Генеральный директор Circle: стейблкоины находятся на уровне развития интернета 2002 года, а в будущем их объем достигнет нескольких триллионов долларов

Автор:@lufeieth

19 августа 2026 года сооснователь, председатель совета директоров и генеральный директор Circle Джереми Аллар провел для инвесторов AMA по итогам 2-го квартала 2026 года. В ходе 47-минутного обсуждения он ответил на 11 вопросов, касающихся организационной эффективности Circle, реальных применений стейблкоинов, возможностей глобальных платежей с USDC, долгосрочной бизнес-модели Circle, пятилетнего видения Arc, основ доверия в экономике ИИ-агентов, сетей CPN, EURC, а также влияния закона CLARITY Act на рост USDC.

Начало

Где бы вы сейчас ни находились, доброе утро, добрый день или добрый вечер. Добро пожаловать на этот отчетный AMA от Circle. Я очень рад возможности воспользоваться этим временем, чтобы ответить на ваши вопросы и обсудить их со всеми, кто следит за Circle, включая стратегические направления компании и то, над чем мы усердно работаем.

Мы только что опубликовали финансовую отчетность за 2-й квартал и уже поделились многими деталями. Сейчас же мы хотим открыть дискуссию еще шире, дав более широкому кругу подписчиков Circle возможность задавать вопросы. Вы можете продолжать присылать вопросы в процессе проведения AMA, и мы постараемся выбрать из них как можно больше для ответов.

Вопрос 1: По мере расширения Circle в таких областях, как платежи, Arc, капитальные рынки и финансовая инфраструктура, что вселяет в вас наибольшую уверенность в способности команды к исполнению? Каким навыкам команде следует уделять особое внимание в настоящее время?

Задающий вопрос: Lufei

Джереми Аллар:

Это отличный вопрос. Как CEO, я часто размышляю о текущей эффективности работы нашей команды и о том, какие аспекты нам все еще предстоит развивать по мере роста компании. Прежде всего, я считаю, что Circle в целом работает превосходно. После IPO темпы продвижения наших продуктов стали очень высокими; вывод новых продуктов и функций на рынок происходит просто поразительно быстро.

Эта способность опирается на мощную систему межфункционального взаимодействия, которую Circle формировал на протяжении многих лет. Нам приходится одновременно выпускать финансовую инфраструктуру, регулируемые финансовые продукты и платформенные продукты инфраструктуры, что требует постоянной и тесной координации между различными командами. Кроме того, хотя Circle постоянно расширяет штат, наш рост сотрудников остается медленным и стабильным. Мы не используем модель взрывного расширения или массового найма. Мы осознанно контролируем темпы роста, стремясь создать внутри компании глубокую институциональную глубину (institutional depth). Лидеры ключевых направлений и важнейших позиций во многих подразделениях Circle работают вместе с нами уже давно, поэтому в организации присутствует сильная институциональная сплоченность (institutional cohesion).

Еще один важный момент. Как и многие другие компании, мы начали активно внедрять ИИ и инфраструктуру для агентов (Agentic Infrastructure). Это началось с команд инженерии ПО, а сейчас распространяется на всю организацию. Я часто говорю сотрудникам Circle, что это одна из самых значимых возможностей вашей карьеры, поскольку ИИ действует как новый усилитель способностей для каждого человека, своего рода «сверхсила».

Те, кто действительно сможет использовать эту силу, должны обладать более сильными междисциплинарными и межфункциональными навыками. Самые эффективные специалисты будущего будут теми, кто сможет координировать работу людей и ИИ-агентов одновременно и эффективно перемещаться между разными областями. Мы уже наблюдаем, как это дополнительно ускоряет вывод Circle новых продуктов на рынок.

Исходя из моего личного опыта, я занимаюсь разработкой интернет-программных платформ уже около 30 лет. Многие лидеры нашего продуктового и инженерного направлений Circle также пришли из ведущих мировых технологических компаний. Поэтому мы всегда воспринимали Circle как технологическую компанию. Проблемы, которые мы решаем, в корне сильно зависят от технологических инноваций. Темпы технологических инноваций в Circle ускоряются, и это крайне важно.

Что касается навыков, которые необходимо развивать, они всегда требуют внимания. По мере того как Circle становится все более похожим на финансовую инфраструктуру, от которой зависят ведущие мировые предприятия и финансовые институты, нам нужно развивать некоторые новые компетенции. Одна из ключевых областей — киберриск (Cyber Risk). Эти риски стремительно меняются, особенно в сфере Crypto, и затрагивают весь технологический и финансовый сектор. Поэтому укрепление безопасности крайне важно.

