Американцы умеют летать: криптоигра на промежуточных выборах

Эта статья не является разовой публикацией к моменту; бычий тренд уже пришёл, но стремительно рухнет в жёстком пузыре. Сам пузырь нестрашен, страшнее то, что до бума его не видно, в период бума вы не участвуете, после провала радуетесь чужим бедам, а затем остаетесь с пустыми руками.

Для участника финансовых рынков удержание позиций вне текущих основных активов равносильно короткой позиции. Чтобы извлекать доход из шорта, необходимо получать ставку финансирования или прибыль на снижении. Если не удаётся заработать ничего, это сопоставимо с тем, как весь рынок сначала подбрасывает вас вверх, а затем начинает преследовать, заставляя без всяких оснований нести рыночные издержки:

Дешёвые деньги × механизм кредитного плеча ——> сверхвысокая доходность

Будь то финансовый кризис 2008 года или масштабная денежная печать 2020 года на фоне пандемии, все они создавали «дешевые деньги». Это макрофон, повлиять на который мы не в силах, однако опирающийся на него «механизм кредитного плеча» часто проецируется на разные классы активов или финансовые инструменты, порождая механизмы резкого роста. Токен $HYPE резко подскочил после упоминания Трампом, но действительно ли смысл сейчас открывать фьючерсные сделки ради колоссальной прибыли?

Трамп лишь рассказывает вам о том, как придёт бычий рынок, но вам самим следует понимать, когда он бесследно исчезнет, а также как найти своё место в это драгоценное окно возможностей.

Замена акций на токены: выгода для партии, для Трампа и для выборов

США уже стали вершиной финансовой системы мира. Наступление на Иран идёт неудачно, постепенно превращаясь в пошаговую стратегию, а в последние дни основной удар перенесён в финансовую и торговую сферы.

В основе мира лежат материальные интересы. Не рассуждая пока о том, сможет ли американская гегемония сохраниться, главное сейчас — промежуточные выборы. С приближением даты голосования это напрямую определит реальную силу президента Трампа на следующие два года.

В сфере материального производства политика возврата производств в США сталкивается с трудностями. Торговые войны с остальным миром были лишь перемириями, так и не завершившись окончательно, а новый председатель ФРС Ваш полагает, что искусственный интеллект выйдет на заводские конвейеры для выполнения работ, что в перспективе увеличит объёмы производства и подавит инфляцию, однако это пока не стало реальностью.

На двойном фоне проблем с материальным производством и неудач на фронтах против Ирана главнокомандующему необходимы ощутимые успехи для победы на промежуточных выборах. Чтобы усилить экономическую статистику, остался единственный вариант — сфера цифровых активов.

Примечание к изображению: государственный долг США превысил 40 трлн долл. Источник: @WSJ

Это вовсе не означает, что фондовый рынок США, доллар или государственные облигации теряют значимость. Напротив, они слишком важны и уже находятся на пределе нагрузок. Необходимо хотя бы сохранить резервы «боеприпасов» на ближайшие два года, поэтому Трамп принимает решение всё поставить на криптоактивы. Скажем прямо, криптовалюта работает здесь как «ночной тазик»: подхватил в момент нужды, использовал и выбросил, выполняя роль, которую раньше играл китайский сектор недвижимости до 2020 года.

При этом Трамп, действуя как «крипто-президент», не только получил огромную прибыль на выпуске токена $TRUMP, но и успешно избежал преследования со стороны Демократической партии, поскольку и торговля акциями таких фигур, как Пелоси, сама по себе вызывает далеко не лучшие вопросы.

В данный момент Демократическая партия, конечно, может блокировать принятие «Закона о прозрачности», но по сути эта тема не является ключевой точкой разногласий между партиями, что оставляет Демпартии потенциал для поиска компромисса.

Примечание: волны политик, благоприятных для крипто. Источник: @zuoyeweb3

Именно поэтому вы наблюдаете, как ведомства SEC, CFTC, Министерство финансов США и OCC плотно насыщают информационное поле сигналами о поддержке криптополитики. Здесь важно не столько конкретное содержание мер, сколько мастерское соблюдение тайминга.

