Взрывной рост биткоина на 18% спровоцировал ликвидации шорт-позиций на $1 млрд: борьба за корону Layer 2 между Robinhood и Base

Автор: 0xResearch

Перевод: TechFlow

Краткое содержание:BTC поднялся на 18% за 48 часов, ликвидировано более 1 млрд долларов коротких позиций; рост был спровоцирован заявлениями Трампа, притоком средств в ETF и действиями Минфина США. Тем временем противостояние между Layer 2 сетями Robinhood Chain и Base переходит на новую стадию: одних лишь токенизированных акций уже недостаточно, и ключевым фактором успеха на следующем этапе станет построение экосистемы.

Доброе утро, с пятницей!

Эта неделя в крипте оказалась по-настоящему насыщенной. Биткоин вырос на 18% за последние 48 часов, что вызвало массовый шорт-сквиз и привело к ликвидации позиций на сумму свыше 1 млрд долларов. Высказывания Трампа на криптоконференции в Белом доме, самый сильный приток средств в ETF с мая и макроэкономические шаги американского Минфина снова вернули бычий настрой на рынок.

Тем временем соревнование Layer 2 сетей выходит на новый уровень. Взрывной «медовый» старт Robinhood Chain встречает свое первое серьезное испытание, тогда как Base начинает восстанавливать позиции. Разберемся, что движет рынком и кто получает преимущество в борьбе за доминирование в сегменте L2.

BTC вырос на 18% всего за два дня. На рынке, где практически все активы являются высокобетными относительно биткоина, подобные движения обычно вызывают резкий отклик у остальных активов, за исключением традиционных финансовых инструментов.

Бессрочные контракты возглавили рост, показав прибавку более 28% за неделю. В основном это было обусловлено заявлением президента Трампа на криптоконференции в Белом доме, где он сообщил, что Комиссия по торговле товарными деривативами (CFTC) прилагает усилия для запуска Hyperliquid в США. Как отмечалось в статье вчера, еще одной причиной этого общего роста стала разработка SEC правил регулирования криптоактивов.

Кроме того, Министерство финансов США объявило о намерении как минимум удвоить объем операций репо с долгосрочными гособлигациями, что дало рынку передышку. Это неожиданное решение последовало на фоне нарастающего давления на рынок американских гособлигаций объемом $32 трлн. Вероятно, правительство обеспокоено ставками по долговым инструментам длительного срока погашения и явно стремится предотвратить их снижение. Расходы США на обслуживание долга уже достигли $1,4 трлн, превысив рыночную капитализацию BTC на вчерашний день. Возвращаясь к главному лидеру рынка...

Приток средств в BTC ETF показал рекордный дневной показатель с мая 2026 года. При таких темпах эта неделя также станет самой крупной по объему притока с мая.

Данные о ликвидации указывают на наличие шорт-сквиза. С 19 по 21 августа (включительно первые 6 часов 21-го числа) на платформах Binance, Bybit, OKX и Deribit было ликвидировано BTC-шортов на сумму свыше 1 млрд долларов. Только за один день 19 августа ликвидировали позиций примерно на $630 млн, установив рекорд самого крупного дневного сквиза коротких позиций на этих биржах со времени ведения статистики. Концентрация ликвидаций в столь короткий временной промежуток говорит о том, что принудительные покупки ускорили восходящее движение при пробое уровней сопротивления BTC.

Рыночное дно формируется не в моменты всеобщего подъема настроения, а когда продавцы окончательно выдыхаются. Исторические данные указывают на формирование дна в четвертом квартале 2026 года, но после прохождения трех циклов трейдеры наверняка начнут пытаться занять позицию заранее. Если хотите глубже разобраться в сигналах формирования дна, ознакомьтесь со статьей руководителя исследовательского отдела Blockworks.

Ончейн-война: Robinhood против Base

В начале этого месяца мы выпустили отчет о Robinhood Chain и ее взрывном старте. Платформа полностью перевернула рынок Layer 2, заняв первое место по доходам среди всех L2 уже в первый месяц после запуска. В июле его ончейн-доход составил $3,6 млн, что составило 38% от совокупных доходов всех L2, что несомненно делает эту сеть одним из самых впечатляющих ончейн-запусков последних месяцев.

Однако этот успех опирался на волну активности вокруг мемкоинов, на которые приходилось более 50% спотового объема торговли. Учитывая изменчивость и быструю ротацию интереса к мемкоинам, важно понять, сможет ли Robinhood Chain продолжать развиваться на базе успешного запуска или начнет постепенно угасать по мере перетока мем-капитала обратно в Solana.

Исходя из текущих темпов, Robinhood Chain по-прежнему ожидается как лидер по доходам среди L2 в августе с показателем $2,9 млн. Однако можно отметить появление первых трещин. Во-первых, доход снизился на 19% в ежемесячном исчислении, что может свидетельствовать о том, что июльские показатели были искусственно завышены статусом сети как «новой блокчейн-платформы». Во-вторых, прогнозы на август основаны на данных по состоянию на 21 число, однако ситуация за последние семь дней изменилась. Base сгенерировал доход в $701,4 тыс., обойдя Robinhood Chain, который заработал $449 тыс. Возможно, заявления о надвигающемся упадке Base были сделаны слишком рано.

