом фоне положение криптоиндустрии выглядит весьма контрастно. Согласно данным Cryptorank, объем венчурного капитала, привлеченного в криптопроекты в первом полугодии, составил лишь 10,8 млрд долларов, что составляет менее 2,5% от общемировых показателей. Одновременное взрывное развитие финансирования сектора ИИ и охлаждение интереса к криптоинвестициям стали непосредственным фоном для решения Paradigm расширить спектр инвестиционных направлений.

Более прямая трактовка приводится в Bloomberg: слова Аланы Палмедо отражают не дилемму выбора между двумя опциями, а ситуацию избытка возможностей, когда объектов для инвестиций слишком много. Подтекст сообщения таков: Paradigm уверена, что располагает достаточными финансовыми и исследовательскими ресурсами для ведения деятельности в обоих направлениях одновременно, без необходимости отказываться от одного ради развития другого.

Криптоиндустрия не оставлена, но опущена до статуса «одного из передовых направлений»

Палмедо и Хуан неоднократно подчеркивают, что криптонаправление не оставляет, однако данный тезис требует детального анализа.

В перечне инвестиций нового фонда Paradigm криптопроекты по-прежнему занимают важное место: децентрализованная биржа деривативов Hyperliquid, публичная блокчейн-сеть стейблкоинов Tempo, совместно разработанная с Stripe, и платформа предсказательных рынков Kalshi. Что касается инструментов открытого исходного кода, финансирование продолжат платформы разработки Ethereum Foundry и Reth. Все эти инициативы относятся к наиболее активным в настоящее время криптографическим темам: децентрализованному трейдингу, инфраструктуре стейблкоинов и регулируемым рынкам событий.

Однако перечень неквалифицированных инвестиций столь же впечатляющ: компания автономной беспилотной доставки Zipline, платформа быстрого производства SendCutSend, стартап в сфере космической безопасности True Anomaly и разработчик открытого ИИ Nous Research (создатели Hermes Agent). Согласно публикации CoinDesk, среди уже профинансированных проектов нового фонда оценка Zipline в январе текущего года достигла 7,6 млрд долларов, а True Anomaly в апреле оценивалась в 2,2 млрд долларов.

Позиция Хуана заключается в том, что криптоиндустрия и ИИ не находятся в состоянии нулевой суммы, поскольку сферы их применения имеют значительные точки пересечения. Paradigm также выделила отдельный гибридный проект EVMbench, представляющий собой тест для оценки безопасности блокчейна, разработанный совместно с OpenAI. (Раскрытие информации: OpenAI является конкурентом Anthropic.)

Для участников криптоиндустрии посылом здесь служит то, что даже в глазах самых непререкаемых криптографических инвесторов эта отрасль трансформировалась из «единственно возможного направления» в «одно из передовых направлений». Тот факт, что финансовые ресурсы и внимание рынка делятся, бесспорен, а положительное или отрицательное влияние данного явления на конкретные проекты напрямую зависит от того, интегрированы ли они в область стыковки блокчейна и технологий искусственного интеллекта.

Paradigm не единственный пример: старый криптокапитал коллективно расширяет горизонты

Действия Paradigm не являются единичным случаем: в последние месяцы ключевые криптографические венчурные фонды демонстрируют коллективный уход за пределы своей первоначальной ниши.

Согласно сообщению Bloomberg, в мае венчурный фонд Haun Ventures собрал 1 млрд долларов, впервые расширив свою деятельность на сектор ИИ наряду с традиционной поддержкой криптографических стартапов. В июне Framework Ventures привлекла 400 млн долларов для своего четвертого фонда, инвестиционный мандат которого включает поддержку криптопроектов, а также направлений ИИ, робототехники и энергетики. Добавляя к этому текущий шаг Paradigm, можно отметить, что три ведущих криптографических инвестора за два месяца без согласования внесли ИИ в свои официальные инвестиционные мандаты.

За данной тенденцией к расширению спектра активов скрываются как защитные, так и наступательные мотивы. Защитный аспект заключается в том, что криптографический рынок становится все более институционализированным, строго регулируется и консолидируется вокруг нескольких крупных платформ, в связи с чем количество ранних проектов, способных аккумулировать крупные венчурные раунды, снижается. Наступательный аспект состоит в том, что развитие ИИ и робототехники инициирует новый цикл создания компаний, масштабы и оперативность которых полностью соответствуют требованиям венчурных инвесторов.

Для инвесторов, планирующих войти на первичный рынок криптоактивов, данная динамика означает, что слепо следовать за ведущими венчурными фондами в будущем станет все сложнее, ограничиваясь исключительно криптовалютой. Эти учреждения постепенно воспринимают криптоиндустрию не как самодостаточную экосистему, а как элемент комплексного технологического стека. Следовательно, следующая масштабная компания, вырастающая из поддержки данных институций, вовсе не обязательно будет относиться к категории криптопроектов.