Приближаясь к лимиту в 5%, стратегия казначейства BitMine по Ethereum может завершиться в течение шести недель.

Автор: Oluwapelumi Adejumo

Перевод: Saoirse, Foresight News

Председатель совета директоров BitMine Immersion Technologies Том Ли сообщил, что компания прекратит наращивать свои позиции в Ethereum, как только достигнет 5% от общего предложения монеты. Благодаря этой стратегии BitMine стала крупнейшим корпоративным держателем Ethereum.

На конференции TOKEN2049 в Сингапуре Ли заявил, что BitMine близка к этому ограничению и не будет бесконечно накапливать монеты. По его словам:

«Нам нужно лишь докупить еще 100 тысяч ETH, чтобы достичь доли в 5%»

Примечательно, что на самом деле компания находится ближе к цели, чем предполагалось оценками Ли. Согласно последним данным, по состоянию на 4 октября BitMine владела 6 016 414 ETH, что составляет 4,9% от общего предложения в 122,1 миллиона ETH, принятого в статье. Таким образом, для достижения цели в 5% от общего предложения BitMine необходимо докупить около 88 586 ETH.

Источник: видеообращение председателя совета директоров на официальном сайте Bitmine от 7 октября 2026 года

При условии цены ETH на уровне 2500 долларов США на оставшуюся закупку потребуется примерно 221 миллион долларов США. BitMine сообщает о наличии 643 миллионов долларов США в виде денежных средств и ценных бумаг, что обеспечивает достаточную ликвидность для покрытия этих расходов с сохранением основной части капитала.

Ожидается, что BitMine достигнет ограничения в 5% в течение нескольких недель

Даже если BitMine замедлит темпы скупки, при текущей скорости покупки компания вполне может достичь установленного Томом Лим порогового значения в 5% к концу года. За неделю, завершившуюся 4 октября, компания дополнительно приобрела 15 112 ETH. При таком темпе на покупку оставшихся 88 586 ETH потребуется примерно 5,9 недели, что позволит преодолеть порог к середине ноября.

Если ускорить процесс закупок, сроки сократятся: при покупке 20 000 ETH в неделю задача будет решена примерно за 4,4 недели; если же снизить темп до 10 000 ETH в неделю, потребуются 8,9 недели, а достижение рубежа сдвинется на начало декабря.

Данные расчеты являются прогнозными и не отражают утвержденный план компании. BitMine не гарантирует фиксированный еженедельный объем закупок, кроме того, изменение общего предложения Ethereum также повлияет на количество токенов, соответствующее порогу владения в 5%.

Кроме того, есть признаки того, что BitMine, возможно, уже завершила новый раунд покупок после публикации последних данных. Платформа анализа блокчейна Lookonchain сообщила 7 октября, что компания, вероятно, вновь приобрела 12 500 ETH через BitGo на сумму 33,65 миллиона долларов США. Эта транзакция еще не была включена в официальное обновление портфеля BitMine, поэтому она не учитывалась в предыдущих расчетах сроков. Если эта сделка подтвердится, оставшаяся потребность сократится до примерно 76 086 ETH, и компания достигнет установленного Ли предела раньше запланированного срока.

Это означает, что BitMine вот-вот развернется в другом направлении. Оказавшись под ограничением в 5%, рост позиции компании в ETH будет преимущественно обеспечиваться за счет вознаграждений за стейкинг, а не постоянной скупки на вторичном рынке.

Вознаграждения за стейкинг заместят скупку на вторичном рынке

BitMine уже интегрировала стейкинг как важный источник дохода казначейства Ethereum. По состоянию на 4 октября компания заблокировала в стейкинге около 5,07 млн ETH, что составляет 84% от ее общих позиций. Ожидаемая годовая доходность по этим средствам достигает 363 млн долларов США. В BitMine подсчитали, что при допущении годовой доходности в 2,63% перевод всех имеющихся ETH в стейкинг увеличит годовую доходность примерно до 431 млн долларов США. По мере того как возможность покупки новых монет на рынке иссякнет, роль доходов от стейкинга будет возрастать.

Однако выплата токенов за стейкинг осложняет задачу соблюдения жесткого лимита, установленного Ли. Вознаграждения будут непрерывно увеличивать запасы BitMine. Когда доля в общем предложении Ethereum приблизится к 5%, даже полное отсутствие покупок на открытом рынке приведет к превышению этого порога за счет начислений стейкинга.

BitMine еще не решила, как распорядиться этими избыточными токенами. Возможные варианты действий включают: выделение меньшего объема для дополнительных покупок, пересмотр порядка распределения вознаграждений за стейкинг или, при необходимости, продажа части ETH для поддержания пропорции Holdings в пределах установленной границы.

Сам целевой порог в 5% будет колебаться в зависимости от общего предложения Ethereum: при сокращении эмиссии ETH максимально допустимый объем Holdings снизится; при расширении эмиссии компания сможет держать больше токенов.

По мере завершения фазы накопления монет BitMine сталкивается с новой задачей управления капиталом. На протяжении более чем года приоритетом компании была постоянная покупка ETH; в будущем, чтобы сохранить позиции в рамках заданного Ли лимита, ей придется эффективно управлять токенами, генерируемыми текущим казначейством через стейкинг.