Интервью с руководителем спотового направления Bybit: глубокая интеграция Bybit и Mantle, RWA и институциональное принятие открывают путь к модели двойного драйва

Сбор и перевод: TechFlow

Гостья: Эмили Бао, руководитель отдела спотовой торговли

Ведущий: Джейсон Кам

Оригинальное название: Что произойдет с $MNT при более тесном сотрудничестве с Bybit? — Эмили Бао (ключевой советник Mantle)

Источник подкаста: BidCast

Дата выпуска: 19 сентября 2025 г.

Ключевые тезисы

Годовой доход Bybit в размере 4 млрд долл. США, казна Mantle на 5 млрд долл. США и крипто-стратегии по формированию фонда за счет RWA.

Резюме ключевых мнений

• Как централизованная биржа, наша основная деятельность заключается в управлении активами и предоставлении торговых услуг. Поэтому наша миссия заключается в том, чтобы как можно раньше выявлять качественные активы и добавлять их на платформу, обеспечивая лучший торговый опыт.

• Mantle и Bybit по-прежнему являются двумя отдельными субъектами. Mantle не является эксклюзивной блокчейн-сетью для Bybit, а выступает партнером основной экосистемы Bybit.

• По моему мнению, наиболее примечательной функцией является скидка на комиссию за транзакции с использованием MNT. После 23 сентября пользователи смогут оплачивать торговые комиссии токеном MNT и получать соответствующую скидку.

• Мы не можем полностью предсказать конкретные изменения в будущем, но одно известно точно: MNT останется важным партнером в основной экосистеме Bybit.

• Централизованные биржи по-прежнему играют незаменимую роль в текущей криптоэкосистеме. Они привлекают наибольшее количество крипто-трейдеров и обеспечивают лидерскую ликвидность в отрасли.

• Среднедневной объем торгов Bybit составляет около 30 млрд долл. США, из которых 25 млрд приходится на деривативы (фьючерсы), а 5 млрд — на спотовую торговлю. Если рассчитать комиссию на уровне 3–4 базисных пунктов, годового дохода составит примерно 4 млрд долл. США, что действительно может служить ориентиром для прогнозирования нашего финансового положения.

• Мы уже начали переговоры с эмитентами RWA в разных регионах. Хотя пока количество партнерств небольшое, ряд проектов находится на стадии обсуждений, и перспективы выглядят весьма оптимистично. Вскоре вы сможете увидеть появление реальных активов RWA в сети Mantle.

• Мы ведем переговоры с крупной компанией по управлению активами из США и Европы. Кроме того, мы общаемся с компаниями, котирующимися на рынках Азии и США, которые хотят токенизировать свои акции и планируют выйти на криптобиржу.

• MNT торгуется не только на Bybit, но и на других платформах, таких как некоторые централизованные биржи и спотовая биржа Hyperliquid. Мы сотрудничаем с маркетмейкерами рынка, чтобы обеспечить достаточную ликвидность токенов на этих площадках.

• Многие могут спросить, есть ли способ приобрести MNT по более низкой цене. Мы планируем запустить продукт со скидкой для покупки токена Mantle (со сроком блокировки) в конце сентября. План будет доступен для всех обычных пользователей, VIP-клиентов и институциональных клиентов.

• Количество ежедневных активных пользователей (DAU), то есть число активных адресов кошельков, является важным показателем для измерения того, торгуют ли пользователи и участвуют ли они в активности в сети Mantle.

• Мы надеемся, что Mantle выйдет на капитальный рынок, но не как платформенный токен Bybit, а как ключевой токен управления второй уровень экосистемы MNT.

Переход от токена BIT к MNT

Джейсон:

Bybit запустила токен BIT в 2021 году, а сейчас постепенно переходит к MNT. В связи с рядом объявлений, опубликованных вами в августе и сентябре, как вы смогли интегрировать токен MNT обратно в экосистему Bybit? Не могли бы вы поделиться своим ходом мысли?

