Circle: итоги 2025 года — построение комплексной криптоэкономической платформы

Автор: Circle

Перевод: Chopper, Foresight News

В 2025 году стейблкоины стали безусловными главными героями криптомира. По мере приближения к концу года один из ключевых драйверов волны стейблкоинов, компания Circle, опубликовал годовой отчет. В нем подробно описаны итоги построения полнофункциональной платформы за прошедший год: от прорывов в регулировании и роста доли стейблкоинов до внедрения приложений и изучения инфраструктуры Arc, демонстрируя эволюцию интегрирования программируемых финансов в мейнстрим. Ниже представлены ключевые тезисы этого отчета.

TL;TR

• Внедрение глобальных регуляторных рамок, таких как закон GENIUS в США и MiCA в ЕС, закрепило статус полностью обеспеченных стейблкоинов как важного элемента традиционной финансовой системы, заложив основу для масштабирования отрасли.

• В 2025 году Circle завершила создание полнофункциональной платформы, объединившей проверенные цифровые активы (USDC, EURC, USYC), решения для реального мира и блокчейн Arc в качестве экономической операционной системы Интернета.

• Прорыв в коммерческом сотрудничестве с институциональными партнерами, включая Intercontinental Exchange (ICE), Deutsche Börse, Finastra и FIS, где технологии применяются в ключевых сегментах платежей, клиринга и управления корпоративным капиталом.

• Практическая ценность цифровых активов реализуется на практике: от трансграничных переводов и выплаты зарплат по всему миру до платежей для ИИ-агентов; запуск публичной тестовой сети блокчейна Arc обеспечивает поддержку финансов будущего поколения.

Circle неизменно придерживается убеждения, что глобальная финансовая инфраструктура должна обладать скоростью и масштабом Интернета, обеспечивая бесшовное движение ценностей так же легко, как информация. С момента основания наша миссия заключалась в повышении экономического процветания посредством безбарьерного обмена ценностями. Мы стремимся создавать открытые, программируемые вертикально интегрированные технологические решения для финансовых услуг, позволяющие надежным цифровым валютам и финансовым приложениям работать в среде, изначально присущей Интернету.

В 2025 году эта цель приобретает все более ясные очертания. Во многих регионах, включая США, Европу, Канаду, Гонконг и ОАЭ, приняты или введены в действие новые регуляторные рамки, закрепляющие статус полностью обеспеченных, стабильных по стоимости цифровых валют для расчетов в блокчейне как неотъемлемой части мировой финансовой системы. На этом фоне первичное размещение акций Circle (IPO) стало вехой в развитии, подтверждая долгосрочную приверженность прозрачности, эффективному корпоративному управлению и строгому контролю рисков.

Наша стратегия опирается на три согласованных направления, которые активно развивались в 2025 году: во-первых, полностью обеспеченные цифровые стейблкоины (USDC, EURC и USYC); во-вторых, экосистема прикладных сервисов (включая Circle Payments Network и StableFX); в-третьих, запуск блокчейна Arc, объединяющего программируемые деньги и реальную экономическую деятельность для создания нейтральной инфраструктуры институционального уровня. Вместе эти три компонента формируют полнофункциональную технологическую платформу, продвигающую программируемую валюту и блокчейн-транзакции в мейнстрим мировой финансовой системы.

Наши усилия направлены на создание реальной ценности: недорогие и быстрые переводы позволяют семьям сохранять больше доходов, эффективные трансграничные платежи поддерживают малый и средний бизнес, а программируемые средства дают финансовым институтам возможность в реальном времени управлять ликвидностью и осваивать новые рынки, способствуя переходу финансовой системы к открытой и инклюзивной интернет-ориентированной модели. Данный ежегодный отчет фокусируется на ключевых столпах трансформации 2025 года и охватывает четыре основные области: регуляторные достижения, рост цифровых активов, расширение прикладных сервисов и изучение инфраструктуры Arc.

