Стейблкоины L1 и L2: кто определяет глобальные платежи следующего поколения?

Автор: Foresight Ventures

В условиях перехода криптоиндустрии от «спекулятивного драйва» к «драйву со стороны приложений» стейблкоины стремительно эволюционируют из внутреннего инструмента торговли в глобальное универсальное средство платежа. Этот сдвиг обусловлен как острой потребностью традиционных финансов в эффективной трансграничной клиринговой системе, так и неизбежным процессом инклюзивности экосистемы Web3.

Традиционные публичные блокчейны (например, ETH, Tron) из-за своего универсального базового проектирования демонстрируют ряд недостатков в сценариях платежей стейблкоинами: колебания комиссий, низкая скорость транзакций и сложность соответствия нормативным требованиям и аудиту. В свою очередь, специализированные блокчейны для стейблкоинов делают основной упор на «оптимизацию оборота стейблкоинов», что позволяет при меньших затратах, высокой эффективности и усиленной комплаенс-поддержке вывести стейблкоины в сегмент mainstream-платежей.

В будущем конкурентная борьба в сфере платежей и клиринга будет сосредоточена вокруг ключевых возможностей: бесплатных переводов с низкой стоимостью, мгновенного зачисления (в течение секунд), проверяемого соответствия регуляторным нормам и возможности «plug-and-play» интеграции для мерчантов и институциональных пользователей.

В данном отчете выбраны пять представительных специализированных блокчейнов для стейблкоинов — Plasma, Stable, Codex, Noble и 1Money. Проведен глубокий анализ с пяти позиций: позиционирование, маркетинговая стратегия (GTM), активность сообщества, стадия разработки и ключевые данные. Их горизонтальное сопоставление раскрывает дифференцированные преимущества и потенциальные вызовы каждого проекта.

TL;DR

Plasma

Общая информация

Plasma представляет собой высокопроизводительный Layer 1 блокчейн, специально разработанный для стейблкоинов, поддерживаемый такими известными институтами, как Bitfinex, Founders Fund и Framework.

GTM-стратегия

В середине 2025 года Plasma открыла окно прединвестиционной подписки на токены XPL до TGE. По схеме «сначала депозит, затем заявка» всего за 30 минут было привлечено около $1 млрд эквивалента в стейблкоинах, а избыточные средства возвращены пропорционально. Проект работает над интеграцией нативного USDT совместно с Tether, а также сотрудничает с партнерами по ликвидности, включая Bitfinex, Flow Traders и DRW.

Дорожная карта Plasma стартует с permissioned-режима (доверенные валидаторы), переходит в стадию горизонтального масштабирования и в конечном итоге стремится к полностью открытом пулу валидаторов;

Бета-версия мейннета планируется к запуску 25 сентября 2025 года.

После этого платформа Binance Earn запустила on-chain продукт Plasma USDT Locked Product: первая партия объемом $250 млн USDT была полностью распределена в течение часа. Далее лимит поэтапно увеличивался до $1 млрд USDT, ежедневные доходности выплачивались в USDT, а вознаграждения в XPL распределялись после TGE.

В сентябре 2025 года команда представила Plasma One — собственный необанк для стейблкоинов. Банковские карты выдаются Signify Holdings в рамках лицензионной программы Visa, поддерживают переводы USDT без комиссии, модель счета «трать и зарабатывай», а также кэшбэк до 4%.

Активность сообщества и рыночный интерес

Благодаря сильному бэкграунду инвесторов Plasma с момента основания в 2024 году пользуется огромным вниманием рынка. На платформе X количество ее подписчиков превысило 130 тыс. announcement о публичном предложении породило широкие дискуссии в сообществе, сделав проект одной из главных тем в нише стейблкоин-блокчейнов.

Прогресс разработки и тестирования

Мейннет Plasma в настоящее время находится на стадии запуска беты. С технической точки зрения реализована интеграция с биткоин-стейтчейнами, поддержка EVM Ethereum и подключение к инструментам нодового сервиса, таким как QuickNode и Tenderly. Основной механизм консенсуса — PlasmaBFT (на базе алгоритма Fast HotStuff). Запуск мейннета пройдет в три этапа: «стартер на доверенных валидаторах → масштабирование → полное раскрытие». Функция бесплатных переводов USDT в тестнете все еще находится в стадии разработки и отладки. В середине 2025 года тестовый мейннет Plasma уже обслуживал кросс-чейн депозиты стейблкоинов на сумму около $1 млрд (включая USDC, USDT и др.), которые были отображены в сети Plasma.

В период тестирования Plasma интегрировалась с рядом кошельков и бирж, подтвердив способность обрабатывать бесплатные переводы стейблкоинов и стабильность сети. Что касается активности разработки, официальная документация и репозиторий кода непрерывно обновляются, обеспечивая успешную развертку смарт-контрактов на EVM-цепи Plasma.

