История о том, как Pearl использует вычислительные мощности биткоина для ИИ-инференса и удваивает доходы майнеров, только начинается.

Автор: Castle Labs

Перевод: TechFlow

Обзор от TechFlow: Жажда вычислительных мощностей со стороны ИИ подталкивает биткоин-майнеров к неудобному перекрестку: их электричество и дата-центры становятся всё дороже, но сами по себе хеш-значения, генерируемые майнингом, не имеют никакой ценности. Pearl пытается объединить эти два процесса, позволяя майнерам выполнять ИИ-инференс одновременно с поддержкой сети. Эта нарративная история уже привела к трехкратному росту цены токена, но именно то, сможет ли фактическое использование поспеть за спросом, по-настоящему определит, является ли Pearl «тем самым недостающим фрагментом для ИИ»。

Искусственный интеллект является ключевой технологией. По мере расширения масштабов его использования резко возрастает потребность в вычислительной пропускной способности。

Для обеспечения этой пропускной способности компаниям ИИ требуются GPU и энергоресурсы. Однако даже компании с большим финансированием могут столкнуться с нехваткой ресурсов из-за ограниченных поставок GPU и дефицита электроэнергии。

Типичным решением является аренда инфраструктуры。

За последние несколько лет биткоин-майнеры построили промышленные системы для майнинга и обеспечили доступ к самым критическим ресурсам: электросетям. По мере роста спроса на вычислительные мощности для ИИ эта преференция переосценивается рынком. Хотя используемое оборудование состоит из ASIC-чипов, которые нельзя напрямую применять для ИИ-вычислений, майнеры могут сдавать в аренду помещения и электроэнергию клиентам ИИ。

Таким образом, у майнеров появляется возможность получить более устойчивый источник дохода за счет использования электроэнергии для связанных с ИИ вычислений. Структура доходов горнодобывающих компаний уже отражает эту трансформацию: среди 11 публичных майнинг-компаний доля доходов от ИИ и высокопроизводительных вычислений (HPC) в общем объеме выручки выросла с 2% в первом квартале 2025 года до 22% во втором квартале 2026 года。

В результате вычислительные мощности хеширования биткоина могут столкнуться с более серьезной конкуренцией со стороны ИИ-инференса。

Еще один взгляд на растущую взаимосвязь между ИИ и инфраструктурой майнеров можно рассмотреть через призму того, как добывается BTC. В механизме доказательства выполнения работы (Proof-of-Work) майнеры развертывают значительные вычислительные мощности для защиты сети Биткоина и проверки транзакций. Этот процесс требует постоянного вычисления криптографических хешей, которые после получения теряют всякую ценность. Майнинг экономически оправдан только тогда, когда стоимость добытого BTC превышает затраты на вычисления и инфраструктуру。

Почему бы не совмещать оба процесса？

Если вычисления могут одновременно выполнять ИИ-инференс и продолжать защищать сеть, добывая активы, такой подход известен как «доказательство полезной работы» (Proof-of-Useful Work, PoUW). Сеть Pearl, которую мы подробно обсудим в следующем разделе, фокусируется именно на пересечении внедрения ИИ и блокчейна。

Что такое сеть Pearl？

Pearl — это L1-блокчейн, запущенный в апреле этого года, чей код представляет собой форк биткоина, однако вычисления хеширования SHA-256 были заменены умножением матриц (matmul), тип операций, выполняемых GPU при ИИ-инференсе。

Именно этим и занимается Pearl: преобразует доказательство работы Биткоина в вычисления, полезные для ИИ (PoUW)。

Для интеграции ИИ-инференса в майнинг Pearl спроектировала систему, заменяющую стандартную для Биткоина проверку хеша SHA-256 на проверку умножения матриц。

Умножение матриц — это способ обучения и запуска ИИ-инференса, который требует значительных вычислительных мощностей。

У умножения матриц и SHA-256 есть множество общих черт：

Быстрый поиск решения требует значительных вычислений

Результат алгоритма не носит субъективный характер

Ответ невозможно подделать или угадать (вы также не можете заранее предугадать, какая функция понадобится для следующего блока)

Соответственно, такие операции все равно «должны быть достаточно дорогими для выполнения, но ответ должен быть объективным и достаточно дешевым для проверки другими». Именно поэтому Pearl использует доказательства с нулевым разглашением (ZK), делая процесс верификации недорогим。

