Уолл-стрит захватывает рынок Ethereum: почему цена ETH продолжает слабеть?

Автор: Alex O'Donnell

Перевод: Saoirse, Foresight News

Сеть Ethereum получает признание со стороны Уолл-стрит, однако инвесторы по-прежнему относятся к ETH с осторожностью и не считают его абсолютно беспроигрышным активом.

В последние месяцы скорость принятия Ethereum институциональными игроками значительно возросла. Начиная с мая такие финансовые организации, как JPMorgan Chase, Robinhood и Morgan Stanley, последовательно запускали различные продукты и сервисы, связанные с Ethereum. В июле несколько бывших членов Ethereum Foundation создали независимую некоммерческую организацию Ethereum Institutional с целью ускорить внедрение Ethereum крупными институтами.

Тем временем сооснователь Ethereum Виталик Бутерин обнародовал масштабную дорожную карту обновлений под названием «Lean Ethereum» («Облегчённый Ethereum»), направленную на усиление возможностей конфиденциальности и защиты от квантовых атак.

Однако реакция рынка оказалась неоднозначной. На момент подготовки материала стоимость торгуемого ETH составляла немногим более 1900 долларов США, что более чем на 60% ниже исторического максимума в районе 4950 долларов, зафиксированного в августе 2025 года. Большинство аналитиков полагают, что в краткосрочной перспективе восстановление ETH до предыдущих максимумов маловероятно. 1 июля Citigroup снизила 12-месячный ценовой прогноз для Ethereum с 3175 до 2240 долларов США, сославшись на ослабление спроса со стороны инвесторов и постоянный чистый отток средств из фондов ETF на базе Ethereum.

Исследовательская команда Galaxy Digital отмечает, что причина разрыва между рыночными котировками и фундаментальными показателями очевидна: растущее число инвесторов теряет понимание логики долгосрочного роста стоимости ETH.

Непрерывное расширение присутствия Уолл-стрит

В настоящее время использование блокчейна институциональными участниками больше не ограничивается пилотными проектами, и Ethereum стал одним из главных бенефициаров этой тенденции.

В мае подразделение JPMorgan Asset Management запустило второй токенизированный фонд денежного рынка JLTXX на публичной цепи Ethereum. В июле онлайн-брокер Robinhood представил сеть Robinhood Chain — второе решение (L2) на базе Ethereum, специально разработанное для финансовых услуг и токенизированных активов.

Morgan Stanley также способствует дальнейшему проникновению ETH в традиционные брокерские счета. Квалифицированные пользователи платформы E*TRADE теперь могут торговать и хранить Ethereum, Bitcoin и SOL.

Крупные институты продолжают увеличивать свои ставки на Ethereum благодаря зрелой экосистеме разработчиков, а также масштабной и децентрализованной сети узлов валидации, что, скорее всего, приведёт к дальнейшему ускорению институционального внедрения в будущем.

Генеральный директор ConsenSys Джо Лубин в заявлении от 1 июля отметил, что абсолютное большинство выпусков стейблкоинов, токенизированных активов, протоколов децентрализованных финансов (DeFi) и различных блокчейн-инфраструктур отдает приоритет Ethereum.

Масштабный план модернизации

Помимо этого, Ethereum скоро ждет комплексная технологическая трансформация, которая еще больше повысит привлекательность сети для различных институциональных участников.

В июле Бутерин обнародовал план развития «Lean Ethereum», на полный цикл реструктуризации которого понадобится от трех до четырех лет. Он заявил, что масштаб предстоящих изменений сопоставим с глобальным обновлением Ethereum в 2022 году, когда сеть перешла на алгоритм консенсуса Proof-of-Stake (PoS).

Данное обновление направлено на снижение стоимости использования Ethereum, повышение безопасности сети и улучшенную защиту конфиденциальности пользователей — фактор, который высоко ценится институциональными трейдерами. При успешной реализации Ethereum имеет все шансы стать одной из первых блокчейн-сетей с надежной защитой от квантовых атак.

В июле исследователь Ethereum Foundation Джастин Дрейк отметил, что сильные характеристики безопасности станут естественным преимуществом, привлекающим глобальные институты к миграции на платформу Ethereum.

Нестабильность фундаментальных экономических показателей

Несмотря на непрерывный поток положительных новостей, стоимость ETH стабильно остается на низком уровне.

Одной из первопричин выступает архитектура масштабирования Ethereum. Сеть в значительной степени полагается на решения второго уровня для обеспечения обработки транзакций с меньшей стоимостью и повышенной эффективностью.

Теоретически, чем выше активность в сети, тем больше генерируется комиссий, что ведет к росту спроса на ETH. Однако данные L2Beat показывают, что с начала 2024 года подавляющее большинство транзакций в экосистеме Ethereum обрабатывается сетями второго уровня, которые лишь периодически осуществляют окончательный расчет на основном лане Ethereum.

Решения для масштабирования существенно снизили стоимость транзакций и позволили Ethereum выдерживать большие нагрузки, но одновременно разорвали прямую связь между ончейн-активностью и спросом на ETH: по мере перехода массы транзакций за пределы основного лана, комиссии, зарабатываемые самой основной сетью, сокращаются.

В январе исследователи из 21Shares заявили, что такие изменения выгодны для обычных пользователей, но для держателей ETH несут как преимущества, так и риски. Если только общий объем ончейн-транзакций резко не вырастет до уровней, способных компенсировать падение комиссионных доходов, снижение сборов приведет к уменьшению объема сжигаемого ETH.

Полярные прогнозы рынка

В данный момент весьма вероятно, что Ethereum превратится в ключевую инфраструктуру финансового сектора, однако итоговая сумма прибыли, которую получат держатели ETH, пока остается предметом дискуссий. Разброс ценовых ожиданий от различных экспертов отрасли чрезвычайно велик.

Citigroup прогнозирует цену ETH на уровне немногим выше 2000 долларов через 12 месяцев; Standard Chartered настроен значительно оптимистичнее, ожидая роста ETH до 4000 долларов к концу 2026 года и вплоть до 40 000 долларов к 2030 году.

Председатель BitMine Том Ли проявляет еще большую радикальность, утверждая, что долгосрочная целевая цена ETH может достигнуть 250 000 долларов, что соответствует общей рыночной капитализации примерно в 30 триллионов долларов.

В заключение, вероятность того, что Ethereum станет главной инфраструктурой для традиционных финансов, постоянно растет, но вопрос о том, смогут ли обычные держатели монет в полной мере воспользоваться плодами этого отраслевого роста, по-прежнему окружен неопределенностью.