Эмили:

Рад, что вы упомянули токен BIT. На самом деле, я присоединилась к Bybit уже после участия в продаже токенов BIT, поэтому я держу BIT уже четыре года, а наше сотрудничество длится три года. Я занимаюсь вопросами Mantle не в последнее время, а давно слежу за ее развитием. Я считаю, что этот переход обусловлен тем, что в текущем рыночном цикле мы наблюдаем синергию между централизованными биржами (CEX) и децентрализованными финансами (DeFi). Это не отношения противостояния, все больше возникает сотрудничества.

На самом деле эта тенденция проявилась еще в предыдущем цикле во время «Лета DeFi», а в нынешнем циклe развитие DeFi стало более зрелым, привлекло много новых пользователей, начавших знакомство с криптовалютами. Путь этих новых пользователей обычно начинается с приложений DeFi, как и в прошлом цикле. В то же время централизованные биржи активно внедряют децентрализованные приложения. Как централизованная биржа, наша основная деятельность заключается в управлении активами и предоставлении торговых услуг. Поэтому наша миссия заключается в том, чтобы как можно раньше выявлять качественные активы и добавлять их на платформу, обеспечивая лучший торговый опыт. Это наша ответственность и одна из целей, которую мы хотим внести в индустрию. Именно поэтому мы считаем технологические преимущества Mantle подходящими для формирования токена основной экосистемы Bybit. За последние несколько лет мы перенесли BitDAO и BitToken на инфраструктуру второго уровня (Layer 2) и стали свидетелями превращения Mantle в эффективную, устойчивую блокчейн-сеть второго уровня.

Кроме того, мы запустили токены mEth и FBTC, а также продукт UR Bank на базе Mantle. Многие децентрализованные активы и приложения в Mantle уже глубоко интегрированы с Bybit. В то же время MNT, являясь управляющим токеном Mantle Network, предоставляет держателям на платформе Bybit множество практических функций и преимуществ. Благодаря сотрудничеству Between Bybit и Mantle мы хотим воплотить видение «две силы создают будущее». Мы планируем далее использовать сеть Mantle и токен MNT для расширения возможностей пользователей Bybit, повышения ликвидности и предоставления более доступных продуктов и услуг. Мы также хотим привлечь больше пользователей и трейдеров централизованных бирж, чтобы они узнали о возможностях инноваций в сфере DeFi и публичных ончейн-сетях.

Будущее MNT и перспективы сотрудничества с Bybit

Джейсон:

Я помню, что в период токена BIT Bybit направляла часть выручки или прибыли после получения рекомендаций в сокровищницу BIT, сумма могла достигать миллионов долларов ежедневно, верно? Однако после перехода на MNT этот механизм, похоже, прекратился. Сейчас, когда взаимосвязь между экосистемами MNT и Bybit становится все теснее, планируется ли возродить эту практику?

Эмили:

На данный момент мы не восстанавливаем этот механизм. Честно говоря, казна Mantle уже является одной из крупнейших в отрасли. На сегодняшний день у нас достаточно ресурсов и потенциала для продвижения более значимых проектов. Важно прояснить: Mantle и Bybit по-прежнему являются двумя отдельными субъектами. Mantle не является эксклюзивной блокчейн-сетью для Bybit, а выступает партнером основной экосистемы Bybit.

Джейсон:

Значит, у Bybit сейчас есть множество способов поддержать держателей MNT, верно? Например, стейкинг MNT дает возможность получать аирдропы, аналогичные BNB, или использовать его в качестве залога. Помимо этого, в объявлениях упоминались и другие функции. Какие предстоящие шаги в сотрудничестве Mantle и Bybit вас больше всего радуют?

Эмили:

Помимо этих функций, я думаю, наиболее примечательным нововведением станет функция скидки на комиссию за транзакции с использованием MNT. Фактически, мы уже упоминали об этом в анонсе: данная программа, как ожидается, официально запустится 23 сентября. С этого дня пользователи смогут оплачивать торговые комиссии токеном MNT и получать соответствующую скидку.

Джейсон:

Эти комиссии будут сжигаться? Или какой конкретно механизм работы предусмотрен?