Прозрачность регулирования: раскрытие потенциала масштабирования отрасли

В 2025 году прорывы в регулировании сразу в нескольких юрисдикциях стали переломным моментом для всей отрасли. Ключевые рынки, такие как США, ЕС, Гонконг и ОАЭ, выпустили нормативные рамки, закрепляющие статус полностью обеспеченных, стабильных, прозрачных и отслеживаемых цифровых валют для блокчейн-расчетов как постоянного элемента финансовой системы, тем самым нивелировав неопределенность политики.

Особое значение имело развитие событий в США. В июле вступил в силу закон GENIUS, определивший платёжные стейблкоины с полным резервированием как ключевой компонент современной финансовой инфраструктуры; его положения высоко соответствуют стандартам Circle. В то же время Circle получил условное одобрение от Контролера Валюты США (OCC) на создание «Первого Национального Цифрового Валютного Банка», что в будущем усилит безопасность резервов USDC и регулируемую прозрачность, заполнив пробел в интеграции услуг традиционных финансов и цифровых активов.

Глобальный тренд на координацию регулирования набирает обороты. На европейском рынке Circle — единственный массовый эмитент, обладающий одновременно стейблкоинами USDC и EURC, соответствующими требованиям MiCA, охватывающий 27 стран ЕС; на Ближнем Востоке DFSA включила USDC/EURC в число первых разрешенных стейблкоинов, а Circle получил полную лицензию финансового сервиса (FSP) в Абу-Даби, расширяя применение в ОАЭ.

Способность обеспечивать соответствие нормативным требованиям стала ключевым преимуществом: Circle присоединилась к глобальной сети Travel Rule, углубила взаимодействие с сетью TRUST, а функции комплаенса были встроены в продукты CPN, Gateway и другие, снижая затраты клиентов на подключение.

Тем временем участники рынка продолжают оценивать возможности более глубокой интеграции USDC в свои продукты и услуги, а общее позитивное влияние регулирования цифровых активов стимулирует рост спроса на EURC и USYC. Эти изменения сигнализируют о структурном сдвиге в финансовой системе, где цифровые активы начинают рассматриваться как масштабируемые, мейнстримные и устойчивые денежные аналоги.

Коммерческая экспансия: институциональные партнерства проникают в ключевые финансовые сценарии

Ясность регуляторной среды подпитала взрывной рост институционального бизнеса в 2025 году: поставщики рыночной инфраструктуры, финтех-компании и биржи со всего мира начали сотрудничать с Circle, доказывая ценность цифровых активов для повышения эффективности и снижения рисков.

Подключение ведущих провайдеров рыночной инфраструктуры стало сигналом тенденции. Intercontinental Exchange (ICE) объявила о внедрении USDC/USYC и исследует их интеграцию в процессы клиринга сделок на рынках капитала; немецкая Deutsche Börse обязалась внедрить USDC/EURC во весь цикл операций, минимизируя риски расчета.

Крупные финтех-гиганты ускоряют интеграцию. Finastra планирует интегрировать расчеты в USDC на своей платформе Global PAYplus, обрабатывающей триллионы долларов трансграничных платежей ежедневно; FIS включила USDC в свой «хаб денежного оборота», что окажет пользу сотням тысяч банковских клиентов; Intuit подписала многолетнее стратегическое соглашение о развертывании инфраструктуры стейблкоинов для управления корпоративным капиталом малого бизнеса.

Прорывы достигнуты в трансграничных платежах и региональных рынках. На бразильском рынке Circle сотрудничает с Matera для обеспечения компаний дешевыми глобальными платежами; в Азиатско-Тихоокеанском регионе совместно с LianLian Global оптимизируются механизмы приема платежей для МСП; дочерняя структура европейских банков предлагает услуги ввода/вывода и обмена USDC/EURC. Что касается платежных карточных систем, Visa США запустила расчеты в USDC в реальном времени, а Mastercard расширила эту услугу на регион EMEA.

