Никогда не недооценивайте значение американского закона GENIUS о стейблкоинах

Автор: 0xTodd (@0x_Todd)

Если США успешно примут новый законопроект о стейблкоинах «GENIUS Act», его значение будет чрезвычайно велико; я даже считаю, что он войдет в топ-5 самых важных событий в истории криптоиндустрии.

Хотя это сокращение — GENIUS Act, и буквальный перевод звучит как «Закон о гениях», на самом деле это аббревиатура от Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins, что в переводе означает «направление и создание национальных инноваций для долларовых стейблкоинов».

Предложение очень объемное, вот несколько ключевых моментов:

1. Обязательные резервы в соотношении 1:1: включают кэш, банковские текущие счета и краткосрочные казначейские облигации США. Одновременно категорически запрещается использовать средства не по назначению и повторное залоговое обеспечение (re-staking).

2. Высокая частота раскрытия информации: публикация отчета о резервах как минимум раз в месяц, обязательное внешнее аудиторское сопровождение.

3. Выдача лицензий: если рыночная капитализация обращающихся стейблкоинов эмитента превышает 10 млрд долларов США, они должны быть переведены в систему федерального регулирования в установленный срок с применением банковского уровня надзора.

4. Внедрение кустодиального обслуживания: кустодиан стейблкоинов и их резервных активов должен быть регулируемым квалифицированным финансовым учреждением.

5. Четкое определение как платежного средства: законопроект явно определяет стейблкоины как новый вид платежного средства, который подпадает преимущественно под банковскую систему регулирования, а не под правила регулирования ценных бумаг или товаров.

6. Интеграция существующих стейблкоинов: после вступления законопроекта в силу предоставляется переходный период сроком до 18 месяцев, цель которого — побудить эмитентов действующих стейблкоинов (таких как USDT, USDC и др.) как можно скорее получить лицензии или привести операции в соответствие с требованиями регуляторов.

---разделительная линия---

После изложения основных положений хочу поделиться своими мыслями о значении этого события в состоянии воодушевления.

За последние годы нам часто задавали вопрос: вы работаете в криптоиндустрии уже 16 лет, но какое реальное приложение вы создали?

Теперь вы сможете уверенно ответить — стейблкоины.

Во-первых, устранение опасений — необходимое условие

Некоторые ранее выражали скепсис. Прошлое восприятие стейблкоинов публикой сводилось к непрозрачным «черным ящикам». Каждые несколько месяцев появлялся повод для FUD: то активы Tether замораживаются, то у Circle обнаруживаются огромные дыры в резервах.

Если присмотреться, Tether лишь за счет процентов по базовым государственным облигациям спокойно зарабатывает десятки миллиардов долларов в год. У Circle прибыль за прошлый год составила чуть меньше — 1,7 млрд долларов.

Это бизнес с высокой маржинальностью при минимальных усилиях. С точки зрения мотивации, у них нет причин для противоправных действий, наоборот, именно они больше всего заинтересованы в соблюдении нормативных требований.

Ситуация меняется: этот непрозрачный черный ящик станет прозрачным.

Раньше критики утверждали, что деньги Tether могут оказаться замороженными властями США. Теперь же средства помещаются в контролируемые американским законодательством кустодиальные организации, обеспечивается частое раскрытие информации, и теперь можно полностью успокоиться.

«Не бояться, что проект сорвется с места» — это огромное преимущество, и все участники криптоиндустрии прекрасно это понимают.

Во-вторых, крайне важно контролировать стандарты

Стейблкоины однажды едва не лишились триумфа из-за CBDC. В любой стране цифровая валюта центрального банка (CBDC) вряд ли строится на публичном блокчейне; скорее всего, она использует внутреннюю консорциумную сеть центрального банка. Честно говоря, такая система не представляет никакой ценности.

В период максимального ажиотажа вокруг CBDC стейблкоины находились в наибольшей опасности.

Каждись бы проект CBDC удался, современные стейблкоины были бы бесконечно подавлены и отодвинуты в тень, а роль блокчейна сведена бы к минимуму.

Оставшиеся на плаву стейблкоины были бы вынуждены перенимать стандарты CBDC, полностью теряя право голоса в определении этих стандартов.

А сейчас победа остается за стейблкоинами (вот-вот).

Власть над стандартами перейдет к «блокчейн + токен».

На многих современных блокчейнах практически нет полезных приложений, единственное применение — переводы стейблкоинов. Например, Aptos: единственный случай, когда я пользуюсь этой сетью, это переводы между Binance и OKX.

А теперь, когда стейблкоины получат законодательную базу, что это значит?

Верно, именно блокчейн станет единственным стандартом.

В будущем каждый пользователь стейблкоинов в первую очередь научится пользоваться кошельками.

Как небольшое отступление: сейчас мне кажется, что активное продвижение Ethereum механизма EIP-7702 действительно обладает определенной дальновидностью. Пока другие сети гонятся за мемами, спасибо Ethereum за то, что продолжает развивать абстракцию учетных записей.

EIP-7702 обеспечивает абстракцию учетных записей и поддерживает такие функции, как:

регистрация кошелька через социальные аккаунты;

оплата комиссий (GAS) в нативной валюте;

и многое другое.

Это решает проблему «последней мили» для массового использования стейблкоинов новыми пользователями в будущем.

В-третьих, эпоха входа капитала выходит на новый уровень.

Кроме того, как только стейблкоины получат законодательную поддержку, процесс пополнения и вывода средств значительно упростится.

Давайте представим сценарий: раньше серая легальность стейблкоинов мешала, но после принятия закона многие традиционные брокеры смогут напрямую поддерживать стейблкоины. Деньги инвесторов на фондовом рынке США буквально за минуты конвертируются в стейблкоины и мгновенно зачисляются на Coinbase. Поверить сложно, но факт.

Еще один сценарий: если «Закон GENIUS» благополучно пройдет Конгресс США, вы увидите следующее:

Из-за огромной прибыльности торгов существующие лидеры рынка стейблкоинов и новые игроки из традиционного финансового сектора начнут агрессивно продвигать свои продукты.

Обычный человек со стороны начнет пользоваться стейблкоинами благодаря этим рекламным кампаниям. И однажды, осознав, что кошелек уже создан, подумает: неужели так сложно разобраться в хранящемся там биткоине?

Стейблкоины — это настоящая троянская лошадь. В тот самый момент, когда вы начинаете ими пользоваться, вы незаметно делаете первый шаг в мир криптоиндустрии.

В-четвертых, заключение

Выступая гигантским резервуаром для поглощения долга США, стейблкоины, хотя и не могут напрямую выкупать обязательства, по крайней мере обеспечивают ликвидностью вторичный рынок американских гособлигаций. Эти функции крайне важны, и со временем стейблкоины станут неотъемлемой частью рынка долговых ценных бумаг США. Поэтому, как только законопроект будет принят и власти оценят выгоду, отказаться от него будет невозможно.

И у нас есть уверенность: стейблкоины — действительно одно из величайших нововведений нашей отрасли. Тем, кто пользовался стейблкоинами, крайне сложно вернуться к традиционной системе наличных денег и банковского обслуживания.

Отменить законодательство не получится, и пользователи назад не вернутся. Впереди — устранение всех опасений, утверждение новых стандартов и неизбежное наступление эры масштабного притока капитала.