Эмили:

Этот вопрос нам тоже задавало немало пользователей, например, о механизме сжигания комиссий или обратного выкупа. На самом деле, это связано с обновлением модели токеномики MNT, поэтому нам необходимо рассматривать ситуацию в долгосрочной перспективе и мы учтем соответствующие корректировки в будущем.

Джейсон:

Таким образом, текущая ситуация такова: начиная с 23 сентября пользователи, оплачивающие комиссию через MNT, получают скидку. А эти собранные токены MNT поступают в казну, подобно тому, как работало ранее с BIT, верно?

Эмили:

Верно. При этом мы планируем дополнительно использовать средства в казне MNT и другие ресурсы казны Mantle для поддержки развития экосистемы Mantle Network. Средства из казны будут направлены на продвижение большего числа инновационных проектов и их внедрение.

Джейсон:

Если говорить в целом, хотя MNT и Bybit остаются независимыми субъектами, связь между ними явно становится всё сильнее. Тогда как держатели MNT могут быть уверены, что享有的权益 (предоставленные бонусы) не будут урезаны в будущем?

Например, в случае с BIT, когда Bybit перестала делиться торговыми комиссиями, право holders (держателей) BIT на извлечение ценности оказалось под угрозой. Как люди могут быть уверены,MNT права на будущие выгоды будут по-прежнему защищены?

Эмили:

Отличный вопрос. Во-первых, я считаю, что ничто не остается неизменным вечно, вся отрасль и экосистема продолжают развиваться. Бонусы не будут просто «отниматься», скорее они могут пройти модернизацию или адаптацию в соответствии с изменениями рынка. Мы стремимся предоставить пользователям новые бонусы и функции. Конечно, мы не можем до конца предсказать, какими именно будут будущие изменения, но одно известно наверняка: MNT навсегда останется ключевым партнером в основной экосистеме Bybit.

Джейсон:

Хотел бы обсудить финансовые показатели Bybit. Насколько мне известно, среднедневной объем торгов Bybit составляет около 30 млрд долл. США, из них 25 млрд приходится на деривативы, а 5 млрд — на спот. При расчете комиссии в 0,03%–0,04%, годовая выручка составляет примерно 4 млрд долл. США, верно?

Эмили:

Ваш метод расчета верен, это действительно может служить надежным ориентиром для прогнозирования нашего финансового состояния.

Джейсон:

Существует много дискуссий о возврате доходов Bybit в экосистему Mantle для обеспечения извлечения ценности (value capture). Каково ваше мнение относительно такого подхода?

Эмили:

Честно говоря, я считаю, что более важное значение в сотрудничестве Bybit и Mantle имеет рыночное преимущество Bybit. На данный момент мы уже привлечем самых активных крипто-трейдеров в отрасли, а также поддерживаем ведущими поставщиками ликвидности. Эти ресурсы станут мощным толчком для развития сети Mantle, стимулируя дальнейший рост её экосистемы.

Строим мост между централизованными биржами (CEX) и децентрализованными финансами (DeFi)

Джейсон:

В настоящее время расчеты сделок на Bybit еще не происходят непосредственно в сети Mantle, верно? Эти сделки по-прежнему проводятся внутри централизованной биржи.

Эмили:

Да. Но на самом деле некоторые специфические активы уже начали рассчитываться в сети Mantle. Особенно по мере продвижения нашей дорожной карты, мы будем уделять больше внимания применению активов, связанных с реальным миром (RWA), а также постараемся лучше обслуживать институциональных клиентов. Это и составляет суть позиционирования Mantle и важный вектор нашего будущего развития.

Здесь ключевым вопросом является ликвидность. Хотя звучит это немного сложно, но с моей точки зрения, централизованные биржи по-прежнему играют незаменимую роль в текущей криптоэкосистеме. Они аккумулируют наибольшее количество крипто-трейдеров и обеспечивают лидирующую ликвидность в индустрии. Однако CEX являются частными структурами, тогда как блокчейн-сети публичны, и доступ к активам и их торговля осуществляются через открытые рынки и блокчейн. Это создает определенный разрыв между нативными ончейн-активами и приватной ликвидностью CEX.