Углубляется сотрудничество в экосистеме бирж. Binance поддержала USYC в качестве залога для деривативов, расширив применение USDC до аудитории в 240 млн пользователей; Bybit, Kraken и OKX соответственно усиливают ликвидность, ускоряют интеграцию и запускают услуги двустороннего обмена. В аспекте развития инфраструктуры Circle приобрела компанию Interop для ускорения внедрения Arc и CCTP; купила Hashnote, включив USYC в свою полнофункциональную платформу; сотрудничает с Safe над созданием интеллектуальных счетов с множественной подписью; разрабатывает стандарты платежей для ИИ-агентов.

Цифровые активы: формирование основного носителя глобальной финансовой ценности

В 2025 году три ключевых цифровых актива — USDC, EURC и USYC — продемонстрировали одновременный рост масштаба и качества, охватив множество сценариев: от платежей и Forex до управления корпоративным капиталом.

USDC: мировой эталон стейблкоинов

По состоянию на 23 декабря 2025 года капитализация USDC выросла с 44 млрд до 77 млрд долларов США (на 75%). Поддержка ончэйна была расширена до 30 блокчейнов, включая 14 новых публичных сетей, таких как XRP Ledger. После обновления протокол CCTP поддерживает межцепочечные переводы между 17 сетями, совокупный объем сделок превысил 126 млрд долларов, количество переводов составило более 6 млн.

За последний год рыночная ликвидность значительно улучшилась: спотовая ликвидность пары BTC/USDC на Binance выросла на 227%, а глубина perpetual-контрактов увеличилась более чем на 200%. Показатели торговли оптимизированы: спрейд превышает 1 базисный пункт менее чем в 1% случаев, проскальзывание при сделках на $100 тыс. сократилось с 42 до менее чем 5 б.п., постепенно уменьшая разрыв с USDT и превращаясь в надежный источник ликвидности.

EURC: лидер на регулируемом рынке ЕС

2025 год также стал критически важным для EURC. Внедрение MiCA спровоцировало взрывной рост EURC: к 23 декабря его капитализация выросла с 7 млн евро до более чем 300 млн евро (на 328%), уверенно занимая первое место среди стейблкоинов в евро.

Рост EURC обусловлен его развертыванием в World Chain. World Chain предоставила доступ к EURC более чем 37 млн пользователям World App, реализовав функции покупки, продажи и перевода евро для повседневных транзакций.

Модель «регулируемое соответствие + институциональный ввод/вывод средств + потребительская дистрибуция» сформировала региональную сеть ликвидности, дополняющую USDC, что подтверждает жизнеспособность стратегии локализации.

USYC: ключевой выбор доходных активов для институтов

Подобно USDC и EURC, продолжал расти и USYC (Управляемый токенами фонд) от Circle. В период с 1 ноября по 23 декабря 2025 года объем управляемых активов USYC увеличился примерно на $592 млн, поднявшись с $948 млн до $1,54 млрд, что вывело его на второе место по величине среди TMMF в мире.

USYC успешно развернулась в сетях BNB Chain и Solana, используя преимущества высокой пропускной способности и низкой задержки для привлечения большего числа институциональных клиентов. Ключевая ценность кроется в комбинации «доходность традиционных активов + гибкие расчеты в блокчейне», поддерживая круглосуточное conversion в USDC для удовлетворения потребностей в институциональной ликвидности.

Приложения и сервисы: преодоление последнего километра внедрения

По мере укрепления регулируемых цифровых активов фокус 2025 года сместился на адаптацию этих инструментов для рабочих процессов реального мира. Решения Circle, такие как CPN, CCTP, Gateway, Circle xReserve, Mint, StableFX, Circle Wallets и сопутствующие сервисы, стали связующим звеном между цифровыми активами и повседневной финансовой инфраструктурой.

CPN: ускорение глобального движения капитала

Реагируя на проблемы традиционных трансграничных платежей (задержки T+2…T+5, высокие комиссии 3–5%), Circle начала 2025 год с запуска сети платежей на стейблкоинах CPN, предоставляющей платформу для координации мгновенных расчетов лицензированным финансовым учреждениям. Ключевые преимущества CPN включают: модель интеграции «один ко многим» для снижения затрат на внедрение; программируемую систему риск-контроля для мгновенного действия политик; встроенные комплаенс-функции, реализующие концепцию «Compliance as a Service».

