Резкий обвал биткоина и 900 млн ликвидаций: прелюдия к «проклятию сентября»?

Автор: BitpushNews

В понедельник волатильность крипторынка усилилась. Краткосрочный пробой поддержки в 110 000 долларов для биткоина привел к минимуму на уровне 109 324 доллара — самому низкому показателю с начала июля. Эфириум также кратковременно опустился ниже 4 400 долларов, показав падение за 24 часа почти на 8%. Эта распродажа вызвала массовые ликвидации по всему рынку: по данным CoinGlass, на момент написания статьи объем ликвидации позиций за 24 часа превысил 900 миллионов долларов, из которых длинные позиции эфириума потеряли около 322 миллионов долларов, а длинные позиции биткоина — 207 миллионов долларов.

Рыночная реакция была быстрой и连锁ной: основные альткоины столкнулись со снижением. Solana рухнула более чем на 8% за день, XRP упал на 6%, в то время как токены со средней и низкой капитализацией, такие как PENDLE, LDO и PENGU, показали двузначные падения, достигая 13% за сутки.

Историческая закономерность: «проклятие» сентября

Осторожность инвесторов не безосновательна: согласно статистике CoinGlass, сентябрь является одним из самых слабых месяцев для биткоина и эфириума.

График выше сравнивает фактические изменения цен BTC и ETH в сентябре за период 2017–2024 годов, из чего следует:

• BTC в большинстве лет показывает отрицательную динамику в сентябре, рост был зафиксирован только в 2023 (+3,91%) и 2024 (+7,29%) годах.

• Падение ETH в сентябре обычно сильнее: в 2017 (–21,65%), 2020 (–17,08%) и 2022 (–14,49%) годах он значительно отставал от BTC.

• Ситуация, когда ETH показывал более сильную динамику, наблюдалась лишь в 2019 (ETH +5,72% против BTC –13,38%), а также в 2023 и 2024 годах.

Это «проклятие сентября» проявлялось в каждой предыдущей бычьей стадии. В 2013, 2017 и 2021 годах после сильного летнего роста биткоин всегда переживал резкую коррекцию в сентябре.

Мнение аналитиков: разворот краткосрочного тренда

Известный аналитик Бенджамин Коуэн отмечает, что сильный импульс в июле–августе часто меняется на разворот в сентябре, и биткоин вполне может опуститься до зоны бычьей поддержки возле 110 000 долларов. Одновременно он предупреждает, что эфириум может временно обновить исторический максимум, но затем упадет на 20–30%, а падение альткоинов даже достигнет 30–50%.

Другой активный рыночный аналитик Doctor Profit добавил более пессимистичный взгляд с макроэкономической и психологической точек зрения. По его мнению, снижение ставки ФРС в сентябре скорее является спусковым крючком для роста неопределенности, чем позитивным фактором. В отличие от «мягкой посадки» в виде снижения ставки в 2024 году, это может стать настоящим «ключевым переломным моментом», что вызовет синхронную коррекцию на фондовом и криптовалютном рынках.

На графике цен он также акцентирует внимание на наличии непрекрытого CME-дефицита в зоне 93k–95k, где сосредоточено значительное количество ликвидности. При этом розничные трейдеры открыли позиции в основном в диапазоне 110k–120k долларов и выше. Чтобы «отстирать» этих «слабых игроков», цена должна опуститься в их зону «максимальной боли».

Следуя своей стратегии, он отметил, что постепенно сокращает позиции по физическим активам BTC и ETH, переходя к открытию краткосрочных шорт-позиций.

Свежие данные о движении капитала показывают остывание интереса к ETF. По данным SoSoValue, на прошлой неделе объем оттока из спотовых Bitcoin ETF составил 1,17 миллиарда долларов, что стало вторым наибольшим недельным чистым оттоком в истории; спотовые Ethereum ETF покинули 237,7 миллиона долларов, установив третий рекордный показатель за всю историю. Это свидетельствует о том, что институциональный капитал временно занял выжидательную позицию, ослабив поддержку спотового рынка.

Ончейн-данные также демонстрируют структурные сигналы. Glassnode отмечает, что все группы держателей биткоина «коллективно перешли в стадию распределения», что указывает на повсеместное давление продавцов на рынке. Эфириум же после обновления максимума на уровне 4 946 долларов вернулся вниз, при этом показатель MVRV вырос до 2,15, что означает наличие у инвесторов в среднем не менее чем двукратной нереализованной прибыли. Исторически этот уровень совпадал с декабрем 2020 года и мартом 2024 года, предшествуя периодам высокой волатильности и фиксации прибыли.

Макроэкономические факторы: ФРС и риски процентных ставок

Неопределенность макросреды дополнительно обостряет напряженность на рынке. В пятницу глава ФРС Джером Пауэлл намекнул на возможность снижения ставки в сентябре, что временно поддержало оптимизм инвесторов, однако Коуэн и Doctor Profit предупреждают, что снижение ставки не обязательно будет позитивным фактором и может привести к росту доходности долгосрочных гособлигаций США, оказывая давление на рисковые активы. Ситуация схожа с сентябрем 2023 года, когда снижение ставки фактически отметило дно облигационного рынка, после чего доходности резко взлетели. Кроме того, Бенджамин Коуэн обращает внимание на недавние данные индекса цен производителей (PPI), согласно которым инфляция «горячее, чем ожидалось», что создает дополнительное давление на рынок. На фоне сохраняющегося инфляционного давления смена курса политики ФРС может спровоцировать новые рыночные потрясения.

Прогноз и выводы

Если проанализировать исторические закономерности, мнение аналитиков и макроэкономическую обстановку, можно выделить несколько давлений, которые сентябрь оказывает на крипторынок:

• Сезонное понижение —— исторически сентябрь в среднем демонстрирует значительные убытки;

• Макроэкономическая неопределенность —— политика ФРС может стать точкой расхождения для рынка;

• Дисбаланс структуры капитала —— отток средств институциональных инвесторов и покупка розничными трейдерами на вершинах;

• Усиление ончейн-давления продавцов —— все категории держателей перешли к распределению, а торговля китоов провоцирует колебания рынка.

Несмотря на различия в оценках масштабов коррекции у Коуэна и Doctor Profit, консенсус заключается в следующем: сентябрь — это не момент для разворота бычьего тренда, а испытание, которому необходимо противостоять.

Тем не менее, если взглянуть в перспективе, эта расчистка может оказаться необходимым этапом для продолжения бычьего рынка. Рынку нужно устранить перегретые позиции в «зоне максимальной боли», чтобы высвободить пространство для следующего волны роста. При условии полноценной коррекции BTC способен в будущем обновить максимумы, а долгосрочный восходящий тренд эфириума не изменится.