Группа Avenir: Почему мы инвестируем в инфраструктуру стейблкоин-платежей WasabiCard?

За последние несколько месяцев в сегменте инфраструктуры стейблкоин-платежей произошли ряд знаковых событий.

Stripe приобрела компанию Bridge, специализирующуюся на инфраструктуре стейблкоинов, чтобы усилить свои ключевые возможности в области расчетов со стейблкоинами и глобальных платежных сетей; Kraken планирует приобрести гонконгскую финтех-платформу Reap, что ещё раз подтверждает тенденцию к расширению торговых платформ за рамки торговли — в направлении выпуска карт, внедрённых финансовых услуг и реальных платежных сетей.

Все эти сделки отражают одну и ту же общую тенденцию: индустрия стейблкоинов переходит от этапа «выпуска активов и конкуренции за ликвидность в блокчейне» к этапу «конкуренции за платежную инфраструктуру».

За прошедшие десять лет индустрия блокчейнов завершила переход от нуля к единице в части формирования резервов активов. Стейблкоины, как один из её наиболее важных продуктов, уже обладают базой ликвидности объёмом в сотни миллиардов долларов США. Однако на протяжении длительного времени стейблкоины оставались в значительной степени «островками в блокчейне» — они способны быстро перемещаться между биржами и протоколами в блокчейне, но сталкиваются с трудностями при интеграции в повседневные сценарии реального мира: кофейни, офисные здания, заказы на международную торговлю и повседневные корпоративные платежи.

Именно поэтому стратегическое инвестирование Avenir Group в WasabiCard имеет принципиальное значение: следующий этап возможностей для стейблкоинов заключается не просто в выпуске большего количества активов, а в создании финансовой инфраструктуры, связывающей ликвидность в блокчейне с реальным коммерческим миром. Такая оценка основана на долгосрочной стратегической позиции Avenir Group в областях цифровых активов, финтеха и глобальной коммерческой инфраструктуры — слой исполнения платежей, в котором работает WasabiCard, является ключевым элементом этой более крупной инфраструктурной мозаики.

1. От «островка в блокчейне» к «глобальному финансовому широкополосному каналу»

Традиционная система международных платежей по-прежнему основана на региональных банковских сетях и многоуровневых механизмах клиринга через посредников.

Международные платежные сети, такие как SWIFT, в основном выполняют функцию передачи информации между финансовыми учреждениями. Фактический клиринг средств по-прежнему зависит от системы корреспондентских банков, банковских счетов и многоступенчатых процедур соблюдения нормативных требований. Эта система когда-то обеспечивала развитие мировой торговли, однако в современной интернет-экономике она всё чаще демонстрирует ограничения по эффективности.

Для глобальных компаний болевые точки в сфере международных платежей носят вполне конкретный характер: сроки зачисления средств измеряются днями, комиссии высоки и не прозрачны, отслеживание пути денежных средств затруднено, стоимость частых мелких платежей чрезмерно велика, управление многочисленными валютными счетами сложно — все эти проблемы напрямую влияют на операционную эффективность и оборачиваемость капитала компаний.

Появление стейблкоинов открывает новые возможности для глобального движения денежных средств. Они обеспечивают круглосуточное (7×24) движение средств, мгновенный клиринг, глобальную доступность и низкую стоимость перевода. Однако одной лишь ликвидности в блокчейне недостаточно. Реальный фактор, определяющий возможность выхода стейблкоинов на массовый коммерческий рынок, — это их способность интегрироваться в существующие реальные платежные сети и стать инструментом оплаты, который компании и пользователи могут использовать напрямую.

Это означает, что отрасли нужны не только сами стейблкоины, а целый комплекс исполнительской инфраструктуры, способной связать активы в блокчейне, глобальный выпуск карт, торговую сеть, распределение средств и систему соблюдения нормативных требований.

2. Индустрия стейблкоинов вступает в фазу конкуренции за инфраструктуру

В последние годы ключевая конкуренция в индустрии стейблкоинов сосредоточена на уровне эмиссии. Рынок следит за тем, кто обладает наибольшим объёмом стейблкоинов, кто может построить более развитую экосистему в блокчейне и кто получит поддержку в наибольшем количестве торговых сценариев. Однако по мере того, как стейблкоины постепенно проникают в реальный коммерческий мир, логика отрасли начинает меняться.

