Не только кошелёк: MetaMask также выпустила стейблкоины

Автор: angelilu, Foresight News

Если спросить друзей, которые недавно вошли в криптосообщество, каким было их первое dApp, ответ будет однозначным: кошелек MetaMask. Это браузерный плагин-кошелек с милым логотипом лисы, разработанный компанией Consensys, обладающей мощной технической экспертизой в экосистеме Ethereum.

В 2016 году под руководством основателя MetaMask Аарона Дэвиса этот виртуальный символ покорил мир блокчейна. Прошло уже 9 лет. Несмотря на давнее ожидание сообщества запуска собственного токена MetaMask, компания неожиданно сделала ставку на рынок стейблкоинов.

На фоне принятия в США закона GENIUS, который приносит беспрецедентную ясность в регулирование стейблкоинов, MetaMask воспользовалась моментом и вчера (15 сентября)официально объявила о запуске своего нативного стейблкоина MetaMask USD (далее mUSD).

Техническая архитектура mUSD и партнеры

В начале августа MetaMask впервые упомянула о планах выпуска стейблкоина в предложении для управления сообществом. Менее чем через полтора месяца, к 15 сентября, mUSD уже полностью запущен. Такой ускоренный релиз стал возможен благодаря партнерам проекта.

Выпуск mUSD реализован в формате трехстороннего сотрудничества: дочерняя компания Stripe Bridge в качестве эмитента, блокчейн-инфраструктуру обеспечивает M0, а MetaMask отвечает за глубокую интеграцию стейблкоина в экосистему своего кошелька.

В архитектуре выпуска платформа M0 играет ключевую роль: она позволяет разделить управление резервами стейблкоина и его программируемость. Регулируемые субъекты подключаются к платформе для хранения и управления резервами, тогда как разработчики используют ее для контроля функционирования стейблкоина: определения прав на монетизацию, хранение и перевод, а также настройки новых источников дохода и программ лояльности.

В конце августа этого года M0 завершила раунд финансирования на 40 млн долларов, доведя совокупную сумму инвестиций до 100 млн долларов. Помимо MetaMask и mUSD, платформа участвовала в выпуске стейблкоина USDN для RWA-блокчейна Noble и USD0 для протокола Usual. Кроме того, новые банкинг-платформы KAST и игровое операционное системное решение Playtron также используют M0 для создания собственных стейблкоинов.

Кто же является регулируемым субъектом, отвечающим за непосредственный выпуск в рамках mUSD? Безусловно, это Bridge. Компания предоставляет лицензирование, мониторинг комплаенса и строгий контроль резервов для mUSD. Была приобретена гигантом платежных решений Stripe в октябре прошлого года за 1,1 млрд долларов, Bridge обеспечивает полный комплекс поддержки и решений для корпоративного выпуска кастомных стейблкоинов.

Комментируя выпуск mUSD, соучредитель и генеральный директор Bridge Зак Эбрамс отметил: «Раньше выпуск кастомного стейблкоина занимал более года и требовал сложных интеграций. Благодаря нашей технологии эмиссии мы сократили этот срок до нескольких недель».

Позиционирование mUSD и стратегия в on-chain экосистеме

mUSD позиционируется как «нативный для кошелька, с самостоятельным хранением ключей и высокой утилитарностью» стейблкоин. Главное отличие от традиционных стейблкоинов — бесшовная интеграция с кошельком. mUSD будет задействован в двух ключевых сценариях:

• Ончейн приложения: обеспечение бесшовного пополнения, обмена, переводов и кроссчейн-взаимодействия;

• Физический мир: ожидается, что к концу 2025 года через карту MetaMask будет доступна оплата в миллионах торговых точек по всему миру, принимающих Mastercard.

Руководитель продукта MetaMask Галь Элдар заявил: «mUSD — это ключевой шаг к выводу мира в блокчейн. Это поможет преодолеть самые устойчивые барьеры в Web3, снижая трение и затраты на вход для пользователей. Мы не просто вовлекаем людей в ончейн-пространство, но и создаем причины оставаться там навсегда».

