Kalshi и Solana объединяются: начнёт ли первый в США регулируемый предиктивный рынок собирать «урожай» с криптоинвесторов?

Автор: Блокчейн-откровения

1. Внезапно: Американский лидер по регулированию Kalshi объединяется с Solana для привлечения ликвидности

Утром 1 декабря 2025 года CNBC первым опубликовал эксклюзивную новость: платформа прогнозируемых рынков Kalshi, первая и на данный момент единственная в истории США платформа, полностью регулируемая Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), начала разрешать пользователям покупать и продавать токенизированные версии своих событийных контрактов в блокчейне Solana.

Это означает, что, токенизировав все регулируемые контракты на ставки, Kalshi одним ударом подключил десятки миллиардов долларов ликвидности из криптоиндустрии к легальному рынку всех 50 штатов США.

Джон Ванг, руководитель направления криптоактивов Kalshi, публично заявил в интервью СМИ, что, войдя на рынок цифровых активов объемом 3 трлн долларов, Kalshi сможет получить ликвидность, необходимую для масштабирования продуктов, тем более что спрос инвесторов на прогнозируемые рынки сейчас стремительно растет.

Для этого Kalshi предпринял два ключевых шага:

• В настоящее время уже поддерживаются такие протоколы децентрализованных финансов (DeFi), как DFlow и Jupiter, которые соединяют офчейн-книгу ордеров Kalshi с ликвидностью Solana.

• Объявлено о выделении грантов «Kalshi Builder Grants» на сумму более 2 млн долларов США; следующим официальным партнером утверждена компания Axiom, а в будущем будут поддерживаться и другие блокчейны.

Кроме того, ноябрьский раунд финансирования под руководством Sequoia Capital и CapitalG принес Kalshi 1 млрд долларов США при оценке компании около 11 млрд долларов. Это создало паритет с ее главным конкурентом Polymarket——которая в конце октября объявила о достижении соглашения со стратегическим инвестором Intercontinental Exchange (ICE, материнской компанией NYSE). ICE обязалась инвестировать до 2 млрд долларов США, повысив постден-стоимость Polymarket примерно до 9 млрд долларов (преден-стоимость около 8 млрд долларов).

2. Почему именно сейчас? Почему именно Solana?

Вернемся на три месяца назад. В сентябре 2025 года ежемесячный объем торгов Kalshi впервые превзошел показатели Polymarket (1,3 млрд против 773 млн долларов). В октябре обе платформы почти одновременно установили исторические максимумы: у Kalshi — 4,39 млрд долларов, у Polymarket — 3,02 млрд долларов. По мере того как эффект от выборов иссякает, обе компании осознают следующее: следующий многомиллиардный сегмент лежит не в политике, а в спортивных ставках, макроэкономических данных, развлечениях и погоде. Однако их пути кардинально различаются:

• Polymarket: выбрала стратегию дальнейшей «углубленной децентрализации», готовясь официально вернуться на рынок США в 2026 году вместе с выпуском токена $POLY;

• Kalshi: решила пойти путем «полублокчейн» решения: оставляет контроль над базовыми расчетами и уровнем соответствия стандартам у себя, но полностью открывает уровень ликвидности для криптоиндустрии.

Выбор Solana практически не вызывал сомнений:

• Реальная пропускная способность транзакций пользователей стабильно держится на уровне 700–1 000 TPS, достигая пиковых значений в 3 000–5 000 TPS, что далеко превосходит большинство публичных блокчейнов; комиссия за газ за одну транзакцию обычно составляет менее 0,002 доллара США, а даже в часы пиковой нагрузки редко превышает 0,01 доллара;

• Jupiter является абсолютно доминирующим маршрутизатором и агрегатором в экосистеме Solana, достигнув объема заблокированных средств (TVL) в 2,6 млрд долларов США;

• Кошелек Phantom уже преодолел отметку в 15 млн ежемесячно активных пользователей, а его мобильный опыт (встроенный браузер dApp, нативная поддержка NFT и своп одной кнопкой) широко признан превосходящим мобильную версию MetaMask;

За последние 12 месяцев протоколы прогнозируемых рынков в экосистеме Solana (Parcl, Hedgies, Limitless и др.) уже провели масштабное обучение пользователей и сформировали обширную аудиторию, знакомую с концепцией прогнозируемых рынков, предоставив тем самым Kalshi готовую пользовательскую базу и осведомленность для своих ончейн-контрактов.