Самообслуживающийся интерфейс CPN Console сокращает сроки подключения; к концу года насчитывалось более 25 дизайн-партнеров. Например, бразильская компания Alfred обеспечила секундные трансграничные платежи со снижением курсовых издержек на 20%; азиатская Tazapay решает проблемы приема платежей для МСП.

Инструменты ликвидности и интероперабельности

По мере расширения использования цифровых активов в реальности в 2025 году Circle будет продолжать наращивать базу ликвидности и интероперабельности, необходимую для поддержания этого роста.

Совместная работа Mint, Gateway и xReserve формирует мультичейн-систему ликвидности. Mint оптимизирует тарифы и управление счетами, добавив круглосуточный обмен USDC/EURC; Gateway поддерживает 11 ключевых сетей для мгновенного распределения USDC, консолидируя фрагментированную ликвидность; xReserve позволяет эмитентам выпускать обеспеченные стейблкоины на непривязанных цепях, снижая риски межсетевой доверительности.

StableFX: реконструкция институционального FX-рынка

Если Mint, CPN, CCTP, Gateway и xReserve сфокусированы на платежах, ликвидности и интероперабельности, то StableFX и партнерские стейблкоины Circle затрагивают другой важный аспект трансграничных финансов: валютный рынок.

Реагируя на боли традиционного FX (расчеты T+1, предоплата маржинальных требований), в ноябре Circle представила движок StableFX, сочетающий модель RFQ с блокчейн-расчетами для реализации мгновенного клиринга без требования маржинального обеспечения. StableFX уже доступен в публичной тестовой сети Arc.

Кошельки и автономные платежи: расширение сценариев для ИИ

Кошельки являются основным интерфейсом взаимодействия пользователей с ончэйн-средой; эта ключевая инфраструктура объединяет пользовательский опыт конечных лиц, рабочие процессы разработчиков и перспективные кейсы применения агентов.

Платформа Wallet-as-a-Service от Circle (Circle Wallets) предложила модульное решение, где функции Gas Station и Paymaster снижают барьеры входа для пользователей. Circle также расширил кошелечную инфраструктуру в новую область: автономные машинно-машинные платежи. Благодаря партнерству с протоколом x402 от Coinbase и такими компаниями, как OpenMind, Circle интегрировал контролируемые разработчиками кошельки в x402, позволив ИИ-агентам самостоятельно оплачивать доступ к API, данные, вычислительные мощности и контент с помощью USDC.

Прикладные решения в реальном мире: от пилотов к масштабированию

Мерилом истинного прогресса 2025 года служит не столько широта портфеля продуктов Circle или глобальное внедрение более четких регуляторных рамок, сколько конкретные достижения разработчиков и клиентов благодаря этим инструментам. В 2025 году применение цифровых активов Circle перешло от пилотных проектов к массовому внедрению, охватив сферы потребительского банкинга, международных переводов и глобальной выплаты зарплат, решая давние проблемы традиционных финансов.

Программа CAP: экосистемное партнерство двигает инновации

По состоянию на декабрь число участников программы CAP (Circle Partnership Alliance) достигло 1065 организаций, включая банки и технологические компании. Ключевая ценность заключается в экосистемной синергии: Circle предоставляет техническую поддержку, а партнеры адаптируют решения под локальные нужды. Участники из Юго-Восточной Азии сократили сроки трансграничных переводов до минутных, понизив комиссию на 50%; латиноамериканские игроки внедрили стейблкоины в аграрное цепочечное финансирование, обслуживая мелких фермеров.

Проникновение в мейнстрим-каналы: охват миллионов пользователей

Circle сотрудничает с латиноамериканским цифровым банком Nubank, предлагая пользователям из Бразилии, Мексики и Колумбии (более 127 млн) удобный сервис накопления в USDC: клиентам не нужны зарубежные счета, конвертация и сохранение стоимости возможны прямо в существующем приложении. Интегрировав USDC в свою платформу, Nubank предоставляет десяткам миллионов бразильцев удобный инструмент для доступа и хранения цифровых долларов непосредственно внутри приложения банка.

