Время машин: когда агенты тратят стейблкоины

Автор: Зао Е Вайбошань

Мы живём в мире гигантских разрывов, и течение времени неизменно порождает ощущение нереальности происходящего.

В 2023 году Илон Маск призвал использовать микротранзакции для защиты от спама ботов и сохранения атмосферы человеческих дискуссий в сообществах, но буквально через два-три года боты при поддержке ИИ сами станут субъектами микротранзакций и продемонстрируют «эмоции» отторжения по отношению к людям.

Подпись к фото: Маск хотел использовать микроплатежи для блокировки ботов

Источник изображения: @elonmusk

Чувство брошенности испытывают не только обычные офисные работники, но и вся криптоиндустрия, страдающая ощущением отставания. Это отчаяние можно прочувствовать на примере Виталика Бутерина, который как мантру повторяет о важности ZK для доверенного ИИ, децентрализованных агентов вроде Virtuals, которые ищут LLM, опираясь на децентрализацию, и новейшей идеи — агенты должны тратить стейблкоины.

На этот раз криптоиндустрия намерена доказать свою ценность искусственному интеллекту под знаменем стейблкоинов.

ИИ выходит на рынок производительности, а крипто застряло в финансах

Как только вы начинаете стремиться к свободе, вы её теряете.

В нарративах об ИИ и крипто «ИИ отвечает за производительность, а крипто — за производственные отношения» звучит как классика, однако эти отношения так и не воплотились в жизнь.

Производственные отношения означают модели человеческого взаимодействия, а главной особенностью нынешнего этапа развития ИИ является его способность «заменять человека».

ИИ-агенты уже выбрались из экранов, заменяя офисных работников и вторгаясь в сферы механически повторяющегося труда наёмных работников. Безусловно, как отмечает Дженсен Хуанг, сам ИИ ограничивается физической инфраструктурой, такой как энергоснабжение, и будет жёстко закреплён в геометрическом пространстве, созданном человечеством.

Подпись к фото: ИИ проникает в производственный сектор

Источник изображения: @zuoyeweb3

Если люди могут лишь обслуживать производство и потребление ИИ, сохранят ли они тогда субъектность собственного труда?

Тем временем криптоиндустрия постепенно сужает горизонт видимости: от первых децентрализованных хранилищ вроде IPFS/Filecoin до проектов в циклах 2024–2025 годов, фокусирующихся на вычислительных мощностях и хранении данных, до моделей кредитования GPU со стороны USDAI. Нельзя сказать, что крипто не старается, однако ни одна из этих волн так и не смогла найти реального применения для ИИ.

Нарратив о том, что «ИИ берёт на себя и производительность, и производственные отношения», может стать реальностью, даже если история с агентами не пузырь. Но используемые стейблкоины未必 будут теми, что «работают на сети Ethereum и обеспечены активами BTC/ETH».

Я не сею страх или пессимизм, но закон GENIUS Act фактически передал определению «регулируемого стейблкоина» OCC. USDS от Sky — это всего лишь токен, обеспеченный гособлигациями США, запущенный на Ethereum. Так что в эпоху RWA больше активов выберет поддерживаемую Goldman Sachs платформу Canton или активно привлекающую партнёров Solana?

ETH L1 вновь стал высокопроизводительной публичной сетью ценой взрывного роста количества узлов. Сначала регулируемые стейблкоины заменят YBS, затем Canton оттеснит ETH/SOL, в итоге Виталик Бутерин будет институционализирован как лояльный диссидент.

Сильная сторона легенды о Ляншань заключалась в готовности к компромиссу, а слабая сторона крипто-сообщества — в гиперфинансиализации.

Но у Ляншань было военное превосходство, позволяющее капитулировать, а у криптоиндустрии есть все инструменты финансиализации. Кроме того, каким бы образом агенты ни заменяли потребительскую способность людей, они всё равно обязаны действовать согласно воле человека.

Иными словами, агент выступает субъектом действий, человек — субъектом воли, а потребительские действия агента являются лишь бесконечным продолжением человеческой воли.

В марте 2026 года Stripe представил протокол MPP (Machine Payments Protocol), который внешне стремится освободиться от человека, но по сути является перезапуском неудачной попытки интегрировать машины в существующую финансовую систему.