На уровне производительности официально заявленные ключевые метрики Plasma поддерживают пропускную способность свыше 1000 TPS, генерацию блоков каждую секунду и финальность транзакций за секунды, при этом большинство стандартных комиссий ниже $0,01. В особенности для USDT разработан протокольный механизм paymaster, который напрямую спонсирует комиссии за газ для простых переводов, обеспечивая бесплатные транзакции (при соблюдении ограничений по частоте и квалификации), что значительно улучшит UX при оплате стейблкоинами. Судя по официальной документации и данным тестнета, характеристики скорости (обычные переводы попадают в блок менее чем за 1 секунду, финализация занимает несколько секунд, бесплатные переводы USDT, хоть и чуть медленнее, остаются в рамках секундного диапазона), в основном покрывают потребности большинства mainstream-сценариев — будь то повседневные переводы розничных пользователей, операции по депозиту/кредитованию и торговле в ведущих DeFi-протоколах или комплаенс-клиринг для мелких и средних мерчантов. Это удовлетворяет ключевым требованиям к низкой стоимости и стабильности. Однако в сценариях с экстремально высокими требованиями к рентайму, таких как высокочастотная количественная торговля или институциональный субсекундный реальноклоковый клиринг, либо при экстремальных пиках с миллионов параллельных транзакций, текущей секундной скорости подтверждения и архитектуры каналов может оказаться недостаточно. Тем не менее, в целом производительность точно соответствует запросам массового и базового институционального использования в качестве платежного стейблкоин-блокчейна, способного поддерживать подавляющее большинство повседневных и mainstream-бизнес-сценариев.

Поддержка USDC: Plasma поддерживает мостовой и контрактный уровни USDC, но не является нативной для Circle; политика бесплатных комиссий явно распространяется на USDT, но не включает USDC. Это означает, что расчеты через USDC на Plasma возможны, однако пользовательский опыт по затратам будет отличаться от USDT.

Ключевые показатели данных

На рисунке ниже показана основная структура депозитов стейблкоинов в сети Plasma: ядро практически полностью состоит из двух активов — AETHUSDC и AETHUSDT, которые составляют примерно 60% и 39% соответственно.

Структура депозитов стейблкоинов в ончейн-сети Plasma (Источник: Arkham Intelligence)

Представители Plasma отмечали, что при запуске мейннета будет консолидировано более 15 видов стейблкоинов, а также установлено более 50 партнерских отношений. Эти партнеры включают кошельки, платежные компании и DeFi-протоколы, что привнесет практические сценарии использования в экосистему Plasma. Например, ожидается прямое участие Tether, благодаря чему USDT станет нативным активом на Plasma, одновременно такие биржи, как Bitfinex, могут предоставить интерфейсы для пополнения и вывода, а маркетмейкерские организации вроде Flow Traders и DRW помогут обеспечить ликвидность.

Stable

Общая информация

Stable — это специализированная публичная цепь для стейблкоинов, выведенная командой Tether/Bitfinex, которую называют первым «Stablechain». Ключевой особенностью Stable является уникальный режим «нативный Gas в USDT», при котором комиссии за транзакции оплачиваются напрямую в USDT, без необходимости держать отдельный нативный токен. Такой подход существенно снижает порог входа для пользователей и делает процесс оплаты максимально близким к обычному банковскому переводу в фиате.

GTM-стратегия

В маркетинге Stable полностью использует влияние бренда Tether/Bitfinex: в июле 2025 года было официально объявлено о закрытии раунда прединвестиционного финансирования объемом $28 млн, в который вошли Bitfinex, Hack VC, а также множество институтов, среди которых известный классический фонд Franklin Templeton, Bybit и KuCoin. Сразу после объявления о финансировании Stable начала глобальную рекламную кампанию с публикациями в официальном блоге, отраслевых СМИ и синхронным освещением на платформе X, что существенно повысило узнаваемость.

Кроме того, дорожная карта Stable реализуется в три этапа: Этап 1 (текущий) сосредоточен на строительстве сетевой инфраструктуры и внедрении механизма USDT-газа; Этап 2 запланирует введение агрегатора торговли стейблкоинами и услуг зарезервированного блочного пространства корпоративного уровня для привлечения институциональных пользователей с высоким платежным объемом; Этап 3 предполагает дальнейшую оптимизацию скорости и предоставление инструментов для разработчиков с целью обогащения экосистемы приложений.

Активность сообщества и рыночный интерес

С момента появления информации о Stable в середине 2025 года его популярность резко возросла. За короткое время официальный аккаунт на платформе X привлек свыше 160 тыс. подписчиков (по числу подписчиков даже немного превосходит Plasma). Преобладающие мнения оптимистичны относительно Stable, считая, что проект соответствует трендам комплаенса и имеет шансы завоевать благосклонность институтов. Однако в сообществе также ведутся дискуссии, напоминающие, что для конкуренции с плазмами и другими аналогами в борьбе за ликвидность Stable потребуется доказать свои преимущества в производительности и безопасности, при этом пользователи ждут фактических данных из тестнета.