Криптопространство уже разделилось на четыре направления: криптоактивы, предиктивные рынки, стейблкоины и перпетуальные контракты:

• Трамп, ориентируясь на традиционный подход, может лишь агитировать публику приобретать Биткоин и прочие проверенные активы
• Бессент планирует наращивать использование доллара через стейблкоины и погашать государственный долг США, являясь при этом наиболее рационально настроенной фигурой
• Выделение CFTC предиктивных рынков и перпетуальных контрактов в отдельные торговые инструменты указывает на спекуляции вокруг ИИ и вычислительных мощностей
• Регуляторные правила SEC в отношении крипто направлены на возобновление IPO новых проектов, чтобы снять напряжение с находящегося под давлением фондового рынка США

Все говорят о криптоактивах, но конечные цели у каждого свои и совершенно различаются. Однако каждому в рамках этой экосистемы удаётся найти собственную ценность и выгоду, и этого вполне достаточно.

Опираясь на эту модель, легко просчитать замысел Трампа: накануне промежуточных выборов сформировать контролируемый пик стоимости, отличный от сложившихся экономических вершин. В высокораспределённой финансовой системе вычислительные мощности ценятся выше нефти, а котировки акций важнее самих мощностей.

Примечание: покупательная способность доллара продолжает снижаться. Источник: @stlouisfed

Более того, Министерство финансов США де-факто обошло ФРС, инициировав масштабную программу количественного смягчения (QE) на локальном уровне и проводя операции обратного РЕПО для давления на ставки по долгосрочным облигациям. Правда, у всего этого есть своя цена, способная нанести долгосрочный ущерб экономике США, но это никого не волнует: долгосрочная перспектива — дело будущего, а выборы остаются перед носом.

Безусловно, речь идёт о макроэкономическом источнике дешёвой ликвидности, но для успешного участия на рынке критически важны ликвидность и возможность своевременного выхода. Прежде всего необходимо сохранить верный настрой: не стройте иллюзий, будто можете просто прокатиться по светским мероприятиям в качестве повода для разговоров. Позиция стороннего наблюдателя абсолютно неприемлема. Вы обязаны присутствовать внутри торговых циклов: даже если не получится заработать в текущем этапе, сохраняйте рабочий навык, анализируйте и делайте выводы, чтобы выявить или даже самостоятельно создать следующий этап рынка.

Золотые сентябрь и октябрь: бычий тренд наступает, исчерпывает себя и растворяется в океане

Выше мы рассмотрели сценарий появления бычьего рынка, далее будет речь о том, как именно он завершится.

Будь то пишущий эти строки автор или читающий их читатель, мы с высокой вероятностью являемся внешними участниками событий. Нам остаётся лишь наблюдать за тем, как крупье раздаёт карты, выжидая правильный момент для чек-рейза, и найти подобные сигналы не составит труда.

Восемнадцатого августа Артур Хейс заявил о своём назначении на пост CEO проекта Flop, начав делать ставку на симбиоз ИИ и крипто. Чуть ранее, пятнадцатого августа, Цзан Лян вновь обыграл публику, выпустив проект $MarsCoin. Одно-два совпадения можно списать на случайность, но тот факт, что название Hyperliquid произносится на устах у самого Трампа, однозначно говорит о том, что все участники делают максимум возможного, просто выбирают для этого разные траектории.

Примечание: инвестирование опережает выборы. Источник: @Reuters

Однако они осознанно сделали свой выбор заранее, понимая, что речь идёт о временном бычьем рынке. Как упоминалось ранее, независимо от результата промежуточных выборов, сфера криптоактивов попадёт под замораживание политики:

1. Главным ориентиром остаётся фондовый рынок США, последовательный подъём секторов ИИ, вычислительных мощностей и фармацевтики отвечает интересам долгосрочных стратегий точно так же, как токены венчурного капитализма формируют фундаментальный нарратив; откровенный нигилизм не способен поддерживать устойчивый интерес
2. В случае поражения Трампа и перехода контроля над обеими палатами Конгресса к демократам возможности «слепого президента» станут существенно ограничены, а криптоинвесторы, сделавшие ставку на Республиканскую партию, неизбежно понесут побочные издержки наподобие тех, что испытывает Чжэн Юйчэнь (Justin Sun)

Белый дом активно лоббирует изменения, но концентрация власти ограничена рамками одной администрации. Долгосрочные нормативы формирует Конгресс, а независимые регуляторы контролируют скорость практического внедрения.

Помимо политической динамики, мы находимся дальше цепочки источников информации по сравнению с Цзан Лян, Артуром Хейсом и проектом Hyperliquid: наши решения обусловлены их первичными шагами. Следовательно, до момента их окончательного ухода со сцены появятся очевидные сигналы, одним из которых станет одобрение законопроекта о прозрачности.

