После вступления в силу закона о стейблкоинах, где пройдёт следующая «битва»?

Автор: Cobo

С момента вступления в силу «Акта GENIUS» реакция рынка оказалась неожиданной:

• Предложение USDT выросло на миллиарды долларов вопреки общему тренду, в то время как ориентированный на комплаенс USDC испытывает трудности с краткосрочным ростом.

• На фоне запрета на выплату процентов стейблкоины с доходностью быстро заполняют регуляторный вакуум: предложение USDe резко выросло, Coinbase и PayPal переупаковали доходность в виде «вознаграждений», Coinbase даже внедрил «Embedded Rewards SDK», а Anchorage и Ethena Labs создали каналы институциональных легальных доходов на базе токенизированных активов, таких как BUIDL от BlackRock.

• Конфиденциальность стала новым фокусом: ZKP и DID предоставляют институтам возможность «верифицировать соблюдение норм без раскрытия исходных данных», решая главную боль компаний, выходящих на рынок стейблкоинов.

Обзор рынка и точки роста

Общая капитализация стейблкоинов достигла $269,696 млрд (ок. 269,7 млрд долларов), что на $2,606 млрд (ок. 2,6 млрд долларов) больше по сравнению с прошлой неделей. Что касается структуры рынка, USDT сохраняет доминирующие позиции, занимая 61,25% доли; USDC находится на втором месте с рыночной капитализацией $64,502 млрд (ок. 64,5 млрд долларов) и долей 23,92%.

Распределение по блокчейн-сетям

Топ-3 сетей по капитализации стейблкоинов:

• Ethereum: $135,786 млрд (135,8 млрд долларов)

• Tron: $82,995 млрд (83 млрд долларов)

• Solana: $11,431 млрд (11,4 млрд долларов)

Топ-3 сетей с самым высоким недельным ростом:

• Berachain: +96,57% (USDT составляет 43,15%)

• XRPL: +49,84% (RLUSD составляет 49,11%)

• Sei: +47,95% (USDC составляет 85,96%)

Данные: DefiLlama

🎯 Закон о банковской конфиденциальности США и требования к приватности в стейблкоин-платежах

После принятия американского закона о стейблкоинах конфиденциальность стала следующим ключевым фокусом для регуляторов и рынка.

По мере того как общая капитализация стейблкоинов преодолевает отметку в 270 млрд долларов и они стремительно интегрируются в систему основных платежей, их полная прозрачность в публичных сетях начинает выявлять новые проблемы. Поскольку каждая транзакция в публичном блокчейне остается видимой навсегда, для бизнеса это равносильно публикации полной финансовой истории, информации о цепочке поставок и структур зарплат. Для розничных инвесторов это может быть лишь неудобством, но для корпораций и институтов это неприемлемый жесткий барьер. Это означает, что ваши конкуренты смогут отслеживать каждый платеж в реальном времени. Если проблема не будет решена, темпы проникновения стейблкоинов в коммерческие платежи и институциональные расчеты будут серьезно ограничены.

Если конфиденциальность станет камнем преткновения, внедрение стейблкоинов в корпоративные платежи и институциональные расчеты столкнется с трудностями. Генеральный юрисконсульт Coinbase Пол Грюваль недавно заявил, что такие законодательные акты, как «Акт GENIUS», должны сопровождаться модернизацией Закона о банковской конфиденциальности. Существующая система неэффективна, централизует чувствительные данные, формируя «медовую ловушку» для хакеров, и плохо справляется с задачами противодействия отмыванию денег.

Грюваль подчеркнул, что конфиденциальность и безопасность — не бинарный выбор. Технологии нулевого доказательства знания (ZKP) и децентрализованной идентичности (DID) уже позволяют реализовать схему «верификация соблюдения норм без раскрытия исходных данных», что дает институтам видеть только результаты проверки, а не все данные, обеспечивая баланс между минимизацией данных и точным регулированием. Он призвал Минфин США возглавить механизм сотрудничества государственного и частного секторов, приоритетно модернизировать компоненты комплаенса, легко адаптируемые под ZKP, сосредоточить мониторинг на ключевых точках данных подозрительных операций и дополнить это моделями AI-рисков для повышения эффективности скрининга. Это позволит защитить конфиденциальность без снижения точности регулирования, устранить главное препятствие для институционального внедрения стейблкоинов и обеспечить США приоритет в процессе институционализации и интернационализации цифровых активов.

