TechFlow Logo
Войти/ Регистрация
Газ ETH
Gwei
Страх
gas
Аналитический отчет Messari: полный разбор пути развития Arbitrum в 2025 году — от технологической искры до разгорающегося пламени экосистемы

Аналитический отчет Messari: полный разбор пути развития Arbitrum в 2025 году — от технологической искры до разгорающегося пламени экосистемы

2025.07.30
Поделиться
Arbitrum определяется не только Arbitrum One, а постоянно расширяющейся экосистемой Arbitrum Chains, движимой технологическим стеком с богатым функционалом.

Автор: Патрик Красницкий

Перевод: TechFlow

Аннотация: На фоне безграничного потенциала блокчейна Arbitrum формирует амбициозную модель «Цифрового суверенного государства», двигаясь вперед за счет высокодоходного блокового пространства и инновационных источников дохода для роста финансов DAO. Так создается экосистемная сеть, переплетающая технологии, управление и экономические стимулы. Давайте станем свидетелями масштабирования этой блокчейн-империи.

Ключевые выводы

Развитие Arbitrum опирается на видение создания «Цифрового суверенного государства (Digital Sovereign Nation)», задавая новую парадигму того, как ончейн-субъекты с децентрализованным управлением могут использовать свои ресурсы для стимулирования спроса на собственные продукты и приумножения богатства.

Arbitrum предлагает два продукта: Arbitrum One представляет собой одну из самых активных сетей с наиболее развитой ликвидностью, объем предложения стейблкоинов в которой составляет 6,6 млрд долларов США, а общий заблокированный объем активов в DeFi (TVL) достигает 2,59 млрд долларов США; второй продукт, Arbitrum Orbit, представляет собой диверсифицированную экосистему из 48 кастомных Arbitrum Chains, запущенных поверх базовой сети.

Данная двухпродуктовая стратегия воплощает подход «Arbitrum Everywhere», обеспечивая разработчикам гибкость: они могут либо использовать.shared-ликвидность Arbitrum One, либо создавать специализированные роллапы с «целевым пространством блоков (Opinionated Blockspace)», чтобы удовлетворить спрос со стороны emerging-кейсов.

Экономический двигатель Arbitrum питается разнообразными потоками доходов: включая базовую доходность протокола и аукционы Timeboost, которые фиксируют MEV и генерируют более 1 млн долларов США для казначейства DAO лишь в первые 44 дня после запуска.

ArbitrumDAO инициирует цикл роста (growth flywheel): направляя финансовые активы на финансирование программ инвестиций в экосистему и поддерживая экспериментальные экономические зоны через инициативы, такие как Stable Treasury Endowment Program (STEP) и Arbitrum Gaming Ventures (AGV).

Arbitrum сегодня

Arbitrum (ARB) известен благодаря своему Arbitrum One — L2-блокчейну, который стал одним из самых активных, обладающих высокой ликвидностью и высокой производительностью во всем криптопространстве. Однако это лишь часть продукта платформы, которая эволюционировала в полноценную многодуктовую технологическую платформу. Предложение Arbitrum складывается из двух принципиально разных, но взаимосвязанных продуктов, ориентированных на разные сегменты рынка.

  • Arbitrum One: флагманский L2-роллап, предоставляющий среду выполнения с функциональностью, аналогичной EVM. Его успех подтверждается ончейн ВВП в размере 214,9 млн долларов США с начала года до 31 мая 2025 года, TVL в 2,59 млрд долларов США и объемом предложения стейблкоинов в 6,6 млрд долларов США — максимальным показателем среди всех L2 по состоянию на 31 мая 2025 года.

  • Arbitrum Orbit: технологический стек Arbitrum Nitro позволяет проектам развертывать кастомные L2 или L3-сети, использующие ту же самую базовую инфраструктуру, что и Arbitrum One. Эти Arbitrum Chains могут быть адаптированы под конкретные use-case, сохраняя при этом совместимость с более широкой экосистемой Arbitrum Orbit.

Стратегия двух продуктов позволяет Arbitrum извлекать ценность как из общей инфраструктуры, так и из потребностей в кастомных развертываниях, преодолевая исторически противостоящие сегменты рынка. Arbitrum One и Arbitrum Orbit вместе реализуют видение «Arbitrum Everywhere», позиционируя платформу как базовый инфраструктурный слой для широкого спектра применений.

Видение «Arbitrum Everywhere» отражает стратегию поддержки полного цикла разработки приложений: от первоначального развертывания на слое с общей ликвидностью до будущего миграции на выделенные кастомные сети по мере роста спроса. Это видение опирается на три ключевых столпа: производительность, унификацию и децентрализацию. Поставленная цель состоит в одновременном развитии всех трех столпов, а не в выборе между ними.

Реализация этого видения требует не только технологических инноваций, но и фундаментального сдвига в модели управления проектом, который произошел в марте 2023 года с созданием ArbitrumDAO. Этот шаг ознаменовал трансформацию Arbitrum из проекта, контролируемого компанией в составе Offchain Labs, в децентрализованный протокол под совместным управлением держателей токена ARB. Данная мера направлена на расширение прав сообщества и отражает фундаментальную веру Arbitrum в то, что история платформы выходит за рамки простого масштабирования Ethereum, стремясь переосмыслить дух децентрализации, заложенный в первоначальной крипто-мечте.