Я думаю, Mantle занимает очень уникальную позицию, которая может стать мостом для преодоления этой пропасти и найти способы сопоставить лучшую ликвидность с активами в цепочке, включая RWA, или поддержать важнейшие задачи индустрии в ближайшие 10–20 лет.

Инициативы роста и возможности RWA

Джейсон:

Я так понимаю, что новые классы активов, такие как RWA,更适合 (лучше подходят) для торговли непосредственно в цепочке, чем в закрытой среде централизованной биржи. Похоже, Bybit пытается применить гибридный подход, где пользователи ощущают, что торгуют на CEX, но расчеты фактически проходят ончейн. Означает ли это, что связь между ними уже реализована?

Эмили:

Кроме того, мы постоянно модернизируем техническую архитектуру сети Mantle, чтобы повысить скорость и безопасность, а также сделать расчеты и использование более удобными для институциональных клиентов.

Джейсон:

Еще один вопрос, касательно доходов Bybit в размере ~4 млрд долл. США. Если опираться на эту цифру, какая доля пользователей, по вашим оценкам, выберет оплату торговых комиссий в MNT вместо традиционных фиатных средств?

Эмили:

При консервативной оценке от 20% до 30% трейдеров с VIP-статусом могут выбрать оплату через MNT. Я думаю, большинству VIP-пользователей эта функция будет интересна. Более оптимистичный прогноз предполагает, что 50%–60% VIP-пользователей воспользуются этим вариантом.

Джейсон:

А сколько примерно составляют VIP-пользователи от общего объема торгов?

Эмили:

Чуть меньше, но если учесть институциональных клиентов, то около 80%.

Джейсон:

То есть доля составляет от 70% до 80%. Тогда около 15%–20% объема торгов может приходиться на расчеты в MNT.

Эмили:

Примерно так. Исходя из фактических данных по спотовой торговле, обычные пользователи составляют около 20%, а совокупно VIP и институциональные клиенты занимают 80%.

Джейсон:

В секторе деривативов пропорции схожие?

Эмили:

Пропорции отличаются незначительно, но остаются близкими.

Джейсон:

Допустим, 75% объема торгов приходится на VIP и институционалов, и среди них 25% пользователей выбирают расчеты в MNT. Если им предоставляется скидка на комиссии в размере 30%–40%, то итоговый расчет в MNT может составить 15%–20% от общего объема. Это означает существенный эффект уничтожения (burn effect) токенов MNT?

Эмили:

Да.

Джейсон:

Эта функция заработает 23 сентября, верно? Но уже решено, что делать с собираемыми MNT?

Эмили:

Да, мы действительно используем часть MNT из казначейства в качестве финансирования и грантов, чтобы стимулировать разработчиков к созданию инновационных решений в сети Mantle. Одновременно мы ведем диалог с важными партнерами, такими как ведущие протоколы DeFi, над интеграцией сетя Mantle в их проекты. Эти совместные инициативы также будут финансироваться из средств казначейства Mantle.

Джейсон:

Но если мои расчеты верны, ежегодно будет сжигаться около 500 млн долл. в эквиваленте MNT. Разве вы можете ежегодно выделять столько на гранты, нет? Реально выдаваться будет лишь часть.

Эмили:

Совершенно верно. Мы также исследуем другие сферы применения токена MNT, не ограничиваясь исключительно нативными случаями использования внутри криптоэкосистемы. Например, в будущем пользователи смогут оплачивать услуги с помощью карт Bybit или сервиса Bybit Pay. Эти функции еще не полностью развернуты, но ожидаем запуск предварительных вариантов в конце сентября, что существенно расширит спектр применения токена MNT.

Джейсон:

Для извлечения ценности токена MNT рассматриваются два варианта: Bybit осуществляет обратный выкуп MNT за наличные, либо происходит сжигание MNT за счет доходов от комиссий. Какие условия необходимы для реализации каждого из этих сценариев?

