Автор: Nancy, PANews

Децентрализация считается основной догмой криптомира, однако история ветерана среди публичных блокчейнов Ripple полна драмы и контрастов. С самого начала Ripple подвергался критике за высокоцентрализованную модель распределения токенов, что, по мнению критиков, противоречит духу криптоиндустрии; даже его основатели признавали, что компания «живет за счет продажи монет». В то же время этот криптопроект с рыночной капитализацией в десятки миллиардов долларов обвиняют в отсутствии технических инноваций и посредственных финансовых результатах; журнал Forbes без колебаний навесил на Ripple ярлык «компания-зомби».

Несмотря на это, рынок и реальность рассказывают другую историю. Ripple завоевал благосклонность финансовых учреждений, а его рыночная капитализация нередко демонстрирует сценарии резкого роста, вполне сопоставимые с традиционными гигантами. В последнее время рост ожиданий относительно ETF, поддержка со стороны политических сил США, развитие платежного бизнеса и активное развертывание стейблкоинов вновь вывели Ripple в центр внимания.

Делая ставку на платежи, Ripple расширяет бизнес по нескольким направлениям

В этом году Ripple продолжает расширять свой бизнес. Как известно, трансграничные денежные переводы являются основным бизнесом Ripple, и в этом году компания продолжает наращивать свое глобальное присутствие. Например, Ripple расширяет свое присутствие в Африке благодаря сотрудничеству с Chipper Cash; объединив усилия со старейшим обменным бюро Португалии Unicâmbio, Ripple способствует осуществлению мгновенных платежей между Бразилией и Португалией; банк SBI Shinsei использует DLT от Ripple для международных переводов и т.д.

Для обеспечения легальной и соответствующей требованиям деятельности Ripple активно занимается получением лицензий по всему миру. По состоянию на апрель 2025 года Ripple получила более 55 лицензий на денежные переводы (MTL) по всему миру, охватывающих 33 штата США, а также Дубай и другие регионы. Только за последние несколько месяцев Ripple получила лицензии на денежные переводы в штатах Нью-Йорк и Техас, а также стала первым провайдером блокчейн-платежей, получившим лицензию на платежную деятельность от Управления финансовых услуг Дубая, что позволяет ей предоставлять регулируемые услуги криптоплатежей в ОАЭ.

Более того, Ripple进一步扩大вает свое влияние в платежной сфере через стейблкоин RLUSD. С момента запуска в декабре прошлого года рыночная капитализация RLUSD выросла до более чем $290 млн. В этом году Ripple ускоряет расширение сценариев использования RLUSD. Например, Ripple сотрудничает с Chainlink для повышения полезности RLUSD в сфере DeFi; Ripple заключила партнерство с Revolut и Zero Hash для расширения рыночного охвата RLUSD; недавно RLUSD был листингован на бирже Kraken и одновременно интегрирован в платежное решение компании Ripple Payments для использования в процессах трансграничных платежей клиентов, таких как BKK Forex и iSend. В будущем Ripple планирует открыть доступ к использованию RLUSD для большего количества платежных платформ.

Кроме того, недавно Ripple объявила о приобретении крипто-ориентированного прайм-брокера Hidden Road за $1,25 млрд, что является одной из крупнейших сделок по поглощению в криптоиндустрии на сегодняшний день. Будучи прайм-брокером и кредитной сетью, Hidden Road обслуживает более 300 институциональных клиентов, объем клиринга через традиционные платежные каналы превышает $10 млрд, а количество обработанных транзакций — более 50 млн. После завершения этой сделки Hidden Road интегрирует RLUSD в качестве залога для своих продуктов прайм-брокериджа, одновременно перенеся свою посттрединговую деятельность на блокчейн XRPLedger. Это не только обеспечит RLUSD большую ликвидность и сценарии использования, но и поможет Ripple进一步 усилить позиции в сегменте активов реального мира (RWA).

Кроме того, Ripple также расширяет бизнес по криптокастоди и кошелькам. В середине марта Ripple Labs подала заявку на товарный знак «Ripple Custody». Согласно документам заявки, этот товарный знак охватывает финансовые услуги, включая хранение и управление криптоактивами для удовлетворения потребностей финансового управления. Эта заявка на товарный знак последовала вскоре после запуска кастодиальных услуг Ripple в октябре 2024 года и, возможно, указывает на то, что компания seeks расширить источники дохода помимо платежных расчетов. В заявке на товарный знак также упоминается «загружаемое ПО для кастоди, передачи и хранения криптовалют, фиатных денег, виртуальных валют и цифровых валют», что может означать, что Ripple рассматривает возможность запуска официального криптокошелька. Если этот продукт будет реализован, он сможет создать новую точку роста дохода за счет комиссий за транзакции.