Сам по себе стейблкоин не решает автоматически проблемы реальных платежей. Платёжная система реального мира значительно сложнее простого перевода средств в блокчейне. Она включает в себя сети выпуска карт, подключение торговых точек, платёжный клиринг, международные расчёты, распределение средств, системы управления рисками, а также различные требования по соблюдению нормативных правил в разных странах. Стейблкоины решают вопрос «как средства перемещаются в блокчейне», тогда как их масштабное внедрение в реальную экономику зависит от того, как эти средства попадут в реальный экономический цикл.

Именно поэтому компании-инфраструктурщики, такие как Bridge и Reap, пересматриваются рынком с новой оценкой их стоимости. Их ценность заключается не в отдельном продукте, а в способности связывать средства в блокчейне с реальной финансовой сетью. От приобретения Bridge компанией Stripe до усиления позиций Reap со стороны Kraken и постоянного расширения возможностей стейблкоин-платежей Visa и Mastercard — рынок уже пришёл к консенсусу: наиболее долгосрочную ценность в будущем, вероятно, будут иметь не отдельные активы-стейблкоины, а платежные сети и инфраструктура, обеспечивающие их внедрение в реальные коммерческие сценарии.

Индустрия стейблкоинов переходит от «конкуренции за активы» к «конкуренции за платёжные сети».

3. От «возможности переводить» к «возможности тратить»: стейблкоинам не хватает последнего метра

Стейблкоины уже доказали свою способность к глобальному перемещению, однако большая часть этого перемещения по-прежнему остаётся внутри финансовой системы блокчейна.

Для компаний и пользователей требуется не просто инструмент для перевода средств в блокчейне, а полноценная платёжная способность, напрямую интегрированная в реальные коммерческие сценарии. Компаниям необходимо осуществлять глобальные закупки, размещать рекламу, подписываться на программное обеспечение и управлять расходами на сотрудников; платформам нужно распределять средства среди пользователей по всему миру; международным командам необходим единый механизм управления расходами в разных регионах; пользователи хотят совершать онлайн- и офлайн-платежи так же легко, как с использованием традиционной банковской карты.

В отчёте Fireblocks «State of Stablecoins 2025», основанном на опросе почти 300 банков, платёжных организаций и компаний финансовых услуг по всему миру, указано, что 49 % опрошенных организаций уже используют стейблкоины в своей практической деятельности, ещё 41 % находятся на стадии тестирования или внедрения. В отчёте отмечается, что международные платежи и корпоративные расчёты являются одними из ключевых направлений применения стейблкоинов финансовыми учреждениями.

Эти потребности по сути требуют от стейблкоинов наличия «реальной платёжной способности».

Однако реальная платёжная сеть по-прежнему доминируется традиционной финансовой системой. Независимо от того, идёт ли речь о глобальном выпуске карт, приёме платежей в торговых точках, потребительских платежах или клиринге средств, существуют сложные инфраструктурные барьеры. Компании, способные интегрировать стейблкоины в реальную платёжную сеть, станут наиболее критическим звеном в процессе коммерциализации стейблкоинов. Именно в этом сегменте и работает WasabiCard.

4. WasabiCard: мост между стейблкоинами и реальным коммерческим миром

Ключевая ценность WasabiCard заключается не просто в предоставлении карты или платёжного продукта, а в создании «слоя исполнения платежей» эпохи стейблкоинов.

Охватывая сценарии глобальных платежей и движения средств,WasabiCard сформировала инфраструктурную систему, ориентированную на «глобальный выпуск карт и платёжные услуги» и «глобальное распределение средств», охватывающую ключевые направления: потребительские платежи по всему миру, управление корпоративными расходами, международные расчёты, распределение средств и API-ориентированные финансовые возможности.

В области глобального выпуска карт и платёжных услуг WasabiCard предлагает виртуальные и физические карты, корпоративные платёжные карты, а также возможность белого бренда для выпуска карт, позволяя пользователям напрямую использовать стейблкоины в глобальных онлайн- и офлайн-платёжных сценариях. Благодаря интеграции с такими основными потребительскими платформами, как Apple Pay и Google Pay, стейблкоины перестают быть просто цифровыми активами в блокчейн-кошельках и становятся полноценной частью глобальной торговой сети и повседневной платёжной системы.