После инициализации ончейн-управления Arbitrum подготовился к расширению. Конкретнее, Arbitrum превращается в экосистему шаринг-роллапов, кастомизированную с помощью Arbitrum Nitro и управляемую ArbitrumDAO. Запуск Arbitrum Orbit в октябре 2023 года и его рост до 48 публично объявленных Arbitrum Chains, работающих в mainnet, добавил веса репутации концепции «Arbitrum Everywhere».

В 2025 году Arbitrum открыл новый этап развития, сместив фокус на создание живой ончейн-экономики. Фундамент «Цифрового суверенного государства (Digital Sovereign Nation)» заложен, и цель Arbitrum заключается в создании эталонной модели долгосрочного экономического процветания для децентрализованных протоколов.

Arbitrum One

Сильной стороной Arbitrum One является его глубокий фокус на DeFi. Он является самой ликвидной платформой DeFi в экосистеме Arbitrum Orbit, с общим заблокированным объемом активов (TVL) в сфере DeFi, достигшим 2,59 млрд долларов США по состоянию на 31 мая 2025 года. Если включить в расчет Hyperliquid и Hyperliquid Bridge, общий TVL Arbitrum One вырастет до 6 млрд долларов США. Вся ликвидность USDC моста Hyperliquid поступает именно из Arbitrum One, составляя 56,9% от общего TVL, или 3,42 млрд долларов США.

Arbitrum One также обладает наибольшим масштабом развертываний ведущих DeFi-протоколов среди всех L2, таких как Aave (843,1 млн долларов США), Uniswap (283,7 млн долларов США), Compound (133,5 млн долларов США) и нативный для Arbitrum GMX (417,2 млн долларов США). Кроме того, платформа включает ряд emerging-протоколов, например:

По состоянию на 31 мая 2025 года объем предложения стейблкоинов в Arbitrum One составил 600 млн долларов США, что является самым высоким показателем среди всех L2. Мост Hyperliquid владеет 51,8% (3,42 млрд долларов США) всех стейблкоинов в Arbitrum One (6,6 млрд долларов США). Это сделало Circle ведущим генерирующим доход протоколом на Arbitrum One в текущем году, сгенерировавшим 62,1 млн долларов США доходов из объема предложения стейблкоинов сети. USDT занимает второе место среди стейблкоинов на Arbitrum One, составляя 14,1% от всех стейблкоинов, или 928,8 млн долларов США. В январе 2025 года USDT0 запустил свое полноцепное решение (full-chain implementation) в статусе USDT, используя Arbitrum One в качестве своего центрального хаба ликвидности.

Ончейн ВВП Arbitrum One, представляющий совокупный доход приложений, генерируемых в сети, с начала 2025 года до 31 мая 2025 года достиг 214,9 млн долларов США. Uniswap, GMX и Aave уже занимают 40,5% ончейн ВВП Arbitrum One.

Коэффициент улавливания доходов приложения (App RCR) сети показывает отношение доходов ее приложений к их реальной экономической ценности (REV). Для Arbitrum One REV определяется как совокупность базовых комиссий за транзакции, priority fees и доходов от аукционов Timeboost. По состоянию на 31 мая 2025 года совокупный REV сети достиг 7,4 млн долларов США, а App RCR с начала года составил 2904%. Это означает, что за каждые 100 долларов США, потраченных на комиссии и аукционы в Arbitrum One, приложения генерируют 2904 доллара США дохода.

Если приложения сети успешно монетизируют активность и/или имеют низкие торговые издержки, коэффициент App RCR может превышать 1. С учетом Arbitrum One данный показатель совмещает оба фактора. Поток доходов проекта даже может направляться к держателям токенов проектов. Например, часть прибыли приложений, сгенерированной на GMX, распределяется между стейкерами GMX пропорционально их доле.

Arbitrum Orbit

Arbitrum Orbit был запущен в mainnet в октябре 2023 года, что позволило любому пользователю вывести собственную Arbitrum Chain. Процесс сборки, упрощенный провайдерами Rollup-as-a-Service (RaaS), такими как Caldera, Gelato, Conduit, Alchemy и AltLayer, поддерживает работы ApeChain, Proof of Play и ReyaChain и других Arbitrum Chains.

Ключевым драйвером роста Arbitrum Orbit является его технологическая гибкость. Данный технологический стек позволяет разработчикам проводить кастомизацию на сетевом уровне, создавая специализированное пространство блоков под конкретные use-case. Среди возможностей кастомизации отмечаются:

Arbitrum Chains могут рассчитываться как L2 на L1 вроде Ethereum, так и как L3 в L2 вроде Arbitrum One, проводя рассчет поверх него. По состоянию на 31 мая 2025 года экосистема Arbitrum Orbit насчитывает 48 официально объявленных Arbitrum Chains, работающих в mainnet, и еще 38 находятся на стадии тестнета или разработки. Совокупно в Arbitrum Orbit зарегистрировано более 1,1 млн еженедельно активных адресов, общий TVL составляет 13,7 млрд долларов США, общее число сделок — 1,89 млрд, что захватывает 31,8% всей торговли среди L2.