Другой аспект — глобальная операционная деятельность. Сначала Circle построила свои основные рынки, а затем постепенно вошла в крупнейшие финансовые центры, создавая там инфраструктуру, ликвидность и операционные возможности. Сейчас мы видим огромные возможности для роста в десятках развивающихся рынков и других странах мира. Поэтому мы наращиваем локальные компетенции, включая персонал, операции и инфраструктуру, чтобы глубже проникать на эти рынки. Спрос на Arc, CPN, USDC, стейблкоины и другие цифровые активы Circle в этих регионах очень высок. Именно в этих направлениях мы сейчас концентрируем усилия.

Вопрос 2: Как вы считаете, какое реальное финансовое решение наиболее близко к масштабному внедрению благодаря стейблкоинам сегодня?

Задающий вопрос: viralfacts3122

Джереми Аллар:

Мы очень часто размышляем над этим вопросом. Я часто говорю, что стейблкоин представляет собой универсальную архитектуру цифровой валюты. Если посмотреть на текущее применение стейблкоинов, вы увидите очень широкий спектр вариантов использования.

На самом микроуровне ИИ-агенты могут платить друг другу доли цента за покупку вычислительных мощностей, обработку данных или другие виды когнитивного труда. Традиционная финансовая система раньше физически не могла поддерживать такие транзакции. На другом конце спектра крупные участники капитальных рынков используют стейблкоины и USDC в качестве оборотного капитала и обеспечения, применяя их в финансовой инфраструктуре традиционных деривативных рынков. Крупные транснациональные корпорации также начинают использовать продукты Circle и стейблкоины для глобального управления денежными средствами, внутренних переводов в холдингах и т.д.

Возвращаясь к сути вопроса: какие сценарии уже демонстрируют настоящее масштабируемое соответствие продукта рынку (Product Market Fit)? Мы ясно видим несколько из них.

Во-первых, рынок цифровых активов. Стейблкоины обеспечивают доступную круглосуточно и по всему миру надежную цифровую доллару. Когда сам рынок функционирует 24/7 по всей планете, такая валюта подходит идеально. Естественным образом первое соответствие продукту рынок было достигнуто именно на рынке цифровых активов. Стейблкоины выполняют здесь функции оборотного капитала, обеспечения, наличности, клиринга и расчетов, а также платежей. Здесь наблюдается очень высокая степень соответствия рынку.

Сам рынок цифровых активов также меняется. В будущем объем обрабатываемых на нем активов будет расширяться, а торгуемые объекты выйдут за рамки Биткоина или традиционных криптоактивов (Crypto Asset), включив любые типы активов, включая активы реального мира (Real World Assets). Мы наблюдаем тренд: рыночные мощности рынка, токенизация цифровых активов, глобализация рынка программного обеспечения, постепенно проникают в традиционные капитальные рынки.

Торговля акциями и товарами сама по себе выполняет реальные экономические функции, включая формирование цен и распределение капитала. Следовательно, конвергенция традиционных финансов и ончейн-финансов (TradFi and Onchain convergence) уже началась, пусть и на ранней стадии.

Вторым масштабированным применением является хранение ценности в виде цифрового доллара на развивающихся рынках. Во многих регионах мира растет спрос на такие инструменты, как USDC. Для малого и среднего бизнеса, домохозяйств и даже крупных корпораций стейблкоины уже стали инструментом, близким к «замене банковского счета в 1 доллар». Они используют их для замещения некоторых функций местных банков.

Это позволяет осуществлять коммерческую деятельность, сбережения, инвестиции и трансграничные платежи. Учитывая сотни миллионов людей по всему миру, уже использующих стейблкоины, речь идет о действительно начинающем масштабироваться решении проблемы. Конечно, потенциал этого рынка в будущем может быть значительно выше.

Третий очевидный сценарий — трансграничный клиринг и международные платежи. Стейблкоины могут выступать расчетным звеном (settlement leg) в трансграничных операциях. Все чаще стейблкоин сам становится конечным получаемым платежом. То есть USDC используется одновременно для платежа, получения средств, хранения стоимости и трансграничного движения денег. Мы уже видим такую картину в рамках сети CPN.

Множество компаний по трансграничным платежам, финтех-компаний и банков сотрудничают с Circle, интегрируя USDC в свои трансграничные расчетные возможности. Такие крупные платежные сети, как Visa и Mastercard, также начинают использовать стейблкоины для трансграничных расчетов. Эмитент, работающий на одном рынке, может очень быстро завершить расчеты на другом рынке.

