Что думают трейдеры, шортирующие биткоин вблизи нового максимума?

Автор: Ритм BlockBeats

На фоне прорывов в регулировании, притока структурного капитала и восстановления рыночного доверия биткоин вновь приближается к историческим максимумам. По мере продвижения законопроекта «GENIUS Stablecoin Act» к финальному голосованию в Сенате открывается канал для притока средств на уровне тысяч миллиардов долларов на крипторынок. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) также запускает новый раунд разработки криптографических правил, что сигнализирует о беспрецедентной лояльности политики.

Тем временем данные on-chain показывают, что недоступное предложение биткоина достигло нового максимума, а позиции постепенно переходят от краткосрочных спекулянтов к долгосрочным держателям. Спотовые ETF продолжают привлекать капитал, а ставки финансирования остаются на низком уровне, что указывает: текущий рост вызван не перегревом, а институциональным спросом и структурным сжатием предложения.

Биткоин выходит из логики ранних спекуляций и входит в новый цикл, характеризующийся зрелостью, стабильностью и доминированием капитала. Пока рыночные настроения сдержанны, а волатильность еще не расширилась, трейдеры и институты расходятся во мнениях относительно пробоя новых максимумов. BlockBeats подготовил обзор их мнений для читателей.

Анализ трейдеров

Объем позиций не пробил максимум, цена пробила первой = здоровый рост?

@CryptoPainter_X

Объем открытых позиций по BTC наконец приближается к историческому максимуму!

До уровня открытой позиции в $6,9568 млрд, который был зафиксирован при прошлом ценовом рекорде, есть потенциал роста на $2,9 млрд;

Текущая цена удалена от рекорда всего на $2000, поэтому даже полный импульс со стороны фьючерсов не обязательно приведет к увеличению позиции на $2,9 млрд. То есть здесь трудно ожидать расхождения между позициями и ценой;

Если цена скорректируется вниз, а после коррекции объем позиций начнет постепенно расти, превышая исторический максимум, тогда возможна цено-позиционная дивергенция. Подобная макроструктурная бычья дивергенция вершины уже наблюдалась в конце 2021 года.

Таким образом, текущая логика проста: цена пробила рекорд раньше, чем объем позиций, что свидетельствует об отсутствии чрезмерного FOMO на рынке и говорит о здоровой ситуации!

А если бы объем позиций пробил максимум раньше цены, это означало бы слишком сильную спекулятивную активность, и коррекция с уничтожением позиций наступила бы очень быстро.

«Рост вместо падения»: активный спрос преодолевает давление продавцов

@biupa

По индикатору Coinkarma процесс «роста вместо падения» у биткоина продолжается

Вчера во время прямого эфира в Tencent Meeting я прогнозировал, что во второй половине мая произойдет новая волна восходящего пробоя для тестирования предыдущих максимумов. Во-первых, существует ожидание импульса перед конференцией биткоина, а во-вторых, согласно индикатору CoinKarma, ликвидность (LIQ) биткоина постоянно улучшается. LIQ измеряет разницу между ордерами на покупку и продажу. Появление «красного» цвета означает, что спотовых ордеров на продажу выше значительно больше, чем ордеров на покупку ниже. В обычном случае это является «опасным» сигналом.

После первоначального пробоя уровня $100 000 (с 9 по 14 мая) и биткоин, и общий рынок (Overall) показали красный цвет — то есть те самые «опасные сигналы». Однако мы также давали прогноз на начало основного восходящего тренда, опираясь на BTCUSDLONGS и ETHBTCLONGS. Продолжив наблюдение, мы видим несколько последующих «отдельных красных отметок», но их частота снижается, хотя биткоин все еще держится выше отметки $102 000.

Последний раз красный цвет появлялся в диапазоне $106 000. Видно, что при повышении цены предупреждения LIQ по красному цвету значительно сократились. В чем причина? Это то, что я называю рынком «роста вместо падения», и ключевое доказательство силы быков.

