В чём проблема с рестейкингом?

Автор: Кайдо, руководитель нарратива EigenCloud

Подготовка материала: Сауэрса, Foresight News

Периодически друзья присылают мне твиты с насмешками над рестейкингом, но эти насмешки часто мимо цели. Поэтому я решил написать собственный аналитический пост с критическим взглядом на ситуацию.

Возможно, вам покажется, что я слишком вовлечён в этот процесс для сохранения объективности; или же моя гордость не позволит признать «наш просчёт». Могло казаться, что даже когда все решат, что «рестейкинг потерпел неудачу», я всё равно напишу простыню текста для оправдания, упрямо не выговаривая слово «провал».

Эти предположения вполне обоснованы, и во многом они имеют под собой почву.

Однако эта статья ставит единственной целью объективно изложить факты: что именно произошло, что удалось реализовать, что осталось нереализованным, и какие уроки мы из этого извлекли.

Надеюсь, полученный опыт окажется универсальным и послужит ориентиром для разработчиков в других экосистемах.

Прошло более двух лет с тех пор, как мы подключили все основные AVS (автономные сервисы верификации) к EigenLayer и начали проектирование EigenCloud. Пришло время честно проанализировать ход: где мы ошиблись, где были правы и куда направляемся дальше.

Что же такое рестейкинг (Restaking)?

Сам тот факт, что мне до сих пор приходится отдельно объяснять, что такое «рестейкинг», говорит о том, что в период пикового внимания к этой теме мы не смогли донести суть концепции. Это наш «Урок №0» — сосредоточьтесь на одном ключевом нарративе и транслируйте его снова и снова.

Цель команды Eigen всегда заключалась в том, чтобы сделать «простое на словах, но сложное на практике»: повысить проверяемость офчейн-вычислений, позволяя людям создавать приложения в ончейн-среде с большей безопасностью.

AVS стал нашей первой и принципиальной попыткой реализовать это.

AVS (автономные сервисы верификации) представляют собой сеть на базе механизма консенсуса Proof-of-Stake (PoS), управляемую группой децентрализованных операторов, выполняющих офчейн-задачи. Поведение этих операторов находится под постоянным мониторингом: в случае нарушения правил их стейк-активы подвергаются штрафному списанию. А для реализации механизма штрафов требуется обеспечение в виде «стейк-капитала».

Именно здесь заключается ценность рестейкинга: каждому AVS не нужно с нуля выстраивать систему безопасности. Рестейкинг позволяет повторно использовать уже застейканный ETH, обеспечивая безопасность сразу для нескольких AVS. Это снижает затраты капитала и ускоряет запуск экосистемы.

Таким образом, концептуальная схема рестейкинга может быть сведена к следующему:

• AVS: выступает «слой сервисов», площадкой для новых PoS-систем криптоэкономической безопасности;

• Рестейкинг: выступает «слой капитала», который через повторное использование существующих стейк-активов обеспечивает безопасность этих систем.

Я до сих пор считаю эту концепцию изящной, но реальность оказалась не столь идеальной, как на схемах — многие вещи не оправдали ожиданий.

То, что не оправдало ожиданий

1. Мы выбрали неверный рынок: слишком нишевый

Мы искали не «любую форму проверяемых вычислений», а цеплялись за идею создания системы, которая с первого дня обладала бы децентрализацией, механизмом штрафов и полной криптоэкономической безопасностью.

Мы хотели, чтобы AVS стали «инфраструктурными сервисами» — подобно тому, как разработчики создают SaaS-приложения, любой мог бы конструировать собственные AVS.

Такая позиционированность казалась принципиальной, но она сильно сузила круг потенциальных разработчиков.

В результате мы столкнулись с рынком, который характеризуется «малым объёмом, медленным прогрессом и высокими барьерами входа»: мало потенциальных пользователей, высокая стоимость внедрения, длительные циклы продвижения как для команд, так и для разработчиков. Построение инфраструктуры EigenLayer, инструментов разработки или каждого верхнеуровневого AVS требовало месяцев, а то и лет.

