Какие крипто-венчурные фонды активно продвигают стратегию публичных компаний по формированию криптовалютных резервов?

Авторы: Zen, PANews

В последние годы все больше публичных компаний включают криптоактивы в свои балансы. Начиная от того, как MicroStrategy первой сделала ставку на биткоин, до сбора $2,5 млрд группой Trump Media & Technology Group для формирования биткоин-казны, и заканчивая тем, что ряд крупных традиционных промышленных и технологических гигантов пробуют силы в стейблкоинах или создают стратегические резервы из эфира. Согласно данным BitcoinTreasuries, по состоянию на 17 июля 154 компании, листинг которых проходит на бирже, приняли стратегию формирования биткоин-резервов. Кроме того, согласно исследовательскому отчету DWF Labs, опубликованному в конце июня этого года, совокупные инвестиции публичных компаний в криптоактивы достигли $76 млрд.

Помимо криптовалютно-ориентированной политики правительства Трампа и примера MicroStrategy, этой волне также способствует поддержка со стороны криптовалютных венчурных фондов и Web3-фондов, специализирующихся на институциональном размещении цифровых активов. Они предоставляют компаниям комплексные решения для закупок криптовалюты, токенизации акций, расчетов в стейблкоинах и управления казной в блокчейне, выступая андеррайтерами PIPE (private investment in public equity — частных инвестиций в акции публичных компаний), конвертируемых облигаций и участвуя в обратных слияниях и поглощениях.

Ключевые игроки, двигающие процесс криптоизации публичных компаний, расширились с первых Pantera Capital, Animoca Brands и Sora Ventures до таких организаций, как DWF Labs, Big Brain Holdings, GSR и Bain Capital Crypto. В последнее время к этому движению присоединяется все больше криптовалютных венчурных фондов.

Pantera Capital

Pantera инвестировала в несколько компаний класса DAT (digital asset treasury — казначейство цифровых активов). Самой известной является финансовая компания Twenty One Capital под руководством долгосрочного проповедника биткоина Джека Маллерса (тикеры Nasdaq: CEP), в раунде PIPE которой Pantera стала крупнейшим институциональным инвестором. Twenty One стремится повторить стратегию MSTR и опирается на поддержку трех отраслевых гигантов: Tether, SoftBank и Cantor Fitzgerald. По мнению Pantera, масштаб Twenty One оптимален для использования всех инструментов рынка капитала, а небольшая капитализация позволяет компании более гибко и быстрее, чем MSTR, увеличивать показатель BPS и торговаться с более высокой премией.

Кроме того, Pantera возглавила раунд финансирования DeFi Development Corp (тикеры Nasdaq: DFDV, ранее Janover), которая разжигает тренд на DAT в США. DFDV руководят генеральный директор Джозеф Онорати и главный информационный офицер Паркер Уайт; они заимствуют стратегию MSTR, но адаптируют ее под Solana. Pantera считает Solana интересной альтернативой BTC по нескольким причинам: более короткий период созревания открывает больший потенциал роста, чем у BTC; высокая волатильность позволяет извлекать большую прибыль за счет спекуляции на колебаниях курса; доходы от стейкинга способствуют росту показателя на акцию SOL; а относительно узкий круг доступных альтернатив означает наличие неосвоенных рыночных спроса и предложения для Solana.

Помимо поддержки публичных компаний с казнами в BTC и SOL, Pantera также инвестировала в SharpLink Gaming (SBET) — первую американскую компанию, специализирующуюся на управлении цифровыми активами в сфере Ethereum. Инициатором стратегии формирования казны в ETH выступает консорциум Consensys, которым управляет сооснователь Ethereum Джо Лубин. Pantera сотрудничает с командой Consensys уже более десяти лет.

Galaxy Digital

В мае 2025 года компания Trump Media анонсировала эмиссию обычных акций на $1,5 млрд и конвертируемых облигаций на $1 млрд для привлечения примерно $2,5 млрд на формирование биткоин-казны. Galaxy Digital выступила не только финансовым консультантом по данной долговой и долевой эмиссии, но и одним из главных андеррайтеров, разработав структуру финансирования и обязавшись предоставить поддержку ликвидности.