Эмили:

Мы действительно анализируем обновление модель токеномики MNT, комплексно оценивая все факторы. Однако我认为 важно направить фокус на развитие MNT за пределами экосистемы Bybit. Mantle представляет собой независимую блокчейн-сеть, и мы хотим привлекать сюда дополнительные активы и проекты. Для держателей MNT это откроет больше инвестиционных возможностей, например, участие в DeFi-активности или проектах прямо в сети Mantle. В будущем даже могут появиться фонды для покупки акций, функционирующие напрямую через MNT.

Джейсон:

За окном существует множество спекуляций вокруг распределения комиссий, выкупа и сжигания. Бен наверняка отчетливо видит разницу в оценке токена Mantle по сравнению с другими токенами первого и второго уровней. Считаете ли вы устранение этой диспропорции лучшим решением для него? Будут ли все предлагаемые инициативы и обновления вести нас в этом направлении?

Эмили:

Я убеждена, что MNT чрезвычайно важен для пользователей Bybit. Хотя MNT и не является нативным платформенным токеном Bybit, он обладает глубокой синергией с платформой. Думаю, MNT станет ключевым двигателем роста Bybit, но нам следует осторожно обращаться с ним, гарантируя, что предлагаемые решения принесут пользу пользователям Bybit одновременно поддерживая создателей и держателей экосистемы MNT.

Джейсон:

Предполагается ли какой-то график? Например, эти планы реализуются в четвертом квартале или в начале следующего года?

Эмили:

Бен крайне заинтересован в соблюдении сроков. Он стремится, чтобы все реализулось максимально оперативно. Все часто спрашивают, почему исполняющая способность Bybit настолько высока. Причина проста: Бен мотивирует команду двигать все процессы вперед без промедления.

Джейсон:

Что касается инициатив по росту, вы работаете сразу в нескольких направлениях: DeFi, проекты связанные с RWA, а также отдельные усилия в банковском секторе. Какую группу возможностей вы считаете самой увлекательной для стимулирования стоимости MNT и роста экосистемы? Есть ли что-то конкретное, особенно интересное в обозримом будущем?

Эмили:

Лично меня очень увлекают планы по развитию RWA. Собственно, это не новая концепция. Еще в 2017 году мы обсуждали выпуск ценных токенов (STO). Позднее всплеск стабильных монет, например, USDT от Tether, принес огромные изменения в криптомир. Криптоактивы могут рассчитываться в USDT, что значительно ускорило широкое распространение криптографии.

В предыдущих циклах мы сместили акцент с нарратива STO на RWA. Первым DeFi-проектом в области RWA, с которым я сотрудничала, был Centrifuge, пытавшийся токенизировать реальные активы. Покупая их токены, пользователи вроде бы получали долю прав собственности на недвижимость. Также в тот период существовали другие экспериментальные проекты вокруг идеи RWA. Мне кажется, что в текущем цикле интерес к RWA вновь стал главным драйвером. Одним из катализаторов служит одобрение биткоин- и эфириум-ETF в начале прошлого года, означающее, что огромный массив реального капитала, включая фиат, теперь может проникать в криптопространство и инвестироваться в криптоактивы напрямую. Крипторынок уже обладает необходимой инфраструктурой, разработчики провели отличную работу во времена Лета DeFi, а регулирующие органы демонстрируют большую лояльность к криптодеятельности.

Джейсон:

Как вы думаете, какой класс активов будет генерировать наибольшие объемы торгов?

Эмили:

Несомненно, стабильные монеты. Кроме того, с момента запуска xstocks в конце июня токенизированные акции и токены equity вызвали большой резонанс на рынке.

Джейсон:

Увидите ли вы в этом пользу для Mantle? Ведь это напоминает больше торговлю контрактами на акции внутри самой Bybit, а не обязательную эмиссию токенов ончейн.

Эмили:

На самом деле мы действительно вывели токены xstocks и на спотовый рынок, покупатели могут приобретать их напрямую через Bybit. Естественно, доступны они и на децентрализованных биржах (DEX).

Мы фиксируем реальный спрос покупателей токенизированных акций. Однако из-за вопросов ликвидности объем торгов и объем активов под управлением (AUM) ончейн пока низкие. Возможно, некоторые модели или методы не оптимальны, как в случае с xstocks. Тем не менее потребность реальна, особенно со стороны азиатского рынка.

