Мнение: TGE Pump.fun станет позитивным фактором для Bonk и его экосистемы.

Автор:Unipcs (aka 'Bonk Guy')

Адаптация: TechFlow

Недавно ко мне обратилось довольно много людей за мнениями о TGE платформы Pump.fun (событии генерации токенов) и её токене $PUMP.

Поскольку это одно из самых ожидаемых событий TGE в последнее время, и многие начали сравнивать его с BonkFun — а ведь именно после того, как BonkFun обошла Pump.fun, она привлекла огромное внимание — я считаю необходимым структурировать свои мысли.

Что мне сейчас известно о токене $PUMP:

• Сообщается, что они уже привлекли 1 млрд долларов при оценке компании в 4 млрд долларов.

• Рынки предсказаний и внебиржевой рынок оценивают этот токен в диапазоне от 7 до 8 млрд долларов после TGE, а некоторые брокерские дома даже считают, что оценка может достичь 10 млрд долларов.

Что это означает для $BONK, экосистемы BonkFun, а также для более широкого круга розничных инвесторов (базовых пользователей) и рынка мемкоинов?

Ранее на X я оставлял некоторые комментарии, считая, что оценка токена $PUMP в размере 4 млрд долларов абсолютно обоснована.

Я также отмечал, что ему будет легко войти в топ-10–15 крупнейших криптовалютных проектов.

Эти комментарии основаны на истории Pump.fun, прогнозируемой прибыли и сопоставлении с оценкой других криптопроектов.

Однако тогда я не ожидал, что BonkFun так быстро и мощно обгонит Pump.fun.

Тем не менее, вот мои обновлённые взгляды:

1. Я не думаю, что Pump.fun полностью утратила позиции, но действительно полагаю, что BonkFun, скорее всего, сохранит лидерство в отрасли в обозримом будущем.

Вот почему:

• Позиционирование BonkFun «поддерживать создателей/пользователей/экосистему Solana» является её огромным преимуществом.

• Мощная культура взаимной поддержки внутри экосистемы BONK постепенно проникает в токены, запускаемые через BonkFun. Эту культуру другим проектам трудно быстро скопировать.

• Pump.fun как протокол без собственного токена ранее обладала большим импульсом, особенно в ожидании TGE и потенциальных аирдропов. Однако в дни или недели перед TGE она была мощно обошена BonkFun. Трудно представить, что она сможет восстановить свою долю рынка после TGE.

• Несмотря на то что все лаунчпады сталкиваются с проблемой ботов, я уверен, что значительная часть активности на Pump.fun исходила от опытных пользователей и ботов, которые активно торговали ради получения профита, ожидая аирдропа. Ведь Pump.fun долгое время была самым прибыльным протоколом в крипте, и такое поведение вполне прогнозировало. Но я считаю, что эта активность замедлится или прекратится после TGE, поскольку стимулы иссякнут.

• Вышеуказанные факторы делают рост BonkFun ещё более впечатляющим! Он полностью органичен и поддерживается тесной интеграцией с экосистемой Solana, без каких-либо обещаний или ожиданий, связанных с токеном или стимулами — потому что токен $BONK существовал ещё до запуска BonkFun, и всегда чётко заявлялось, что комиссии платформы пойдут на обратный выкуп и сожжение BONK.

• Примечательно, что значительная часть роста BonkFun связана с её быстрым распространением по всему миру, особенно с культурными связями в важных сообществах. Например, широкое принятие BonkFun в Китае сделало её ведущим лаунчпадом в этом регионе, привлекая множество пользователей на Solana и запуская там рекордное количество токенов, значительно превышающее показатели других блокчейнов. Это одно из ключевых преимуществ BonkFun и направление её устойчивого роста, которое многие до сих пор, возможно, недооценивают.

Кроме того, здесь не учтены некоторые стратегические шаги, которые BonkFun может предпринять в будущем.

В целом, я считаю, что BonkFun уже стратегически заняла выгодные позиции и имеет долгосрочные перспективы сохранения лидерства среди лаунчпадов, разумеется, при условии бесперебойного развития!

Признаю, что Pump.fun может выпустить несколько интересных анонсов перед своим TGE, пытаясь вернуть часть доли рынка… но даже в этом случае, я считаю, что их влияние будет кратковременным.

2. TGE токена PUMP станет положительным катализатором для развития $BONK, BonkFun и всей экосистемы BonkFun.

Многие часто утверждают, что надвигающееся TGE $PUMP высосет ликвидность из средств розничных инвесторов, топ-мемкоинов и экосистемы BonkFun.

Если бы TGE состоялось неделю или две назад, это утверждение могло бы иметь смысл, но в настоящее время ситуация изменилась.

Мощное обхождение Pump.fun со стороны BonkFun так близко к TGE является решительной победой, которая охлаждает рыночный фанатизм вокруг $PUMP и предотвращает возможное высасывание ликвидности из мемкоинов и средств розничных трейдеров. Учитывая текущую рыночную конъюнктуру, массовая продажа активов с высоким уровнем уверенности ради перекладывания в $PUMP явно нерациональна.

