CLARITY: в Сенате США назревает решающий этап голосования — текст документа ещё не утверждён, споры вокруг стейблкоинов и этические разногласия по-прежнему препятствуют сбору 60 голосов

Автор: Gino Matos

Перевод: TechFlow

Введение TechFlow: 15 сентября Сенат проведет процедурное голосование по законопроекту CLARITY с целью набрать 60 голосов для открытия дебатов и внесения поправок. Республиканцы только что внесли альтернативный текст, который восполняет лазейку в регулировании «фиктивно децентрализованных» протоколов со стороны CFTC, однако жесткие вопросы, такие как этические нормы удержания криптоактивов чиновниками, вознаграждения за стейблкоины, прогнозные рынки и суверенитет племен, еще не разрешены. Позиция Белого дома предельно ясна: сначала примите закон, а затем продолжайте дискуссии.

Республиканцам сейчас нужно не то, чтобы все немедленно полюбили текущий проект закона, а сохранение пространства для последующих правок. Жесткие разногласия по стейблкоинам, прогнозным рынкам и этике удержания криптоактивов чиновниками по-прежнему находятся на повестке дня.

Советник Белого дома по цифровым активам Патрик Уитт сводит перед Сеном стоящую дилемму к одной фразе: «Сначала примите этот законопроект, а потом будем обсуждать дальше».

Согласно расписанию Сената, 15 сентября в 14:15 будет проведено голосование по процедуре cloture по резолюции о начале рассмотрения H.R. 3633. Для открытия процедуры дебатов и внесения поправок необходимо набрать 60 голосов.

За четыре дня до голосования республиканцы выдвинули альтернативный текст EHF26718. Новый вариант предоставляет Комиссии по биржевому рынку товарных фьючерсов (CFTC) новую систему критериев: протоколы, которые заявляют о своей децентрализованности, но при этом имеют четких контролирующих лиц, могут по-прежнему подпадать под правила посредников.

Это изменение заделывает пробел в регуляторной архитектуре законопроекта и создает аргументы для переговоров по вопросам DeFi и прогнозных рынков.

Однако в публичных заявлениях ни один из сенаторов, ранее уделявших внимание прогнозным рынкам и суверенитету племен, не изменил позицию из-за этого альтернативного текста. Этические ограничения на уровне президента в отношении криптоактивов и возможность выдачи вознаграждений за стейблкоины остаются нерешенными вопросами.

Сейчас республиканцы скорее работают над укреплением периметра коалиции: они убеждают тех, кто может быть недоволен текущим проектом, не блокировать заранее канал внесения поправок.

Патч для DeFi со стороны CFTC

Новый проект CLARITY помечен как «предполагаемая альтернативная поправка». В содержании июльского документа Раздел 20209 был расширен с темы «Защита разработчиков программного обеспечения» до «Защита разработчиков программного обеспечения и договоры о сделках с децентрализованными финансами».

Добавленный раздел устанавливает для CFTC критерии определения: когда протокол, формально децентрализованный, все же имеет контролируемое лицо и, следовательно, обязан соблюдать требования в отношении посредников.

Раздел 10301 изначально возлагал на SEC ответственность за «торговые соглашения в области недецентрализованных финансов»; переработанный раздел 20209 закрепляет аналогичные полномочия за CFTC.

Настоящей определяющей линией является контроль. Заявление площадки о своей децентрализованности не снимает автоматически обязанности посредника; если есть выявляемые физические или юридические лица, осуществляющие реальное управление, регуляторные требования всё равно могут применяться.

Альтернативный текст июля уже ограничил защиту некоторых DeFi-протоколов и управляющих пулами ликвидности только спотовыми сделками; EHF26718 продолжает дополнять рамки CFTC для «контролируемых протоколов».

В июле 12 сенаторов-демократов предупреждали: слишком широкие исключения для DeFi могут позволить цепочным прогнозным рынкам уклониться от правил деривативов. Они потребовали, чтобы любые новые исключения максимально ограничивались спотовыми условиями, сохраняли «Закон об регулировании азартных игр среди индейцев» (IGRA) и межплеменно-штатные соглашения, а также запрещали зарегистрированным институтам CFTC предлагать спортивные ставки и контракты казино-формата.