Быстро перематываем время на три года вперёд: сегодня лишь два основных AVS работают в продакшене — это DIN (децентрализованная инфраструктурная сеть) от Infura и EigenZero от LayerZero. Такой уровень «внедрения» трудно назвать «масштабным».

Честно говоря, изначально мы проектировали сценарий, где «команды хотели с первого дня получить криптоэкономическую безопасность и децентрализованных операторов», но реальный рыночный спрос оказался направлен на решения «более постепенные и ориентированные на конкретные приложения».

2. Из-за регуляторных ограничений мы были вынуждены «замолчать»

Когда мы запускали проект, мы находились в пике «эпохи Гэри Генслера» (председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США, известный жёсткой позицией по отношению к криптоиндустрии). В то время десятки компаний в сфере стейкинга сталкивались с расследованиями и судебными исками.

Будучи «проектом рестейкинга», практически каждое наше публичное заявление могло быть истолковано как «гарантия инвестиций» или «реклама доходности», что чревато вызовами в суд.

Эта регуляторная неопределённость диктовала формат нашего общения: мы не могли говорить всё, что хотим. Даже при волне негативных публикаций, попытках партнёров свалить вину на нас или публичных атаках мы не могли оперативно развеять заблуждения.

Мы даже не могли свободно сказать «это не так» — сначала нужно было оценивать юридические риски.

Итогом стала эмиссия замороженного токена при отсутствии полноценного диалога с сообществом. Теперь, оглядываясь назад, могу сказать, что это был довольно рискованный шаг.

Если вам когда-либо казалось, что «команда Eigen уходила от ответов по определённым вопросам или демонстрировала аномальную тишину», скорее всего, этому виной была именно регуляторная среда — одна неправильная запись в соцсети могла повлечь серьёзные последствия.

3. Ранние AVS снизили ценность бренда

Ранняя репутация и влияние бренда Eigen во многом строились вокруг Среэрама (ключевого участника команды) — его энергия, оптимизм и вера в то, что «системы и люди способны становиться лучше», принесли команде огромную симпатию сообщества.

Десятки миллиардов долларов в стейк-капитале только укрепили это доверие.

Однако наша совместная раскрутка первых AVS не соответствовала этому уровню бренда. Многие ранние AVS громко заявляли о себе, но гнались лишь за трендами индустрии; они не были лучшими примерами AVS ни с точки зрения технологий, ни с точки зрения надёжности.

Со временем общественность начала ассоциировать «EigenLayer» исключительно с «последними ликвидити-майнингами и дропами». Многие сегодняшние вопросы, усталость от темы и даже неприязнь берут своё начало именно в тот период.

Если бы пришлось начинать заново, я бы хотел запуститься с меньшим количеством, но более качественных AVS, избирательнее относиться к партнёрам, получающим поддержку бренда, и быть готовым к более медленному, менее шумному продвижению.

4. Слишком сильное стремление к «минимизации доверия» привело к избыточности дизайна

Мы пытались создать «идеальную универсальную систему штрафов» — обладающую общностью и гибкостью, способную охватить любые ситуации применения санкций, что должно было обеспечить «минимизацию доверия».

Но на практике это замедлило итерации продукта и потребовало массу времени на разъяснение механизма, который «большинство ещё не готовы понять». Даже сейчас, спустя почти год после запуска системы штрафов, нам приходится постоянно её объяснять.

После событий логичнее было бы выпустить простую схему штрафов, позволить разным AVS протестировать более сфокусированные модели, а затем постепенно наращивать сложность системы. Однако мы поставили «сложный дизайн» на первое место, в итоге потеряв в скорости и ясности.

То, что действительно получилось

Люди любят вешать ярлык «провала» на события сразу, что бывает слишком поспешно.

В главе о «рестейкинге» множество вещей было сделано отлично, и эти результаты критически важны для нашего будущего вектора.