3. Всё очевиднее становится, что настоящей торговой возможностью на $PUMP TGE на самом деле являются $BONK и экосистема BonkFun...

Хотя экономическая модель токена $PUMP всё ещё остается крайне непрозрачной и мы мало что знаем о её деталях, следующее нам известно точно:

• 50% комиссий BonkFun направляется на покупку и сожжение токенов $BONK.

• В сумме 58% комиссий BonkFun так или иначе идёт на покупку токенов $BONK.

Я не могу предсказать, какой будет окончательная токеномика $PUMP, но мне сложно увидеть, как она может оказаться конкурентоспособнее текущей модели BonkFun.

Особенно учитывая, что Pump.fun, несмотря на привлечение 1 млрд долларов и оценку в 4 млрд долларов, остаётся исключительно прибыльной компанией (заработала почти 1 млрд долларов за последние полтора года!).

Поэтому, я считаю, что настоящей торговой возможностью на $PUMP TGE являются $BONK и экосистема BonkFun:

Если $PUMP привлечёт средства при оценке в 4 млрд долларов, а третьи лица оценят её потенциал вплоть до 10 млрд долларов, то чему же тогда равна справедливая стоимость $BONK с учётом её недавнего лидерства на рынке и потенциала дальнейшего доминирования?

Более того, BonkFun — лишь один из множества продуктов экосистемы, каждый из которых создает давление в сторону покупки и сожжения $BONK.

При текущей капитализации $BONK в 1,8 млрд долларов, он явно сильно недооценён.

Будь я объективным инвестором, я бы посчитал, что в нынешних условиях покупка $BONK с капитализацией 1,8 млрд долларов принесёт гораздо большую доходность, чем приобретение $PUMP с оценкой в 4 млрд долларов или выше.

Я также полагаю, что экосистема BonkFun привлечёт больше покупок и быстро проведёт переоценку в текущих условиях, двигаясь к более высоким оценкам.

Кроме того, здесь не учитывается тот факт, что Pump.fun может потерять дальнейший импульс и долю рынка после завершения TGE, будучи ещё более заметно обошённой BonkFun.

4. Постоянное доминирование BonkFun приносит огромную пользу рынку мемкоинов и розничной экосистеме.

Одна из главных причин, по которой многие участники индустрии определённо поддерживают BonkFun и выступают против Pump.fun, заключается в том, что Pump.fun считается слишком «хищнической».

Эта репутация «хищничества» во многом объясняется тем, что они продали огромное количество $SOL и продолжают это делать (на сумму в сотни миллионов долларов!).

Успех мемкоинов и активность ончейн-транзакций сильно зависят от ценового тренда нативного токена блокчейна, такого как $SOL в сети Solana.

Если цена $SOL продолжит расти или останется относительно стабильной, это положительно скажется на розничной экосистеме и ончейн-активности, поскольку большему количеству людей станет интересно участвовать в «казино» мемкоинов.

Это означает, что цены основных мемкоинов будут более стабильными, новые низкокапитализированные мемкоины получат более надежную поддержку снизу, а также это стимулирует создание новых мемкоинов и нарративов.

И в этом аспекте BonkFun идеально вписывается в данный тренд:

• 15% комиссий, генерируемых BonkFun, стейкается в виде $SOL в валидаторе BONKSol. Это не только снижает давление продаж на $SOL, но и способствует безопасности сети Solana за счёт стейкинга крупных объемов токенов в роли нод-валидаторов.

• 58% комиссий BonkFun идёт на покупку $BONK. Те, кто знаком с рынком мемкоинов, знают правило «стаи» («dogs move in packs»): непрерывный рост одного сильного мемкоина тянет за собой другие проекты с высокой капитализацией, разжигает спекулятивный интерес рынка и стимулирует выпуск новых мемкоинов и нарративов.

Таким образом, в данной ситуации BonkFun снижает давление продаж на $SOL и одновременно продвигает $BONK к невероятным оценкам благодаря более активным операциям по покупке и уничтожению.

Чем чаще это происходит, тем активнее становится розничная экосистема, тем сильнее спекулятивная составляющая рынка, образуя эффект самоускорения или цикл.

Можете называть это «Колесом Bonk» (bonkwheel) или «Циклом Bonk» (bonkcycle), название не так важно, как очевидная базовая логика!

Не совсем уверен, как лучше сформулировать, но бесспорно, появление BonkFun в качестве явного, окончательного и решающего победителя — это наилучшее направление развития для розничной экосистемы и рынка мемкоинов, даже если вы не держите ни единого токена из экосистемы BonkFun.

Подводя итог…

Успех BonkFun гарантирует одно: TGE токена $PUMP, которое многие изначально опасались как события, способного оттянуть капитал из рынка мемкоинов и розничной экосистемы, превратилось в потенциальный позитивный катализатор. Вокруг TGE огромный объём средств потечёт в $BONK и экосистему BonkFun, что дополнительно подстегнёт процветание розничного сегмента.