Для покрытия спроса на ИИ-вычисления Pearl сотрудничает с такими агрегаторами вычислительных сетей и сервисами инференса, как Together AI. Таким образом, предприятия могут использовать вычислительные мощности, предоставляемые майнерами, а сами майнеры получают вознаграждение в токенах PRL. При этом Together AI самостоятельно обслуживает майнинг-инфраструктуру сети и предоставляет своим клиентам скидки за счет полученных вознаграждений в PRL。

В конечном итоге цель Pearl — заменить вычисления, которые майнеры BTC выполняют ради добычи монет, на более полезные операции умножения матриц, широко применяемые в повседневном ИИ, сохраняя при этом базовую экономическую модель блокчейна и ставя развитие ИИ на первое место。

Однако о части «полезности» в концепции PoUW стоит сказать отдельно. Одна из критики в адрес Pearl заключается в том, что протокол не может доказать, что эти умножения матриц действительно исходят от платящих клиентов или выполняются для полезных задач, поскольку майнеры могут просто подавать синтетические матрицы и получать награды в PRL。

Действительно, в июне был опубликован отчет, обнаруживший, что большинство популярных программ для майнинга производят «проверяемое умножение матриц без внешнего вывода инференса». Об этом же упоминалось Brian Breslow в своем инвестиционном тезисе по PRL。

Ключевой момент здесь — избежать субъективных оценок «полезности» инференса. Bittensor ранее уже реализовал схожую систему：

Дефицитный нативный токен

Майнеры предоставляют ресурсы, связанные с ИИ

Верификаторы оценивают качество выходных данных

Награды направляются туда, где сеть считает их наиболее ценными

Однако такой дизайн вводит субъективность и большую степень усмотрения. Ранее уже возникали случаи сговора, поскольку «верификаторы имеют стимул объединяться для голосований относительно полезности»。

По сравнению с этим, ИИ-инференс в Pearl не предполагает субъективных суждений。

Это наиболее важный аспект с точки зрения принятия: вся ценность предложения строится на том, что процесс «отправки двух матриц для ИИ-инференса» достаточно прост и несет минимальные накладные расходы (получаемая ценность PRL должна превышать потери от интеграции, риски, снижение пропускной способности и накладные расходы)。

Майнеры по-прежнему обязаны покрывать полную стоимость использования GPU для заработка PRL. По мере роста сложности сети рентабельными останутся только те майнеры, у которых установлены самые современные GPUs, так как они обладают максимальными возможностями для майнинга。

Если в сеть присоединится достаточное количество «майнеров полезных вычислений», другие участники перестанут приносить прибыль и потеряют мотивацию продолжать майнинг。

Избегание любых факторов, способных внести субъективность, помогает предотвратить проблемы с сговором майнеров, наблюдавшиеся в других сетях, таких как Bittensor。

Однако здесь есть важное условие: в настоящее время из-за использования сетью упрощенного формата чисел (INT8) накладные расходы составляют примерно 10–15%. Только если эти накладные расходы значительно снизятся, майнеры полезных вычислений смогут стать наиболее эффективными производителями блоков. Работа над этим уже ведется: обновление Pearl-GEMM уже запущено в тестовой сети, и при обработке стандартных форматов потери производительности составят всего 0–3%。

PRL: Токеномика и будущее накопление стоимости

Максимальное предложение токена PRL составляет 2,1 миллиарда монет. В отличие от механизма halving Биткоина, эмиссия PRL происходит по линейной убывающей кривой; к концу четвертого года предполагается выпустить около 50% от общего объема。

На момент написания статьи капитализация PRL составляла 475 миллионов долларов, было добыто 339 миллионов PRL (16,2% от обращающегося предложения). В течение следующих 12 месяцев ожидается дополнительная эмиссия примерно 305 миллионов PRL, что приведет к почти двукратному увеличению оборачиваемого предложения。

Сейчас PRL торгуется на двух биржах (BigONE и SafeTrade) с ежедневным объемом торгов около 6 миллионов долларов и глубиной стакана покупок примерно в 22 тысячи долларов в пределах ±2% от текущей цены。

Несмотря на это, переоценка PRL, похоже, опережает фактическое использование. С сентября цена PRL уже выросла более чем в три раза. Наибольшее внимание привлекло после публикации инвестиционного тезиса Брайном Бреслоу из No Limit Holdings。