Экономический двигатель Arbitrum

Цифровое суверенное государство (Digital Sovereign Nation)

Следующий шаг развития Arbitrum проистекает из видения становления самообеспечивающегося «Цифрового суверенного государства (Digital Sovereign Nation)». Стратегия «Arbitrum Everywhere» породила экономическую и управленческую модель, которую можно понять через три ключевых элемента: разнообразных участников и заинтересованных сторон, ценные цифровые ресурсы и экспериментальные экономические зоны, формируемые посредством распределения капитала.

  • Разнообразные участники и заинтересованные стороны: первый столп состоит из участников и стейкхолдеров Arbitrum, включая разработчиков, пользователей и инвесторов, представленных ArbitrumDAO. Уникальность модели Arbitrum заключается в том, что он наделяет ArbitrumDAO абсолютной властью, дающей полный ончейн-контроль над обновлениями протокола и казначейскими активами. Именно этот контроль служит фундаментом для формирования Цифрового суверенного государства.

  • Ценные цифровые ресурсы: второй столп составляют важнейшие цифровые ресурсы Arbitrum. Здесь речь идет о блоковом пространстве Arbitrum и среде выполнения, выступающих в роли высокорентабельного цифрового товара. Экономическая модель L2 позволяет сохранять значительную часть сетевого дохода, в отличие от L1, которые распределяют большую часть сетевого дохода и эмиссируют новые токены для мотивации валидаторов поддерживать безопасность сети. Средняя валовая маржинальность сделок в Arbitrum One превышает 95%, а дополнительные доходы генерируют проекты вроде Timeboost и Arbitrum Expansion Program (AEP). Ценность, создаваемая активной ончейн-деятельностью, напрямую аккумулируется в казначействе ArbitrumDAO.

  • Экспериментальные экономические зоны, формируемые посредством распределения капитала: третий столп представляет собой экспериментальные зоны, питающие цикл роста. Способность создавать и удерживать доход позволяет ArbitrumDAO реинвестировать активы в новые проекты. Эти проекты, в свою очередь, стимулируют спрос на блоки Arbitrum и активность в сети, дополнительно разгоняя цикл роста и укрепляя долгосрочное видение Цифрового суверенного государства.

Цикл роста (Growth Flywheel)

В процессе перехода к Цифровому суверенному государству ядром Arbitrum выступает цикл роста, возвращающий ценность своим членам и стейкхолдерам. Во-первых, доходы поступают от цифровых ресурсов, таких как блоки и среды выполнения. Эти средства распределяются по казначейству, полностью управляемому ArbitrumDAO. DAO инвестирует в программы экосистемных инвестиций и экспериментальные экономические зоны, что обеспечивает сложный рост спроса на его продукты одновременно с увеличением базы активов.

Доходность от базового протокола

ArbitrumDAO напрямую получает ценность от использования базовых продуктов Arbitrum, включая Arbitrum One и Arbitrum Orbit. Эта модель прямой аккумуляции ценности в казначейство, контролируемое DAO, является ключевым дифференциатором Arbitrum. Arbitrum One и Arbitrum Nova передают 100% прибыли секвенсора в ArbitrumDAO. Все остальные Arbitrum Chains обязаны делиться 10% прибыли секвенсора в качестве части лицензионных отчислений Arbitrum Expansion Program (AEP), из которых 8% принадлежат ArbitrumDAO, а 2% — Ассоциации разработчиков Arbitrum. Примечательно, что L3, рассчитывающиеся в Arbitrum Chains вроде Arbitrum One, освобождаются от передачи доли прибыли. С начала года до 31 мая 2025 года ArbitrumDAO получил 7,5 млн долларов США доходов из этих источников.

Timeboost

В марте 2023 года Offchain Labs объявил о разработке протокола Timeboost, который модифицирует порядок сортировки транзакций секвенсором. Данное изменение призвано сохранить придерживаемую Arbitrum добросовестную модель first-come-first-served, одновременно открывая новый источник доходов для ArbitrumDAO через аукцион приоритетных транзакций. Timeboost добавляет около 250 миллисекунд задержки, вводя экспресс-канал для аукционных транзакций, позволяя извлекать максимально извлекаемую ценность (MEV) из стратегий вроде арбитража и ликвидаций.

Timeboost был запущен 17 апреля 2025 года, сначала в Arbitrum One и Arbitrum Nova. Уже через 44 дня после запуска совокупный доход от Timeboost превысил 1 млн долларов США. По состоянию на 31 мая 2025 года годовой план дохода Timeboost составил 11,3 млн долларов США (на основе скользящей средней за 30 дней). Из них 97% доходов направляется ArbitrumDAO, а оставшиеся 3% — Ассоциации разработчиков Arbitrum.

Аукционы Timeboost стабильно обеспечивают более половины всего генерируемого сетью REV (реальной экономической ценности) в Arbitrum One, при этом более 99% аукционов фиксируют активное участие бидеров. При этом другие Arbitrum Chains могут добровольно интегрировать Timeboost как часть своей реализации Arbitrum Nitro. По мере принятия Timeboost другими Arbitrum Chains его значимость будет только расти.

Программа инвестиций в экосистему

Любое приложение, построенное поверх Arbitrum One и всех Arbitrum Chains, имеет право на поддержку со стороны программы инвестиций в экосистему Arbitrum. В ходе своего развития программа постоянно распределяет токены ARB для обеспечения долгосрочного роста Arbitrum и повышения рыночного спроса на платформу. Это также является важнейшим компонентом видения Arbitrum «реализовать концепцию Arbitrum Everywhere» и «стать самообеспечивающимся цифровым суверенным государством».