Ещё в сентябре прошлого года Stripe совместно с OpenAI запустил протокол ACP (Agentic Commerce Protocol) с надеждой заменить связку «Google Search + Amazon» через интерфейс чатов OpenAI. К сожалению, агенты не смогли преодолеть накопленные неструктурированные активы старых гигантов, насчитывающие более 20 лет, а высокая сложность сделала конверсию близкой к нулю.

Таких протоколов множество, включая срочную разработку собственных решений «машинных платежей» Visa и банковским сектором. Однако в конечном счете всё сводится лишь к добавлению стейблкоинов на стороне эквайринга, и вы почти не встретите торговых точек, самостоятельно подключающих стейблкоины.

Это вовсе не отрицание тренда на слияние стейблкоинов и агентов. Как верно заметил @Shoal Research: «За последние пятьдесят лет все попытки заменить карточные системы — от PayPal до Apple Pay — потерпели крах».

Если стейблкоины, выпущенные банками и работающие в приватной сети Visa, в итоге одержат победу над криптоиндустрией так же уверенно, как раньше победили финтех-стартапы, эта история не сулит нам ничего хорошего.

В этом аспекте криптоиндустрия должна учиться у ИИ: от Prompt Engineering к Context Engineering, а затем к нынешнему Harness Engineering. Жизненные формы агентов постоянно трансформируются.

Раньше люди оптимизировали промпты в чатах, затем учились улучшать свои формулировки на основе ответов ИИ, превращая их в навыки (skills), после чего массово закупали API и оборудование вроде Mac Mini, пока, наконец, не обучили агентов создавать версии самих себя, способные эффективнее их заменять.

Нарратив о потреблении агентов стейблкоинами представляет собой отчаянную попытку монетизировать исключительно финансовую ценность, продавая ИИ и массам технологии дешевизны и скорости. Это всё равно что добровольно надеть петлю, причем ещё и по цене ликвидационной распродажи.

Крипто-токен ⇄ ИИ-токен ⇄ Крипто-токен

Держитесь подальше от грохота пушек и наблюдайте за ходом битвы из укрытия.

Если же вы оказались в эпицентре событий, постарайтесь создать для себя новое поле боя.

Обеспечение ликвидности для ИИ-сектора ведёт в тупик (не хватает капитала, плюс криптоиндустрия окажется в тени). Позиционирование в качестве SaaS или канала приведёт к поглощению маржи крупными игроками. Единственный путь к возникновению FOMO у инвесторов и созданию чудес роста цен на активы — это спекуляция на волатильности.

Самый убедительный нарратив агентов строится на дуализме субъектов производства и потребления. Передача агенту функций потребления позволяет беспрецедентно преодолеть биологические ограничения человека:

1. Количество людей ограничено, или, иначе говоря, база потребителей стейблкоинов конечна — максимум 8 миллиардов человек. Количество же агентов бесконечно, они работают в режиме бесконечной рекурсии: агент пользователя вызывает другого агента, и мой вассал моего вассала — не мой вассал.
2. Агентам не требуется сон. Это первый случай, когда «инструмент» демонстрирует физиологическое превосходство над человеком, впервые обретая преимущество перед человеческим трудом в биологическом смысле — не за счёт большего ума, а за счёт выносливости, воплощая закон масштабирования во временной перспективе.
3. Агенты отлично справляются с нечёткими (Fuzzy) задачами, всегда выдавая какое-то решение. В мультиагентном режиме ИИ впервые демонстрирует режим работы без выходных.

Агенты — не эволюционное развитие конвейера Форда, а теоретический идеал тейлоризма. Человеческая природа нестабильна, но агентов можно непрерывно оптимизировать, пока они полностью не приспособятся к главной мечте капитализма — приумножению капитала.

Это не пустые угрозы. Слово Token в любом языковом контексте теперь указывает на пропускную способность ИИ, а не на гонку POW.

Подпись к фото: Эволюция эры вычислительных мощностей

Источник данных: @DigiEconomist @IEA

Эфириум отказался от механизма POW в 2022 году, ChatGPT открыл эру гонок вычислительных мощностей в ИИ в том же 2022 году. Судьба любит посмеяться над нами: когда токены в крипто стали игрой в одну лишь эмиссию, большинство инвесторов предпочло поддержать ИИ, имеющий реальную поддержку затрат на вычисления.