Прогресс разработки и тестирования

Проект Stable официально вышел из режима stealth лишь в конце июля 2025 года и в настоящее время находится на ранней стадии разработки. Как упоминалось ранее, первый этап уже стартовал, включая реализацию генерации блоков и финальности транзакций в субсекундном режиме, а также механизма нативного газа в USDT. Ожидается, что к концу 2025 года Stable откроет общественный тестнет и поэтапно запустит мейннет (согласно слухам, релиз мейннета может состояться в конце 2025 или начале 2026 года). На данный момент внутренний тестнет Stable уже функционирует, а пилотное тестирование проходит с избранными партнерами.

Ключевые показатели данных

Поскольку мейннет Stable еще не запущен, ончейн-данные, такие как TVL, пока недоступны.

Codex

Общая информация

Codex — это блокчейн-компания, ориентированная на создание «универсальной системы электронных денег», основным продуктом которой является специализированная сеть Layer 2 для стейблкоинов, построенная поверх Ethereum.

GTM-стратегия

Рыночная стратегия Codex сфокусирована на B2B-сценариях и корпоративном клиринговом расчете стейблкоинов. Выбор сети основан на стеке технологий Optimism, что призвано предложить платформу с предсказуемо низкими комиссиями и стабильной производительностью для высокочастотных операций со стейблкоинами.

При расширении рынка Codex уделяет особое внимание сотрудничеству с эмитентами стейблкоинов и финансовыми организациями: проект получил стратегические инвестиции от Coinbase, Circle, Foresight, Cumberland (DRW) и других. Помимо инвестиций, Circle активно поддерживает нативную интеграцию USDC в сеть Codex. В июле 2025 года Circle разбил контракт USDC на сети Codex, сделав его одним из самых молодых и первых сетей с нативной поддержкой USDC, с подключением прямого кросс-чейн канала CCTP v2; уже интегрирован интерфейс Circle Mint/API, позволяющий предприятиям напрямую создавать/выкупать USDC на Codex, проводить межсетевые расчеты, совершать on-chain FX-операции или осуществлять вход/выход в местные фиатные валюты, что значительно снижает барьеры интеграции для бизнеса. Этот шаг обеспечил Codex авторитетное признание в экосистеме эмиссии стейблкоинов и подготовил почву для привлечения других фиатных стейблкоинов (например, турецкий стейблкоин BiLira также уже интегрирован на платформе Codex). Кроме того, Codex сотрудничает с крупными биржами и OTC-брокерами для создания off-ramp для стейблкоинов, чтобы пользователи могли напрямую обменивать ончейн-стейблкоины на фиат.

Основные элементы стратегии GTM включают: ① Привязка к уровню хранилищ: посредством сотрудничества с ведущими custodian-организациями, такими как Fireblocks, создается инфраструктура комплаенс-хранилища для безопасного размещения институциональных средств в цепи; ② Интеграция на уровне инструментов: объединение решений категории «кошелек как услуга» (WaaS), таких как Dfns, предоставляет институциональным пользователям удобный ончейн-доступ к управлению активами; ③ Развитие уровня приложений: фокус на интеграции с поставщиками платежных услуг (PSP) и международными платежными системами для первичного проникновения в сценарии высокочастотных жестких потребностей, таких как корпоративный клиринг и трансграничные B2B-транзакции, обеспечивая практическую проверку решения для институциональных платежей.

Таким образом, GTM-стратегия Codex делает акцент на комплаенсе, институтах и мультиактивах: получая репутацию через сотрудничество с авторитетными игроками, такими как Circle, компания целится в корпоративные сценарии применения, такие как трансграничные платежи и валютные расчеты, стремясь укрепиться в этой вертикальной нише.

Активность сообщества и рыночный интерес

В отличие от маркетинговых кампаний Plasma и Stable, направленных на массового пользователя, активность сообщества Codex остается умеренной. Число подписчиков в X составляет около 7 тысяч. Официальный аккаунт Codex действует в социальных сетях осторожно, делая ставку на публикацию прогресса продукта и отраслевых аналитических материалов. После анонса финансирования в апреле текущего года о проекте написали такие крупные СМИ, как Cointelegraph и Fortune, что спровоцировало в отрасли обсуждение модели «специализированной цепи для стейблкоинов».