В дальнейшем, я полагаю, экономика агентов (Agentic Economy) станет еще одним крупным направлением. Стейблкоины, программируемые деньги (Programmable Money) и финансовая инфраструктура, опосредованная машинами, изначально подходят для мира ИИ-агентов. Кроме того, продолжится проникновение стейблкоинов в традиционные финансовые рынки и дальнейшая конвергенция TradFi и ончейн-финансов.

Наконец, мы считаем, что стейблкоины войдут в сегмент розничных платежей у торговых точек. Они смогут значительно улучшить юнит-экономику (unit economics) продавцов, одновременно создавая новую ценность для потребителей, например, программы лояльности и механики вознаграждений (Rewards). Думаю, этот сценарий начнет реализовываться в ближайшие годы. В долгосрочной перспективе мы верим, что такая форма валюты отлично подойдет для приема платежей мерчантами. Однако этот рынок пока еще находится на определенном расстоянии от настоящего массового применения.

Вопрос 3: Где, по вашему мнению, заключаются самые большие возможности для USDC в области глобальных платежей?

Задающий вопрос: fascinatingwatch594

Джереми Аллар:

Основные возможности включают несколько направлений. Первое — трансграничный клиринг. Второе — платежи и расчеты на капитальных рынках. Третье — агентские платежи (Agentic Payments).

ИИ-агенты по своей природе существуют в облаке и интернете, причем при выполнении задач они обладают высокой предсказуемостью. Сейчас мы уже наблюдаем, что на протоколах оплат агентов, таких как x402, более 99% всех агентских платежей осуществляются с помощью USDC. ИИ-агентам нужна надежная валюта, широко принимаемая расчетная единица, быстрая расчетка, минимальные комиссии и гарантированное исполнение. USDC идеально подходит под эти требования для агентов.

Другая важная возможность — розничные платежи. Быстрорастущей моделью являются «стейблкоин-карты». Многие новые продукты необанков (Neo-bank) построены на базе стейблкоинов. Пользователи имеют цифровой кошелек и стейблкоины, могут отправлять и получать их, направлять стейблкоины в DeFi, инвестировать в цифровые и реальные активы (RWA), при этом используя баланс стейблкоинов через традиционную банковскую карту для покупок у мерчантов. Circle сотрудничает практически со всеми ключевыми игроками в этой сфере, и мы видим здесь очень сильный рост.

Более того, я считаю, что изменения затронут и оплату через POS-терминалы. На многих рынках Азии и Латинской Америки QR-коды уже стали важным способом оплаты в точках продаж. Таким образом, переход от «хранения стейблкоинов в мобильном кошельке» к «мгновенной прямой settlement оплате мерчантам через QR-код» — это шаг, который уже недалеко.

Для реализации этого не обязательно нужны традиционные терминалы для бесконтактных карт. Весь мир уже доказал, что одних только QR-кодов достаточно для модернизации всей инфраструктуры приема платежей. Ключевую роль играют мгновенные расчетки и экономичность, обеспечиваемая сверхнизкими комиссиями.

По мере того как стейблкоины станут легальными электронными деньгами на основных рынках, особенно после вступления в силу американского GENIUS Act, я уверен, что вся цепь приема платежей у мерчантов (merchant acceptance chain) заметно ускорит свое развитие. Все больше компаний, занимающихся инфраструктурой приема платежей, начнут поддерживать оплату стейблкоинами. Этот процесс потребует времени для достижения масштаба, но направление абсолютно понятно.

Вопрос 4: Джереми, как вы думаете, каков будет главный экономический драйвер Circle в долгосрочной перспективе: доходы от резервов USDC или доходы от транзакций и инфраструктуры, построенных вокруг него?

Задающий вопрос: noahplumb5409

Джереми Аллар:

Это очень важный вопрос. Я часто говорю инвесторам, совету директоров и сотрудникам, что мы все еще находимся на самой ранней стадии развития этой рыночной возможности.

В данный момент общий объем ончейн-стейблкоинов составляет лишь около 300 млрд долларов. Хотя инфраструктура, поддерживающая работу этой новой финансовой экономической системы, развивается более десятилетия, только сейчас она начинает достигать зрелости, достаточной для реального внедрения институционами. Технологии начали достигать уровня, приемлемого для регуляторов и политиков, что дает возможность перенести глобальную экономическую активность на эту инфраструктуру.