Децентрализованные финансы: программа возрождения DeFi (DRIP)

Программа возрождения DeFi (DRIP) была утверждена 23 июня 2025 года. Ее цель — стимулирование активности в сфере DeFi на Arbitrum One для достижения конкретных задач, таких как становление «лучшей платформой для кредитования USDT, USDC и ETH под залог wstETH». DRIP запустит максимум четыре квартала длительностью по 3 месяца каждый, распределяя максимум 20 млн ARB в квартал (0,2% от общего предложения токенов). Управление программой возложено на Entropy Advisors, Arbitrum Foundation и Offchain Labs, старт запланирован на июль 2025 года.

Onchain Labs

В марте 2025 года Фонд Arbitrum и Offchain Labs учредили Onchain Labs с целью «ускорить появление инновационных ончейн-продуктов в Arbitrum». Первый проект, вышедший из инкубатора Onchain Labs, Talos, был презентован в июле 2025 года. Talos — это протокол, которым будет управлять ИИ-агент, самостоятельно управляющий казначейскими активами, токеномикой и механизмами протокола. Тем не менее, этот агент будет контролироваться своими будущими держателями токенов, которые будут предлагать обновления через GitHub после проведения открытых голосований в сообществе.

Другие программы финансирования экосистемы

Фонд Arbitrum и ArbitrumDAO также поддерживают различные программы грантов. В прошлом среди них выделялись Trailblazer AI Grants, Stylus Sprint, Arbitrum x Farcaster Buildathon, Uniswap-Arbitrum Grants, Pluralistic Grants и ArbiFuel.

Программа грантов Arbitrum DAO (Domain Allocator Product) сезона 3 была одобрена в феврале 2025 года. Действуя в течение года (с октября 2023 г. до марта 2026 г.), она разделена на два сезона и направит 23,4 млн ARB (0,23% от общего предложения токенов) пяти категориям проектов через платформу Questbook.

Ранее ArbitrumDAO утвердил несколько激励-программ, распределяющих токены ARB в экосистеме Arbitrum Orbit:

  • Short-Term Incentive Program (STIP): STIP был утвержден в октябре 2023 года и распределил 50 млн ARB (0,5% от общего предложения) между 30 проектами Arbitrum Orbit в качестве激励机制 для их пользователей.

  • STIP Backfund: STIP Backfund был одобрен в ноябре 2023 года и выделил 21,5 млн ARB (0,22% от общего предложения) 26 проектам Arbitrum Orbit, которые прошли первичный отбор STIP, но не попали в топ-30 получателей «за» голоса.

  • STIP Bridge: STIP Bridge был утвержден в мае 2024 года и дополнительно выделил 37,5 млн ARB (0,37% от общего предложения) ранее получившим средства по STIP или STIP Backfund.

  • Long-Term Incentive Program (LTIP): LTIP был одобрен в феврале 2024 года и выделил до 45 млн ARB (0,45% от общего предложения) проектам, прошедшим STIP.

Экспериментальные экономические зоны

По состоянию на 31 мая 2025 года активыказначейства ArbitrumDAO оценивались в 1,21 млрд долларов США и продолжают расти за счет доходов базового протокола. ArbitrumDAO использует эти активы для инвестиций в перспективные экономические сектора, открывая новые источники доходов. Данная агрессивная стратегия размещения капитала является основным элементом цикла роста, позволяя DAO непрерывно инвестировать в развитие Arbitrum.

Стабилизированная программа фонда казначейства (STEP)

В декабре 2023 года было утверждено создание рабочей группы по финансам и устойчивому развитию для поддержки финансовой деятельности ArbitrumDAO. В январе 2024 года kpk опубликовал Отчет об исследованиях финансов и устойчивости Arbitrum, оценивающий потенциальное влияние продаж токенов ARB, исследующий возможные варианты использования доходов секвенсора в ETH и разрабатывающий руководства по эффективному финансовому менеджменту.

Направления по диверсификации портфеля казначейства и генерации доходности стартовали со стабилизированной программы фонда казначейства (STEP). Программа направлена на частичную диверсификацию активов казначейства в форму стабильных активов реальной экономики (RWA), способных приносить доходность, и на стимулирование значительного роста внедрения RWA на Arbitrum One.

  • Шаг 1: Инициирован рабочей группой и одобрен в апреле 2024 года. Шаг 1 конвертировал 35 млн ARB (0,35% от общего предложения) в RWA. Поступило 33 заявки, из которых 6 были одобрены путем офчейн-голосования в Snapshot. Выручка от продажи ARB составила 29,3 млн долларов США, затем конвертированная в Securitize BUIDL (9,6 млн долларов США), Ondo USDY (5,2 млн долларов США), Superstate USTB (5,2 млн долларов США), Mountain USDM (3,5 млн долларов США), OpenEden TBILL (3,5 млн долларов США) и Backed Finance bIB01 (3,5 млн долларов США).

  • Шаг 2: Инициирован рабочей группой и одобрен в феврале 2025 года. Шаг 2 конвертирует 35 млн ARB (0,35% от общего предложения) в RWA, конкретно в WisdomTree WTGXX, Spiko USTBL и Franklin Templeton BENJI.

