Как выжить в крупнейшем крахе криптовалют за всю историю?

Автор: Route 2 FI

Перевод и адаптация: Saoirse, Foresight News

В последнее время я часто размышляю о своих жизненных выборах —— за последние четыре года я практически полностью посвятил себя сфере криптовалют, и здесь «полностью» не является преувеличением: у меня почти нет других увлечений, большую часть времени бодрствования я провожу прямо или косвенно в контексте криптовалют: анализирую торговлю, тестирую новые протоколы, общаюсь с людьми, публикую посты на платформе X, читаю мнения других, изучаю отраслевые дайджесты, а также читаю стенограммы подкастов (я больше предпочитаю текстовый формат, поскольку скорость чтения в пять раз выше, чем просмотр видео или прослушивание аудио).

Мне искренне нравится сам процесс усердной работы, можно даже сказать, я в нем одержим. Это не означает, что криптомир — единственный мой интерес, но в настоящее время это действительно моя главная фокусная точка. Возможно, когда-нибудь в будущем мне станет скучно, и тогда я потрачу недели или месяцы на размышления о направлении жизни, прежде чем найду новую цель. Но оглядываясь назад, моя одержимость числами и спекуляциями действительно очевидна.

Обвал «10.11» вызвал панику, но я отделался практически без повреждений. На выходных я использовал дельта-нейтральную стратегию на платформе Lighter: шорт-позиции не были ликвидированы автоматически, как на платформах вроде Hyperliquid; в то же время по лонг-позициям я держал только спотовые активы. В тот момент у меня не было никаких позиций по бессрочным фьючерсам на Bybit, а накануне обвала я закрыл довольно крупную парную сделку (арбитраж) DOGE/BTC —— изначально просто хотел спокойно провести выходные. Глядя теперь, если бы я не закрыл эту позицию тогда, скорее всего, понёс бы огромные убытки. Так что выжить в этот раз действительно помогло немного удачи.

В повседневной практике я обычно использую низкое кредитное плечо 2-3x, чтобы уменьшить сумму маржи, требуемой централизованными биржами (CEX) или децентрализованными биржами (DEX). Однако этот обвал всё равно потряс меня: среднее снижение альткоинов составило 62%, некоторые монеты упали на 85%-99% —— это означает, что все трейдеры с длинными позициями на плече были «ликвидированы». За последние годы множество агрессивных трейдеров (в сленге сообщества — «degens») хлынуло на рынок криптовалют, сначала «воюя» в экосистеме Solana, а затем переключившись на бессрочные фьючерсы. Сегодня торговля с кредитным плечом стала нормой для отрасли, и я сам ежедневно использую плечо. Возможно, некоторые обвинят таких трейдеров в отсутствии чувства управления рисками, но, на мой взгляд, 2-3x плечо на самом деле довольно консервативно. И откровенно говоря, я думаю, что люди не откажутся от плеча из-за этого обвала —— через одну-две недели эти агрессивные трейдеры вернутся на рынок, словно ничего не произошло.

Задумайтесь, как вы будете хеджировать риски, столкнувшись со средним падением альткоинов на 63% (и это лишь среднее значение, большинство монет упало гораздо сильнее)? Это просто безумие.

Итак, после такого обвала кто останется в этом цикле, чтобы продолжать «сражаться»?

Ответ: те «упрямые и осторожные» инвесторы, которые в основном держат спотовые активы и очень долго наблюдают за новыми монетами или проектами, прежде чем решиться на покупку. Они не слепо следуют за толпой и не «ставят всё на кон», поэтому обычно не получают сверхприбыли, но в то же время их портфель обеспечивает стабильный рост за счёт сложного процента год за годом.

Наиболее сильно пострадали трейдеры бессрочных фьючерсов; парадоксально, но многие «фанаты альткоинов» (например, трейдеры в экосистеме Solana) оказались в относительно лучшем положении —— потому что они в основном торгуют без плеча. Конечно, среди них есть те, кто зашёл на рынок бессрочных фьючерсов, и если это так, то, вероятно, они уже понесли серьёзные убытки. Однако большинство остаётся верным «спотовым позициям», и даже при убытках не теряет весь капитал.

Для децентрализованных бирж бессрочных фьючерсов (Perp DEX) влияние этого обвала заслуживает внимания: автоматическая ликвидация шорт-позиций на платформе Hyperliquid принесла прибыль её платформенному токену HLP; в то же время неликвидированные шорт-позиции на платформе Lighter привели к убыткам её токена LLP. Никто пока не может предсказать будущее Perp DEX, но этот «стресс-тест» «10.11» оставил отрасли много полезных уроков и направлений для улучшения. Например, требует ли модель обратного выкупа токена HYPE корректировки? Является ли обратный выкуп на 100% устойчивым?

Прекращу ли я использовать кредитное плечо? Ответ — нет. Я чётко осознаю, что несу ответственность за все свои сделки и решения, риск всегда присутствует —— а без риска, по сути, нет и доходности.

Что касается сферы DeFi, я прогнозирую волну ликвидации позиций в будущем. Несмотря на то что DeFi отлично справился с обвалом «10.11», на рынке царит паника, и многие, вероятно, предпочтут хранить активы в собственных кошельках, вместо того чтобы доверять их третьим лицам. К счастью, USDe показал стабильность во время этого инцидента. На мой взгляд, Ethena можно назвать «опорой» в мире DeFi —— она поддерживает всю экосистему DeFi, и любой сбой в Ethena спровоцирует цепную реакцию (например, 70% совокупной заблокированной стоимости (TVL) Pendle зависят от Ethena).

Глядя в будущее, я постоянно размышляю о том, какие альткоины стоит приобретать. В настоящее время я отдаю предпочтение MNT и тем «старым» токенам, которые существуют на рынке давно. Кроме того, я считаю, что в будущем «ажиотаж вокруг альткоинов» несколько остудится, поэтому PUMP и Fartcoin не станут моими основными инвестиционными активами. Сейчас я преимущественно держу стейблкоины и планирую перейти на режим торговли, управляемый исключительно новостями/нарративами —— эта стратегия, возможно, не принесёт максимальной прибыли, но как минимум позволит эффективно защитить средства счёта в краткосрочной перспективе.

В заключение хочу сказать:

Большинству людей не удаётся достичь желаемого финансового успеха, потому что у них отсутствуют качества настоящих победителей.

Твоими конкурентами являются люди, «рождённые для этой индустрии»: они не считают часы работы и не отступают перед трудностями. В периоды подъёма они не расслабляются, а в периоды спада не сдаются —— всё это давно стало их ритмом жизни.

Финансовое богатство, возможно, является их внешней целью, но на самом деле ими движут «процесс погони», «радость от роста», «шлифовка навыков» и тихое повышение профессионального мастерства, когда никто не наблюдает.

Они не зацикливаются на «финише», а искренне любят «пейзажи по пути».

Именно поэтому, когда другие выбирают выгорание или уход из игры, они продолжают неизменно «побеждать» —— не потому, что им «надо побеждать», а потому, что они не могут представить себе жизнь вне своей любимой «игры».