Если посмотреть на общий потенциальный объем рынка (TAM, Total Addressable Market), включая сами электронные деньги и различные функциональные возможности, построенные поверх них, такие как капитальные рынки, платежи, переводы средств и финансовая инфраструктура, станет очевидно, насколько малы наши сегодняшние позиции.

Мне нравится проводить аналогию с интернетом. Я считаю, что сегодняшние ончейн-финансы и стейблкоины находятся примерно на этапе интернета 2002 года. Интернет прошел первую волну: появились отличные продукты, много неудач, вошли крупные капиталы. Но индустрия по-прежнему находится в самом начале пути.

В 2002 году даже наблюдался ближайший к дну крах доткомов. Однако именно с того момента интернет начал непрерывно масштабироваться и созревать, чтобы в итоге проникнуть во все слои общества. Веб, интернет-ПО, цифровые медиа и коммуникации стали повсюду. Я считаю, что Internet Financial System, стейблкоины и ончейн-инфраструктура сегодня находятся именно в такой фазе.

Это означает несколько вещей. Во-первых, в будущем объем стейблкоинов вырастет от сотен миллиардов до нескольких триллионов долларов. Наша позиция заключается в том, что стейблкоин — это более качественная и безопасная форма валюты, которая в долгосрочной перспективе получит чрезвычайно широкое обращение.

Чтобы масштабировать стейблкоины от сотен миллиардов до триллионов долларов, Circle должна сотрудничать с каналами сбыта и платформами по всему миру, стимулируя их участие. Нам нужно partnering с крупнейшими финансовыми компаниями, техногигантами и финтехами (FinTech), внедряя инфраструктуру Circle, позволяя этим партнерам зарабатывать и вознаграждать своих пользователей. Только так получится расширить масштабы USDC до будущих показателей.

Следовательно, доходы от резервов (Reserve Income) останутся одним из мощнейших экономических двигателей Circle. Вместе с тем эти доходы будут все больше распределяться по всей экосистеме. Экосистема растет — растут все участники. Circle постоянно должна управлять этими механизмами распределения выгод.

Наша цель — не максимально экстрагировать прибыль от текущего бизнеса сегодня. Наша цель — построить экосистему размером в триллионы долларов и сделать USDC широко интегрированным в глобальную финансовую и экономическую систему.

Параллельно мы сознательно строим множество других продуктов, платформ и сервисов. Сюда входят доходы от транзакций на блокчейн-инфраструктуре и совершенно новые партнерские модели.

Примером может служить сеть CPN. Это сеть онлайн-платежей (Onchain Payment Network). Она работает ровно год, но уже показывает мощный рост. Мы считаем, что в будущем она сможет брать комиссию с каждой транзакции, а также интегрировать дополнительные платные услуги в сеть для большей монетизации (monetization).

Далее идет Arc. Мы рассматриваем Arc как новую экономическую операционную систему (Economic Operating System). Она создает принципиально новую бизнес-модель. По масштабу возможностей мы даже относим ее к уровню возможностей Amazon Web Services.

Arc можно понять как экономическое облако (Economic Cloud). Мы уверены, что в будущем оно будет использоваться в самых разных сферах. По мере ускорения развития ИИ количество приложений возрастет еще больше, поэтому Arc создаст для Circle чрезвычайно важный новый источник дохода.

Таким образом, Circle продолжит зарабатывать на доходах от резервов, параллельно масштабируя объемы USDC и сетевой эффект. На этой основе мы будем расширять слой приложений вверх и слой инфраструктуры вниз, а также диверсифицировать доходы через больше цифровых активов, протоколов и платформ.

Вопрос 5: Каковы ваши ожидания или видение развития USDC и Arc на ближайшие 5 лет?

Задающий вопрос: 0xbankas

Джереми Аллар:

Начнем с Arc. Circle размышляет над концепцией «инфраструктуры для интернет-экономической деятельности» уже около 13 лет.

Когда мы основали Circle в 2013 году, базовой идеей стало то, что в конечном итоге блокчейн превратится в распределенную вычислительную сеть (Distributed Computing Network). Люди смогут размещать в этих сетях код, то есть смарт-контракты (Smart Contract), позволяя программам напрямую участвовать в экономической активности и координировать ее. При этом любые типы записей и любых активов можно будет выпускать в этих вычислительных сетях.

В 2013 году эта идея казалась невероятно далекой. За последние более чем десять лет мы видели, как это направление прошло множество итераций. Теперь мы входим в уникальный момент времени.

Правовые системы начинают готовиться к этой технологии. Технологии, вероятно, уже перешли в четвертое поколение функциональных возможностей. Правительства по всему миру, а также ведущие финансовые институты и технологические компании начали осознавать, что эта экономическая инфраструктура станет важнейшей частью будущего.