Эта возможность особенно важна для глобальных компаний. На практике многие компании сталкиваются с фрагментацией международных платежей. Например, сбои при списании средств со счётов для рекламы, ограничения при подписке на зарубежное программное обеспечение, нестабильность при оплате международных закупок, а также трудности с единым управлением командировочными и корпоративными расходами. Подобные проблемы в конечном счёте связаны с несоответствием традиционной платёжной системы требованиям современной глобальной интернет-экономики.

WasabiCard, объединяя стейблкоины и глобальную платёжную сеть, предлагает компаниям более гибкие, эффективные и глобальные решения для осуществления платежей, позволяя им выполнять международные платежи и управлять глобальными финансовыми потоками с меньшими трениями. Одновременно в области глобального распределения средств WasabiCard решает проблему эффективности международных денежных переводов.

Независимо от того, идёт ли речь о международных денежных переводах, выплате зарплат сотрудникам за рубежом, выплате вознаграждений партнёрским сетям или расчётах платформенных компаний с пользователями по всему миру, традиционные системы часто сталкиваются с длительными сроками зачисления средств, высокими комиссионными сборами, низкой эффективностью мелких платежей и сложностью расчётов в различных регионах. WasabiCard использует преимущества мгновенного клиринга стейблкоинов и скорости движения средств в блокчейне, помогая компаниям создать более эффективную глобальную систему распределения средств и постепенно заменяя прежнюю логику обработки денежных переводов, выраженную в днях, на более мгновенную и интернет-ориентированную финансовую сеть.

С этой точки зрения, WasabiCard создаёт не просто платёжный инструмент, а неотъемлемый базовый канал, без которого стейблкоины не смогут войти в реальный коммерческий мир.

5. Инфраструктурная ценность WasabiCard: платёжные операции, распределение средств и соответствие нормативным требованиям

Ценность инфраструктурных компаний определяется не только высотой технологических решений, но и глубиной их способности решать реальные задачи.

Во-первых, WasabiCard решает проблему глобального подключения к платёжным сетям. Для компаний, выходящих на международные рынки, Web3-платформ, цифровых сервисных компаний и глобальных команд отказы в проведении платежей, фрагментация счетов и сложность управления расходами — это не второстепенные, а ключевые проблемы, напрямую влияющие на рост бизнеса. WasabiCard повышает доступность и стабильность платежей за счёт своих возможностей по глобальному выпуску карт и интеграции с глобальными платёжными сетями.

Во-вторых, WasabiCard решает проблему глобального распределения средств. По мере того как глобальное коммерческое взаимодействие становится всё более фрагментированным, компании должны осуществлять платежи различным пользователям в разных странах, в разных валютах и в рамках различных банковских систем. Традиционная банковская система оказывается дорогой при малых суммах, частых и межрегиональных платежах, тогда как стейблкоины изначально идеально подходят для таких потоков средств.

Что ещё более важно, платёжная инфраструктура в конечном счёте должна строиться на основе соответствия нормативным требованиям и управления рисками. Основной логикой платёжной индустрии всегда была доверительность, а доверие обеспечивается возможностями соблюдения нормативных требований, системой управления рисками и многолетней стабильной эксплуатацией. WasabiCard последовательно инвестирует ресурсы в KYC, KYB, AML, а также в выявление рисков как в блокчейне, так и вне его, и активно продвигает получение соответствующих регуляторных лицензий в регионах, где она предоставляет свои услуги.

Следует особо отметить, что соответствие нормативным требованиям — это не однократная задача, а динамический процесс, постоянно развивающийся вместе с расширением бизнеса. В разных юрисдикциях мира действуют различные и порой противоречивые требования к платёжам со стейблкоинами, международным денежным переводам и выпуску карт. При глобальном расширении бизнеса синхронное развитие системы соответствия нормативным требованиям и регуляторных стандартов является не только базовым условием отрасли, но и одним из ключевых вопросов, на которые обращает внимание Avenir Group как инвестор.

