Крупная коррекция после снижения процентных ставок: закончился ли криптобычий рынок?

Автор: kkk

24 сентября, через неделю после первого снижения ставки ФРС в 2025 году, председатель Пауэлл вновь выступил публично, передав сложный и многогранный сигнал. Он предупредил об ухудшении рынка труда США, давлении на экономические перспективы и сохранении инфляции выше 2%. Данный «двойной риск» затрудняет принятие решений регуляторами, и он подчеркнул, что «безрискового пути не существует».

Пауэлл также оценил оценку фондового рынка как достаточно высокую, однако подчеркнул, что текущий момент «не является периодом роста финансовых рисков». Что касается октябрьского заседания FOMC, он заявил об отсутствии заранее заданного сценария политики. Рынок расценил выступление как «голубиное направление»: после публикации речи вероятность снижения ставки в октябре увеличилась с 89,8% до 91,9%, при этом участники рынка уже делают ставку на три снижения в течение года.

На фоне ожиданий монетарного смягчения американский фондовый рынок продолжил бить рекорды, в то время как крипто рынок продемонстрировал совершенно иную динамику. 22 сентября объем односторонних ликвидаций на криптовалютном рынке достиг 1,7 млрд долларов, что стало максимальным показателем клирингов с декабря 2024 года. Далее редакция BlockBeats (律动) систематизировала мнения трейдеров о дальнейшем развитии ситуации, чтобы предложить ориентир для вашей торговли на этой неделе.

@0xENAS

Трейдер Гэцзы считает, что все признаки указывают на постепенное ослабление крипто рынка.

Когда я вернулся на рынок после двухнедельного перерыва, совпав с крупнейшей за этот год коррекцией из-за ликвидации, те самые «ликвидационные лимитные ордера на покупку», которые в истории в 80% случаев провоцировали отскок, на этот раз лишь усугубили падение — такой дисбаланс является очень четким сигналом опасности. Случаи отказа этих механизмов работать (оставшиеся 20%) обычно означают одно: на рынке больше нет достаточного количества маржинальных покупателей, никто не хочет брать эстафету восстановления вверх.

Я подозреваю, что в дальнейшем мы будем все дальше отдаляться от логики корреляции с такими «рисковыми активами», как акции США, и начнем терять несколько ключевых уровней поддержки. Мои ключевые точки наблюдения: пробой структуры Биткоина ниже $100 000, снижение Эфириума ниже $3 400 и падение Соланы ниже $160.

@MetricsVentures

Мы считаем, что глобальный цикл ценовых пузырей с высокой вероятностью уже вошел в этап разгона, и старт выглядит лишь вопросом времени. Данный цикл возникает на фоне массовых увольнений и социального раскола из-за влияния ИИ, поддерживается ведущей ролью мировых фискальных политик в управлении экономическими циклами и благоприятным политико-экономическим климатом, а ускоряется общим желанием двух крупнейших держав экспортировать инфляцию для решения внутренних противоречий после четкого укрепления биполярной конфигурации мира. Ожидается, что этот процесс попадет в центр общественного обсуждения в ближайшие месяцы.

Заглядывая вперед, помимо криптовалютного рынка, который почти год не испытывал сильных колебаний и является потенциальным крупным победителем, глобальные цикличные сырьевые активы и инвестиционные цепочки, связанные с ИИ, будут продолжать генерировать сверхдоходы. В секторе крипто-активов успех токенизированных долей ETH спровоцирует волну проектов-последователей. Ожидается, что в ближайшие месяцы наиболее ярким направлением станет комбинация крупных монет с жестким контролем маркет-мейкеров и связанных с ними акций.

По мере того как страны-лидеры начинают рассматривать возможность открытия инвестиционных счетов для новорожденных, расширения инвестиционных лимитов для пенсионных фондов и вывода традиционных капитальных рынков на новые исторические высоты, пузырьное раздувание финансовых активов становится делом решенным.

Мы также рады видеть, как долларовый рынок начинает принимать исходную волатильность цифровых валют и предоставлять ей адекватную ликвидность, что два года назад казалось невозможным, подобно тому как успех MicroStrategy (MSTR) был настоящей финансовой магией, которую мы не могли предсказать и тогда.

Коротко говоря, мы определенно позитивно оцениваем перспективы криптовалютного рынка на ближайшие 6 месяцев, глобального сырья и проциклических рынков, а также отраслевых цепочек, связанных с ИИ, на горизонте 1–2 лет. В данный момент макроэкономические данные теряют свою первостепенную важность, поскольку, как шутят многие в криптосообществе, «статистика всегда оказывается благостной». На фоне грохочущего навстречу исторического поезда, следование тренду и принятие ценовых пузырей становятся, вероятно, главнейшей задачей нашего поколения.