Обычно красный цвет LIQ необходимо устранять падением. Если на каком-то уровне (например, $105 000) скапливается слишком много ордеров на продажу, биткоин движется в направлении меньшего сопротивления (снизу). Когда биткоин опускается обратно до $99 000, количество ордеров на продажу сверху уменьшается, а снизу увеличивается, равновесие покупателей и продавцов восстанавливается, поэтому падение прекращается, а показатель LIQ возвращается к нормальным значениям.

Концепция «роста вместо падения» заключается в том, что активный спрос сохраняется непрерывно, последовательно атакуя стену ордеров на продажу, уменьшая лимитные заявки на критическом уровне $105 000 до тех пор, пока они не будут полностью поглощены. Поэтому при дальнейшем движении цены вверх показатель LIQ демонстрирует улучшение.

Учитывая объективную ситуацию, когда красный цвет появился лишь недавно на уровне $106 000, а при коррекции в диапазон $105 000 LIQ значительно улучшилась, я действительно уверен в длинных позициях. Это помогло мне удержать множественные длинные позиции по таким активам, как PEPE и MOODENG, в моем портфеле и получить прибыль.

Касательно дальнейшего движения, руководствуясь принципами сезонности и драйвера событий, я считаю вероятным продолжение восходящего движения как минимум до 26-го числа. После этой даты стоит проявить осторожность. (Независимо от того, начинается ли основной восходящий тренд или нет, будем исходить из фактов.)

Кроме того, альткоинам по-прежнему требуется дождаться укрепления биткоина на уровне $110 000 и выше, чтобы появиться шансы на значительный догоняющий рост. До этого времени имеет смысл открывать только краткосрочные длинные позиции.

Отток по фьючерсам ограничен, крупный капитал не уходит, осторожный бычий прогноз

@roger73005305

Давайте обсудим общее состояние рынка: при открытии фондового рынка США индекс S&P 500 снизился на 1%, однако биткоин не последовал за ним вниз.

На данный момент данные по накоплению фьючерсных позиций биткоина показывают, что максимальный пик составлял около $6,6–7 млрд, а текущий максимальный отток равен $1,7 млрд. Доля оттока не настолько велика. Кроме того, чистый приток все еще составляет $5,65 млрд. Я склоняюсь к тому, что крупные игроки еще не ушли, и в данной ситуации отдаю предпочтение бычьему направлению.

Многие говорят, что крупные игроки вчера нарисовали много «дверей» на графике. На самом деле настоящий ключевой уровень всего один — тот, что я отметил стрелкой. Нужно смотреть уровни на старших таймфреймах, нельзя ориентироваться на 15 минут или 1 час, минимум требуется анализ 4H или 1D.

Перед тем как крупный капитал решится на пробой, происходит фиктивный пробой поддержки вниз, чтобы спровоцировать стоп-лоссы у покупателей и ликвидации у продавцов. После этого проявляется истинная цель — рост. Также мы неоднократно отмечали, что базовые позиции крупных игроков давно не реализуются, поэтому вероятность дальнейшего роста остается высокой.

Таким образом, главный вектор направлен вверх, поэтому я сам не буду открывать шорт-позиции и буду искать возможности для покупки качественных криптовалют.

Закрепление на ключевой точке, вплоть до исторического максимума медвежий прогноз неуместен

@Cato_CryptoM

Вчерашние оценки оказались все же слишком «поверхностными». Биткоин изначально синхронизировался с американским фондовым рынком, а затем в 23:00 начал самостоятельное движение. Текущая ситуация опровергла мои два вчерашних тезиса:

1. Сигналы краткосрочного локального максимума опровергнуты на часовых и дневных графиках.

2. Эффект влияния закона о стейблкоинах на рынок сохраняется, и до этого момента рынок не успел полностью заложить ожидания и стоимость данного события в цену.

Выводы:

1. Цена пробила и зафиксировалась на уровне $106 450, что является вторым максимумом за 2025 год. Пробой означает, что скопившиеся здесь позиции были успешно перераспределены, обеспечив достаточную базу для дальнейшего движения цены вверх, поэтому в краткосрочной перспективе медвежий взгляд недопустим.