Именно поэтому Avenir Group уделяет особое внимание WasabiCard: долгосрочная конкуренция в сфере платёжных решений со стейблкоинами будет определяться не скоростью запуска отдельных продуктов, а способностью достичь баланса между глобализацией, соответствием нормативным требованиям и масштабируемостью.

6. Почему Avenir Group делает ставку на WasabiCard

Участие Avenir Group в стратегическом инвестировании в WasabiCard по сути является отражением её долгосрочной оценки трендов в сфере платёжных решений со стейблкоинами.

С точки зрения Avenir Group, истинная ценность стейблкоинов заключается не только в росте объёмов торговли в блокчейне, но и в их потенциальной возможности стать новой глобальной платёжной сетью в интернет-экономике. В этом процессе решающее значение имеют не отдельные платёжные продукты, а инфраструктурные возможности, способные одновременно связать средства в блокчейне, глобальные платёжные сети и реальные коммерческие сценарии.

Джейкоб Чжун (Jacob Zhong), управляющий партнёр Avenir Group по стратегическим инвестициям и партнёрским отношениям, заявил: «Avenir Group последовательно отслеживает развитие синергии между стейблкоинами, платёжной инфраструктурой и цифровыми финансовыми услугами. Мы считаем, что по мере расширения сфер применения стейблкоинов их функциональность постепенно трансформируется из инструмента хранения и перевода стоимости в блокчейне в более широкие сценарии — оплаты, расчётов и движения средств». Он добавил: «Эволюция будущей платёжной инфраструктуры, скорее всего, будет выражаться в растущей взаимосвязи глобальных финансовых сетей, повышении скорости мгновенного клиринга и программируемости платёжных возможностей. Направление, на котором фокусируется WasabiCard — слой исполнения платежей — является одной из ключевых областей, в которых мы продолжаем проводить наблюдения и исследования».

Для Avenir Group ценность WasabiCard заключается не только в её продуктовых возможностях, но и в её стратегическом положении: она связывает ликвидность стейблкоинов, глобальные платёжные сети, реальные потребности бизнеса и регулируемую финансовую систему.

По мере того как стейблкоины постепенно входят в состав основной коммерческой инфраструктуры, главным конкурентным преимуществом отрасли в будущем станет способность обеспечивать глобальный доступ к платёжным сетям, эффективность движения средств и охват реальных потребительских сценариев. Эти способности и являются одними из ключевых входных точек в инфраструктуру эпохи стейблкоинов.

7. Логика инвестиций: почему именно сейчас

Avenir Group выбрала именно этот момент для участия в стратегическом инвестировании в WasabiCard, поскольку сфера платёжных решений со стейблкоинами вступает в критический «оконный период» развития инфраструктуры.

С точки зрения Avenir Group, в настоящее время в индустрии стейблкоинов одновременно происходят три важных события: быстро формируется глобальная платёжная сеть на основе стейблкоинов; долларовые стейблкоины постепенно входят в состав основной традиционной финансовой системы; глобальная интернет-экономика вынуждает модернизировать платёжную инфраструктуру.

Эти три тенденции совместно толкают платёжные решения со стейблкоинами к настоящей массовой коммерциализации.

Глобальная платёжная сеть на основе стейблкоинов быстро формируется

За последние десять лет индустрия криптовалют эволюционировала от нишевой технической экспериментальной среды в новую финансовую сеть с глобальной пользовательской базой.

Согласно отчёту Triple-A «Crypto Ownership Report 2024», по состоянию на 2024 год число владельцев криптовалют в мире достигло примерно 562 млн человек, что составляет около 6,8 % от общей численности населения планеты. По сравнению с 420 млн человек в 2023 году, рост составил около 34 %.

Одновременно стейблкоины становятся ключевым платёжным инструментом в этой сети. В отчёте Bloomberg указано, что в 2025 году объём транзакций со стейблкоинами достиг рекордных 33 трлн долларов США, увеличившись на 72 % по сравнению с предыдущим годом; количество адресов, владеющих стейблкоинами, превысило 230 млн.