🎯 «Экономика вознаграждений» стейблкоинов в условиях запрета на выплату процентов в США

Регуляторные ограничения зачастую порождают неожиданные инновации. Например, «Акт GENIUS», запрещающий эмитентам стейблкоинов выплачивать пользователям проценты, изначально был направлен на сдерживание рискованных действий, но неожиданно спровоцировал взрывной рост доходных стейблкоинов. С момента принятия закона предложение подобных продуктов, таких как USDe от Ethena, выросло на миллиарды долларов. Их механизмы доходности опираются на ставки финансирования биржевых фьючерсов, а не на государственные облигации, что позволило успешно обойти правовые ограничения.

В вакууме регулирования Coinbase и PayPal переформулируют доходность стейблкоинов в виде «вознаграждений», обходя ограничение закона, касающееся исключительно эмитентов. Как дистрибьютор USDC, Coinbase возвращает пользователям доходы Circle; PayPal, используя Paxos для изоляции рисков эмитента, продолжает предоставлять годовую доходность 4,5%. Anchorage и Ethena Labs даже привязывают доходность стейблкоинов к токенизированным активам, таким как BUIDL от BlackRock, создавая каналы легальных доходов институционального уровня.

Выплата процентов держателям стала ключевым инструментом привлечения капитала на развитых и развивающихся рынках. Coinbase даже превратил «процентные вознаграждения» в формат API с помощью встроенного SDK кошелька, снизив порог интеграции функций годовой доходности для разработчиков. А на рынках Латинской Америки с высокой инфляцией Slash запустил USDSL, предлагающий 4,5% годовой доходности, который благодаря устойчивости к девальвации доллара стремительно привлекает капитал. Стейблкоины посредством более сложных и комплаенс-ориентированных финансовых инструментов эффективно транслируют доходность базовых активов и перестраивают отношения с пользователями и распределение стоимости.

🎯 Ключевые слова вступления в силу регламента Гонконга о стейблкоинах — прозрачность и сквозное регулирование

Официальное вступление в силу регламента Гонконга о стейблкоинах вызвало широкое обсуждение обязательного KYC, политики в отношении иностранных стейблкоинов и совместимости с DeFi. Фактически ядро этого регулирования заключается не в «полном запрете», а в контроле над стейблкоинами, «эмитированными в Гонконге» или «номинированными в гонконгских долларах», особенно в отношении токенизированных активов, связанных с китайским юанем. Оборот иностранных стейблкоинов, таких как USDT и USDC, на вторичном рынке напрямую этим не регулируется. Стратегия Гонконга очевидна: контроль источника эмиссии, фокус на высоком барьере для входа для высоколиквидных сценариев, таких как токенизация активов в юанях и офшорные стейблкоины в юанях, формирование «расчетных инструментов суверенного уровня», что создает дифференцированную конкуренцию с драйверным рынком США и унифицированными стандартами ЕС.

Ключевыми словами данного регламента являются прозрачность и сквозной контроль на всех этапах жизненного цикла. Установлены строгие стандарты на всем протяжении процесса: от эмиссии и хранения до клиринга и дистрибуции. Порог получения лицензии чрезвычайно высок, а требования к комплаенсу предъявляются также к участникам нижнего уровня — хранителям, дистрибьюторам и клиринговым центрам. Банки, платежные организации и ончейн-инфраструктурные провайдеры будут включены в единую рамку, а экосистема дистрибуции перейдет от «открытого доступа» к «лицензионному входу». В этой парадигме инфраструктурные провайдеры, обладающие технологиями кошельков MPC, ончейн-комплаенсом и риск-менеджментом для управления капиталом, станут ключевыми партнерами банков и технологических гигантов.

Строгий регуляторный надзор приносит отрасли и новые вызовы. Эмитенты несут окончательную ответственность за комплаенс всей нижней экосистемы (включая хранение, дистрибуцию, клиринг и третьих лиц). Любой участник, желающий войти в эту экосистему, должен соответствовать двойным требованиям: техническим и институциональным. Это стимулирует отрасль к профессионализации и открывает огромные возможности для поставщиков инфраструктуры. Например, им необходимо предоставлять механизмы распределения полномочий (мультиподписи, MPC, HSM) и технологии кошельков MPC, помогая эмитентам возвести безопасность приватных ключей в ранг основы доверия, находя баланс между сохранением суверенитета активов и возможностью прослеживания юридической ответственности. Такие технические решения трансформируют кошелек из простого инструмента заднего плана в точку входа в систему комплаенса и безопасности.