Раньше многие считали, что блокчейн служит преимущественно для спекулятивной торговли криптоактивами или максимум для платежей. Наш взгляд выходит дальше: блокчейн превращается в операционную систему (Operating System). Это распределенная сетевая ОС, специально предназначенная для запуска приложений с экономическими атрибутами.

В нее заложено куда больше, чем просто «хранить и переводить деньги». В конечном счете, она возьмет на себя функцию самого экономического механизма.

Подумайте, что такое компания на самом деле. Компания по сути представляет собой набор контрактных отношений. Включает структуру собственности, контракты вокруг нее, механизмы инвестиций в компанию, механизмы выплаты денежных потоков и дивидендов инвесторам, управление корпоративными финансами, а также различные контракты, заключаемые компанией для ведения деятельности по всему миру.

В будущем вся система функционирования предприятий перейдет в ончейн-мир (Onchain World). Появятся ончейн-корпорации (Onchain Corporations). Эти корпорации все больше будут координироваться программным обеспечением, которое само все чаще создается и выполняется ИИ.

У меня есть более широкое наблюдение: операционные системы интеллекта (Operating Systems for Intelligence) и операционные системы экономической деятельности (Operating Systems for Economic Activity) будут постепенно сливаться. Думаю, в течение следующих пяти лет мы увидим, как эта тенденция развернется в полную силу.

Формат бизнеса станет все более ончейнным и агенентским (Onchain and Agentic). Взаимодействие между компаниями, сделки, подписание контрактов и вся корпоративная бэк-офисная система постепенно мигрируют в эту среду.

Circle стремится совместно строить Arc с многочисленными участниками по всему миру, включая эксплуатацию инфраструктуры, ее обновление и управление, а также предоставлять этим участникам экономические выгоды непосредственно от самой инфраструктуры.

Если все больше глобальной экономической активности будет проходить через эти операционные системы, роль ончейнных денег (Onchain Money), таких как USDC, естественно возрастет. Если деятельность на финансовых рынках и более широкая экономическая активность будут опосредованы этими системами и ончейн-организациями (Onchain Organization), USDC, EURC и другие цифровые валюты покажут очень заметный рост.

Вопрос 6: Если ИИ-агенты смогут автономно находить услуги и оплачивать их с помощью USDC, что станет самым фундаментальным элементом доверия (trust primitive) до передачи средств?

Задающий вопрос: pawansatoshix

Джереми Аллар:

Над этим мы глубоко размышляем. На самом деле, на прошлой неделе мы опубликовали статью под названием «Открытая экономика для агентов» (The Open Economy for Agents). В ней обсуждается, что необходимо для полноценного становления экономики агентов. Мы также объяснили базовые возможности Circle Agent Stack, которые уже доступны, и запланированные разработки на остаток года.

Здесь нужно решить несколько проблем. Во-первых, Know Your Agent (KYA). Как Circle обязан знать своих клиентов, мы должны иметь возможность верифицировать личность конечных пользователей, предприятий и других субъектов. Регулируемые финансовые институты делают это по умолчанию, поэтому Circle накопила в этой сфере очень сильные компетенции.

В будущем разработчикам агентов тоже потребуется KYA (Know Your Agent). Когда один агент взаимодействует с другим, или предприятие/пользователь обращается к агенту, нам нужно использовать криптографию (Cryptography) для предоставления верифицируемых доказательств — то есть посредством заявлений (Assertions), аттестатов (Attestations) и проверяемой идентичности (Verifiable Identity) — чтобы подтвердить, кем именно является этот агент и какими правами и возможностями он обладает.

Мы хотим объединить эти возможности со стандартами существующей идентичности агентов (Agent Identity) и реестров агентов (Agent Registry). Интернет ранее уже создал механизмы вроде центральных органов сертификации (Certificate Authority) для подтверждения надежности сетевого узла. Агентовский мир тоже нуждается в аналогичном уровне доверия и гарантии (Assurance Layer).

Вторая проблема — это система репутации (Reputation). Система репутации сложна, потому что рейтинги в интернет-платформах крайне легко подделать. Мы уже сталкивались с этим в различных списках данных и на открытых маркетплейсах (Open Marketplace). Поэтому вопрос проверки возможностей и репутации ИИ-агента стоит остро.

Мы изучаем соответствующие механизмы. Идеально создать непрерывный цикл обратной связи: агент задействуется, происходят сделки и расчеты, пользователи и другие агенты взаимодействуют с ним, генерируя данные на основе реального поведения, что в итоге сформирует более достоверную репутационную систему.