2. Законодательство о стейблкоинах считается реальным позитивом только после окончательного подписания закона президентом Трампом. Как только этот документ будет подписан и станет законом, следует учесть эффект реализации положительных новостей.

3. Следующим ключевым уровнем сопротивления и эффективного перераспределения позиций является исторический максимум. Это важнейшая точка психологического ожидания и зона массового обмена позициями.

Конечно, если кто-то спросит, закрыл ли я свои шорт-позиции, ответ будет отрицательным: они все еще открыты. Я оставлю позицию в зоне первоначального усреднения вниз и подожду исторического максимума, чтобы переоценить ситуацию.

Остановка концентрации позиций: предел направления, вскоре ожидается волатильность

@Murphychen888

С 7 по 14 мая концентрация позиций по BTC упала с пиковых 15,5% до 8,2% всего за 7 дней. Это свидетельствует о том, что вместе с ростом цены рынок постепенно отдаляется от зоны высокой концентрации позиций. Если кривая концентрации продолжит снижение, скорее всего, за этим последует дальнейший подъем цены.

Но мы заметили, что после 14 мая кривая концентрации резко остановилась на уровне около 8,2% и начала слегка поворачивать вверх. Уровень плотности в 8,2% нельзя назвать ни высоким, ни низким.

Если цена упадет и вернется в зону концентрации, кривая концентрации вновь быстро вырастет, что подготовит почву для усиления волатильности. Аналогичная ситуация, отмеченная на графике 23 января 2025 года: после коррекции цены концентрация снизилась с высокого уровня, затем посередине пути повернула вверх, после чего волатильность цены многократно возросла.

Есть и другой вариант: если цена продолжит рост, кривая концентрации лишь ненадолго затормозит и пойдет дальше вниз. Подобная картина наблюдается на примере 3 ноября 2024 года, отмеченного на графике.

Короче говоря, то, что текущая кривая концентрации не идет плавно вниз, а останавливается посередине, снова вносит неопределенность в выбор направления рынка. Пользуясь этим индикатором, крайне сложно предугадать, стоит ли быть быками или медведями — он лишь сигнализирует, что рынку предстоит вновь определиться с направлением.

Однако, когда концентрация достигнет определенного пика, открытие длинных позиций на волатильность может стать неплохой стратегией.

Мнение институтов

CryptoQuant: признаков перегрева рынка не обнаружено

Каждый раз, когда при сильном росте цены большинство ранее убыточных токенов быстро переходит в плюс, 30-дневная простая скользящая средняя (SMA) соотношения прибыли и убытка по неиспользованным выходным транзакциям (UTXO) поднимается выше отметки 200. Чем выше взлетает этот показатель, тем ближе рынок находится к стадии «перегрева» или этапа сброса давления продавцов.

На данный момент показатель находится на уровне 99, поэтому признаков перегрева рынка нет. Если данная скользящая средняя устойчиво пробьет уровень 200, это станет четким сигналом входа рыночных настроений в новую волну эйфории. Иными словами, рынок всё ещё способен обновлять исторические максимумы, однако «легкое топливо», питающее рост соотношения прибыли и убытка, практически исчерпано. Для повторного повышения этого индикатора потребуется более мощная ценовая динамика или резкая волатильность.

Как я говорил вчера, именно третья фаза «сжатия» текущего цикла служит тем ключевым усилием, которое толкает данный показатель за пределы 200, ведя рынок к состоянию перегрева.

Matrixport: Движущей силой выступает спрос на споте, долгосрочный капитал постепенно вытесняет краткосрочные спекуляции

Ситуация с биткоином повторяет историческую тенденцию: цена приближается к новым максимумам, а открытый фьючерсный контракт одновременно достигает исторического максимума в $34 млрд. При этом ставки финансирования остаются близкими к нулю. Это свидетельствует, что текущий тренд движим спросом на спотовом рынке, а не маржинальными контрактами.