Изначально mUSD развернут преимущественно в сетях Ethereum и Linea, где Linea является EVM-совместимым Layer 2, разработанным Consensys. В сети Linea mUSD будет выступать в роли инфраструктуры, интегрируясь в ключевые DeFi-протоколы: рынки кредитования, децентрализованные биржи (DEX) и кастодиальные платформы, обеспечивая пользователям глубокие ликвидности. Официальные представители отметили, что внедрение mUSD стимулирует дальнейший рост TVL и активности протоколов в Linea.

Стейблкоины всегда оставались опорой DeFi, но функционируют они преимущественно за пределами кошельков. Стратегия выпуска собственного стейблкоина демонстрирует амбиции Consensys: цель заключается не только в разработке кошелька, но и в создании полноценной on-chain финансовой экосистемы.

Это далеко не всё. Хотя функции получения доходности для mUSD пока не раскрыты, ранее MetaMask уже представила возможности накопления и получения процента для стейблкоинов, поэтому потенциал прибыли по mUSD вызывает интерес.

Кроссчейн-экосистема также является важным направлением развития mUSD. Wormhole официально подтвердил свое участие в качестве партнера по межсетевой интероперабельности. В будущем поддержка кроссчейн-расширения mUSD позволит еще больше повысить ликвидность и расширить сценарии применения во различных блокчейн-экосистемах.

Механизм резервирования и данные по mUSD

Структура резервов критически важна для любого стейблкоина. Хотя MetaMask пока не раскрывает точный состав резервов mUSD, технологический партнер M0 внедрил механизм доказательств резервов в блокчейне, позволяющий пользователям в реальном времени верифицировать соответствие объема выпущенных токенов активами в резерве.

Согласно данным на странице раскрытой M0, mUSD использует модель избыточного обеспечения: стоимость залога ($24 814 938) превышает объем обращения ($24 318 639), коэффициент избыточного обеспечения составляет около 102%. Для защиты от рыночной волатильности система поддерживает стабилизационный резерв объемом почти $500 000 в качестве дополнительной буферной подушки. Активы collateral полностью состоят из высоколиквидных и низкоопасных инструментов, таких как казначейские облигации США.

В настоящее время на официальном сайте MetaMask уже доступны интерфейсы для покупки и обмена mUSD. Менее чем через 24 часа после запуска, согласно данным Etherscan, на момент написания статьи циркулирующее предложение mUSD составляло 24,36 млн единиц, количество держателей достигало 179 адресов, а количество транзакций превысило 1539.

Consensys пока не раскрывает подробную бизнес-модель и источники доходов mUSD. По отраслевым стандартам, эмитенты стейблкоинов обычно зарабатывают на процентах по резервным активам, доле от комиссий за транзакции или за счет извлечения ценности из экосистемы.

Движение к сверхприложению DeFi

MetaMask был безоговорочным лидером в сегменте кошельков, установив исторический рекорд в 30 миллионов активных пользователей в месяц (MAU) во время бычьего рынка 2021 года и пика в январе 2024 года. Однако, согласно данным Token Terminal, в последние месяцы MAU стабилизировался на уровне около 250 тысяч, а доля рынка снизилась до 14,8%, опустив продукт на третье место среди аналогов.

Тем временем развивающиеся DeFi-приложения, такие как Uniswap и Aave, трансформируются из узкоспециализированных инструментов в комплексные платформы: Uniswap эволюционирует в торговое суперприложение с собственным кошельком, кроссчейн-стандартами и логикой маршрутизации; Aave выпустил собственный стейблкоин, интегрировав кредитование, управление и кредитные функции. Рынок наглядно демонстрирует — узконаправленные продукты уступают место экосистемным суперприложениям.

В этом контексте запуск mUSD самой узнаваемой кошелькой экосистемы Ethereum выходит далеко за рамки обычного обновления продукта. Это не только системный эксперимент в области токенэкономики, но и ключевое звено стратегии Consensys по построению комплексной матрицы DeFi-сервисов.

«Лиса» также трансформируется из простого инструмента кошелька в универсальную финансовую сервисную платформу. В эпоху совершенствования опыта Web3 MetaMask больше не хочет быть просто входными воротами, стремясь стать «суперприложением», которое сопровождает пользователей Web3 на протяжении всего их жизненного цикла в блокчейне.