Трансграничные платежи и переводы: от T+2 к режиму 24/7

Глобальная платежная сеть Thunes заменила модель мультивалютных депозитов расчетами в USDC, снизив потребность в оборотном капитале на 30% и повысив эффективность сверки данных на 60%, что позволило расширить охват Emerging Markets. С другой стороны, новый цифровой банк на базе стейблкоинов Lipaworld комбинирует USDC с цифровыми ваучерами, предлагая иммигрантам дешевые переводы: комиссии снизились на 40–60%, доставка средств заняла считанные минуты, компенсируя нехватку отделений в развивающихся регионах.

Выплата зарплаты: адаптация к удаленной работе

В партнерстве с Rise и другими компаниями Circle запустила payroll-решение на USDC: предприятия выплачивают зарплату сотрудникам по всему миру через единую платформу, избегая расходов на мультивалютную конвертацию, а время зачисления сократилось с 3–5 дней до мгновенного. Более тысячи компаний воспользовались этой возможностью, охватывая IT и креативные индустрии; это повышает предсказуемость доходов фрилансеров и снижает операционные расходы бизнеса.

Корпоративная социальная ответственность: институционализация финансовой инклюзии

Расширяя коммерческие и институциональные горизонты в 2025 году, Circle также предпринял шаги по официальному воплощению нашей долгосрочной приверженности финансовой инклюзии и укреплению финансовой устойчивости.

Через программу «Donate 1%» был создан Фонд Circle, финансирующий проекты по продвижению мобильных платежей в Африке, подключению платежных систем МСП в Юго-Восточной Азии и финансовой подготовке иммигрантов в Латинской Америке. Принципы инклюзивности заложены в основу архитектуры инфраструктуры: через CPN расширяется охват Emerging Markets, а простые в использовании API снижают издержки малого бизнеса.

Блокчейн Arc: запуск операционной системы экономики Интернета

В 2025 году Circle представила совместимую с EVM публичную L1-сеть Arc, позиционируемую как «операционная система экономики Интернета», специально разработанную для поддержки финансовой деятельности в реальном мире. Приобретение команды Informal Systems позволило интегрировать консенсус-движок Malachite, обеспечивающий субсекундное подтверждение транзакций, высокую пропускную способность и низкое энергопотребление.

В октябре стартовала публичная тестовая сеть Arc, привлекшая более 100 институциональных участников, включая BlackRock, Goldman Sachs, Amazon Web Services и Coinbase. Ключевые особенности Arc: окончательное подтверждение за доли секунды, прогнозируемая комиссия в计价 USDC и конфигурируемые инструменты конфиденциальности.

Исследование сценариев для ИИ демонстрирует значительные результаты: проведение хакатонов стимулирует инновации разработчиков, ярким примером которого стала «Платформа помощи при стихийных бедствиях на базе ИИ», обеспечивающая автоматическое распределение средств через Arc и USDC с гарантией комплаенса и прозрачности благодаря технологиям zero-knowledge proofs. По состоянию на декабрь сообщество Arc в Discord насчитывает более 20 тыс. человек; запущен фонд для разработчиков, поддерживающий проекты по созданию комплаенс-инструментов, систем ликвидности и других компонентов для ускорения экологического развития.

Перспективы: совместное строительство открытой цифровой финансовой системы

Достижения 2025 года — лишь начало пути. Мир находится на начальной стадии перехода от десятилетиями эксплуатировавшейся финансовой инфраструктуры к цифровой сети нового типа. В такой архитектуре ценность изначально существует в онлайне и перемещается с беспрецедентной скоростью. Четкость регуляторной политики на ключевых рынках, рост и диверсификация надежных цифровых активов, расширение приложений с практической ценностью, а также ранний импульс развития блокчейн-инфраструктуры, специализированной под реальную экономику, предвещают фундаментальную роль программируемых ончейн-финансов в мировой экономике.

Будучи нейтральным эмитентом проверенных цифровых валют, строителем институциональной инфраструктуры и партнером разработчиков финансовых приложений следующего поколения, мы обязуемся и впредь играть конструктивную роль.