Третье направление — программируемые политики (Programmable Policies). Мы уже выпускаем в этой области продукты. Кошелек Circle Agent Wallet уже поддерживает настройку бюджетных правил (Spending Policies). Пользователи могут программно ограничивать, сколько денег тратить, с кем совершать сделки и т.д. Circle продолжит развивать эти функции.

Все это критически важные компоненты системы доверия в экономике агентов. Circle также участвует в разработке отраслевых стандартов, включая x402 Foundation и другие.

Вопрос 7: Circle, несомненно, ваша долгосрочная миссия. Для поддержания здоровья и сохранения энергии и ясности мышления, необходимых для ее выполнения, что лично вы делаете в повседневной жизни?

Задающий вопрос: Lufei

Джереми Аллар:

Мне очень нравится этот вопрос. Могу поделиться некоторыми личными деталями.

Примерно десять назад я постепенно осознал: если я хочу выполнить столь сложную долгосрочную миссию Circle и всегда оставаться в лучшей форме для работы, мне необходимо изменить некоторые привычки молодости. Поэтому в нескольких аспектах я стал крайне дисциплинированным.

Первое — то, что попадает в организм. Я внимательно слежу за питанием и здоровьем, строго контролирую, что употребляю.

Второе — сон. У меня жесткий и стабильный режим отдыха. Я считаю крайне важным получать достаточное количество качественного сна, поэтому делаю многое для обеспечения его качества.

Третье — майндфулнес (Mindfulness). Это фактически одна из ключевых ценностей Circle. Он подразумевает многое, не только медитацию. Это включает то, как мы смотрим на мир, активное слушание (Active Listening), а также умение полностью сосредотачиваться и присутствовать (Presence) при общении с людьми.

В этом подходе прослеживаются идеи буддизма. Он помогает избежать катастрофического мышления (Catastrophic Thinking), когда перед проблемой человек постоянно представляет худший исход. Столкнувшись с трудностями, я стараюсь сохранять спокойствие, принимать происходящее, решать задачи шаг за шагом и двигаться вперед день ото дня. Это очень важно для меня.

Дополнительно — общее физическое состояние. Я придерживаюсь активного режима тренировок, включающего разные виды нагрузок. Эти привычки crucial. Они дают мне энергию и высокую ментальную остроту (Mental Acuity). Также я чувствую, что эффективнее устанавливаю связь с окружающими, включая семью и детей. Такой баланс крайне важен.

Долгосрочная и сложная миссия постоянно порождает новые вызовы. Она не бывает легкой или гладкой. Поэтому требуется высочайшая дисциплина, чтобы справляться со всем этим.大概就是 мой подход к жизни и миссии Circle.

Вопрос 8: Есть ли у Circle официальные программы партнерства, реферальные схемы, экосистема или направления бизнес-развития, позволяющие другим компаниям подключиться и помочь масштабировать CPN?

Задающий вопрос: Cindy Wang @nomadcindyy

Джереми Аллар:

Ответ: безусловно. На сайте Circle в разделе CPN есть форма заявки на статус партнера CPN (CPN Partner).

В последнем финансовом отчете мы отмечали, что к CPN уже присоединилось более 175 финансовых учреждений, подключающихся к сети разными способами. В зависимости от профиля бизнеса компании, выбирается подходящий вариант интеграции с CPN.

Параллельно мы наращиваем расширяемость (Extensibility) CPN. То есть в будущем третьи стороны смогут добавлять разнообразные сервисы в CPN. Например, торговое финансирование (Trade Finance). У нас уже есть кейсы по предоставлению кредитных линий (Credit Facilities) для трансграничных расчетов.

У Circle есть отдельная команда бизнес-развития (Business Development Team), сфокусированная исключительно на платежах и CPN. Команда носит глобальный характер, сотрудники присутствуют во всех регионах мира.

Кроме того, существует программа Circle Alliance Program. Это более масштабный глобальный партнерский проект Circle. Сегодня в ней состоят тысячи компаний. Участники получают различные преимущества и дополнительные возможности для соединения и сотрудничества с Circle.

Вопрос 9: Какие шаги предприняла Circle, позволившие EURC достичь объема обращения в 400 миллионов долларов за столь короткий срок? Какие меры помогут поддержать этот темп роста в будущем?

Задающий вопрос: somtouwazie504

Примечание: В оригинальном вопросе указано 400 млн долларов, однако Джереми четко поправляет это на 400 млн евро в ответе.

