Новый стейблкоин: Взлёт и споры вокруг USD1

Автор: FinTax

1. Внезапный взлёт: стремительная экспансия USD1

В начале этого года WLF впервые анонсировала план по выпуску стейблкоина USD1, ориентированного на институциональных инвесторов. USD1 привязан к доллару США в соотношении 1:1, резервы актива состоят из денежных средств, казначейских облигаций США и их эквивалентов; custody активов обеспечивает компания BitGo, а аудиторская фирма Crowe LLP ежемесячно публикует отчёты о проверке резервов, что в индустрии признаётся признаком высокой прозрачности и надёжности. В начале марта текущего года USD1 был официально выпущен при начальной эмиссии в 3,5 млн долларов; по состоянию на данный момент его капитализация превысила 2,7 млрд долларов, занимая седьмую позицию среди стейблкоинов.

（Рис. 1: Рейтинг стейблкоинов по рыночной капитализации. Источник: coingecko）

USD1 с момента появления привлекал повышенное внимание, а в последние месяцы благодаря сильному фону стремительно поднялся в рейтингах. USD1 выпускается практически исключительно в сети BNB Chain. Согласно данным BscScan, объём USD1, эмитированного в сети BNB, достиг 2,1 млрд долларов, что составляет более 99% от общего количества токенов в обращении; между тем, по данным Etherscan, версия для Ethereum составляет всего 14,5 млн долларов. Вслед за этим различные публичные блокчейны с высокой долей торгового оборота, такие как Tron, также начали поддерживать USD1, чтобы удовлетворить потребность в ликвидности внутри сетей. Всего за несколько месяцев USD1 был добавлен на такие крупные биржи, как Binance, Bitget и Bybit, быстро проникнув в многочисленные блокчейн-экосистемы.

（Рис. 2: Сравнение USD1 в сетях BNB Chain (BEP-20) и Ethereum (ERC-20). Источник: BscScan, Etherscan）

Быстрая экспансия USD1 стала возможной лишь благодаря поддержке крупных бирж. Binance первой в апреле запустила поддержку USD1, после чего PancakeSwap увеличил видимость токена за счёт маркетинговых активностей. Связанные мемкоины стремительно захватили рынок: например, токен $B, капитализация которого превысила 400 млн долларов всего за десять дней, спровоцировал новый виток локального бума на BNB Chain. Bitget и Bybit последовательно добавили USD1 в июне и июле соответственно, запустив программы раздачи токенов и вознаграждений, что дополнительно открыло потоки ликвидности и увеличило приток пользователей.

2. Политический фактор: внесетевые споры вокруг USD1

Параллельно с вниманием к дизайну самого продукта USD1 пользователи проявили большой интерес к его политическому бэкграунду. Как известно, USD1 относится к проекту WIF, за которым стоит семейство Трампа, находящееся на пике своей активности. Таким образом, одной из ключевых особенностей USD1 является его тесная связь с семьёй Трампа, что, возможно, частично объясняет столь мощную мобилизационную способность рынка: проект смог даже привлечь инвестиционный фонд Абу-Даби MGX, который выбрал использование около 2 млрд USD1 для входа в капитал Binance. Ресурсы семьи Трампа в сочетании с поддержкой международного капитала обеспечили USD1 с самого начала условия для роста, кардинально отличающиеся от подавляющего большинства других стейблкоинов.

Однако по мере кратного роста объёма обращаемых USD1 всё больше граждан и даже политических деятелей начинают подвергать сомнению, не использует ли семья Трампа своё политическое положение в целях получения личной коммерческой выгоды. Например, ряд сенаторов из Банковского комитета Сената США уже направили регуляторам открытое письмо с требованием проверить соответствие USD1 нормативным требованиям и наличие потенциальных конфликтов интересов; они считают, что прямое получение прибыли семьёй президента от деятельности со стейблкоинами может нанести серьёзный удар по независимости контролирующих органов.

На самом деле, эти опасения не лишены оснований: ещё в январе нынешнего года шумиху вызвал мемкоин $TRUMP, вокруг которого возникли схожие вопросы. Тогда считалось, что данный токен может стать инструментом обхода регулирования избирательных фондов, превратившись в важный канал получения семьёй Трампа непрозрачных доходов или даже политических взяток. Несмотря на существенные различия в позиционировании и природе USD1 и «Trump-коина», оба проекта затрагивают одну и ту же ключевую проблему: получает ли семья Трампа дополнительные политические или экономические преимущества через криптовалютный рынок. Кроме того, некоторые СМИ отмечают, что сотрудничество USD1 с Binance может скрывать множество взаимных уступок: ведь Binance долгое время находилась под пристальным вниманием американских регуляторов, а одновременно демонстрировала особую активность в продвижении и распространении USD1. Общественность в целом выражает опасения, что подобная практика превратит стейблкоины в инструмент для получения политической ренты, усложнит регулирование и подорвет социальную справедливость.

В настоящее время Конгресс США уже продвигает новые законы о стейблкоинах и внедряет дополнительные правила регулирования криптоактивов; способность USD1 успешно получить и сохранить статус соответствия нормативным требованиям напрямую повлияет на долгосрочное развитие проекта. Особенно в условиях двупартийной борьбы отдельные законодатели могут предложить специальные ограничения для семьи Трампа в сфере управления криптоактивами. Будучи «первой целью», USD1 сталкивается с определённой политической нестабильностью и рисками несоответствия нормативным требованиям.

Несмотря на наличие ряда противоречий, USD1 продолжает предлагать инвесторам криптоактивов больше вариантов торговых инструментов и создавать более удобную рыночную среду, постепенно завоевывая их симпатии.