1. Мы доказали: способны выигрывать сложные битвы на конкурентных рынках

Мы предпочитаем стратегии «win-win», но абсолютно не боимся конкуренции — если выбираем рынок, то обязательно стремимся лидировать на нём.

В сегменте рестейкинга Paradigm и Lido совместно поддерживали наших прямых конкурентов. В тот момент TVL (общая заблокированная стоимость) EigenLayer составлял менее 1 млрд долларов.

У соперников было преимущество нарратива, каналов дистрибуции, капитальной поддержки и «заложенного уровня доверия». Многим говорили: «Их комбинация будет эффективнее вашей, они вас раздавят». Но реальность оказалась иной — сегодня мы занимаем 95% рынка капитала рестейкинга и привлекаем 100% топовых разработчиков.

В области «доступности данных (DA)» мы стартовали позже, команда была меньше, финансирования меньше, а лидеры рынка уже имели преимущество первопроходца и мощные маркетинговые структуры. Однако сегодня, независимо от того, какой ключевой показатель вы возьмёте, EigenDA (решение для доступности данных от Eigen) занимает значительную долю рынка DA; по мере полномасштабного запуска крупнейшего партнёра эта доля вырастет экспоненциально.

Конкуренция на обоих рынках была невероятно острой, но в итоге мы справились и выделились среди всех.

2. EigenDA стал зрелым продуктом, «меняющим экосистему»

Запуск EigenDA поверх инфраструктуры EigenLayer стал огромным сюрпризом.

Он стал фундаментом для EigenCloud и подарил Ethereum то, чего ему не хватало, — канал DA сверхбольших масштабов. Благодаря ему Rollup-решения могут работать на высокой скорости, не покидая экосистему Ethereum ради «скорости» в пользу других новых блокчейнов.

Запуск MegaETH состоялся именно благодаря уверенности команды в том, что Среэрам поможет им преодолеть ограничения по DA; аналогичное доверие побудило Mantle первоначально предложить BitDAO построить L2.

EigenDA также стал «щитом» для Ethereum: наличие внутри экосистемы нативного решения DA с высокой пропускной способностью значительно усложняет внешним публичным блокчейнам задачу «привлекать внимание нарративом Ethereum, одновременно высасывая ценности из экосистемы».

3. Стимулирование развития рынка пре-конфира

Одним из центральных вопросов на ранних этапах работы EigenLayer было то, как разблокировать функцию пре-конфира (предварительного подтверждения транзакции) для Ethereum с помощью самой платформы.

С тех пор пре-конфиры получили широкое освещение благодаря сети Base, хотя их практическая реализация продолжает сталкиваться с трудностями.

Для стимулирования развития экосистемы мы совместно запустили программу Commit-Boost — направленную на снятие эффекта «блокировки» клиентов пре-конфира и создание нейтральной платформы, где любой сможет совершать инновации через обязательства валидаторов.

Сегодня через Commit-Boost проходит миллиарды долларов, более 35% валидаторов уже подключены к программе. По мере запуска основных услуг пре-конфира в ближайшие месяцы этот процент продолжит расти.

Это имеет решающее значение для «живучести» экосистемы Ethereum и закладывает основу для непрерывных инноваций на рынке пре-конфира.

4. Постоянное обеспечение безопасности активов

На протяжении многих лет мы гарантировали безопасность активов на сотни миллиардов долларов.

Звучит банально и даже скучно — но стоит только вспомнить, скольким инфраструктурным проектам в криптоиндустрии приходилось сталкиваться с «крахом» различными способами, чтобы понять, насколько дорога такая «обыденность». Во избежание рисков мы выстроили прочную систему операционной безопасности, наняли и подготовили специалистов мирового класса, а также внедрили «конструктивно-враждебное мышление» в корпоративную культуру.

Подобная культура жизненно важна для любого бизнеса, работающего с пользовательскими средствами, ИИ или физическими системами, и её «не получится добавить позднее» — фундамент необходимо формировать с самого старта.