Джереми Аллар:

Мы очень довольны ранним развитием EURC. Объем обращения EURC превысил 400 миллионов евро. Речь идет о 400 миллионах евро, а не долларов. На сегодняшний день EURC уже входит в число крупнейших цифровых евро в мире.

Конечно, по сравнению с долларовой стейблкоин-рынком в несколько триллионов долларов, рынок евро-стейблкоинов пока остается небольшим. Общая капитализация всех евро-стейблкоинов сейчас составляет около 1 миллиарда евро.

Успех EURC обусловлен несколькими факторами. Во-первых, мы вошли рано. С первого дня Circle четко взяла обязательство выпустить евро-стейблкоин в рамках европейского регулирования. Мы сотрудничали с европейскими регуляторами и финансовыми институтами, заранее подготовив инфраструктуру. Благодаря этому, когда вступил в силу MiCA, EURC сразу смог выйти на рынок.

Во-вторых, мы используем существующую сеть партнеров и каналов дистрибуции Circle. USDC уже выстроил обширные отношения дистрибуции в экосистеме, и EURC сразу смог расти поверх этой базы. Ведущие европейские биржи поддерживают EURC, а пользователи могут создавать и выкупать (Mint and Redemption) по курсу 1:1 через различные платформы.

Параллельно мы работаем с ведущими протоколами DeFi (DeFi Protocol) для создания рынков EURC, кредитования, свопов (Swap), а также FX-инструментов USDC/EURC.

Впереди мы все еще на самом старте. Рынок долларовых стейблкоинов только набирает обороты, а рынок цифровых евро и евро-стейблкоинов — тем более. Я часто повторяю: ончейнные деньги (Onchain Money) превосходят нынешние традиционные электронные деньги и старые системы (Legacy Money).

Следовательно, роль цифрового евро в блокчейне (Onchain Digital Euro) будет только расти. По мере действия MiCA и будущих регуляторных правок, а также постепенного открытия европейских капитальных рынков и возможностей с активами реального мира (RWA), спрос на евро-стейблкоины увеличится.

Параллельно появится больше сценариев использования программируемых евро-стейблкоинов, таких как Programmable Money и трансграничные расчеты (Cross-border Settlement). Я уверен, что у EURC есть шансы и на развивающихся рынках, поскольку глобальный бизнес и домохозяйства захотят диверсифицировать свои валютные активы.

Circle уже запустила ряд инициатив, чтобы продолжить расширение роли EURC на европейском и глобальном рынках.

Вопрос 10: О Arc часто говорят в контексте экономики агентов, но не является ли главное преимущество Arc в том, что он предоставляет удобную для конечных пользователей среду, позволяющую B2C-блокчейн-продуктам скрыть Crypto на заднем плане, сделав его практически незаметным для пользователя?

Задающий вопрос: peterhaas

Джереми Аллар:

Отличный вопрос. Публичная основная сеть Arc запустится 16 сентября, мы очень этому рады.

У Arc пять ключевых возможностей. Одна из них — приложения для ИИ и агентов (AI Native and Agentic Applications). Но интересно, что факторы, делающие Arc привлекательным для ИИ-агентов, одновременно делают его удобным и для обычных пользователей.

Arc — это нативная стейблкоин-сеть (Stablecoin Native Chain). Расходники сети (Gas Fee) и тарифная модель построены на USDC. Поэтому пользователю приложения Arc не нужно сначала покупать другую криптовалюту или вообще понимать, что такое Gas Fee.

Комиссии за транзакции в Arc чрезвычайно малы — обычно доли цента, поэтому разработчики легко могут покрывать эти расходы самостоятельно.

Взгляните на пример. Вы пользуетесь Netflix, который работает на AWS, но в чеке за подписку нет отдельной строки «плата за AWS». Вы не платите отдельно за затраты на облачную инфраструктуру.

Но прежде многие блокчейн-приложения (Blockchain Application) работали именно так: пользователь должен был сам разбираться и платить за расходники базовой вычислительной сети. Это абсурдный пользовательский опыт. Нет причин думать о том, какой вычислительный узел использует приложение или сколько стоят транзакции на нижнем уровне.

Arc позволяет полностью скрыть этот слой. Разработчик берет на себя эти транзакционные расходы (Transaction Costs), подобно тому, как компании покрывают затраты на AI-инференс (AI Inference Cost), серверы AWS или Google Cloud.