Действительно, само утверждение данного законопроекта может выступить сигналом к фиксации прибыли, поскольку оно сигнализирует о готовности Трампа пойти на политический компромисс или отражает классическую логику «реализованный позитив становится негативом», где коварство рынков всегда отличается суровой жестокостью.

Несмотря на это, грандиозный пузырь уже начал формироваться, и на текущем этапе выделяются две ключевые линии развития:

1. Цзан Лян уже нервничает: он всё ещё играет за столом, но его статус маргинален как персонально, так и продуктовое портфолио. В дальнейшем активность рынка возрастет, и противостояние HYPE против Binance останется главным драйвером
• Binance начинает активную работу по созданию ликвидности. Шестнадцатого августа Цзан Лян запустил предварительную раскрутку проекта Meme. Не имея доступа к закрытым заседаниям Трампа и комитету CFTC IAC, а также столкнувшись с отсутствием лицензий MiCA в Европе, биржа видит в пользователях из материкового Китая единственный эффективный вектор формирования рынка, ожидая соответствующей положительной волны
2. Binance объективно не способна стать полноценным игроком регулируемого рынка США. До оглашения финальных результатов все ключевые участники знают свои роли: если вы не осознаёте этого, значит вы не входит в число основных игроков. Coinbase может какое-то время выживать исключительно за счёт внутреннего рынка США, в то время как капитализация Nvidia достигла пять триллионов исключительно благодаря листингу в Америке. Если связка Perp + вычислительные мощности раздует эпический пузырь, прибыль вдвойне получат Coinbase или Robinhood
3. Новые перспективы: законопроект «Гений» находится на стадии реализации Министерством финансов. OCC активно давит на коммерческие банки, требуя уступок, ради консенсуса по распределению доходов, вызывающего наибольший резонанс в Законе о прозрачности. Этот акт четко обозначит границы регулирования и узаконит третичное распространение вознаграждений. В результате биржи и публичные блокчейны окончательно превратятся в каналы маршрутизации, где их максимальная ценность сместится с эмиссии и создания активов на более дешевую и массовую способность обеспечивать доступ конечным пользователям

Примечание: список членов консультативного комитета CFTC IAC. Источник: @CFTC

Само по себе регулированное появление Hyperliquid в США или потенциальный IPO предиктивного рынка Kalshi не несут радикально нового смысла. Дополнительный импульс возможен исключительно при прямом инвестировании в соответствующие активы. Причина кроется в парадоксе: в финансовой системе Америки и так существует избыток торговых инструментов, однако качественный рассказ об институциональной ценности или реальные шаги по снятию потенциального регуляторного давления способны положительно сказаться на оценке связанных бумаг.

Однако стоит обратиться к примеру спотовых ETF на Биткоин: до утверждения они вызывают всеобщее воодушевление, а после принятия наблюдают абсолютное затишье, погружая криптоиндустрию в очередную глобальную стагнацию. Вопрос о том, как грамотно покинуть позицию до наступления спада, остаётся обязательным уроком для каждого инвестора.

Более того, одобрение CFTC операций с перпетуальными фьючерсами на бумаги до IPO (Pre-IPO Perp) или на акции (Stock Perp) с высокой долей вероятности будет отложено на некоторый срок, поскольку регуляторы не могут допустить чрезмерного ущерба фундаментальной стоимости самого фондового рынка США, предоставляя участникам рынка необходимое время для адаптации.

Заключение

И узрел я новое небо и новую землю, ибо прежнее небо и прежняя земля прошли, и моря уже нет.

Рассматривая экономику США через оптику криптографического рынка, американский фондовый рынок выступает аналогом DeFi-протокола. В настоящее время система готовится интегрировать механику перпетуальных контрактов и предиктивных рынков. Однако базовые активы (государственные облигации) и стоимость стейблизированного доллара в сегменте стейкинга отличаются нестабильностью, остро требуя механизма токенизированной инфляции для высвобождения ликвидности и восстановления рыночной уверенности.

Подобную инфляцию невозможно реализовывать напрямую посредством размещения государственных облигаций. Необходим инновационный механизм кредитного плеча — криптовалюты, способный привнести элемент новизны и привлечь новую волну участников на площадки.

Под солнцем нет ничего нового. Перед тем как присоединиться к игре, обязательно обеспечьте себе план беспрепятственного выхода.