Битва за инфраструктуру стейблкоинов: путь конкуренции и сотрудничества между Stable и Plasma

Автор: Alex Liu, Foresight News

По мере того как стейблкоины все больше доминируют в криптплатежах и трансграничных расчетах, инфраструктура, специально разработанная для них, постепенно выходит на первый план.Stable и Plasma — две специализированные цепи для стейблкоинов, поддерживаемые USDT; они не только отличаются путями развития, но и имеют различные стратегические подходы: обслуживать ли частных пользователей или создавать узел корпоративных расчетов? В данной статье мы разберем дизайн и путь развития Stable, проведем детальное сравнение с Plasma и проанализируем практическое значение и будущие перспективы специализированных цепей для стейблкоинов.

Стейблкоины переходят из финансового маргинала в мейнстрим. Данные показывают, что мировой объем обращения USDT превысил 150 млрд долларов США, а количество пользователей превысило 350 млн; более того, в некоторых странах Латинской Америки супермаркеты уже используют USDT для ценообразования. Такой скачок заставляет инфраструктуру переосмысливать себя. Stable возник именно в этом контексте.

Stable: специализированная платежная сеть с акцентом на USDT

Stable — это блокчейн Layer 1, созданный специально для сценариев платежей стейблкоинами при поддержке со стороны Bitfinex и USDT0, а также с участием исполнительного директора Tether Паоло Ардойно в качестве консультанта.В отличие от универсальных публичных блокчейнов, таких как Ethereum или Tron, Stable имеет четкое позиционирование с целью решения ключевых проблем использования стейблкоинов: непостоянной структуры комиссий, низкой скорости подтверждения и сложного пользовательского интерфейса, выступая за изменение технологического подхода к передаче стейблкоинов с помощью одной «Stablechain».

В основе архитектуры Stable использует USDT в качестве нативного газа в сети; пользователям не нужно хранить токен платформы для инициирования транзакций, а P2P (peer-to-peer) переводы USDT полностью бесплатны по комиссии (gas). Такая архитектура упрощает пользовательский опыт и подходит для частых мелких платежей и трансграничных переводов.

Кроме того, Stable поддерживает высокую пропускную способность и время подтверждения в секунды; его консенсус-механизм StableBFT (основанный на CometBFT из Cosmos) и внедряемая DAG-архитектура гарантируют масштабируемость производительности;корпоративные пользователи могут запрашивать выделенное блочное пространство, обеспечивая предсказуемость скорости транзакций и комиссий. Этот «ориентированный на институциональных клиентов» подход дизайна пронизывает всю дорожную карту развития.

Техническая дорожная карта Stable разделена на три этапа: первый этап предполагает использование USDT в качестве нативного GAS-токена для достижения подтверждения блоков менее чем за секунду; второй этап внедряет оптимистичный параллельный выполнение (Optimistic Parallel Execution) для повышения пропускной способности, что позволит преодолеть отметку в 5 000 TPS (транзакций в секунду); третий этап предусматривает переход на консенсус-механизм на базе DAG.

Для поддержки экосистемы разработчиков,Stable полностью совместима с EVM, оснащенная собственным SDK и API. Со стороны кошелька Stable Wallet поддерживает социальный вход, удобные адреса, интеграцию банковских карт и другие функции, заметно ориентируясь на пользователей Web2.

Plasma: альтернативный путь через привязку к Bitcoin

В отличие от «независимости» Stable,Plasma представляет собой сайдчейн Bitcoin. Она опирается на безопасность анкерования BTC для создания собственного механизма работы, обладая при этом собственным консенсусом и процессом расчетов. Plasma использует синхронизацию временных меток блоков Bitcoin для защиты от реорганизаций, записывая контрольные точки в основную сеть Bitcoin каждые 10 минут. По архитектуре она напоминает Liquid, но фокусируется преимущественно на сценариях стейблкоинов.

Главное преимущество Plasma заключается в «бесплатных переводах»: пользователям не нужно платить никаких комиссий за газ при переводе USDT. Другие сетевые операции оцениваются на обычных условиях——модель стратегии «бесплатный трафик, платное расширение».

На текущий момент Plasma планирует запуск основной сети в третьем квартале этого года. Что касается финансирования,Plasma завершила раунд привлечения 24 млн долларов США в феврале 2025 года при ведущем участии Framework Ventures, а совладелец PayPal Питер Тиль участвовал в семенном раунде в качестве частного инвестора. Команда: Plasma основана Полом Фексом, ранее совместно основавшим платформу управления институциональными цифровыми активами Alloy.