Прогресс разработки и тестирования

Проект Codex был запущен в 2024 году, ускорив разработку сети после объявления о финансировании в апреле этого года. Сеть Codex построена на архитектуре Optimism Rollup. К настоящему времени базовая инфраструктура мейннета завершена и осуществлена интеграция с главной сетью Ethereum и бэкендом Circle. С технической точки зрения мейннет Codex уже был запущен в середине года: официальная страница Circle подтверждает размещение контрактного адреса USDC в сети Codex, а платформы custodian/платежей типа Fireblocks и Dfns начали поддержку Codex. Это означает, что сеть Codex успешно обеспечила анкорирование и обращение USDC в мейннете, а также подключилась к системам ведущих институциональных участников.

В настоящее время открытый тестнет Codex также доступен, позволяя разработчикам тестировать кросс-чейн перенос активов в сеть и вызывать API для высокоскоростных переводов стейблкоинов. Codex уделяет большое внимание разработке функций комплаенса, например, on-chain атомарного обмена и проверок: посредством механизмов атомарных каналов отката, on-chain торговых площадок для валют и т.д. обеспечивается проведение KYC/AML-проверок непосредственно во время транзакции, что снижает риски зависания средств и нарушения нормативных требований. Кроме того, Codex разрабатывает платформу мгновенного клиринга трансграничных FX-расчетов (Codex Avenue) для обеспечения секундного клиринга мультивалютных стейблкоинов.

Комиссии за газ в мейннете Codex обычно опускаются до уровня $0,001 (0,1 цента) и оплачиваются в ETH; из числа первых поддерживается нативное создание USDC, при этом для переводов не требуется использование мостов. Сеть ориентирована именно на свойства платежной цепи, делая акцент на движении активов, а не на блокировке в DeFi, сейчас основные усилия направлены на такие приложения, как мгновенные переводы USDC, что позволяет поддерживать высокую пропускную способность. В ходе интервью сооснователь Codex упоминал планы по поддержке основных стейблкоинов, таких как USDT и EURC, однако точный график их интеграции пока не опубликован.

Что касается активности разработки, команда Codex исходит из опыта работы в OP Labs и сообществе Ethereum, обладая сильной технической базой. В репозитории GitHub продолжают обновляться код сети и модуль TokenFactory для адаптации под нужды различных эмитентов.

Ключевые показатели данных

Как новоиспеченная сеть, объем ончейн-активов Codex пока невелик. На сегодняшний день мы можем наблюдать лишь через многоцепной поисковой интерфейс Circle, что нативный USDC в сети Codex уже запущен и поддерживается CCTP v2, при этом текущий объем обращения составляет около $1,7 млн. Пока же агрегирующие сайты, такие как DefiLlama, не выделяют Codex как независимую цепь, поэтому статистики «DeFi TVL» сравнимого формата пока нет, что полностью соответствует позиционированию Codex: фокус на B2B-расчетах и комплаенс-каналах, а не на общей ликвидности DeFi. Ниже представлены данные об эмиссии USDC в сети Codex:

Динамика эмиссии USDC в сети Codex (Источник: Circle)

Noble

Общая информация

Noble — это первое application chain в экосистеме Cosmos, сфокусированное на ончейн-эмиссии активов (в частности, стейблкоинов).

GTM-стратегия

Рыночная стратегия Noble базируется на мультицепной экосистеме Cosmos и заключается в превращении сети в «хаб эмиссии стейблкоинов» для глубокой привязки к потребностям dApp-приложений на разных публичных сетях. Точкой входа стало сотрудничество с Circle: в апреле 2023 года Noble впервые выпустила нативный USDC, решив longstanding проблему отсутствия mainstream-стейблкоинов в экосистеме Cosmos.

Noble позиционирует себя как «нативную цепь выпуска стейблкоинов и RWA»: любой стейблкоин, желающий обслуживать пользователей Cosmos, может быть размещен на Noble, а затем бесшовно циркулировать через протокол IBC почти по 50 цепям всей экосистемы. Модель «однократная эмиссия — множественное обращение» радикально упрощает получение приложениями надежной ликвидности стейблкоинов.

Кроме того, сотрудничая с разработчиком децентрализованной инфраструктуры стейблкоинов M^0, Noble в январе 2025 года выпустила собственную доходную версию стейблкоина — USDN (Noble Dollar). Ее дизайн инновационно интегрирует доходность американских гособлигаций. С помощью USDN Noble стремится повысить привлекательность стейблкоинов в Cosmos, выделившись на фоне традиционных USDT/USDC.

Ее маршрут GTM также четко очерчен: ① Верхний уровень: прямая интеграция с Circle Mint/API для конвертации институциональных/фиатных средств напрямую в USDC@Noble, что с помощью «официальной версии» устраняет конфликты множественных версий и снижает трение сверки; ② Средний уровень: низколатентное распределение USDC по прикладным цепям экосистемы Cosmos с приоритетным покрытием жестких потребностей, таких как торговля и клиринг; ③ Уровень активов: расширение линейки доходным стейблкоином USDN, формируя путь «конвертации беспроцентного USDC в доходный USDN» для последующего внедрения в маржинальные счета, расчеты за сделки и сценарии DeFi на всех прикладных цепях.