5. Предотвращение долгосрочного доминирования Lido с долей стейкинга свыше 33%

У эпохи рестейкинга есть недооценённый побочный эффект: огромный поток ETH направился к провайдерам LRT, что предотвратило долгосрочное удержание Lido доли стейкинга стабильно выше 33%.

Это имело огромное значение для «социального баланса» Ethereum. Если бы Lido без надёжных альтернатив стабильно удерживал долю стейкинга свыше 33%, это неизбежно породило бы масштабные споры о управлении и внутренние конфликты.

Рестейкинг и LRT не «волшебным образом достигли полной децентрализации», но они действительно изменили тенденцию к централизации стейкинга — что само по себе является далеко не тривиальным достижением.

6. Определение местонахождения «настоящего передового края»

Главное «достижение» оказалось концептуальным: мы подтвердили центральный тезис «миру нужно больше проверяемых систем», но также осознали путь их реализации — стало ясно, что предыдущее направление было выбрано неверно.

Правильный маршрут вовсе не означает «начинать с универсальной криптоэкономической безопасности, настаивать на построении полностью децентрализованной системы операторов с первого дня, а затем ждать, пока все бизнесы подключатся к этому слою».

Единственный способ реально ускорить расширение «переднего края» — предоставить разработчикам прямые инструменты, позволяющие внедрять проверяемость для их конкретных приложений, и подобрать подходящие проверочные примитивы для этих инструментов. Нам нужно «самостоятельно двигаться навстречу потребностям разработчиков», а не требовать, чтобы с первого дня они становились «дизайнерами протоколов».

Для этого мы уже начали разрабатывать внутренние модульные сервисы — EigenCompute (сервис проверяемых вычислений) и EigenAI (сервис проверяемого ИИ). Некоторые функции, на реализацию которых другим командам потребовались бы сотни миллионов долларов и годы времени, мы можем запустить буквально за несколько месяцев.

Следующие шаги

Итак, как面对 этот опыт — чувство тайминга, успехи, уроки неудач, «шрамы» бренда — нам следует поступать?

Ниже кратко изложены наши следующие планы и лежащая в их основе логика:

1. Сделать токен EIGEN ядром системы

В будущем вся платформа EigenCloud и все построенные вокруг неё продукты будут вращаться вокруг токена EIGEN.

Позиционирование токена EIGEN заключается в следующем:

• Ключевой драйвер экономической безопасности для EigenCloud;

• Актив, служащий залогом для всех видов рисков, принимаемых платформой;

• Инструмент захвата основной стоимости, охватывающий все потоки комиссий и экономические активности платформы.

Ранее ожидания многих относительно того «какую именно ценность может захватывать токен EIGEN» расходились с «фактическим механизмом» — что порождало путаницу. На следующем этапе мы устраняем эту пропасть посредством конкретной архитектуры и внедряемых систем. Более подробная информация будет опубликована позже.

2. Дать разработчикам возможность создавать «проверяемые приложения», а не ограничиваться только AVS

Наш центральный тезис остаётся прежним: повышая проверяемость офчейн-вычислений, мы даём людям возможность создавать приложения в ончейн-среде с повышенной безопасностью. Однако инструменты достижения «проверяемости» больше не будут ограничены одним решением.

Иногда это может быть криптоэкономическая безопасность; иногда — zk-доказательства, TEE (доверенная среда выполнения) или гибридные решения. Главное — не «пропаганда одной технологии», а превращение «проверяемости» в стандартный примитив, который разработчики смогут напрямую интегрировать в свой стек.

Наша цель — сократить разрыв между «двумя состояниями»:

От состояния «У меня есть приложение» к состоянию «У меня есть приложение, которое пользователи, партнёры или регуляторы могут проверить».