Внедрение на рынке

🌱 JPMorgan: Рост DeFi и токенизации активов «все еще вызывает разочарование»

Ключевые тезисы

• Общая заблокированная стоимость (TVL) в DeFi пока не вернулась к максимумам 2021 года, основные участники остаются розничными инвесторами и крипто-первопроходцами, традиционные институты почти не участвуют;

• Глобальный объем токенизированных активов составляет всего около $25 млрд, что аналитики называют «совершенно незначительным». Из них выпущено более 60 токенизированных облигаций общей стоимостью $8 млрд, при этом ликвидность на вторичном рынке практически отсутствует;

• Институциональное внедрение сталкивается с тремя барьерами: отсутствие согласованного трансграничного регулирования, размытость законодательства об ончейн-инвестициях, недостаточные гарантии исполнения смарт-контрактов и безопасности протоколов.

Почему это важно

• Отчет выявляет разрыв между реальным применением токенизации/DeFi и маркетинговыми заявлениями. Несмотря на совершенствование инфраструктуры и появление хранилищ и разрешенных кредитных пулов, соответствующих требованиям KYC, традиционные финучастники сохраняют осторожность. В отчете отмечается, что под влиянием финтеха традиционная финсистема движется в сторону более быстрых и дешевых расчетов и платежей, что может снизить необходимость в блокчейн-системах. Это указывает на то, что криптоиндустрии необходимо разрабатывать более убедительные сценарии применения институционального уровня.

🌱 Remitly внедряет технологию стейблкоинов для оптимизации трансграничных платежей, запустит многовалютный цифровой кошелек

Ключевые тезисы

• Remitly запустит многосторонний «Remitly Wallet» в сентябре, поддерживающий хранение фиата и стейблкоинов, особенно ориентированный на пользователей стран с высокой инфляцией или валютными колебаниями;

• Компания сотрудничает со Stripe Bridge, предлагая пользователям из более чем 170 стран возможность получения платежей в стейблкоинах, расширяя существующую сеть фиатных переводов;

• Remitly уже интегрировала долларовые стейблкоины, такие как USDC, во внутренние финансовые операции, обеспечивая круглосуточную ликвидность, снижая потребность в предустановленных средствах и повышая эффективность капитала.

Почему это важно

• Это знаменует начало массового применения технологий стейблкоинов ведущими компаниями трансграничных платежей. Интегрируя стейблкоины в основную бизнес-модель, Remitly не только предлагает решение для сохранения стоимости пользователям регионов с высокой инфляцией, но и решает проблемы ликвидности традиционных систем денежных переводов. Данная инновационная модель ускорит применение стейблкоинов в реальных платежных сценариях, предоставив более эффективное и дешевое решение для сотен миллионов людей по всему миру, зависящих от трансграничных финансовых услуг, особенно на рынках с ограниченной финансовой инфраструктурой.

🌱 CEO Tether: 40% комиссий блокчейна поступают от переводов USDT

Ключевые тезисы

• CEO Tether Паоло Ардойно опубликовал в Твиттере информацию о том, что 40% комиссий блокчейна приходится на переводы USDT, включая данные по 9 крупнейшим публичным сетям;

• Сотни миллионов пользователей на развивающихся рынках ежедневно используют USDT для защиты от девальвации национальной валюты и инфляционных рисков, сделав ее одним из самых активных блокчейн-приложений в мире;

• В криптоконтексте «торговля» обычно означает покупки/продажи, обмен, арбитраж на биржах. Эти операции часто происходят во внутренних системах бирж или пулах ликвидности, не генерируя независимые ончейн-транзакции. Когда же перевод USDT происходит ончейн и сопровождается комиссией, это обычно означает передачу средств между разными адресами или кошельками. Такие сценарии классифицируются как «реальное использование», а не просто спекуляция.