Более того, сценарии использования стейблкоинов постепенно расширяются — от операций в блокчейне до международных платежей, корпоративных расчётов, глобального распределения средств и интернет-платёжных сетей. Исследование Fireblocks показывает, что 49 % финансовых учреждений уже используют стейблкоины в своей практической деятельности, ещё 41 % находятся на стадии тестирования или внедрения. Это означает, что стейблкоины больше не являются лишь инструментом для внутреннего рынка цифровых активов, а превращаются в новую платёжную сеть глобальной интернет-экономики.

Долларовые стейблкоины постепенно становятся цифровым продолжением долларовой системы

Одно из важнейших изменений в индустрии стейблкоинов состоит в том, что резервные активы долларовых стейблкоинов всё чаще формируются из высоколиквидных долларовых активов, таких как казначейские облигации США, что усиливает их связь с рынком гособлигаций США.

Ранее стейблкоины рассматривались в основном как «отражение доллара в блокчейне». Однако по мере совершенствования нормативно-правовой базы стейблкоины начинают играть новые финансовые роли. У ведущих стейблкоинов, таких как USDC и USDT, всё большую долю резервных активов составляют краткосрочные казначейские облигации США.

Одновременно с этим нормативные рамки, такие как Министерство финансов США и закон GENIUS Act, стимулируют платёжные стейблкоины двигаться в сторону формирования резервов из высоколиквидных долларовых активов. Это означает, что стейблкоины уже перестают быть просто инструментом крипторынка и постепенно превращаются в цифровое продолжение долларовой финансовой системы в глобальной интернет-среде.

Согласно сообщению Reuters, эмитенты стейблкоинов стали важными новыми покупателями на рынке краткосрочных казначейских облигаций США; прогнозируется, что в ближайшие годы спрос на гособлигации США со стороны стейблкоинов может достичь нескольких сотен миллиардов долларов. В долгосрочной перспективе значение стейблкоинов выходит далеко за рамки «доллара в блокчейне» — они становятся новым инструментом клиринга в будущей глобальной цифровой финансовой системе.

Традиционная платёжная система больше не может удовлетворять потребности глобальной интернет-экономики

В то же время сама глобальная коммерция претерпевает изменения. Быстрое развитие ИИ, SaaS, кросс-бордерной электронной коммерции, глобальных команд, цифровых сервисных платформ и Web3-сетей сделало коммерческое взаимодействие по своей природе глобальным. Однако традиционная платёжная система по-прежнему основана на региональных банковских счетах и локальных клиринговых сетях.

Это структурное несоответствие всё больше затрудняет удовлетворение потребностей нового поколения интернет-бизнеса.

Например: сроки международных расчётов по-прежнему измеряются днями; многоуровневая система корреспондентских банков приводит к высоким и не прозрачным комиссиям; стоимость частых мелких платежей слишком велика; управление многочисленными валютными счетами сложно; эффективность международных выплат зарплат и распределения средств невысока; стабильность платёжных операций в интернет-сценариях — размещение рекламы, подписка на ПО и глобальные закупки — остаётся непредсказуемой.

Появление стейблкоинов впервые делает возможным «интернетизацию» глобальной финансовой сети. Деньги теперь могут перемещаться так же, как информация — с меньшими затратами, большей эффективностью и в более глобальном масштабе.

А для реализации этого потенциала требуется именно новая платёжная инфраструктура эпохи стейблкоинов.

Платёжная инфраструктура на основе стейблкоинов находится накануне взрыва роста

Когда объёмы стейблкоинов продолжают расти, реальные потребности бизнеса в их использовании становятся очевидными, а традиционные финансовые и криптоплатформы одновременно усиливают инвестиции в платёжные сети, главным ограничением отрасли перестаёт быть вопрос «есть ли стейблкоины», а становится вопрос «можно ли эффективно их использовать».

Именно здесь и открываются возможности для компаний, специализирующихся на платёжной инфраструктуре.

С точки зрения жизненного цикла отрасли, текущее положение платёжных решений на основе стейблкоинов аналогично ранней стадии развития интернета — переходу от простого соединения информационных узлов к поддержке полноценной коммерческой деятельности. Только когда базовая сеть становится достаточно надёжной, можно ожидать массового взрыва прикладных решений. WasabiCard как раз и занимается прокладкой базового финансового канала для массовой коммерциализации стейблкоинов.