Судя по текущему положению дел в индустрии, связка «криптоэкономика + TEE» является безусловно оптимальным выбором — она обеспечивает наилучший баланс между «программируемостью для разработчиков» (что именно можно построить) и «безопасностью» (не теоретической, а фактически применимой).

В будущем, когда zk-доказательства и другие механизмы верификации станут достаточно зрелыми для удовлетворения нужд разработчиков, мы также интегрируем их в EigenCloud.

3. Глубокое проникновение в сектор ИИ

Крупнейшей трансформацией в мировой вычислительной сфере сейчас является ИИ — особенно ИИ-агенты (AI Agents). Криптоиндустрия также не может оставаться в стороне.

По сути, ИИ-агент представляет собой «языковую модель, обернутую инструментами, выполняющую действия в заданной среде».

Сегодня непонятна не только природа языковых моделей («чёрный ящик»), но и логика работы ИИ-агентов — именно поэтому уже фиксируются случаи взломов, ставшие возможными из-за необходимости «доверять разработчикам».

Однако если ИИ-агенты обретут «проверяемость», пользователям больше не придётся полагаться на доверие к разработчикам.

Для обеспечения проверяемости ИИ-агентов необходимо соблюдение трёх условий: проверяемость процесса рассуждений LLM (Large Language Model), проверяемость вычислительной среды, выполняющей действия, а также проверяемость уровня данных, хранящего, извлекающего и понимающего контекст.

EigenCloud создан специально для подобных сценариев:

• EigenAI: предоставляет детерминированные и проверяемые сервисы вывода LLM;

• EigenCompute: предоставляет проверяемую среду выполнения операций;

• EigenDA: предоставляет сервисы проверяемого хранения и поиска данных.

Мы считаем, что «проверяемые ИИ-агенты» являются одним из самых конкурентоспособных сценариев использования нашей «облачной проверки сервиса» — поэтому мы уже сформировали профильную команду для глубокой проработки данного направления.

4. Пересмотр нарративной логики «стейкинга и доходности»

Чтобы получать настоящую доходность, необходимо принимать на себя реальные риски.

Мы исследуем более широкие «сценарии применения стейкинга», чтобы стейк-капитал мог поддерживать риски следующих категорий:

• Риски смарт-контрактов;

• Риски различных типов вычислений;

• Чётко описываемые и поддающиеся количественной оценке риски.

Будущая доходность будет реалистично отражать «принимаемые прозрачные и понятные риски», а не служить слепой погоней за «популярной сейчас моделью ликвидити-майнинга».

Данная логика естественным образом впишется в сценарии использования токена EIGEN, диапазон гарантий и механизм циркуляции стоимости.

Заключительные слова

Рестейкинг не стал тем «универсальным слоем», которого я (и многие другие) ждали, но он и не исчез. В своём долгом развитии он стал таким, каким становятся большинство продуктов первого поколения:

Важной главой, набором дорогих уроков и, по сути, инфраструктурой, поддерживающей сегодня более широкий спектр бизнесов.

Мы по-прежнему обслуживаем связанные с рестейкингом направления и по-прежнему придаём им значение — просто не хотим оставаться зажатыми в рамках изначальному нарративу.

Если вы участник сообщества, разработчик AVS или инвестор, который до сих пор связывает Eigen с «тем самым проектом рестейкинга», надеюсь, эта статья даст вам более чёткое понимание «что происходило раньше» и «куда мы движемся сейчас».

Сегодня мы входим в сферу с значительно большим «совокупным доступным рынком (TAM)»: с одной стороны, это облачные сервисы, с другой — прямые потребности приложений на уровне разработчиков. Мы также исследуем недостаточно развитую нишу ИИ и будем продвигать эти направления с присущей нам интенсивной исполнительностью.

Команда по-прежнему полна энергии, и я с нетерпением жду возможности доказать всем скептикам — у нас получится.

Я никогда не верил в Eigen так сильно, как сейчас, продолжаю увеличивать позиции в EIGEN и буду делать это впредь.

Мы всё ещё на старте.