Джейсон:

Окажите ли это существенное влияние на ежедневный объем торгов Bybit в 30 млрд долл. в краткосрочной перспективе? Пока объемы выглядят совсем небольшими.

Эмили:

Пока масштабы действительно скромны. Однако после релиза xstocks многие команды приступили к созданию аналогов или поиску лучших решений. Это важная точка перетока капитала, которая вполне может стать ключевым драйвером будущих темпов роста.

Токенизация и рыночные возможности

Джейсон:

Это кажется совершенно новым классом активов, по которому люди теперь могут торговать напрямую. В конечном итоге это должно привести к определенному росту ваших объемов, правда? Существует ли методика количественной оценки влияния подобных процессов на ваш бизнес?

Эмили:

Если честно, на данный момент воздействие всё ещё ограниченно. Потому что пока на рынке представлен всего 10 токенизированных акций, относящихся к основным голубым фишкам. Однако лично я высоко оцениваю потенциал первичных размещений ончейн (onchain IPO) и токенизации корпоративной собственности в будущем.

Джейсон:

Вы абсолютно правы, это явно набирающий оборот тренд. Считаете ли вы, что подобные токенизированные активы будут преимущественно реализованы в сети Mantle, или же этот процесс будет происходить параллельно на Solana, Ethereum и других сетях?

Эмили:

Мы, безусловно, хотим, чтобы данные активы получили токенизацию именно в сети Mantle. Действительно, уже появились прецеденты в сети Solana, но мы прилагаем максимум усилий, чтобы Mantle стала основным выбором в данном сегменте.

Джейсон:

Звучит действительно как захватывающая возможность. Предпринимаете ли вы какие-то конкретные меры для повышения общей заблокированной стоимости (TVL) данных активов в сети Mantle?

Эмили:

Да, мы уже начали переговоры с эмитентами RWA в различных регионах. Несмотря на то, что пока их не слишком много, ряд проектов уже вышел на стадию обсуждения, и перспективы выглядят весьма позитивно. Совсем скоро вы увидите вывод реальных активов RWA непосредственно в сеть Mantle.

Джейсон:

Не могли бы вы раскрыть больше деталей касательно этих совместных проектов?

Эмили:

В настоящее время мы ведем переговоры с крупной фирмой по управлению инвестициями из Северной Америки и Европы. Параллельно общаемся с рядом компаний, чьи бумаги торгуются на азиатских и американских биржах. Они стремятся токенизировать свои обыкновенные акции и планируют листинг на криптобирже.

Формирование процветающей экосистемы

Джейсон:

При мониторинге общих показателей TVL, сборов комиссий и сопутствующих метрик Mantle, какие ключевые факторы, по вашему мнению, реально способны обеспечить рост бизнеса в ближайшие месяцы или кварталы, в частности повысив показатель DAU?

Эмили:

Количество ежедневных активных пользователей (DAU), то есть число активных адресов кошельков, является важным показателем для измерения того, торгуют ли пользователи и участвуют ли они в активности в сети Mantle. Существует концепция экосистемы: «Процветание страны или региона определяется концентрацией и жизнедеятельностью его жителей». Я полагаю, это напрямую применимо к построению блокчейн-экосистем. Для успешной экосистемы требуется большое число вовлеченных пользователей, чтобы привлечь дополнительных разработчиков и строителей в вашу сеть, сделав их полноправными участниками экосистемы. Solana продемонстрировала исключительные результаты в этом направлении, привлекши колоссальное число пользователей и разработчиков, что позволило построить по-настоящему процветающую среду.

Джейсон:

Есть ли у вас планы по совершенствованию пользовательских интерфейсов и опыта взаимодействия(UI/UX), направленных на реальный скачок DAU?

Эмили:

Определенно. Мы постоянно усиливаем маркетинговые активности для вовлечения аудитории. Но самое главное — мы стремимся вывести в сеть Mantle больше новых активов, насыщая контент экосистемы. С другой стороны, мы активно приглашаем крипто-нативные проекты (например, DeFi или приложения web3) проводить разработки и деплоить решения на базе Mantle.