Ранее Galaxy Digital помогала таким непубличным в крипто-сфере компаниям, как GameStop и AMC, в экспериментальных запусках криптплатежей и формировании криптоказны, а также консультировала несколько сделок SPAC, стимулируя цели слияния включать цифровые активы в свою стратегическую структуру активов. В период 2024–2025 годов Galaxy приняла участие в финансировании криптопроектов публичных компаний на общую сумму свыше $800 млн, охватывая долевое инвестирование, привлечение заемных средств и консультационные услуги.

Animoca Brands

В июле 2025 года Animoca объявила о подписании необязывающего меморандума о взаимопонимании (MOU) с компанией пищевой промышленности и упаковки DayDayCook (DDC). Согласно совместному заявлению сторон, Animoca направит до $100 млн в биткоинах в стратегию получения дохода от казны DDC. Сооснователь Animoca Ят Сиу также вступит в “Совет визионеров биткоина” (Bitcoin Visionary Council) DDC, чтобы оказать стратегическое руководство по управлению казной и оптимизации доходности. В мае этого года DDC Enterprises представила свой план формирования резерва биткоинов, цель которого — приобрести 5 000 BTC в течение трех лет, причем в этом же месяце компания купила 21 BTC для своего корпоративного фонда.

Кроме того, будучи известным инвестором в индустрии Web3, вышедшим на первый план во время бума NFT, сама Animoca также рассматривает возможность выхода на IPO в США. По сообщениям Financial Times, Ят Сиу заявил, что Animoca планирует провести публичное размещение на Нью-Йоркской бирже, стремясь воспользоваться “уникальным моментом”, который создает регулирование цифровых активов при текущем правительстве Трампа. На фоне спада проектов в сфере NFT и GameFi, кроме инвестиционной деятельности, в последнем финансовом отчете Animoca Brands указано смещение фокуса в сторону консалтинговых услуг, включающих консультации по токенам, токенмику, маркетингу, подготовке к листингу, эксплуатации нод и торговым услугам.

Sora Ventures

В декабре 2024 года Sora Ventures объявила о запуске фонда объемом $150 млн с целью воспроизведения для азиатских публичных компаний модели формирования биткоин-казны по образцу MicroStrategy. Фонд сосредоточится на компаниях, листинг которых проходит на рынках Японии, Гонконга, Таиланда, Тайваня и Южной Кореи. Первым успешным примером стала торгуемая на Токийской бирже компания Metaplanet, чьи акции выросли более чем на 1000% в 2024 году, став лучшим активом биржи по результатам года.

В мае этого года Sora Ventures вышла на публичный рынок путем стратегического слияния с дистрибьютором люксовых товаров из Гонконга Top Win International (торгуется на Nasdaq) и была переименована в AsiaStrateg. Это объединение позволило TopWin перенять экспертные знания Sora в области биткоина, которые будут использованы в инвестициях и управлении казной компании. TopWin уже объявила о переходе на стратегию формирования резерва в BTC и планирует направить $150 млн на поддержку проектов по созданию биткоин-казн как минимум для десяти азиатских публичных компаний.

Недавно альянс инвесторов биткоина, куда вошли Sora Ventures, AsiaStrategy, генеральный директор Metaplan Саймон Джерович и южнокорейский инвестиционный фонд KCGI, привлек около $25 млн через размещение примерно 58 862 249 новых акций южнокорейского поставщика программного обеспечения SGA (KOSDAQ). SGA планирует использовать новый капитал для покрытия текущих операционных расходов и запуска новых бизнес-инициатив в сфере цифровых активов.

DWF Labs

В июне 2025 года компания Interactive Strength (Nasdaq: TRNR), специализирующаяся на производстве тренажеров и цифровых фитнес-услуг, объявила о подписании рамочного соглашения о финансировании “казны в токенах FET” общим объемом до $500 млн. Первый транш в размере $55 млн был профинансирован совместно ATW Partners и DWF Labs. Средства будут направлены исключительно на покупку токенов FET протокола Fetch.ai через платформу BitGo в качестве ончейн-активов в балансе компании. По заявлению TRNR, при полной реализации плана это обеспечит ей самый крупный среди публичных компаний пул криптоактивов, сосредоточенных на AI-токенах. В официальном исследовании DWF Labs указывает, что продолжит поиск возможностей для создания аналогичных сделок на рынке американских акций.