Как и Stable, Plasma полностью совместима с EVM, позволяя разработчикам напрямую развертывать приложения из экосистемы Ethereum. Кроме того, пользователи могут оплачивать комиссии в Plasma как в USDT, так и в BTC, что еще больше укрепляет ее финансовую связь с BTC. Будучи продуктом, продвигаемым совместно Bitfinex и Tether, Plasma, несмотря на различия в технической реализации по сравнению со Stable, в своей стратегической перспективе также неразрывно связана с нарративом вокруг USDT.

Общие черты: логика инфраструктуры для стейблкоинов

Несмотря на разные пути развития, Stable и Plasma имеют много общего. Обе сети построены вокруг USDT0 — нативного кроссчейнного USDT, реализованного с использованием технологии LayerZero, что направлено на снижение фрагментации стейблкоинов и обеспечение атомарных межсетевых обменов. На данный момент USDT0 охватывает сети Arbitrum, HyperEVM и другие, предоставляя на уровне протокола бóльшую унификацию ликвидности.

В области защиты конфиденциальности обе сети также запланировали соответствующие функции. Plasma предлагает Shielded Transactions (экранированные транзакции), тогда как Stable планирует поддержку Confidential Transfers (конфиденциальных переводов); обе направлены на усиление возможностей защиты приватности при соблюдении нормативных требований.

Однако настоящая разница кроется в понимании «институциональных сценариев». Stable представила функции «Enterprise Blockspace» (корпоративное блочное пространство) и «USDT Transaction Aggregator» (агрегатор транзакций USDT), которые соответственно резервируют полосу пропускания для высокочастотных корпоративных пользователей и объединяют множество переводов для достижения снижения затрат и повышения производительности. Stable не ограничивается обслуживанием розничных инвесторов, а стремится стать технологическим фундаментом сетей расчетов для международных корпораций.

Реальность и видение: действительно ли эти цепи «необходимы»?

Естественно задать такой вопрос——действительно ли нам нужны специализированные цепи для стейблкоинов? В настоящее время более 49% USDT циркулирует в сети Tron, где стейблкоины занимают доминирующее положение, однако сама Tether глубоко не вовлечена в эксплуатацию или управление этой сетью.

Появление Stable и Plasma призвано «переманить» ликвидность стейблкоинов, застрявшую в старых сетях——не через награды за эмиссию токенов, а посредством «бесплатности», «скорости» и «стабильности» реального пользовательского опыта для осуществления «мягкой переливки капитала». Если им удастся создать полноценную экосистему благодаря переводам без комиссий, сервисам корпоративного уровня и нативному кроссчейнингу, Stable и Plasma в будущем могут занять роль, схожую с SWIFT——предоставляя стейблкоины и одновременно управляя сетью их функционирования.

Текущий прогресс и ключевые точки наблюдения в будущем

На сегодняшний день Plasma уже привлекла средства пользователей на сумму свыше 1 млрд долларов США через продажу токенов (премайнинг), поднявшись в десятку публичных блокчейнов по ликвидности стейблкоинов, и заключила ряд глобальных партнерств: например, сотрудничество с YellowCard для продвижения переводов USDT в Африке, открытие местных фиатных каналов в Турции и т. д.

Stable же находится на начальной стадии формирования, демонстрируя «амбиции в области инфраструктуры»: будь то попытки внедрения DAG-архитектуры или услуги для предприятий и разработчиков, все это отражает стремление построить «сети онлайн-финансов, идеально адаптированные под стейблкоины».

Заключение: формируется будущее цепей стейблкоинов

Появление Stable и Plasma в определенной степени сигнализирует о переходе криптоинфраструктуры на этап «специализированных функциональных цепей». Они не призваны полностью заменить существующие публичные блокчейны, а представляют собой вертикальную реструктуризацию сегментов рынка.Стейблкоины, являющиеся самым значимым с практической точки зрения типом активов в криптопространстве, должны обладать собственной суверенной сетью——именно этот пробел и пытаются заполнить Stable и Plasma.

В ближайшие годы способность этих двух сетей создать по-настоящему активную и устойчиво развивающуюся экосистему станет важнейшим критерием для оценки необходимости «цепей стейблкоинов». А для самого USDT эта архитектурная реформа может означать глубокую трансформацию от «пассивного использования» к «управлению сетью».