Кроме того, предложение PRL в настоящее время подвержено разводнению. У Pearl отсутствует механизм halving, ежедневно майнерам выдается около 1,01 миллиона PRL, что на момент написания статьи стоило примерно 1,4 миллиона долларов. Что еще важнее, эмиссия PRL не следовала запланированному графику: за первые 6 дней, когда сложность майнинга была наименьшей, было выпущено около 122 миллионов монет (36% от текущего оборота), а в первые 30 часов после запуска было добыто 20 тысяч блоков. После этого время создания блоков стабилизировалось вокруг целевых 194 секунд. Раннее преимущество привело к избыточному разводнению, обогатив майнеров первой недели и усилив концентрацию предложения。

Сам токен не приносит дополнительной прибыли. Майнеры добывают PRL, предоставляют услуги ИИ-инференса и зарабатывают стейблкоины, однако у PRL нет механизма сжигания, поэтому объем предложения не сокращается。

Тем не менее, команда активно решает текущие проблемы, включая накладные расходы на производительность, синтетический майнинг и механизмы накопления стоимости токена：

Обновление Pearl-GEMM: Текущая версия Pearl обрабатывает только упрощенный числовой формат (INT8), который не используется большинством совместимых ИИ-моделей и снижает скорость работы на 10–15%. При таких потерях у ИИ-компаний практически нет причин закупать мощности у майнеров. Тем не менее решение уже протестировано в тестовой сети: Pearl-GEMM способна обрабатывать стандартные форматы с потерями производительности всего 0–3%. Это обновление критически важно, поскольку операторы ИИ не согласятся жертвовать 10–15% эффективности。

Реальные задачи ИИ должны заменить синтетический майнинг: На данный момент далеко не весь майнинг представляет собой полезный ИИ-инференс. Исследование, проведенное в июне, проверило около 8000 узлов, работающих на оборудовании, поддерживающем инференс, но не выполняющих никакого кода, связанного с ИИ. Децентрализованный рынок вычислительных мощностей, задуманный Pearl, может решить эту проблему путем партнерства с ИИ-корпорациями: пользователи смогут оплачивать услуги токеном PRL и получать вознаграждение за запуск инференса в сети. Это включает резервирование мощностей GPU, тонкая настройка моделей или расчет контрактов на вычисления без опоры на традиционные облачные решения。

Использование ИИ создаст покупной давление и потенциальный механизм сжигания: В настоящее время запросы на ИИ-инференс создают скорее продавческое давление. Американский облачный провайдер Together AI запустил новую модель в мае 2026 года и предлагает скидку 25% на доступ, которая компенсируется за счет майнинга PRL для покрытия спроса на мощности. Команда рассматривает варианты установки цен на ИИ-сервисы в PRL или сжигания части токенов при каждой покупке, чтобы уйти от ценообразования в долларах США и сгенерировать дополнительный спрос на актив。

Заключение

Pearl делает вычислительные мощности полезными, и учитывая рост и окончательное распространение ИИ, целевой рынок выглядит крайне привлекательно。

Создание новой сети всегда сопряжено с вызовами. Для Pearl этими вызовами являются высокие накладные расходы, синтетический майнинг и механизмы накопления стоимости токена, над которыми команда сейчас активно работает。

Прежде всего, Pearl в настоящее время устанавливает цены на услуги модели в долларах США, из-за чего минимальная часть стоимости возвращается в токен. Использование PRL станет фундаментальным драйвером роста стоимости токена и улучшения фиксации спроса. Большая часть созданных PRL используется в качестве стимулов и в конечном итоге может быть продана майнерами для фиксации прибыли。

Кроме того, PRL, как ожидается, станет утилитарным токеном децентрализованного рынка, описанного командой, что затрудняет прогноз трафика и объемов торгов. На данном этапе мы считаем прямое сравнение с ценой Биткоина (например, достижение Pearl рыночной капитализации в 1% от BTC) скорее гипотезой, чем фактом。

Тем не менее, мы полагаем, что для майнеров Биткоина, которые уже продают мощности ИИ-инференса, это представляет значительную ценность и способно захватить существенную долю вычислительных мощностей, особенно с учетом будущего роста рынка ИИ-инференса。