Применение тестов CFTC к контролируемым протоколам поможет закрыть часть лазеек, где можно было «пройти проверку просто подписавшись ярлыком DeFi». Однако сенаторам требуются защиты вне классификации протоколов: механизмы регулирования суверенитета племен и событийных контрактов пока не определены.

Сенаторы Лиза Мурсковски и Брайан Шаци также настоятельно призвали CFTC консультироваться с племенами при разработке правил для прогнозных рынков и уважать федеральное законодательство об азартных играх среди индейцев.

Работа над текстом снижает порог входа для диалога. По состоянию на 10 сентября ни один из авторов совместного письма июля публично не связывал изменение своей позиции с EHF26718.

Арифметика коалиции остается беспощадной

Согласно правилам Сената по процедуре cloture, прекращение дебатов по законодательной резолюции требует 60% от общего числа сенаторов, что в условиях полного состава составляет 60 голосов. У республиканцев 53 места, и даже при полном единстве фракции им всё равно потребуется найти как минимум 7 дополнительных голосов.

Национальная ассоциация шерифов США уже продемонстрировала: целевые уступки способны изменить позицию периферийных сторон. 3 сентября эта организация перешла от позиции оппозиции к нейтралитету после того, как были удовлетворены её опасения по поводу незаконных финансовых потоков.

Наиболее открытая угроза внутри республиканской фракции по-прежнему исходит от этических положений. Издание Semafor сообщает, что сенатор Том Тиллис заявил: если Белый дом не поможет преодолеть тупик в вопросе ограничений интересов криптоактивов среди должностных лиц, законопроект может провалиться; Майк Раундс настроен на этот счёт более пессимистично. Эти высказывания ещё не являются подтверждёнными подсчётами голосов, но достаточно ясно дают понять: нельзя автоматически полагать, что все 53 республиканца поддержат cloture.

Вознаграждения за стейблкоины и сопротивление банков

Вознаграждения за стейблкоины представляют собой еще одну точку напряжения уровня коалиции. Авторский комментарий по пунктам указывает, что разрешённые вознаграждения могут привязываться к действиям вроде открытия счета, проведения платежей или предоставления ликвидности.

Контраргумент со стороны банков таков: подобные программы функционально схожи с начислением процентов и приведут к оттоку депозитов из регулируемой банковской системы.

Спор перешёл в поле открытых лоббистских действий. Криптоиндустрия недавно усилила рекламную кампанию, обвинив банки в попытках подавить вознаграждения за стейблкоины.

График также очень плотный. Включение вопроса в повестку дня вынуждает все стороны принимать решения, но впереди ещё голосование и, возможно, процесс согласования; сентябрьское окно возможностей в Сенате изначально было нешироким. Если резолюция о начале рассмотрения получит одобрение, тогда незавершенные вопросы действительно попадут в зал заседаний для дальнейшей борьбы.

Сначала голосование, чтобы продолжить переговоры

Мост, который Уитт строит для Белого дома, соединяет недооформленный текст законопроекта и процедурный порог в 60 голосов. По его словам, сенаторы должны продвигать законопроект, поскольку провал резолюции означает потерю возможности для обеих сторон продолжать работу над правками.

Те, кто блокирует голоса, возможно, преследуют иные цели: сам факт удержания cloture выступает козырем; либо они считают, что разрывы по этическим нормам, стейблкоинам и племенной политике слишком велики, чтобы их можно было откладывать.

Команда переговорщиков республиканцев одновременно передала противоположной стороне оценку проекта поправок. Рамка по контролируемым протоколам наряду с переходом Национальной ассоциации шерифов к нейтралитету свидетельствуют о том, что локальные возражения поддаются корректировке, однако базовая сделка всё ещё не заключена.

Чтобы эта стратегия сработала, 60 сенаторов должны принять одно ключевое разграничение: продолжение процедуры не равнозначно утверждению итогового варианта закона.

Если cloture пройдёт, битвы вокруг этики, стейблкоинов и прогнозных рынков перейдут в следующую волну поправок. В случае неудачи данная стратегия «сначала пройти процедуру, чтобы потом менять» рухнет, даже прежде чем неполное компромиссное решение будет внесено на рассмотрение в зале заседаний.