Почему это важно

• Эти данные подчеркивают, что USDT стала доминирующим приложением в экосистеме блокчейна, далеко опережая другие сценарии использования. Паоло прогнозирует, что будущее конкурентное поле блокчейна будет строиться вокруг оптимизации комиссий Gas и оплаты комиссий в USDT, что отражает трансформацию стейблкоинов из простого инструмента обмена в ключевое решение для финансовых потребностей реального мира, особенно в экономически нестабильных регионах. Это явление также доказывает, что технология блокчейн играет существенную роль в повышении финансовой инклюзии.

Макротренды

🔮 Mizuho Bank: Финансовые результаты Coinbase за Q2 показывают сокращение маржинальности USDC от Circle

Ключевые тезисы

• Аналитики Mizuho оценивают, что во втором квартале Circle получил примерно $625 млн процентных доходов от резервов USDC, из которых $332,5 млн было выплачено Coinbase;

• С добавлением новых партнеров по дистрибуции, таких как Binance, аналитики считают, что чистая норма дохода от резервов Circle столкнется с еще большим давлением, поскольку затраты на дистрибуцию структурно высоки и продолжают расти;

• После принятия акта GENIUS JPMorgan и Bank of America готовы запустить собственные стейблкоины, что усилит конкуренцию на рынке долларowych стейблкоинов.

Почему это важно

• Несмотря на сильное IPO Circle, Mizuho сохраняет рейтинг «неудовлетворительно» и целевую цену в $85, считая, что рынок недооценивает риски, с которыми сталкивается USDC. По мере расширения сети дистрибуции Circle оригинальная модель распределения выгод от стейблкоинов, ранее монопольно принадлежавшая Coinbase, нарушается, что может ослабить рентабельность Circle. На фоне ожиданий снижения процентных ставок и выхода традиционных банков конкурентные преимущества USDC подвергаются вызову, что окажет глубокое влияние на общую структуру рынка стейблкоинов.

🔮 Минфин США рекордно расширяет выпуск краткосрочных гособлигаций, стейблкоины становятся новыми покупателями

Ключевые тезисы

• Минфин США проведет аукцион четырехнедельных казначейских векселей на сумму $100 млрд, что является абсолютным рекордом, увеличившись на $5 млрд по сравнению с предыдущим раундом, при этом объемы выпуска восьминедельных и семнадцатинедельных векселей остаются неизменными;

• Доходность краткосрочных гособлигаций превысила 4%, привлекая множество инвесторов. Во втором квартале приток капитала в ETF краткосрочных облигаций составил $16,7 млрд, удвоившись в годовом исчислении;

• Консультативный комитет по государственным долгам отметил, что «рост предложения стейблкоинов» стал новым источником спроса на казначейские облигации. «Акт GENIUS» требует, чтобы эмитенты стейблкоинов держали безопасные активы, такие как гособлигации.

Почему это важно

• Администрация Трампа четко отдает предпочтение стратегии краткосрочного финансирования. Министр финансов Бессент считает, что в текущей процентной среде выпуск долгосрочного долга слишком дорог. Спрос со стороны стейблкоинов стал важным фактором на рынке казначейских векселей, а регуляторные требования держать безопасные активы формируют новый структурный спрос. Тем временем мировые центробанки сокращают долю долларовых активов, переориентируясь на золото. Bank of America прогнозирует пробитие ценой золота отметки в $4000, что отражает растущую обеспокоенность рынка долгосрочной устойчивостью госдолга США.

🔮 Взрывной рост предложения доходных стейблкоинов после принятия «Акта GENIUS»

Ключевые тезисы

• После подписания «Акта GENIUS» 18 июля предложение доходного стейблкоина USDe от Ethena выросло на 70% до $9,49 млрд, став третьим по капитализации стейблкоином;

• Предложение USDS от Sky за тот же период выросло на 23% до $4,81 млрд, заняв четвертое место по капитализации. Данные стейблкоины предоставляют доходность держателям через механизмы стейкинга;

• Текущая годовая доходность стейкинга USDe составляет 10,86%, USDS — 4,75%. При учете инфляции в США за июнь на уровне 2,7% реальные доходности составляют 8,16% и 2,05% соответственно.