Комплекс этих шагов показывает, что стратегия GTM Noble строится по принципу «двойного удара»: с одной стороны, предоставляется мост для ввода существующих mainstream-стейблкоинов в Cosmos для покрытия потребностей DeFi и т.д., а с другой — выпуск инновационных локальных продуктов в виде стейблкоинов повышает удержание пользователей и захват ценности. Параллельно Noble уделяет огромное внимание UX и комплаенсу: сотрудничество с Circle задействует протокол передачи через границы цепей (CCTP) для обеспечения гладкого и безопасного обмена USDC с Ethereum в Cosmos; архитектурно поддерживаются функции черных списков и заморозки адресов для удовлетворения регуляторных требований эмитентов.

В механике Noble пользователи могут свободно обменивать USDC на USDN. Доступно два типа пулов для максимизации доходов от USDN:

Пулы баллов (Points Vault): отказ от прямого дохода ради начисления баллов. Блокировка USDN здесь, чем дольше срок блокировки, тем быстрее накапливаются баллы, плюс мультипликатор активируется после 30 дней.

Улучшенные доходные пулы (Boosted Vault): обеспечивают базовую доходность гособлигаций США (сейчас 4,07%), а также дополнительные доходы, пожертвованные пользователями, выбравшими пул баллов.

Формула механизма: Boosted APR ≈ r_tbill × (1 + баланс пула баллов / баланс улучшенного пула). Когда масштабы обоих пулов сопоставимы, годовой доход достигает примерно двойной величины от базовой ставки (~8%+). В начальный период запуска наблюдался уровень APR ~16% (уже включающий базовую доходную часть).

Начиная с 6 августа улучшенный доходный пул был приостановлен, на данный момент функционирует только пул баллов. По состоянию на август 2025 года доходность от гособлигаций для USDN составляет примерно 4,08% годовых.

Базовый источник процентов формируется из краткосрочных гособлигаций США, которая затем распределяется между участниками. Одновременно средняя комиссия за внутрицепные переводы составляет около $0,01, оплачивается в USDC. Обмен USDC на USDN (или обратно) облагается торговой комиссией на уровне 0,1%.

Активность сообщества и рыночный интерес

Будучи важной инфраструктурой экосистемы Cosmos, Noble обладает достаточной известностью в отрасли. На платформе X официальный аккаунт насчитывает около 30 тыс. подписчиков. По сравнению с проектами семейства Tether сообщество Noble сохраняет средние размеры, однако отличается высокой лояльностью аудитории: большинство подписчиков — это участники экосистемы Cosmos и разработчики в сфере межцепных решений.

Общее рыночное отношение к Noble позитивно: во-первых, успешный запуск USDC расценивается как знаковый показатель зрелости Cosmos, с чем сообщество в целом согласено; во-вторых, модель USDN, выпущенная Noble, получила множество положительных отзывов как полезное инновационное исследование, внедряющее доходность гособлигаций ончейн легальным путем. Впрочем, встречаются критические голоса: например, опасения касательно использования централизованных кастодиальных активов для генерации доходов могут порождать подозрения слишком тесной связи с традиционными финансовыми институтами. Однако команда Noble (возглавляемая бывшим топ-менеджером Polychain Джеленой) активно вовлечена в диалог с сообществом, разъясняя меры защиты и курс на децентрализацию, сохраняя веру участников. В целом Noble сформировала в секторе Cosmos и межсетевых решений имидж OG, получив статус «OG цепи эмиссии стейблкоинов в Interchain», где рыночная оценка и репутация уверенно растут.

Прогресс разработки и тестирования

Мейннет Noble был запущен во втором квартале 2023 года, став специализированной цепью для эмиссии активов на базе Cosmos SDK. На техническом уровне сеть полностью поддерживает протокол IBC, что позволяет выпущенным активам мгновенно кросс-чейнить для использования на таких крупных сетях, как Osmosis, Cosmos Hub и Kujira. В апреле 2023 года после совместной с Circle первой кросс-чейн эмиссии USDC регулярно проводились обновления сети для поддержки новых типов активов: в 2024 году была добавлена поддержка эмиссии OUSD (USDY) от Ondo и EURe (евро) от Monerium; в январе 2025 года успешно выпущен стейблкоин USDN.

Архитектура сети Noble построена на модульном стеке Cosmos SDK и внедрила модуль TokenFactory, дающий эмитентам право самостоятельно печатать/сжигать токены и применять черный список. За последние два года Noble существенно усилила интероперабельность с Ethereum: в конце 2023 года интегрировала протокол Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP) от Circle, обеспечив возможность быстрого конвертирования USDC непосредственно из Ethereum в сеть Noble с последующим распределением через IBC, что кардинально улучшило пользовательский опыт.