По состоянию на 31 мая 2025 года портфель RWA в казначействе ArbitrumDAO totaled 27,6 млн долларов США. С момента создания STEP сгенерировал общую сумму в 745 тыс. долларов США процентного дохода.

Арбитражный венчурный игровой фонд (AGV)

Arbitrum Gaming Ventures (AGV, ранее известный как Gaming Catalyst Program (GCP)) был утвержден в июне 2024 года с бюджетом до 200 млн ARB (2% от общего предложения токенов) для инвестиций в игровые студии, приложения и студии, развернутые на Arbitrum Orbit. Цель AGV заключается в «привлечении талантливых разработчиков и помощи им в ускорении разработки на всех этапах жизненного цикла игр». Капитал разделен на три категории:

  • Grant on construction: 25 млн ARB (0,25% от общего предложения), предназначен для «ускорения ранних стадий разработки командами в Arbitrum или стимулирования привлечения пользователей».

  • Инвестиции: 135 млн ARB (1,35% от общего предложения), для «команд, ищущих дополнительные средства на разработку сверх 500 000 ARB или начальных этапов разработки».

  • Infrastructure Bounty: 40 млн ARB (0,40% от общего предложения), для «создания технологий, специфичных для игр, делающих Arbitrum лучшим выбором для игровых разработчиков».

AGV также выпустил 25 млн ARB (0,25% от общего предложения) для операционных расходов. AGV функционирует как согласованный с Arbitrum субъект, руководствуясь своими уставом и ключевыми показателями эффективности (KPI), под руководством Комитета CGP из пяти человек.

Подавляющая большая часть ARB, выделенного на GCP, предназначена для венчурных инвестиций, которые принесут ArbitrumDAO многократную отдачу. 8 мая 2025 года AGV объявил о своем первом инвестиционном пакете на сумму 10 млн долларов США, направленном в Wildcard, Hyve Labs, T-Rex, Xai и Proof of Play. Последнее обновление от 31 мая 2025 года подчеркивает, что более 70 проектов проходят процесс подготовки к инвестициям. Полный список инвестиций Arbitrum Gaming Ventures доступен на Messari Fundraising.

Технология Arbitrum

Технологический стек Arbitrum обеспечивает работу Arbitrum Chains, составляющих экосистему Arbitrum Orbit. Сердцем технологии Arbitrum является Arbitrum Nitro, стек технологий, разработанный Offchain Labs. Arbitrum Nitro эволюционировал в развивающийся технологический стек, отвечающий потребностям новых emerging-use-case. Ключевым принципом Arbitrum Nitro является акцент на настраиваемость и независимое блоки пространства, что дает разработчикам возможность проводить глубокую кастомизацию на уровне сети под нужды своих протоколов, поддерживая видение «Arbitrum Everywhere».

Stylus

В феврале 2023 года Offchain Labs объявил о разработке Stylus — расширенной виртуальной машины, работающей параллельно с EVM. Stylus был запущен в сентябре 2024 года, сначала в Arbitrum One и Arbitrum Nova. Он позволяет разработчикам компилировать контракты на неп-EVM языках, таких как Rust, C/C++, Zig и Bf, в формат WebAssembly (WASM), сохраняя при этом полную совместимость с EVM. В результате смарт-контракты, написанные на разных языках, могут взаимодействовать друг с другом (например, контракт на Solidity может вызывать контракт, написанный на Rust). Среди протоколов, уже использующих Stylus, можно отметить Renegade Finance, Superposition, Uniswap и Fairblock.

BoLD (Dispute Game with Bounded Liquidity Delay)

В августе 2023 года Offchain Labs объявил о разработке протокола ограниченной задержки споров (BoLD), который представит не разрешенную систему защиты от мошенничества, позволяющую отдельным добросовестным валидаторам защитить роллап от злонамеренных секвенсоров. Протокол разрешения споров BoLD позволяет любому пользователю публиковать заявления о состоянии Arbitrum Chain на его материнской цепи (например, Ethereum для L2 или Arbitrum One для L3). Если вызов успешно доказан, залог, размещенный злоумышленником, конфискуется. Для более глубокого понимания BoLD компания Offchain Labs составила технический документ протокола, техническое углубленное исследование и экономический документ.

После десяти месяцев тестирования в testnet и получения одобрения ArbitrumDAO голон, BoLD официально стартовал в феврале 2025 года. BoLD в Arbitrum выполняет одно из пяти обязательных требований первого этапа децентрализации, определенных в «Вехи отключения тренировочных колес для роллапов» Виталика Бутерина. По состоянию на 31 мая 2025 года только Arbitrum One и Kinto среди Arbitrum Chains достигли уровня первого этапа децентрализации, который требует:

  1. Работающей системы защиты от мошенничества (fraud proof system), подобной BoLD.

  2. Наличия как минимум пяти участников, способных публиковать доказательства ошибок.

  3. Не разрешенного моста на главный цеп Ethereum.

  4. Функционирующего Совета безопасности (Security Council).

  5. Механизма, гарантирующего, что внедрение обновлений, одобренных Советом, будет иметь задержку (exit window) как минимум в семь дней.