Низкие ставки финансирования означают ограниченный спекулятивный пузырь на рынке и низкий риск резких коррекций, провоцируемых плечом. Как следствие, волатильность в текущем цикле остается на низком уровне, и вероятность резких колебаний в краткосрочной перспективе минимальна.

Структура рынка биткоина трансформируется: долгосрочный капитал постепенно вытесняет краткосрочные спекуляции, становясь главным двигателем.

10x Research: Объем удерживаемых монет долгосрочными инвесторами продолжает расти, цикл еще не закончен

Анализ on-chain данных показывает, что в 2025 году «OG»-кошельки биткоина — то есть wallets ранних инвесторов, майнеров и старых бирж — постоянно распределяют монеты. Это не паническая распродажа, а запланированная и размеренная ротация активов: биткоин плавно перетекает к инвесторам с высоким капиталом, хедж-фондам и корпоративным казначействам вроде MicroStrategy. Одновременно запасы на торговых платформах остаются на низком уровне, а рыночная волатильность подавлена. Этот раунд — не стремительный рывок, движимый импульсом розничных инвесторов, как было в 2017 или 2021 годах.

Этот тренд развивается медленно, стратегически и управляется институтами. Пока крупные игроки способны непрерывно абсорбировать давление продавцов, у биткоина сохраняется потенциал для роста. Историческая закономерность биткоина гласит: настоящая опасность кроется не в начале продаж со стороны долгосрочных держателей, а в их полной остановке. Именно в этот момент спрос начинает слабеть, абсорбция терпит неудачу, и ранние инвесторы вновь вынужденно превращаются в «пассивных держателей». Подобная картина наблюдалась в марте 2024 года и снова повторялась в январе 2025 года. Оба сигнала были абсолютно очевидными — именно тогда мы своевременно сменили курс на медвежий.

И теперь, поскольку объем удерживаемых монет долгосрочными инвесторами по-прежнему растет, можно утверждать, что текущий цикл еще не завершен. Мы точно спрогнозировали пробитие биткоином отметки $84 500, за которым последовал рост до $95 000 и $106 000. Наша следующая целевая цена — $122 000. Это решение по-прежнему базируется на наших аналитических моделях макроциклов и потоков поведенческого капитала, которые неоднократно успешно идентифицировали ключевые точки разворота.

QCP: После новых максимумов FOMO-настроения лишь усилятся

Доходность 30-летних государственных облигаций Японии (JGB) преодолела отметку в 3%, нарушив исторический барьер. Проблема постоянно растущего долга Японии десятилетиями оставалась скрытой угрозой, которая сейчас вплотную подошла к критической черте. Если распродажа облигаций продолжится и бюджетные опасения усилятся, переосмысление японских рисков на мировых рынках в краткосрочной перспективе может подтолкнуть йену к укреплению. Волатильность на японском рынке уже начала затрагивать глобальные площадки. Доходность 30-летних казначейских облигаций США вновь пробил отметку в 5%, и инвесторы переключают внимание на внутреннюю долговую траекторию Америки.

Тем временем сегодня биткоин пытался преодолеть барьер в $108 000, но не смог сохранить импульс. Текущее движение тесно связано с действиями компаний Strategy и Metaplanet, наращивающих свои доли, которые по-прежнему остаются главными источниками спроса. Однако участники рынка все больше обеспокоены тем, что эти покупатели, возможно, представляют собой последний всплеск «маржинальных покупателей». Замедление их приобретений может спровоцировать фиксирующую прибыль остальной части инвесторов, что способно развернуть текущий восходящий тренд.

Несмотря на постоянное противодействие макроэкономического фона, включая стремительный рост доходностей облигаций, эскалацию тарифов и потенциальные риски стагфляции в США в III и IV кварталах 2024 года, биткоин продемонстрировал в течение последнего месяца поразительную устойчивость. Тем не менее, успешный пробой исторических максимумов может инициировать новую волну настроений FOMO, привлекая сторонний капитал на рынок и дополнительно подстегивая рост стоимости монет.