Со стороны разработчиков Noble предоставляет сервисы данных, такие как Range API, помогающие экосистеме отслеживать оборот USDC по различным цепям. В настоящее время идет тестирование интеграции поддержки децентрализованного стейблкоина Frax, а также подготовка к выпуску японского стейблкоина от Progmat. Стало очевидно, что разработка Noble ведется размеренно и с четкой целевой установкой: постоянное внедрение новых активов и поддержание стабильности сети. По мере подключения большего числа RWA, включая бумаги с государственной доходностью, Noble сохранит лидерство в инновациях стейблкоинов в Cosmos.

Ключевые показатели данных

Объем эмиссии стейблкоинов в сети Noble продемонстрировал стремительный рост за последний год, наибольшее впечатление произвел USDC: будучи главным долларным стейблкоином экосистемы Cosmos, объем обращения USDC на Noble когда-то превышал $500 млн. На сегодняшний день, согласно данным DeFiLlama, общая капитализация стейблкоинов в сети Noble оценивается примерно в $408 млн, при этом на долю USDC приходится 82%, а USDN — 16%. На рисунке ниже представлена детальная структура предложения стейблкоинов в Noble:

Структура стейблкоинов в ончейн-сети Noble (Источник: DeFiLlama)

Примечательно, что объем обращения USDN всего за полгода достиг отметки около 64 млн единиц, показав крайне быстрый рост. Что касается экосистемного партнерства, Noble уже настроила каналы IBC с более чем 50 цепями экосистемы Cosmos, позволяя стейблкоинам свободно циркулировать для торговли на этих сетях. Множество ведущих DeFi-протоколов экосистемы Cosmos (например, децентрализованная биржа Osmosis, кредитный рынок Kujira и др.) уже включили выпущенный Noble USDC в основные торговые пары и пулы ликвидности, что существенно углубило ликвидность в рамках экосистемы Cosmos.

Объем торгов: за первый год работы мейннет Noble обработал объем транзакций USDC свыше $5 млрд, что свидетельствует о высоких возможностях пропускной способности сети. Оплата комиссий происходит в USDC: согласно официальному руководству, комиссии за услуги в Noble оплачиваются в USDC, при этом средняя стоимость внутренних переводов составляет около $0,01. При возникновении потребности в USDT сначала необходимо конвертировать USDT в USDC на стороне источника, после чего дистрибуция осуществляется через сеть Noble/IBC в экосистему Cosmos.

Ежедневное обращение USDN в Noble варьируется в пределах от $50 млн до $100 млн (Источник: Dune)

В целом, Noble существенно усилила долларную ликвидность в экосистеме Cosmos. Ее кривая роста тесно коррелирует с развитием Cosmos DeFi, демонстрируя мощную динамику как в стратегии, так и в фундаментальных данных.

1Money

Общая информация

1Money — это новый блокчейн-проект, основанный бывшим CEO Binance.US Брайаном Шродером. Его цель — создание первой в мире сети Layer 1, специально оптимизированной под платежи стейблкоинами.

GTM-стратегия

Рыночная стратегия 1Money ориентирована на массовых пользователей сегмента платежей, подчеркивая преимущества «простоты, комплаенса и скорости». В отличие от традиционных публичных сетей, 1Money прямо заявляет об отказе от сложной токеномики: отсутствие нативного газа для комиссий, требований к стейкингу и управления голосованием создает у пользователей ощущение работы с привычным платежным приложением, а не блокчейном. Подобный дизайн отвечает запросам как бизнеса, так и рядовых потребителей на минимальную сложность. Например, при отправке USDC в сети 1Money комиссия списывается напрямую в USDC в фиксированном низком размере, без необходимости хранить какие-либо дополнительные токены.

Основные векторы реализации включают: ① Формирование дефолтного опыта без комиссий за газ при платежах стейблкоинами с планами расширения таких маршрутов через партнеров экосистемы; оплата производится самим переводимым стейблкоином без необходимости хранения второго газового токена. ② Публичный нарратив строится вокруг идеи «выделения узкоспециализированной платежной сети именно для стейблкоинов», удобной для старта через прием заказов в e-commerce, трансграничные микропереводы или P2P; в материалах сайта и СМИ акцент делается на «отсутствие смарт-контрактов, пробуксовок и скачков комиссий», что позволяет мерчантам получать прозрачный уровень сервиса. ③ Параллельно команда ведет бренд 1Money Global, предоставляя инфраструктуру debit-карт и долларовых счетов на базе стейблкоинов, что дает потенциал перенаправления трафика картхолдеров и банков в сторону on-chain расчетов.