BoLD также выполняет одно из трех обязательных требований второго этапа, тогда как остальные два требуют предоставления пользователям как минимум 30 дней на выход из сети в случае ненужного обновления, а Совету безопасности должно быть позволено вмешиваться только при наличии критических дефектов протокола, которые могут нанести существенный ущерб, если не будут устранены.

Исследования и разработка

Offchain Labs, основанный Ed Felten, Steven Goldfeder и Harry Kalodner, уже собрал более 120 млн долларов США на цели разработки. Компания, выступая основным технологическим разработчиком, инвестирует в НИОКР для Arbitrum Nitro. В настоящее время Offchain Labs разрабатывает Universal Intents Engine (Универсальный движок намерений), чтобы повысить межсетевую совместимость в Arbitrum Orbit, усиливая ценностное предложение Arbitrum Everywhere:

  • Интероперабельность на основе намерений запланирована на первую половину 2025 года и должна обеспечить обмен токенами и переводы между цепями менее чем за «три секунды».

  • Кросс-чейн операции запланированы на вторую половину 2025 года и обеспечат интероперабельность на уровне протокола, реализуя кросс-чейн взаимодействия «быстро, дешево и без доверия».

Кроме того, Offchain Labs работает над увеличением поддержки набора децентрализованных секвенсоров и внедрением нативной интероперабельности с Arbitrum Orbit. Также планируется в будущем добавить поддержку других EVM-клиентов, таких как Reth, Erigon и Nethermind, чтобы продолжать повышать производительность Arbitrum Chains. В мае 2025 года Erigon и Nethermind официально обязались поддержать Arbitrum Nitro в ходе разработки своих клиентских исполнений.

Другими важными апгрейдами Arbitrum Nitro являются обновления, влияющие на функцию переходов состояния (State Transition Function, STF) и последующую среду исполнения ArbOS. Эти апгрейды обычно синхронизируются с хардфорками главного net Ethereum и должны получать предварительное одобрение ArbitrumDAO. Исторически ArbOS претерпела три крупных обновления, включая ArbOS 11, ArbOS 20 Atlas, ArbOS 32 Bianca и ArbOS 40 Callisto.

Экосистема Arbitrum

Экономический двигатель Arbitrum и стратегия «Цифрового суверенного государства» получили признание среди широкого круга участников платформы. Сочетание технологий, программ инвестиций в экосистему и экономических зон đã привело к практическому применению в нескольких ключевых вертикальных сегментах.

Внедрение институциональными участниками и активами RWA

Основным направлением роста является токенизация активов RWA, когда несколько крупных традиционных финансовых учреждений развернули продукты на Arbitrum One:

  • BlackRock: Блокчейн фонд институциональной цифровой ликвидности в долларах США (BUIDL) был запущен на Arbitrum One в ноябре 2024 года. По состоянию на 31 мая 2025 года объем его предложения в сети достиг 31,1 млн долларов США. BUIDL — это токенезированный фондовый денежный рынок, разработанный BlackRock, который хранится в ArbitrumDAO как крупнейшая позиция в рамкахпортфеля STEP.

  • Franklin Templeton: Индексный фонд денежного рынка правительства США (FOBXX), инвестирующий в госсектор, наличные средства и РЕПО, был токенезирован в BENJI компанией Franklin Templeton на Arbitrum One. Объем его предложения на Arbitrum составляет 92 млн долларов США, и он был выбран как основное назначение для второго шага.

  • WisdomTree: WisdomTree Connect был запущен на Arbitrum One в апреле 2025 года. Он предоставляет доступ к 13 токенезированным фондам в инструментах денежного рынка, акциях,.fixed income и стратегиях资产配置, расширяя институциональный доступ к токенизированным активам.

Платформы токенизированных активов

Экосистема крипто-нативных платформ, предлагающих продукты RWA с доходностью, расширилась на Arbitrum One:

  • Ondo Finance: Под управлением Ondo Finance, USDY развернута на Arbitrum One, обеспеччена государственными облигациями США и банковскими депозитами, с целью стать широкодоступной доходной стейблкойнной. По состоянию на 31 мая 2025 года объем USDY на Arbitrum One составил 6,3 млн долларов США.

  • Spiko: Еврооблигации (EUTBL) и американские казначейские векселя (USTBL), управляемые Spiko, являются токенезированными фондами денежного рынка, развернутыми на Arbitrum One. По состоянию на 31 мая 2025 года TVL Spiko на Arbitrum One составил 94 млн долларов США.

  • OpenEden: Облигации казначейства США токенезированы через TBILL на Arbitrum One, предлагая доказательство резервов в режиме реального времени и хранение через авторизованных третьих лиц. По состоянию на 31 мая 2025 года объем предложения TBILL на Arbitrum One составил 5,7 млн долларов США.

Корпоративная интеграция и FinTech

Arbitrum One также может служить ключевым инфраструктурным слоем для других зрелых компаний и протоколов:

  • Robinhood: В феврале 2024 года интегрировала функции обмена, базирующиеся на Arbitrum One, в свой кошельки, предоставив своим пользователям доступ к DeFi-экосистеме Arbitrum One. В июне 2025 года сотрудничество между сторонами расширилось после объявления Robinhood о запуске токенов акций на Arbitrum One. Токены акций охватывают инвестиционные возможности частных компаний, таких как OpenAI и SpaceX, и в будущем планируется внедрить этот продукт на собственную сеть Robinhood.