Стоит отметить, что генеральный директор Ripple Брэд Гарлингхаус недавно также раскрыл, что Ripple планирует в будущем выйти на финансовые рынки платежей, недвижимости и торговли ценными бумагами.

Отзыв иска SEC после четырехлетней судебной тяжбы и «тесные» отношения с Трампом

С приходом Трампа к власти регуляторная среда криптоиндустрии в США явно смягчилась, и Ripple, пережившая годы трудностей, также迎来了 «крупную победу». В марте этого года Ripple объявила, что SEC США официально отозвала иск против компании, длившийся четыре года, и стороны достигли предварительного соглашения об урегулировании: SEC согласилась вернуть $75 млн из $125 млн штрафа, назначенного судом в прошлом году, оставив лишь $50 млн для закрытия дела. В обмен Ripple отзовет свою встречную апелляцию.

«Этот момент наконец настал, момент, которого мы так ждали. SEC откажется от апелляции, это полная победа для Ripple, и с любой точки зрения это победа для криптоиндустрии. Будущее светлое. Давайте строить вместе», — написал тогда Гарлингхаус.

До этого из-за затяжного «спора о ценных бумагах» с SEC США расширение Ripple на рынке США было серьезно затруднено. Гарлингхаус в интервью Fox Business revealed, что иск SEC вынудил Ripple перевести 95% своей клиентской базы на зарубежные рынки. Чтобы справиться с этой ситуацией, Ripple активно занялась политическим лоббированием в США и во время президентских выборов в США 2024 года вложила огромные средства в супер-PAC Fairshake, став одним из самых щедрых крупных корпоративных доноров в криптоиндустрии.

«Тесные отношения» Ripple с Трампом также добавляют пространства для воображения относительно ее расширения в США. В начале января Гарлингхаус опубликовал в X фотографию, где он ужинает с Трампом и другими людьми в Мар-а-Лаго, что привлекло широкое внимание. Вскоре после этого, на раннем этапе выпуска мем-токена Трампа TRUMP, Ripple и Galaxy Digital предоставили криптоплатежной компании MoonPay экстренный кредит в размере $160 млн, чтобы обеспечить удовлетворение высокого спроса на транзакции на начальном этапе запуска. Считается, что эта поддержка сыграла важную роль в раннем быстром росте токена TRUMP.

В середине февраля Трамп поделился статьей об XRP в Truth Social, в которой цитировалось заявление Гарлингхауса о том, что после победы Трампа на выборах в ноябре прошлого года бизнес-транзакции компании и найм персонала в США значительно увеличились. Это действие быстро взорвало рыночные настроения, объем торгов XRP随之 взлетел. В прошлом месяце Трамп пошел дальше и объявил о включении криптовалют, таких как XRP, в стратегический резерв США, что вызвало горячий отклик рынка.

Ускорение глобального развертывания ETF на XRP, генеральный директор говорит о возможном запуске во второй половине года

В то время как регуляторная среда для криптовалют в США быстро эволюционирует, бум заявок на ETF также принес значительный импульс для Ripple.

С начала этого года прогресс вокруг продуктов ETF на XRP происходит часто. Например, компания по управлению активами Purpose Investments подала предварительный проспект первого ETF Ripple в канадские регуляторы ценных бумаг; в феврале этого года Бразилия одобрила первый в мире спотовый XRP ETF, который будет листингован и торговаться на бирже B3 в Бразилии; в марте Hashdex подала поправку в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), планируя расширить свой продукт ETF до включения криптовалют, таких как XRP; недавно инвестиционная консалтинговая компания Teucrium запустила первый в США левереджированный ETF, привязанный к XRP,旨在提供 двойную доходность токена XRP ежедневно.

В то же время такие известные учреждения, как Bitwise, Grayscale, WisdomTree и Franklin Templeton, также подали заявки на спотовый XRP ETF, но эти заявки еще не получили одобрения SEC. Однако президент The ETF Store Нейт Гераци считает, что окончание судебного разбирательства между Ripple и SEC означает, что одобрение спотового XRP ETF «очевидно является лишь вопросом времени». Аналитик Bloomberg Джеймс Сейффарт также придерживается类似观点, он прогнозирует, что ETF на XRP может быть запущен в течение нескольких месяцев, и вполне вероятно, что первыми появятся продукты ETF на фьючерсы XRP.