В промо-активностях 1Money выделяет собственные комплаенс-преимущества: в состав совета директоров недавно вошли ветераны госрегулирования США, включая бывшего директора FinCEN Кена Бланко и бывшего исполняющего обязанности директора OFAC Минфина Майкла Мосьера, что обеспечивает сильный регуляторный бэкграунд для архитектуры сети.

На уровне финансирования в январе 2025 года 1Money объявила о получении seed раунда объемом свыше $20 млн. Среди инвесторов значатся такие известные институты, как F-Prime (подразделение Fidelity Investments), Galaxy, Kraken, KuCoin и BitGo. Данные участники охватывают сферы как классического финансового рынка, так и криптовалют, принеся не только капитал, но и подготовив почву для будущего взаимодействия с банками и биржами. 1Money также позиционирует себя как связующий мост между традиционными финансами и Web3, продвигая видение, согласно которому стейблкоины станут фундаментом современной финансовой системы.

Взгляд в перспективе: GTM-стратегия 1Money сочетает два направления. С одной стороны, инновации в технологиях (чрезвычайно высокая TPS, предельно простой UX) призваны привлечь обычных пользователей к оплате стейблкоинами; с другой стороны, строгий комплаенс и развитые отраслевые связи позволяют убеждать банки и платежные компании включить данную сеть в свою инфраструктуру. Такая двуручная стратегия нацелена на трансформацию роли стейблкоинов от изолированного крипто-круга до mainstream-средства платежа.

Активность сообщества и рыночный интерес

Являясь новым проектом, дебютировавшим в этом году, сообщество 1Money пока сохраняет относительно скромные масштабы. Число подписчиков официального аккаунта в X составляет около 7 тысяч, при этом аудиторию преимущественно составляют профессионалы крипторынка и инвесторы, bullishотносящиеся к сектору платежей. На этапе первоначального запуска 1Money не проводила масштабных дропов или агрессивных маркетинговых кампаний для розницы, поэтому градус обсуждения среди retail-криптоаудитории пока уступает таким проектам, как Plasma.

Прогресс разработки и тестирования

Ключевые слова технологической дорожной карты 1Money: «сверхскорость + безопасность + простота». С момента старта работ ведется секретная разработка инновационного консенсус-протокола BCB (Byzantine Consensus Broadcasting). 6 августа 2025 года 1Money официально открыла публичный тестнет и запустила портал для разработчиков. Согласно публикации в официальном блоге, тестнет продемонстрировал «невиданную прежде скорость» сети и подтвердил жизнеспособность функционирования блокчейна без наличия собственного управляющего токена.

На уровне прогресса разработки 1Money в настоящее время проводит оптимизацию стабильности протокола BCB на основе фидбека из тестнета, гарантируя стабильную и высокоэффективную работу в различных сетевых условиях. Согласно официальному плану, запуск мейннета намечен на не ранее чем IV квартал 2025 года (перенос с намеченного ранее II квартала), перед которым состоится минимум один цикл аудита безопасности и нагрузочного тестирования.

Также 1Money активно развивает экосистему разработчиков. Несмотря на отсутствие поддержки смарт-контрактов, предусмотрена удобное API для интеграции со сторонними кошельками и платежными приложениями. В настоящий момент техническая документация и SDK уже размещены на портале, отдельные провайдеры кошельков приступили к интеграционным тестам.

Ключевые показатели данных

Поскольку мейннет 1Money еще не запущен, доступные ончейн-метрики базируются преимущественно на результатах нагрузочных тестов.

В ходе закрытых тестирований сеть 1Money продемонстрировала предел пропускной способности на уровне 250 000 TPS, что значительно превосходит показатели главной сети Ethereum и большей части современных публичных блокчейнов. Представители проекта заявили о возможности линейного масштабирования данного показателя, что в перспективе позволит справляться с объемами, сопоставимыми с глобальными платежными системами. Время подтверждения транзакций в тестах оставалось строго ниже 1 секунды, обеспечивая мгновенный пользовательский опыт, сопоставимый с классическими электронными платежами. В части расходов проект планирует установить сверхнизкую фиксированную базовую комиссию, а в партнерстве с контрагентами (такими как агрегаторы приема платежей для мерчантов) добьется нулевой комиссии для конечного пользователя.

Важной отличительной чертой 1Money выступают комплаенс-параметры: встроенный механизм перехвата транзакций с адресами, находящимися в санкционных списках сети, гарантирует невозможность обработки сделок от неквалифицированных кошельков. Все валидаторные ноды проходят процедуру KYC, а значит блок генерируется проверенными институциональными участниками, что выводит уровень доверия на паритет с консорциумными (permissioned) блокчейнами.