  • Hyperliquid: L1-платформа, специализирующаяся на торговых перпетуальных фьючерсах, добилась огромного успеха; она использует Arbitrum One в качестве своего основного входа для USDC. По состоянию на 31 мая 2025 года мост Hyperliquid Bridge получил 3,42 млрд долларов США USDC-ликвидности с Arbitrum One.

Arbitrum Orbit

По состоянию на 31 мая 2025 года среднемесячный объем транзакций в публично объявленных Arbitrum Chains, вышедших в mainnet, составил 135,8 млн операций. Наиболее активными Arbitrum Chains после Arbitrum One являются:

В течение 2025 года также появились несколько новых развивающихся Arbitrum Chains, в том числе:

  • Superposition: Superposition была запущена в январе 2025 года как L3-платформа с поддержкой Conduit и планирует выпуск централизованного стакана заявок (CLOB). Первыми доступными функциями стали Супер-активы (Super Assets) и AMP Rewards пользователя в автоматическом маркет-мейкере (AMM).

  • Edu Chain: Edu Chain была запущена Open Campus в январе 2025 года как L3-сеть с поддержкой Gelato и EDU-токена. Сеть ориентирована на предоставление образовательных услуг для студентов и преподавателей по всему миру. Подробный обзор Open Campus представлен в отчете Messari Initiation of Coverage.

Рост Arbitrum Orbit продолжится, и ниже представлены некоторые официально объявленные, но еще не вышедшие в mainnet Arbitrum Chains по состоянию на 31 мая 2025 года:

По мере выхода множества Arbitrum Chains в основной net, способность Arbitrum извлекать базовые протокольные доходы из блоков продолжает усиливаться, обеспечивая питание цикла роста.

Управление ArbitrumDAO

ARB является токеном управления ArbitrumDAO, который отвечает за управление обновлениями протокола, распределение средств и приводящий цикл роста «Цифрового суверенного государства». Активы в казначействе ArbitrumDAO обычно распределяются через программы инвестиций в экосистему, такие как DRIP, STIP и LTIP, для стимулирования роста Arbitrum. Зоны экспериментальной экономики, такие как STEP и AGV, создают новые источники дохода, которые в сочетании с базовыми доходами протокола вместе приводят в движение цикл роста.

Держатели токенов ARB могут участвовать в офчейн-управлении через Snapshot и в ончейн-управлении через Tally, делегируя голоса себе или другим представителям, некоторые из которых также получают вознаграждение по программе деlegation incentives program (DIP).

Ончейн система управления Arbitrum позволяет держателям токенов вносить изменения в смарт-контракты Arbitrum One и Arbitrum Nova, распределять средства, изменять Устав ArbitrumDAO, авторизовывать новые Arbitrum Chains (за исключением L3-цепей, рассчитывающихся на Arbitrum One, которые могут быть развернуты без ограничений), и влиять на другие ключевые аспекты Arbitrum. По состоянию на 31 мая 2025 года ArbitrumDAO исторически выдвинул 74 ончейн-предложения об улучшении Arbitrum (AIP), из которых 59 были приняты. Делегаты с пулом как минимум в 1 млн ARB могут выдвигатьдва типа AIP:

  • Конституционные AIP: предложения, изменяющие устав или процедуры, определенные в AIP-1, параметры Arbitrum, вводящие новые цепочки Arbitrum или принимающие любые меры, требующие власти над цепью (Chain Ownership).

  • Для прохождения конституционного AIP требуется простое большинство голосов, а количество голосов «за» или «воздержался» должно составлять как минимум 5% от всего количества токенов для голосования (по состоянию на 31 мая 2025 года ARБ составляло 220,9 млн). Однако согласно результатам голосования по Закону о сокращении кворума в конституции, этот порог снизится до 4,5%.

  • Неконституционные AIP: предложения, не направленные на выполнение действий, предусмотренных Конституционными AIP (например, предложение о распределении казначейских средств для Программ инвестиций в экосистему). Таким образом, неконституционные AIP не оказывают влияния на поведение или техническую архитектуру Arbitrum.

  • Для прохождения неконституционного AIP требуется простое большинство голосов, а количество голосов «за» или «воздержался» должно составлять как минимум 3% от всех токенов для голосования (132,6 млн ARB по состоянию на 31 мая 2025 года).

В Arbitrum действует Совет безопасности из 12 членов, половина которых избирается ArbitrumDAO каждые шесть месяцев. Этот совет несет ответственность за надзор за техническими рисками Arbitrum и главным образом принимает решения по реагированию на чрезвычайные ситуации для защиты интересов ArbitrumDAO, что требует консенсуса 9 из 12 членов совета.

Субъекты, согласованные с Arbitrum

ArbitrumDAO продолжает модуляризацию за счет введения субъектов, сотрудничающих с Arbitrum, которые поддерживают платформу и выступают экспертами в своих областях. На начальном этапе работы DAO большая часть функций выполнялась Фондом Arbitrum. Фонд Arbitrum уже получил 750 млн ARB (7,5% от общего предложения токенов) в качестве нейтрального администратора, помогая в реализации различных программ ArbitrumDAO, для выполнения своих миссий по продвижению развития экосистемы, углублению образования разработчиков, руководству общинными инициативами и поддержке технического прогресса согласно.

