Всё о механизме Fluid: как разрешить кризис ликвидности во время массовых ликвидаций?

Автор:DMH

Перевод: TechFlow

(Оригинальное изображение от DMH , переведено TechFlow)

Аннотация

• Fluid превосходно проявила себя во время крупнейшего в истории события ликвидаций, успешно проведя ликвидацию и сэкономив пользователям миллионы долларов.

• Fluid является единственным на данный момент рынком кредитования, способным активно реагировать на кризис ликвидности.

• Дизайн Fluid DEX дополнительно повысил безопасность и пользовательский опыт рынка кредитования Fluid.

Контекст

На прошлой неделе на рынке произошло крупнейшее в истории событие ликвидаций, и Fluid вновь продемонстрировала свою мощную стабильность. В ходе этого события Fluid успешно провела ликвидационные операции с самым высоким на рынке порогом ликвидации (Liquidation Threshold, до 97%) и самой низкой штрафной санкцией за ликвидацию (Liquidation Penalty, всего 0.1%).

Каковы основные угрозы для рынка кредитования во время событий ликвидации?

1. Возникновение плохих долгов из-за несвоевременной ликвидации.

2. Утилизация активов, подлежащих ликвидации, достигает 100%, что делает невозможным завершение ликвидации.

Во время краха рынка в августе прошлого года, когда ETH упал на 16% всего за 4 минуты, я подробно анализировал, как Fluid благодаря эффективному механизму ликвидации спасла пользователей от потерь на миллионы долларов.

(Подробности твита)

Однако, как и другие рынки кредитования, которые повторно закладывают (Rehypothecate) активы, ранее Fluid не имела совершенного механизма безопасности для кризисов ликвидности. Чтобы лучше объяснить это, необходимо понять базовый процесс ликвидации: ликвидатор должен изъять залог и погасить долг для завершения ликвидации. Если залог, подлежащий ликвидации, уже полностью занят, то ликвидация не может быть проведена, и протокол столкнется с плохими долгами.

Как внедрение Fluid DEX меняет ситуацию

В случае внезапного краха рынка ETH на рынке будет продан в обмен на USDC. В этой ситуации поставщики ликвидности (Liquidity Providers, далее LPs) протокола децентрализованной биржи (DEX) получат ETH и одновременно предоставят трейдерам USDC. Этот процесс эффективно увеличивает ликвидность ETH в протоколе и дополнительно повышает ликвидность ETH во всей системе Fluid, тем самым избегая возникновения кризиса ликвидности.

Наоборот, когда рынок находится в восходящем тренде, направление ликвидации будет больше склоняться к торговым парам с залогом USDC и долгом ETH. В таких рыночных условиях больше USDC будет поступать в систему Fluid, а ETH будет вытекать. Такая динамика увеличивает ликвидность USDC, делая процесс ликвидации более эффективным и плавным.

Fluid является единственным на данный момент рынком кредитования, который может активно предотвращать кризисы ликвидности. Для сравнения, другие рынки кредитования могут реагировать на проблемы ликвидности только через пассивные меры (например, повышая годовую процентную ставку по займам APR при росте утилизации активов). Однако такой пассивный способ часто оказывается неэффективным при внезапном обвале рынка.

Рынок кредитования Fluid изначально поддерживался Fluid DEX, а теперь Fluid DEX, в свою очередь, обеспечивая всегда достаточную ликвидность во время ликвидации, приносит огромные преимущества рынку кредитования Fluid. Эта синергия значительно повысила эффективность работы рынка капитала, увеличив его эффективность целых в 10 раз.