Kalshi нужна не «новая отдельная блокчейн-сеть», а «готовые крылья». И Solana идеально подходит на эту роль.

3. Kalshi против Polymarket: финальная сравнительная таблица 2025 года

4. После союза лидеров: кто понесет удар? Кто получит выгоду?

Наиболее серьезно пострадают: Polymarket и ее «коренные криптопользователи»

На протяжении прошлого года главной гордостью Polymarket было утверждение: «Я могу организовать беспрепятственную ставку между адресом из Ирана и адресом из Аргентины на итоги выборов в США». Теперь Kalshi безупречно обошла этот барьер принципом «один раз пройди KYC, а затем играй сколько хочешь». Множество средних китов уже начали переводить средства с Polymarket на Kalshi в сети Solana, потому что:

• меньше проскальзывания;

• нет опасений насчет споров с оракулами;

• по-прежнему сохраняется анонимность кошелька.

Инициатива по токенизации, обеспечивая пользователям Kalshi более высокий уровень анонимности при наличии «меча соответствия стандартам», составит реальную конкуренцию за долю рынка платформам прогнозов, таким как Polymarket.

Главный бенефициар: экосистема Solana

Однажды ночью Kalshi перенаправила колоссальную ликвидность регулируемого рынка прогнозов напрямую в Solana:

TVL заметно взлетит, Jupiter получит беспрецедентную глубину реальных ордеров, а кошелек Phantom мгновенно вернется в топ приложений категории «Инструменты» в App Store——это не краткосрочный хайп, а полноценная активация настоящего «супер-входа на прогнозируемые рынки» для экосистемы Solana.

Теперь политика, спорт, макроэкономика, развлечения……любая неопределенность реального мира обрела на Solana самое быстрое, дешевое и ликвидное место для торговли.

Долгосрочные бенефициары: весь сегмент прогнозируемых рынков

Итогом конкуренции станет лишь дальнейшая концентрация ликвидности, сжатие спреда и экспоненциальный рост удобства пользовательского опыта. До промежуточных выборов в США 2026 года ежемесячный объем торгов превысит 10 млрд долларов без всяких сомнений.

5. Окно для контратаки Polymarket: осталось всего 6–9 месяцев

В настоящее время у Polymarket остаются еще три козыря:

• Токен $POLY (стимулирование сообщества + распределение комиссий);

• Официальный возврат на рынок США в 2026 году (процесс получения освобождения от регулирования CFTC вышел на финишную прямую);

• Более агрессивные рыночные нарративы (до тех пор, пока это законно, она всегда будет играть рискованнее, чем Kalshi).

Но времени остается мало. Kalshi уже доказала: регулирование — это не обуза, а самое острое оружие.

Когда ты можешь предоставить и чувство безопасности благодаря соответствию регуляторным нормам, и непревзойденный ончейн-опыт, так называемая «вера в децентрализацию» в условиях реальных денег оказывается просто смехотворно хрупкой.

6. Заключение: какой переключатель запустит следующий взрыв?

День 1 декабря 2025 года неизбежно войдет в историю прогнозируемых рынков. Это победа не криптоиндустрии над традиционными финансами, и не традиционных финансов над криптоиндустрией.

Здесь вновь подтверждается одна простейшая коммерческая истина: пользователи всегда голосуют рублем за ту сторону, которая «удобнее, дешевле и безопаснее», даже если она превосходит конкурента всего на 5%.

А тот переключатель «ликвидности», который сегодня нажал Kalshi в сети Solana, преждевременно запустил вторую половину игры на прогнозируемых рынках.

Теперь остается следить лишь за одним: сможет ли Polymarket до лета 2026 года нажать на собственный переключатель.