По мере развития Arbitrum к формату Цифрового суверенного государства другие субъекты, сотрудничающие с Arbitrum, такие как Offchain Labs, Entropy Advisors и Arbitrum Gaming Ventures, также предоставляют превосходные операционные услуги в своих областях. Скоро начнет полноценную деятельность Operation Company (OpCo), которая станет «операционным уровнем сетки» для ArbitrumDAO. OpCo создаст Совет наблюдения и прозрачности (OAT), ответственный за надзор за субъектами, сотрудничающими с Arbitrum, обеспечивая их подотчетность и выполнение возложенных на них обязанностей.

4 апреля 2025 года Patrick McCorry, A.J. Warner и Frisson были избраны первыми членами Совета OAT на пост председателя. Кроме того, трое членов совета назначили Pedro Breuer и Gavin Wang двумя дополнительными членами Совета OAT.

Казначейство ArbitrumDAO

Казначейство ArbitrumDAO в основном состоит из ARB, из которых 3,53 млрд ARB (35,3% от общего предложения токенов) уже распределены и активно используются для стимулирования цикла роста Цифрового суверенного государства. Кроме того, ArbitrumDAO стремится к диверсификации активов в казначействе, чтобы генерировать доходность через активы RWA и DeFi рисковых активов. По состоянию на 31 мая 2025 года стоимость активов казначейства ArbitrumDAO составляла 1,21 млрд долларов США. ARB составляет 92,7% активов казначейства ArbitrumDAO, ETH — 4%, RWA — 2,3%, USDC — 1%.

Токен ARB

ARB — эквивалент токена ERC-20 на Arbitrum One, с общим предложением в 10 млрд единиц. Токен был эйрдрупирован ранним пользователям Arbitrum для старта процесса децентрализации:

  • Пользовательский Эйрдруп: В марте 2023 года 1,16 млрд ARB (11,6% от общего предложения) были разданы адресам пользователей, где объем на адрес зависел от выполнения условий квалификации.

  • Эйрдруп для Экосистемы: В апреле 2023 года 113 млн ARB (1,1% от общего предложения) были разданы различным проектам Arbitrum Orbit и контрибьюторам Ethereum, распределение зависело от метрик протокола.

Ежемесячная ставка вестинга (разблокировки) для ARB составляет 108,6 млн ARB (1,1% от общего предложения), при этом ожидается полная разблокировка всех распределенных токенов к марту 2027 года. Тем не менее, в марте 2025 года Offchain Labs объявила о планах стратегии покупок, усиливающих приверженность Arbitrum, при этом компания сможет приобретать токены ARB на открытом рынке по своему усмотрению.

ARB активно выполняет функции, связанные с управлением и казначейством:

  • Управление: ARB предоставляет держателям возможность делегировать токены себе или иным представителям, предоставляя право голоса в управлении (Governance Rights) внутри ArbitrumDAO и окончательную власть над казначейством и протоколом ArbitrumDAO.

  • Казначейство: Стейкхолдеры Arbitrum обычно получают стимулы через утвержденные ArbitrumDAO программы инвестиций в экосистему, способствуя развитию экосистемы. Кроме того, операционные инициативы, утвержденные ArbitrumDAO, также финансируются за счет токенов ARB прямо из казначейства.

Заключение

Последние годы траектория развития Arbitrum демонстрирует впечатляющую эволюцию. Арбитрум больше не определяется исключительно Arbitrum One, а представляет собой экосистему непрерывно расширяющихся Arbitrum Chains, работающих на богатом технологическом стеке. В совокупности эти элементы позиционируют Arbitrum как платформу полного жизненного цикла для разработчиков и пользователей, стремящуюся стать крупнейшим Цифровым суверенным государством. Это видение — не просто лозунг, а процесс, реализуемый через систематизированную структуру управления, технологий и экономических стимулов вокруг ArbitrumDAO.

Успех Arbitrum во многом обусловлен тщательной модернизацией его технологического и экономического фундамента. Технологический стек Arbitrum постоянно совершенствуется, внедряя такие апгрейды, как Stylus, BoLD и Timeboost, позволяя разработчикам развертывать специально сконструированные системы роллапов. В то же время стратегии инвестиций в экосистему и экономические экспериментальные зоны ArbitrumDAO активировали цикл роста, превращая доходы, инвестиции и развитие в самоусиливающийся круг.

Arbitrum повсюду, он строит не просто инфраструктуру. Токен ARB управляет не только протоколом, но и экономическим двигателем. ArbitrumDAO — это быстро набирающее зрелость юридическое лицо, обладающее регулирующими структурами, отделом инвестиций и расширяющимся экономическим влиянием.

Сегодня история Arbitrum олицетворяет более масштабное видение: переосмысление экономик децентрализации и社区-управления. Arbitrum не только стремится стать успешной экосистемой, но и проявляет лидерские позиции в области ончейн-децентрализованного управления и создания устойчивой стоимости, выступая пионером отрасли.

Присоединяйтесь к официальному сообществу TechFlow

Telegram:https://t.me/TechFlowDaily

X (Twitter):https://x.com/TechFlowPost

X (Twitter) EN:https://x.com/BlockFlow_News

В избранное
Поделиться
Автор
MessariXMessari
Скачать приложение TechFlow