Почему это важно

• Запрет «Акта GENIUS» на прямую выплату доходности держателям со стороны эмитентов случайно спровоцировал взрывной рост стейкабельных стейблкоинов. Инвесторы переходят на стейблкоины, предлагающие доходность через нативные протокольные механизмы стейкинга, обходя регуляторные ограничения. Общий рынок стейблкоинов вырос в этом году с $205 млрд до $268 млрд, аналитики прогнозируют приближение к $300 млрд к концу года. Этот феномен показывает, что, несмотря на ужесточение регулирования, спрос на высокодоходные альтернативы доллару остается сильным, стимулируя новую волну инноваций и внедрения в DeFi.

Новинки

👀 Бывший инженер Apple представляет защищающую приватность крипто-Visa карту Payy

Ключевые тезисы

• Карта Payy Visa обеспечивает платящую приватность с помощью нулевого доказательства знания (ZKP) и собственной блокчейн-сети, суммы транзакций пользователей со стейблкоинами не становятся публично видимыми ончейн;

• Разработка карты компанией Polybase Labs, основанной бывшим инженером iOS Apple Сидом Ганди, длилась три года, обеспечивая одновременно конфиденциальность транзакций и соответствие нормативным требованиям;

• Payy создана для обычных пользователей с акцентом на максимально простой вход и дружелюбие интерфейса, позволяя управлять хранением и использованием стейблкоинов без глубокого понимания блокчейна.

Почему это важно

• Payy решает ключевую проблему криптплатежей — приватность транзакций и удобство использования. Традиционные блокчейн-платежи раскрывают историю транзакций в публичных сетях, тогда как Payy гарантирует приватность, сохраняя комплаенс. Это важный шаг к популяризации криптплатежей среди массового пользователя, предлагая жизнеспособное решение для повседневных платежей самокатодируемыми стейблкоинами, способное стать настоящей альтернативой традиционной банковской системе.

👀 MetaMask планирует совместно с Stripe запустить стейблкоин mmUSD

Ключевые тезисы

• Случайно опубликованная proposal Aave Governance раскрывает, что MetaMask работает вместе с платежным гигантом Stripe над запуском долларового стейблкоина mmUSD, платформа M^0 также участвует в поддержке;

• Proposal указывает, что mmUSD станет «фундаментальным активом» экосистемы MetaMask, будучи нативно интегрированным во все сервисы: кошелек, трейдинг, покупку/продажу и генерацию дохода;

• Proposal была быстро удалена. Марц Зеллер, основатель Aave Chan Initiative, заявил, что время оглашения «слишком раннее», но подтвердил достоверность содержания.

Почему это важно

• Это следующий шаг крупного техногиганта на рынок стейблкоинов после PayPal и Robinhood. Запуск стейблкоина крупнейшим криптокошельком MetaMask совместно с топовым процессором платежей Stripe может ускорить интеграцию стейблкоинов в экосистемы Web3 и традиционных платежных систем.

👀 Coinbase запускает набор инструментов для встроенных кошельков, упрощая процесс привлечения Web3-пользователей разработчиками

Ключевые тезисы

• Coinbase добавил инструмент Embedded Wallets SDK в свою Developer Platform (CDP), позволяя разработчикам бесшовно интегрировать функции самокатодируемых кошельков в свои приложения;

• SDK включает встроенные функции: депозиты криптовалюты, свап токенов и 4,1% годовых на USDC. Его цель — устранить компромисс между пользовательским опытом и рисками самокатодирования;

• В отличие от традиционных кошельков, пользователи могут авторизоваться прямо по email, SMS или OAuth, без необходимости устанавливать браузерные расширения или запоминать мнемонические фразы, что существенно упрощает процесс входа.

Почему это важно

• Этот шаг отражает ключевую стратегию Coinbase в построении Web3-инфраструктуры: снижение порога входа для разработчиков ради масштабного внедрения. Новый инструмент работает на той же архитектуре, что поддерживает Coinbase DEX, обеспечивая корпоративную безопасность и устраняя одну из главных болей криптоиндустрии — сложный процесс onboarding. Это согласуется с общей стратегией переосмысления кошельков как суперприложений, укрепляя позицию Coinbase как моста между крипто- и традиционным интернетом.