Гораздо удобнее будет и для корпоративных разработчиков. Компании обычно не хотят ради одного приложения хранить различные цифровые товары (Digital Commodity), вести сложную бухгалтерию, заниматься комплаенсом и кастодиальным обслуживанием (Custody). Если достаточно держать цифровые доллары (Digital Dollars) для запуска инфраструктуры, то с точки зрения финансов, регулирования и права все станет значительно проще.

Поэтому я полностью согласен с сутью вашего вопроса. Одной из главных целей дизайна Arc является сделать так, чтобы базовая операционная система (Operating System) оставалась для пользователя невидимой.

Пользователю нужен только сам интерфейс приложения — будь то финансовое, управленческое или агентское. Важна само приложение, а не внутренние технологии.

В фазе ранних адаптеров (Early Adopter) пользователи готовы терпеть технологические барьеры. Но если блокчейн хочет обслуживать миллиарды людей, внутренняя технология должна стать почти полностью прозрачной. Я считаю, что Arc — это одна из важнейших попыток в истории индустрии блокчейна создать такой Seamless User Experience (бесшовный пользовательский опыт).

Фокус Circle на достижении этой цели смещен на разработчиков. Потому что в платформенном бизнесе ядро — это девелоперы. Главное, сколько ты привлечешь разработчиков, насколько успешны они окажутся и какой UX в результате выдадут.

Circle сейчас готовит множество сопутствующих продуктов, которые выйдут вместе с запуском основной сети (Mainnet Launch) в сентябре. Одна из приоритетных задач — дать разработчикам возможность быстро, безопасно и надежно создавать качественный UX. Современная среда угроз (Security Threat Environment) радикально отличается от прежней, поэтому безопасность (Safety), надежность (Trustworthiness), устойчивость инфраструктуры (Infrastructure Robustness) и простота (Simplicity) обрели колоссальную важность.

Вопрос 11: Даже если законопроект CLARITY Act не примут в сентябре, считаете ли вы, что уровень adoption USDC продолжит расти?

Задающий вопрос: Jasmine_Sanchez

Джереми Аллар:

Короткий ответ: безусловно да.

Во-первых, стейблкоины становятся легальной частью финансовой системы по всему миру. Этот тренд происходит одновременно в большинстве стран. Во многих юрисдикциях продвижение законодательства о стейблкоинах (Stablecoin Legislation) идет быстрее, чем регулирование более широких структур крипто-рынков. Так в Японии, так в Европе, США уже приняли GENIUS Act.

Он вступит в силу в январе следующего года, официально интегрировав такие цифровые доллары, как USDC, в американскую и долларовую финансовую систему. Это огромный прогресс, который продолжит стимулировать спрос, рост и активность стейблкоинов.

Безусловно, я считаю важным и CLARITY Act. Мы хотим получить четкие правила для остальных сегментов отрасли: спотовых рынков (Trading Markets), деривативов (Derivatives Markets), токенизации (Tokenization) и капитальных рынков.希望 везде была четкая регистрационно-регуляторная база (Registration and Regulatory Structure).

Это критично для защиты потребителей, конкурентоспособности рынка и положения США. Но прохождение CLARITY не определяет, будет ли расти сам стейблкоин. Между ними есть синергия, но стейблкоин-адопшен (Stablecoin Adoption) обладает собственной независимой логикой роста.

Плюс, мне кажется, люди склонны слишком зацикливаться на США и их политике. Политики США, конечно, крайне важны и влияют на глобальные тренды, но сами цифровые активы и валюты высоко глобализированы. Блокчейн-инфраструктура — это по своей сути глобальная вычислительная платформа, и регуляторные фреймворки вводятся повсеместно.

По факту, значительная часть adoption стейблкоинов происходит за пределами США. Наша возможность исходит из 185 стран. Десятки государств по всему миру генерируют потребность в стейблкоинах.

Поэтому если смотреть только на «по каким правилам сейчас могут работать американские компании», можно упустить истинные масштабы тренда. Это высокотехнологично глобализированное явление, и Circle, по сути, является глобальной компанией в рамках этого вектора.

Конечно, мы все равно надеемся на скорейшее принятие соответствующего законодательства. Если осенью документ не пройдет, Конгресс продолжит работу. Параллельно американские регуляторы уже дали понять, что будут использовать руководства и нормативное регулирование (Guidance and Rulemaking), позволяя рынку цифровых активов развиваться прозрачно, безопасно и в рамках compliance.

Поэтому, даже если CLARITY Act не примут в сентябре, я убежден, что развитие USDC продолжится.

Заключение

Благодарю всех за участие в сегодняшнем AMA. Общение получилось очень насыщенным. Надеюсь, продолжим диалог в следующие несколько кварталов. Спасибо.