В любом случае, небольшие выборки за три недели требуют осторожной интерпретации, но четкая картина расстановки сил в сегменте L2 уже прорисовывается. Да, Robinhood Chain определенно здесь останется, но ей придется вести ожесточенную борьбу с Base за первенство. Ее успех не гарантирован, и стратегии построения экосистемы для Robinhood должно быть больше, чем просто список первых партнеров-адаптеров и редкие маркетинговые твиты из аккаунта Robinhood в X. Это особенно важно, поскольку Base напрямую бросает вызов позиционированию Robinhood как сети для токенизированных акций: Coinbase планирует запустить на базовой инфраструктуре свои токенизированные акции, и одних лишь токенизированных акций будет недостаточно, чтобы создать надежный конкурентный рва для любой из сторон.

Более вероятным определяющим фактором противостояния Robinhood Chain и Base станет то, какая из сетей сможет вырастить полноценную экосистему протоколов, которая действительно даст токенизированным акциям раскрыть свой потенциал, интегрировав их в рынки кредитования, децентрализованные биржи и другие существующие в криптопространстве примитивы. Кроме того, вопрос в том, чья экосистема будет выглядеть целостной, а не нагромождением разрозненных и слабо связанных друг с другом деплойментов.

Формирование экосистемы разработчиков требует от Robinhood постоянных вложений и не ограничивается только работой с программистами. Эти создатели проектов нуждаются в пользователях, готовых тестировать непроверенные протоколы и вкладывать реальные средства. Следовательно, Robinhood необходимо целенаправленно привлекать команды разработчиков, делая такой же упор на привлечение пользователей. Сейчас этот вопрос стоит особенно остро, поскольку криптовалютный рынок начинает менять направление, а ценовые тренды улучшаются — именно в такие периоды проще всего привлечь новую аудиторию, капитал и новые команды.

Несмотря на то, что в течение последних двух месяцев Base занимала лидирующие позиции в опережении Robinhood Chain, у этой сети есть свои преимущества. Base лидирует уже несколько лет и успела накопить масштабную экосистему приложений. Многие из них ежемесячно генерируют доход в диапазоне от семи до восьми цифр. У нее также есть козырь в рукаве — потенциальный токен BASE. Ничто так хорошо не привлекает пользователей, капитал и протоколы, как аирдропы и токенические стимулы.

Этот запуск оказался исключительно успешным. Robinhood Chain, несомненно, уже завоевала лидерские позиции в ландшафте Layer 2. Но завоевать позицию и удержать её — две большие разницы. У Robinhood есть все необходимые преимущества для создания ведущей ончейн-экосистемы. Однако ей придется активно бороться за удержание лидерства, а не рассчитывать на то, что первоначальная волна интереса сама доставит её к финишу.

Американская локализация Hyperliquid: путь к выходу на рынок через соблюдение нормативных требований

Согласно анализу, путь выхода Hyperliquid на рынок США заключается не в открытии своего frontend без получения разрешений для американских пользователей, а в разрешении регулируемым компаниям строить комплаенс-доступ поверх HyperCore. Центр политики Hyperliquid уже добился признания регуляторами HyperCore нейтральной инфраструктуры. Брокеры отвечают за процедуру KYC, а интеграторы принимают на себя обязанности, аналогичные биржевым, включая листинг, мониторинг и аварийное управление. Внедрения по лицензии HIP-3 и новые инструменты управления учетными записями теперь предоставляют техническую базу для данной модели. Ожидается, что эти регулируемые инстансы откроют доступ инвесторам из США к рынку Hyperliquid без изменения его permissionless-ядра. Однако независимые книги ордеров в начале могут временно фрагментировать ликвидность.

Токенизированные акции в США

Влад Тенев считает, что США рискуют оказаться за бортом глобального суперцикла токенизации, драйверами которого выступают преимущественно американские компании. Robinhood Chain стала самой быстрорастущей сетью на базе EVM, достигшей отметки в 100 миллионов транзакций. Токенизированные акции дают пользователям из более чем 120 стран доступ к котировкам свыше 190 американских компаний, хотя самими жителями США данный инструмент пока не задействован.

Аргументы включают мгновенные расчеты и нативный круглосуточный торговый режим в противовес сервису Robinhood USA, работающему 5 дней в неделю. Кроме того, важны мгновенная переносимость активов, которая заставляет брокеров конкурировать, а не удерживать пользователей силой контрактов. Тенев призывает регуляторов как можно скорее модернизировать правила обращения с ценными бумагами. Он полагает, что публичные акции — это лишь фундамент для будущей полной токенизации частного рынка.