@Murphychen888

Следуя модели «совпадения трех линий», после 30 октября этого года показатель MVRV войдет в долгосрочный тренд медвежьей консолидации, полностью синхронизируясь с исторической четырехлетней цикличностью Биткоина.

Однако, исходя из этих макроданных, общий посыльный сигнал звучит как «мягкая посадка + снижение инфляции + постепенное смягчение денежно-кредитной политики».

Будущее неизменно, но если ситуация сложится именно так, то теория четырехлетнего цикла может быть окончательно опровергнута, а Биткоин способен войти в фазу «вечного бычьего рынка».

@qinbafrank

Логика превосходства американских акций над криптовалютами в условиях широкой высоковолатильной консолидации заключается в следующем: общие опасения относительно будущей траектории инфляции пока никуда не делись. Акции сильны благодаря крепкому фундаменталу и ускоренному развитию ИИ, что позволяет им игнорировать страхи по поводу инфляции и продолжать уверенный рост. Проблема криптовалют в том, что они движимы притоком капитала и ожиданиями, поэтому макроэкономические тревоги напрямую замедляют поток внешнего финансирования.

В глубине текущей крипторыночной структуры покупателями выступают традиционные капиталы от ETF и корпоративных закупок, а продавцами — ранние киты и инвесторы, фиксирующие прибыль на волновых отскоках тренда. Подавляющее большинство ценовых движений, взлетов и падений обусловлено борьбой этих двух сил. В краткосрочной перспективе сила экономики, динамика инфляции и процентные ставки влияют на скорость притока покупательского капитала: хорошие прогнозы ускоряют потоки, а их отсутствие останавливает их или вызывает обратный отток.

ФРС вновь начала цикл снижения ставок, но инфляция медленно ползет вверх. Естественным образом рынок беспокоится, что будущие снижения могут быть прерваны инфляционным давлением, что скажется на притоке покупательских средств, что отчетливо видно по динамике чистого притока в ETF. Зато ключевой драйвер американского рынка — ИИ — вот-вот преодолеет отметку в 10% проникновения. Как только рубеж будет взят, наступит золотое время быстрого внедрения технологии, что подтверждает старую метафору: «ИИ ускоряется ускорением». Именно здесь и проявляется разница в силе фундаменталов.

Дальнейшая динамика рынка будет зависеть от макроэкономической статистики:

1) Идеальный сценарий: темпы и масштабы инфляционного давления окажутся ниже прогнозов, что позитивно скажется и на криптоактивах, и на акциях США.

2) Средний сценарий: инфляция развивается согласно прогнозу. Это выгоднее для рынка акций США из-за более сильного фундаментала. Крипторынок покажет умеренную динамику, скорее всего, в формате широкой консолидации.

3) Худший сценарий: вдруг произойдет резкий скачок инфляции значительно выше ожиданий. Оба рынка ожидают коррекцию: для фондового рынка она будет локальной, а для крипто — средней по масштабу.

@WeissCrypto

Эффект от ликвидности, создаваемый снижением ставок ФРС, начнет поступать на крипто рынок лишь к середине декабря. Согласно их модели, фаза консолидации может продлиться от 30 до 60 дней, а заметный локальный минимум вероятен 17 октября. Примечательно, что Weiss Crypto недавно прогнозировал формирование пика примерно 20 сентября.

@joao_wedson

Основатель блокчейн-аналитической платформы Alphractal Жоао Ведсон отмечает явные признаки исчерпания текущего цикла. Он указывает, что трендовые сигналы SOPR (Share of Coins Spent Profits on Realized), отслеживающие реализацию прибыли на цепи, показывают, что инвесторы покупают на исторических максимумах, а маржинальность уже сокращается. Текущая реальная цена короткодержателей Биткоина составляет 111 400 долларов, уровень, который институциональные игроки должны были достичь гораздо раньше. Также он подчеркивает, что коэффициент Шарпа Биткоина, измеряющий соотношение риска и доходности, ослаб по сравнению с 2024 годом.

Он заявляет: «Те, кто приобрел BTC в конце 2022 года, вполне довольны доходностью +600%, но всем, кто накапливает активы в 2025 году, стоит пересмотреть свои стратегии». При этом маркет-мейкеры склонны продавать Биткоин в пользу альткоинов, которые в перспективе покажут большую эффективность.