По линии экосистемных показателей 1Money уже консолидировала консорциум из более чем 20 инвестиционных и партнерских организаций, в который вошли биржи (Kraken, KuCoin), платежные операторы (MoonPay, CoinFlip), кастодиальные решения (BitGo) и традиционные венчурные фонды (F-Prime). Данное альянсное формирование гарантирует надежную поддержку для стейблкоинов после выхода сети: ожидается, что основные активы, такие как USDC и USDT, будут подключены к сети 1Money в первоочередном порядке, также не исключается интеграция с новыми стейблкоинами от партнеров (привязанными к фиатам различных стран).

Резюмируя, текущие технические параметры 1Money концентрируются на скорости и комплаенсе. Истинным мерилом успеха проекта определит его будущая способность привлечь активных пользователей и сгенерировать требуемый объем транзакционных операций.

Заключение

Обобщая вышеизложенное, проекты Plasma, Stable, Codex, Noble и 1Money относятся к категории «стейблкоин-публичных сетей», но существенно различаются между собой по стратегическому вектору, стадии реализации и степени принятия рынком:

Рыночное позиционирование и стратегия

И Plasma, и Stable обладают бэкграундом Tether/Bitfinex и делают ставку на выстраивание платных сетей вокруг USDT. Если сравнивать две сети, то Plasma фокусируется на прорыве технических параметров (отсутствие комиссий, высочайшая скорость) и использовании безопасности биткоина в качестве аргумента доверия; Stable же ловит волну изменений в регулировании США, предлагая дружественный к комплаенсу подход и удобную модель оплаты газа через сам USDT. В противовес им, Codex и 1Money выбрали корпоративный/комплаенс-маршрут: Codex опирается на стек Ethereum L2, предлагая институтам прозрачные затраты и готовую инфраструктурную интеграцию (через Circle, Coinbase и др.); 1Money конструирует комплаенс-архитектуру с нуля, сознательно отказываясь от смарт-контрактов для устранения излишней сложности, чтобы быстро выйти на трансграничные и розничные платежи. Стратегия Noble заметно от них отличается: являясь частью экосистемы Cosmos, она делает акцент на мультицепной эмиссии, выступая одновременно партнером эмитентов (помогая USDC и прочим активам войти в Cosmos) и инициируя собственные продукты стейблкоинов (USDN) для удовлетворения внутренних потребностей сектора.

Следовательно, с позиции стратегии: Plasma/Stable нацелены на борьбу за существовающий рынок USDT, Codex/1Money стремятся расширить сегмент институциональных платежей нового спроса, тогда как Noble занимается углублением внутренней supply-side стейблкоинов в рамках межсетевой экосистемы.

Прогресс разработки и технические особенности

По прогрессу мейннетов лидирует Noble — сеть успешно эксплуатируется уже более года, эмитированы разнообразные стейблкоины, а объем кросс-чейн циркуляции исчисляется сотнями миллионов долларов. Plasma завершила рекордные депозиты в тестнете в середине 2025 года и сейчас готовится к релизу мейннета, при этом технические детали уже в основном реализованы. Stable находится на стадии внутренней разработки и тестирования, выход мейннета ожидается к концу года или позже, тогда как многие концептуальные решения (например, агрегатор USDT, выделенные блоки для корпоративного юза) еще требуют проверки. Хотя Codex привлек финансирование лишь в начале 2025 года, используя устоявшуюся архитектуру OP Stack, сеть довольно быстро запустила нативный USDC, подразумевая завершение ключевого цикла разработки и переход в стадию оптимизации. 1Money создавала инновационный консенсус с самого нуля, двигаясь несколько медленнее, но также выпустила публичный тестнет в III квартале 2025 года.

Сценарии применения

Деятельность пятерки проектов отражает разнообразие подходов в секторе стейблкоин-сетей: некоторые предпочитают интегрироваться с крупнейшим текущим стейблкоином USDT для быстрого набора массы; другие концентрируются на технологическом усилении и комплаенсе для завоевания доверия классического финансового банка; третьи действуют внутри собственных экосистем публичных сетей для решения проблем внутренней циркуляции. В перспективе каждый проект сможет охватывать отдельные ниши или дополнять друг друга. Так, Plasma и Stable, вероятно, возьмут на себя доминирование в сегменте розничных микроплатежей (B2C/C-end), Codex и 1Money лягут тяжелым грузом B2B-клиринга и трансграничных переводов, а Noble продолжит углубленное развитие кросс-чейн эмиссии и процентных финансовых продуктов.

Можно прогнозировать, что по мере прояснения регуляторной среды и расширения рыночного просвещения стейблкоин-блоки вступят в фазу интенсивного развития. Тогда решающим фактором станет не столько сырая аппаратная производительность, сколько глубина формирования экосистемы и степень комплаенс-доверия. Из рассмотренных проектов победу в этой «гонке инфраструктуры ончейн-стейблкоинов» одержит тот, кто первым добьется массовой adoption ключевых use-cases и заслужит веру аудитории, окончательно толкнув стейблкоины в mainstream-платежный поток.