👀 Американский цифровой банк Slash запускает стейблкоин от Stripe Bridge, поддерживающий удобный прием и отправку USD и стейблкоинов для компаний вне США

Ключевые тезисы

• Сан-Францисканский цифровой банк Slash выпустил долларовой стейблкоин USDSL, эмитированный платформой Bridge от Stripe;

• Цель стейблкоина — дать бизнесу возможность проводить долларовые платежи без необходимости открытия счетов в США, сокращая сроки расчетов и валютные комиссии;

• Шаг совпадает по времени с подписанием акта GENIUS, становящегося законом и предоставляющего регуляторную рамку для американской индустрии и эмитентов стейблкоинов.

Почему это важно

• По мере уточнения регуляторных рамок финтех-компании ускоряют выход на рынок стейблкоинов. Выпуск стейблкоина через платформу Bridge от Stripe со стороны Slash отражает новый тренд на слияние традиционных финансов и крипто-технологий, способствуя решению проблем эффективности и стоимости в трансграничных платежах. Это также демонстрирует, что при прояснении регуляторной среды применение стейблкоинов в коммерческих платежах переходит от концепций к практической реализации.

👀 Проект World Liberty, связанный с Трампом, запускает программу лояльности для стейблкоина USD1

Ключевые тезисы

• DeFi-проект World Liberty Financial, поддерживаемый семьей Трампа, объявил о запуске программы лояльности с баллами USD1 по аналогии с авиамиллями, первоначально партнером выступит биржа Gate и др.;

• Пользователи могут зарабатывать очки путем торговли парами USD1, удержания баланса USD1, стейкинга USD1 для получения дохода, использования в одобренных DeFi-протоколах и взаимодействия с мобильным приложением WLFI;

• Стейблкоин USD1, выпущенный World Liberty Financial в апреле, заявлен как полностью обеспеченный краткосрочными казначейскими облигациями США, долларовыми депозитами и другими денежными эквивалентами. Эмитентом выступает BitGo Trust Company.

Почему это важно

• Трамп и его трое сыновей исполняют роли послов или амбассадоров в World Liberty Financial, что вызывает опасения относительно потенциальных конфликтов интересов. Инновационный механизм объединения стейблкоинов с вознаграждениями за лояльность представляет новое направление поиска удержания аудитории проектами стейблкоинов в условиях нарастающей конкуренции, а также отражает тенденцию к более тесному взаимодействию между государством и криптоиндустрией.

👀 JPMorgan представляет ончейн-решение для внутридневных сделок репо на базе блокчейна Kinexys

Ключевые тезисы

• Вместе с HQLA-X и Ownera JPMorgan запустил «Cross-Ledger Solution», позволяющую дилерам по сделкам репо обменивать средства и ценные бумаги через блочные счета депозитов в сети Kinexys;

• Инструмент охватывает полный жизненный цикл сделок репо: от исполнения и управления залогом до клиринга, с возможностью точной настройки времени расчета и даты погашения до минут;

• Первый этап решения способен обрабатывать дневной объем торгов до $1 млрд. Платформа рассчитана на отраслевой уровень и предусматривает масштабирование на несколько торговых площадок, источников залога и цифровых денежных инструментов.

Почему это важно

• JPMorgan возглавляет инновации блокчейна в традиционном банкинге. Kinexys (ранее Onyx) стала ядром стратегии банка в области цифровых активов. Платформа поддерживает депозитные токены, стейблкоины и CBDC, снижая фрагментацию рынка. Наряду с выпуском стейблкоин-подобного актива JPMD и партнерством с Coinbase, этот шаг знаменует переход признания блокчейна Уолл-стрит из фазы экспериментов в практическое применение, устанавливая новые стандарты институциональной инфраструктуры цифровых активов.

Регулирование и комплаенс

🏛️ Paxos получает штраф $48,5 млн от нью-йоркских регуляторов за партнерство с Binance по BUSD

Ключевые тезисы

• Paxos Trust Company выплатит штату Нью-Йорк (NYDFS) штраф в размере $26,5 млн и дополнительно направит $22 млн на улучшение программ комплаенса;

• Регуляторы выяснили, что при партнерстве с Binance в 2018 году для эмиссии стейблкоина BUSD Paxos не провела должной проверки партнера, а процедуры AML содержали недостатки;

• Paxos принял заявление Binance о том, что они «полностью ограничили доступ американским пользователям», не проведя независимой проверки. NYDFS распорядился прекратить эмиссию BUSD в 2023 году.