Primitive Ventures

Как отмечается в материале Primitive Ventures, начиная с начала 2025 года организация выделила “PIPE под цифровые активные резервы” в качестве приоритетного направления изучения, системно отбирая и участвуя в ключевых сделках для оказания финансовой поддержки публичным компаниям, использующим преимущественно криптоактивы на базе Ethereum в качестве основной стратегии резервирования. Primitive Ventures также участвовала в анонсированном в мае этого году завершении размещения акций SharpLink Gaming на сумму $425 млн. Primitive Ventures отмечает, что стратегии на основе BTC в основном полагаются на кредитные средства для покупки монет, не генерируя собственный доход от самих активов и неся более высокие риски плеча. В то же время у SBET есть потенциал напрямую использовать доходы от стейкинга ETH и экосистему DeFi для сложного процентного роста в блокчейне, создавая реальную ценность для акционеров.

Big Brain Holdings

Недавно американский криптовалютный венчурный фонд Big Brain Holdings стал важным сторонником компании Upexi ( NASDAQ:UPXI), занимающейся разработкой, производством и дистрибуцией потребительских товаров. В июле 2025 года Upexi объявила об эмиссии конвертируемых облигаций на $150 млн с обеспечением в виде заблокированных токенов Solana (SOL), номинальной ставкой 2% и сроком обращения 24 месяца. Big Brain Holdings выступил ведущим инвестором в данном долговом финансировании. После завершения размещения сумма ожидаемых запасов SOL у Upexi составит около 1,65 млн токенов, что значительно превышает ранее раскрытые 735 тыс. SOL и существенно увеличит размер ончейн-казны компании.

GSR

Стремление Upexi расширить деятельность в криптовалютную сферу восходит как минимум к трем месяцам назад— в апреле 2025 года GSR координировала частное размещение (PIPE) на сумму $100 млн для Upexi, средства от которого были направлены на покупку и стейкинг токенов Solana. Эта сделка помогла Upexi сформировать криптоказну, построенную вокруг Solana. Публичные СМИ сообщают, что после объявления о сделке акции Upexi взлетели примерно на 700%, что демонстрирует бурную реакцию рынка на корпоративную стратегию в цифровых активах. Представители GSR отметили, что данная сделка отражает растущий спрос традиционного капитала на высококачественные криптоактивы. Кроме того, GSR также приняла участие в частном размещении SharpLink на сумму $425 млн.

其它参与者

В рамках частного размещения Upexi на $100 млн под управлением GSR и частной эмиссии SharpLink Gaming на $425 млн, возглавляемой Consensys, в инвестировании участвовало множество известных криптовалютных венчурных фондов.

Кроме того, в завершившемся финансировании ProCap Financial, которое стало “самым крупным первым раундом сбора средств в истории публичных компаний по формированию финансовых резервов в биткоинах”, также приняли участие многие криптовалютные венчурные фирмы. ProCap Financial образована в результате слияния частной компании ProCap BTC, принадлежавшей бывшему партнеру Morgan Creek Энтони Помплиано, и SPAC Columbia Circle Capital, торгующегося на Nasdaq. Помплиано одновременно заявил о завершении привлечения $750 млн, которые будут направлены исключительно на покупку биткоинов и разработку прибыльных финансовых продуктов на основе этих позиций.

Согласно открытым данным, в рамках трех крупных частных размещений:

• Среди участников обоих частных размещений SharpLink Gaming и Upexi: GSR, White Star Capital, Hivemind Capital

• Среди участников обоих частных размещений SharpLink Gaming и ProCap Financial: ParaFi Capital, Arrington Capital

• Участники исключительно частного размещения Upexi: Big Brain Holdings, Anagram, Delphi Ventures, Maelstrom, семейный офис Артура Хейса, Borderless, Morgan Creek, Elune Capital, Delta Blockchain Fund

• Участники исключительно частного размещения ProCap Financial: Magnetar Capital, Woodline Partners LP, Anson Funds, RK Capital, Off the Chain Capital, Blockchain.com, BSQ Capital Partners, FalconX

• Участники исключительно частного размещения SharpLink Gaming: Electric Capital, Pantera Capital, Galaxy Digital, Hypersphere, Primitive Ventures, Republic Digital