Внебиржевые сделки (OTC) и покупка MNT со скидкой

Джейсон:

Я заметил, что в недавних публикациях вы упомянули функционал внебиржевых сделок (OTC) для токена MNT. Можете подробно рассказать об этом?

Эмили:

MNT OTC — это продуктовая функция, позволяющая покупателям приобретать крупные пакеты токенов MNT непосредственно на платформе Bybit через канал OTC.

Джейсон:

Эти токены покупаются напрямую из казны Mantle? Откуда именно закупщики получают активы?

Эмили:

Нет, токены не закупаются напрямую из казны Mantle; покупатели приобретают активы у поставщиков ликвидности.

Джейсон:

В таком случае обязательно должны присутствовать поставщики ликвидности с достаточными остатками, иначе глубина рынка может резко снизиться, верно?

Эмили:

На самом деле MNT доступен не только на Bybit. Токен также листирован на иных площадках, включая ряд централизованных бирж и спотовую платформу Hyperliquid. Мы взаимодействуем с профессиональными маркетмейкерами, обеспечивая достойную глубину ликвидности на всех указанных биржах.

Джейсон:

То есть, организации вроде нас могут напрямую связываться с маркетмейкерами, получая котировки, скажем, на 1 млн MNT. Используя интерфейс OTC, вы по сути позволяете любому пользователю платформы обращаться к ликвидности маркетмейкеров, правильно я понимаю?

Эмили:

Именно так. Говоря об OTC, хотел бы добавить функцию приобретения со скидкой. Многие спрашивают, можно ли получить MNT дешевле. Хотя через стандартный интерфейс OTC это не получится, мы готовим специальный продукт Mantle Buy with Discount.

Джейсон:

Покупка со скидкой подразумевает приобретение токенов по льготной цене, но с обязательным периодом блокировки (vesting), да?

Эмили:

Верно. Программа приобретения со скидкой доступна всем категориям: обычным пользователям, клиентам категории VIP и институциональным трейдерам.

Партнерства и многосетевая стратегия

Джейсон:

Касательно взаимодействия сети Mantle с прочими платформами, например стартап-площадками, генерирующими собственную выручку, планирует ли Mantle налаживать контакты с данными компаниями? Даже если они базируются не в Mantle, а на Solana или собственных L1/L2, возможен ли трансграничный коллаборационный формат? Как смотрите на это?

Эмили:

Разумеется. Мы уже ведем переговоры с рядом DeFi-платформ, поддерживающих мультичейн-подход, и часть договоренностей уже начала работать. Один из продуктов данных партнеров сейчас проходит тестирование, однако полная коммерческая версия запустится к концу сентября. Это мультивариантная площадка для запуска токенов (token launchpad). Они трудятся над созданием универсальной подтвержденной инфраструктуры, которая интегрирует Solana и прочие блокчейны, включая Mantle. Таким образом, Mantle подключится к платформе с самого первого дня её релиза.

Джейсон:

Каков статус приобретения проекта URbank?

Эмили:

Пока что это выступающий как демонстрационный кейс проект. В реальности мы продолжаем интенсивную бизнес-разведку (BD), привлекая в сеть Mantle новые проекты DeFi, в том числе довольно масштабные.

Джейсон:

Таким образом, какое прямое преимущество приносит приобретение URbank по линии Bybit самой сети Mantle?

Эмили:

Что до URbank, не знаю, сталкивались ли вы с их продуктом ранее. Предполагаю, возможно пробовали. Решение URbank использует систему приглашений на основе whitelist и было доступно в закрытом режиме с конца июня. Вероятно, в ближайшее время оно распахнется для широкой публики.

Джейсон:

Принесет ли такое изменение определенные бонусы самой сети Mantle?

Эмили:

Да, сеть Mantle определенно выиграет от данного шага.