Почему это важно

• Данный штраф демонстрирует строгий контроль регуляторов за партнерствами эмитентов стейблкоинов, особенно с зарубежными биржами. Хотя Paxos заявила о полном устранении проблем полтора года назад, дело служит предупреждением для всей индустрии: эмитенты обязаны проводить тщательную проверку партнеров и выстраивать надежные комплаенс-рамки. С началом действия «Акта GENIUS» и расширением рынка регуляторный надзор усилится, что повысит юридические риски для проектов, сотрудничающих с проблемными биржами.

🏛️ Трамп подписывает указ о прекращении «недобросовестного обращения» банков к крипто-компаниям

Ключевые тезисы

• Президент Трамп подписал исполнительный указ, запрещающий федеральным регуляторам применять дополнительное давление к банкам, обслуживающим крипто-бизнес, из-за «репутационных рисков»;

• Указ направлен на прекращение так называемой «Operation Choke Point 2.0», предотвращая отказ банкам в обслуживании крипто-компаний по политическим мотивам или субъективным опасениям касательно высокорисковых отраслей;

• ФРС, OCC и FDIC уже пообещали исключить фактор «репутационного риска» при оценке клиентских отношений банков. С инициативой поддержали председатель Комитета по финансовым услугам Палаты представителей Хилл и сенатор Луммис.

Почему это важно

• Данный указ фундаментально лишает регуляторов субъективного инструмента, заставляя банки принимать решения на основе реальных правовых и финансовых рисков, а не размытых репутационных факторов. Он официально закрепляет легитимность криптоиндустрии, гарантируя равный доступ к банковским услугам наравне с прочими секторами. На фоне активного корректирования регуляторной среды этот шаг перестроит взаимоотношения между банками и крипто-фирмами, углубляя интеграцию традиционных финансов и сектора цифровых активов.

Капитал и инвестиции

💰 Tether приобретает долю в лицензированной MiCA бирже Bit2Me и лидирует в финансировании на $32,7 млн

Ключевые тезисы

• Эмитент стейблкоинов Tether приобретает меньшинство в испанской криптобирже Bit2Me и возглавляет раунд финансирования в €30 млн ($32,7 млн). Сделка закроется в ближайшие недели;

• Bit2Me стала первой испаноязычной биржей, получившей лицензию по европейскому регуляторному фреймворку MiCA. Лицензия CASP позволяет оказывать услуги во всех 27 странах ЕС;

• Инвестиции позволят Bit2Me расширить присутствие в ЕС и Латинской Америке (начиная с Аргентины). Биржа, основанная в 2014 году, в настоящее время обслуживает 1,2 млн пользователей.

Почему это важно

• Это стратегический шаг Tether по восстановлению позиций на европейском рынке после ужесточения регулирования MiCA. После того как многие биржи за последний год удалили или снизили приоритет USDT, Tether создает легальные каналы сбыта через инвестиции в лицензированные площадки. Шаг демонстрирует, как Tether использует свою колоссальную прибыль (рекордные $4,9 млрд в прошлом квартале) для стратегического роста в различных регуляторных ландшафтах по всему миру.

💰 Ripple инвестирует $200 млн в приобретение платформы стейблкоин-платежей Rail

Ключевые тезисы

• Ripple объявляет о приобретении платформы стейблкоин-платежей Rail за $200 млн. Ожидается закрытие сделки в четвертом квартале 2025 года;

• Ожидается, что в 2025 году Rail обработает более 10% глобального объема стейблкоин-платежей при мировом масштабе рынка около $36 млрд;

• Сделка позволит Ripple предоставлять корпоративные решения для стейблкоин-платежей, поддерживая выплаты в RLUSD, XRP и других цифровых активах. Клиенты смогут использовать ввод и вывод средств без необходимости владеть криптовалютой.

Почему это важно

• Это следующее крупное вложение Ripple после приобретения дружественного к крипто брокера Hidden Road за $1,25 млрд в апреле текущего года, сигнализируя об ускорении экспансии компании на рынок стейблкоинов. Параллельно с активной подачей заявок на лицензию MiCA в ЕС и получением регуляторного одобрения RLUSD в МФЦ Дубая, Ripple наращивает свое присутствие в сегменте стейблкоинов по всему миру. Трансформация компании из основного провайдера трансграничных платежей в универсальную финансовую платформу отражает обострение конкуренции на рынке институциональных стейблкоин-сервисов.