Гарлингхаус в интервью Bloomberg TV revealed, что ETF на XRP может быть запущен во второй половине 2025 года, и в настоящее время около 11 заявок на выпуск ETF на XRP от различных компаний ожидают одобрения Комиссии по ценным бумагам и биржам США. Кроме того, он также revealed, что IPO Ripple Labs также не исключено.

Цена монеты достигает многолетнего максимума, модель токена вызывает споры

Под влиянием множества позитивных факторов цена XRP получила значительный импульс. Согласно данным CoinGecko, с начала этого года XRP вырос максимум на 70,62% до $3,3, однажды достигнув нового максимума с января 2018 года.

Гарлингхаус даже прямо заявил, что с ростом цены XRP и увеличением спроса на блокчейн-решения Ripple первоначальная оценка стоимости компании в $11 млрд уже «серьезно устарела».

Standard Chartered в недавно опубликованном отчете заявила, что XRP вырос в шесть раз в течение шести месяцев после избрания Трампа. Этот рост устойчив, отчасти из-за изменений в руководстве SEC, а также потому, что XRP уникально находится в центре одного из самых перспективных приложений цифровых активов — трансграничных и межвалютных платежей. В то же время XRP Ledger (XRPL)高度契合 основным вариантам использования стейблкоинов (таких как Tether), а именно поддержке финансовых транзакций, совершаемых институтами традиционных финансов (TradFi), с помощью технологии блокчейн. Прогнозируется, что объем торгов стейблкоинами вырастет в десять раз в течение следующих четырех лет. Ripple также планирует расширить XRPL в сферу токенизации; эти позитивные факторы указывают на то, что XRP должен успевать за своим крупнейшим конкурентом Биткоином. Институт ожидает, что до ухода президента Трампа XRP может вырасти до $12,5. Однако Standard Chartered также поддерживает мнение, что XRPL сталкивается с двумя недостатками: небольшим количеством разработчиков и ограниченными возможностями захвата ценности.

Тем не менее, модель токена Ripple также вызывает споры. Например, вице-президент по исследованиям Riot Platforms Пьер Рошар предупреждал, что инвесторы «инвестируют не в компанию Ripple, а просто получают токены, созданные из воздуха. XRP не является ценной бумагой, потому что Ripple фактически ничего вам не должна» в плане «утилитарности» или чего-либо еще. На это главный технолог Ripple Дэвид ДжоэлКатц Шварц ответил: «Ripple может, будет и должна действовать в собственных интересах. Инвесторы не должны ожидать, что Ripple будет действовать в интересах инвесторов в ущерб компании и ее акционерам». Это заявление подразумевает, что Ripple имеет право продавать токены XRP для привлечения операционных средств, что вызвало опасения у инвесторов. На самом деле, Гарлингхаус также признавал: «Если мы не будем продавать наши активы XRP, мы не будем прибыльными или генерировать положительный денежный поток».

Открытая информация показывает, что общее предложение XRP составляет 100 млрд монет, из которых 20 млрд принадлежат трем основателям Крису Ларсену, Джеду МакКалебу и Артуру Брито, а остальные 80 млрд распределены между Ripple Labs.

Однако, чтобы смягчить опасения рынка относительно предложения XRP, Ripple с 2017 года заблокировала 55 млрд XRP (55% от общего количества) на кастодиальных счетах на основе XRP Ledger; эти счета контролируются смарт-контрактами и ежемесячно автоматически разблокируют 1 млрд XRP, что после 2020 года было скорректировано до 450 млн в месяц. Но не все разблокированные токены выходят в обращение на рынке; Ripple обычно использует только часть разблокированных токенов (например, 20%-25% для продаж на рынке), а остальная часть снова блокируется в кастоди, продлевая выпуск на будущие месяцы.

Следует отметить, что основатели Ripple все еще владеют большим количеством XRP. Согласно раскрытию крипто-детектива ZachXBT в марте, активированные адреса XRP соучредителя Ripple Криса Ларсена все еще持有 более 2,7 млрд XRP (около $7,18 млрд). Эти адреса, связанные с Ларсеном, в январе 2025 года перевели на биржи XRP на сумму более $109 млн.