С точки зрения команды, WasabiCard обладает уникальным сочетанием платёжной инженерной экспертизы, глубокого понимания Web3 и способностей к глобальному бизнес-расширению. Платёжные решения на основе стейблкоинов — это не просто крипто-продукт, и не простое перенесение традиционных финансовых продуктов в новый формат. Они требуют от команды одновременного понимания активов в блокчейне, платёжного клиринга, управления рисками и соответствия нормативным требованиям, а также знаний в области корпоративных сервисов. Комплексные компетенции WasabiCard дают ей прочную основу для устойчивого роста в этой отрасли.

С точки зрения экосистемной ценности, продукты WasabiCard не ограничиваются отдельными сценариями использования, а предназначены для обслуживания Web3-компаний, кросс-бордерных платформ, цифровых сервисных компаний, глобальных команд и партнёров в финтех-экосистеме. Такая базовая универсальная инфраструктура обладает высокой степенью масштабируемости и позволяет WasabiCard стать ключевым узлом в платёжной сети на основе стейблкоинов.

Заслуживающие внимания отраслевые вызовы

На фоне позитивной оценки рыночных возможностей инфраструктурный сегмент платёжных решений на основе стейблкоинов сталкивается с рядом реальных вызовов, которые требуют объективного анализа.

На регуляторном уровне нормативные правила для платёжных решений на основе стейблкоинов, международных денежных переводов и внедрённых финансовых услуг ещё формируются в основных мировых рынках, причём требования к соответствию нормативным требованиям и темпы их внедрения в разных юрисдикциях существенно различаются. Участникам отрасли не следует механически экстраполировать локальные регуляторные достижения на весь глобальный рынок и должны продолжать внимательно отслеживать политические тенденции в каждом регионе.

На технологическом и безопасностном уровнях глубокая интеграция систем «блокчейн–вне блокчейна» порождает сложные задачи по управлению рисками безопасности, включая безопасность смарт-контрактов, управление ключами и защиту от мошенничества, требующие постоянных инвестиций.

На уровне конкуренции как традиционные платёжные гиганты, так и несколько natively Web3-компаний одновременно развивают свои позиции, и окончательная конфигурация отраслевого ландшафта пока не определена.

Перед лицом этих вызовов устойчивое конкурентное преимущество («защитный ров») будет формироваться на основе комплексных компетенций в области глубины соответствия нормативным требованиям, технологической стабильности и глобального охвата сети, а не на краткосрочном лидерстве по отдельным функциям продукта.

Заключение: новый цикл платёжных решений на основе стейблкоинов только начинается

Как приобретение Bridge компанией Stripe, так и намерение Kraken приобрести Reap отражают изменение общей направленности всей отрасли. Глобальные финансовые учреждения, платёжные гиганты и криптоплатформы постепенно осознают: будущая конкуренция будет определяться не объёмами торговых потоков и размерами активов, а способностью создать полную глобальную финансовую инфраструктурную сеть.

От платёжных операций и выпуска карт до расчётов со стейблкоинами и глобального движения средств отрасль вступает в новую фазу конкуренции за инфраструктуру. По мере того как стейблкоины постепенно переходят из мира Web3 в глобальную коммерческую среду, формируется новый цикл глобальной платёжной сети.

Участие Avenir Group в стратегическом финансировании WasabiCard является не только подтверждением долгосрочной оценки ценности платёжных решений на основе стейблкоинов, но и сигналом растущего интереса со стороны капитала к направлению «платёжная инфраструктура на основе стейблкоинов». В будущем стейблкоины, возможно, изменят не только сам способ оплаты, но и фундаментальную логику глобального движения денежных средств.

Раскрытие интересов и отказ от ответственности

Настоящий материал публикуется в связи с участием Avenir Group в стратегическом инвестировании в WasabiCard. Читатели должны знать, что между Avenir Group и WasabiCard существует вышеуказанная связь интересов.

Содержание настоящего материала носит исключительно справочный характер и не представляет собой никаких юридических, налоговых, инвестиционных или иных профессиональных консультаций или рекомендаций со стороны Avenir Group. Avenir Group не даёт никаких прямых или косвенных заявлений, гарантий или обязательств относительно точности, полноты или своевременности содержания настоящего материала. За актуальной информацией обращайтесь в WasabiCard ([email protected]).