Влияние изменений регуляторной среды

Джейсон:

Остались пара дискуссионных моментов. Мы лишь на старте прямой трансляции упоминали недавние комментарии Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) относительно централизованных секвенсоров. Теперь функции сетей второго уровня пересекаются с ролями дата-центров обработки биржевых данных, что может повлечь необходимость официальной регистрации в SEC.

Как вы считаете, заявление Хестер Пирс окажет влияние на сеть Mantle или иные L2-решения? Насколько я осведомлен, секвенсоры некоторых二层 сетей обладают высоким degree централизации. Как данное обстоятельство может сказаться на вашем операционном потоке?

Эмили:

Актуальная и серьезная проблематика. Мы действительно внимательно следили за выступлением и организовали глубокие мозговые штурмы с техническим отделом. Сейчас мы изучаем возможные варианты архитектурных решений, стремясь увеличить степень децентрализации Mantle без ущерба для безопасности нод.

Архитектурное решение Mantle действительно превосходит аналоги в ряду многих L2-цепей. Мы стали первым проектом, внедрившим доказательства с нулевым разглашением (ZKP) — технологию, радикально усиливающую конфиденциальность и защищенность транзакций. Параллельно ведётся масштабное обновление узловой инфраструктуры в строгом соответствии с мировыми best-practices.

Если говорить откровенно, финального решения ещё не принято, но проблема взята под пристальный контроль. Ещё до самого выступления мы осознавали потенциальные риски, а озвученные тезисы лишь подтвердили нашу необходимость действовать незамедлительно. Мы располагаем запасом времени, однако этот вопрос переведен в категорию приоритетных задач. Возможно, мы также продолжим мониторить реакции и движения со стороны сети Base.

Джейсон:

Base изначально задумывалась как крайне централизованная сеть, верно? Считаете ли вы, что именно заявление SEC подтолкнуло их к идее эмиссии собственного токена ради децентрализации пула секвенсоров?

Эмили:

Как именно будет трансформироваться развитие сети Base, безусловно, заслуживает пристального внимания общественности.

Джейсон:

Фактически отношения между Base и Coinbase визуально очень напоминают симбиоз Mantle и Bybit.

Маршрут выхода на капитальные рынки и дальнейшая стратегия

Джейсон:

Часто такие гиганты как Binance и OKX применяют разные схемы для аккумулирования ликвидности ранних инвесторов. Возьмем пример Binance: столкнувшись с регуляторными барьерами при выпуске традиционного IPO, они избрали путь токенизации корпоративной доли через токен BNB. Долгое время BNB рассматривался как своего рода «псевдо-акция» биржи; посредством подобных схем они пытаются соединить ликвидность NASDAQ с BNB, придав последнему признаки полноценных Equity. Возможно, именно такой алгоритм действий выбран ими, вскоре может состояться официальное IPO.

Альтернативная модель представлена OKX с их токеном OKB: похоже, руководство площадки делает ставку на прохождение классического IPO путем традиционных юридических процедур. OKX завершила всю необходимую compliance-работу для подготовки к выходу на публичные рынки. Соответственно, токен OKB недавно претерпел беспрецедентное массовое сжигание, отказавшись от модели захвата future value через токеномику.

Считаете ли вы возможным повторение аналогичных капиталізационных путей и для Bybit? Может быть, через усиление синергии с MNT и создание структур data-sharing? И насколько реалистичным выглядит для самой Bybit классический сценарий прохождения IPO?

Эмили:

Серьезный и сложный вопрос, требующий взвешенного ответа. Хорошо, попробую структурировать мысль. Как верно отметили выше, пути Binance и OKX оказались разными, но конечная цель у обеих площадок одинаковая: провести монетизацию платформенных токенов через легализованный финансовый рынок. Наша позиция абсолютно идентична: мы стремимся к тому, чтобы Mantle вышла на капитальный рынок, но не в амплуате платформенной монеты Bybit, а в роли ключевого governance-токена二层-экосистемы MNT.

Судя по всему, на практике может быть реализовано несколько вариативных форматов внедрения. Текущие готовые шаблоны未必 (вовсе не обязательно) идеально подойдут специфике Mantle, однако эта тема жестко контролируется и активно обсуждается внутри руководства компании.