Переход от крипто-токена к ИИ-токену затруднений не вызывает, стейблкоины уже пробуют эту нишу. Однако обратный процесс — конвертация ликвидности ИИ-токенов в крипто-токены — превратился в неразрешимую задачу.

Раз проиграв битвы за вычислительные мощности, инференс и хранение данных, смогла ли мечта стейблкоинов стать реальностью?

Возможно, нам стоит взять пример с ИИ. Замена чатов агентами произошла потому, что сама модель чата перестала поддерживать бизнес-модель. Признаков замены Google или Amazon ChatGPT не показывает, Claude сконцентрирован на таких «детерминированных» областях, как программирование.

Настало время задуматься: криптоиндустрию ждёт медленное и мучительное угасание, как у Binance, или стремительный крах, подобный FTX?

Необходимо применять принципы ИИ наоборот: создавать волатильность на базе стабильности — вот где криптоиндустрия сильна традиционно. Традиционные финансы внедряют ИИ ради точности, чтобы сократить ручной труд, но внедряют криптовалюты ради «токенизации», чтобы снизить транзакционные издержки.

Это не исключительный нарратив криптоиндустрии: волатильность всегда строится на фундаменте стабильности. Например, в сегменте RWA фокус смещается с госдолга на корпоративные облигации, а в кредитовании процентные ставки переходят от плавающих к фиксированным.

Что именно нужно криптоиндустрии? Как при условии использования агентами стейблкоинов сгенерировать волатильность, или иначе говоря, инфляцию стоимости активов?

Подпись к фото: Правительство становится субъектом потребления

Источник изображения: @OurWorldInData

Это не такая уж невыполнимая задача. Начиная с промышленной революции государство стало главным субъектом экономической деятельности. Даже после перехода к неолиберальному нарративу в 1980-х доля государственного участия продолжает неуклонно расти.

Ликвидность, выпущенная программами QE, и строгий контроль со стороны регуляторов в конечном итоге обернутся всплеском снятия средств управляющими активами в 2026 году. На этом рынке никогда не бывает недостатка в AUM, всегда ощущается нехватка спроса.

В этом и заключается значение стейблкоинов для розничного рынка. Независимо от того, позиционируете ли вы их как избранных помощников агентов или как необходимость постчеловеческой эры, первичные инвестиции всё равно требуют эмоционального импульса со стороны человека.

История с ИИ устроена точно так же, как и в криптоиндустрии: в конечном счете всё реализуется лишь на ограниченном рынке спроса.

Лишь технологический прогресс способен породить избыток богатства, постепенно повышая уровень доходов населения и стимулирую потребление. Именно такую историю продает ИИ. Однако в настоящее время эффект обогащения от токенизации сведён к нулю, отсутствует реальный рост — вот главная дилемма криптоиндустрии.

Дело совсем не в производительности и производственных отношениях; это союз потребления и финансов. ИИ может стать субъектом потребления, государство — двигателем этого процесса, однако завершить цикл возможно лишь при участии людей в реализации финансового бума.

Переход от ИИ-токена к крипто-токену также требует освобождения токенов от количественных ограничений и возвращения в пространство финансовой фантазии.

Заключение

Настоящее мастерство Circle заключается в том, что оно позволило агентам преодолеть лимиты человеческого количества и потребительской способности, создав для капитальных рынков мечту о достижении бесконечной базы пользователей.

Однако даже регулируемому Circle грозит резкое падение из-за новых чётких законодательных норм, запрещающих получение пассивного дохода. Это доказывает, что рынок жаждёт определённого тумана: ему нужна возможность для манёвра там, где строгое регулирование оставляет лазейки для выживания.

Такова суть криптоиндустрии: она навсегда останется передней полосой финансовых экспериментов.

Сегодня методология ИИ стала относительно устойчивой. Единственным вектором прорыва остаются мировые модели Фэйфэй Ли и Яна ЛеКуна, но по своей природе это не фундаментальная революция в алгоритмах, а лишь обновление измерений на стороне данных.

Значение агентов для сектора потребления и финансов уже переходит от стадии тестирования к практическому внедрению, и именно стейблкоины становятся сосудом всех надежд криптоиндустрии.