Спустя десятилетие упущенных возможностей на платежном рынке, планирует ли Лю Цзяндун использовать стейблкоины для запуска «второй платежной революции» в JD?

Автор: Golem (@web3_golem)

После того как JD пошатнула рынок доставки еды, компания ускоряет шаги по выходу на платёжный рынок.

17 июня председатель совета директоров группы JD Лю Цянчун заявил: «JD планирует подать заявку на получение лицензии эмитента стейблкоинов во всех ключевых валютных регионах мира. С помощью такой лицензии мы реализуем межкорпоративный обмен валютами, чтобы снизить стоимость трансграничных платежей на 90 % и сократить время транзакции до 10 секунд». По словам Лю Цянчуна, обычно международные переводы между компаниями занимают от двух до четырех дней и обходятся недешево. Завершив работу над B2B-платежами, мы приступим к развитию B2C-направления и надеемся, что однажды потребители по всему миру смогут расплачиваться стейблкоинами JD.

Выступление Лю Цянчуна продемонстрировало амбиции JD в сфере трансграничных платежей со своими стейблкоинами. Для большинства крупных китайских компаний из сектора Web2 проекты в области блокчейна и других Web3-технологий, хотя и присутствуют в портфелях, представляют собой скорее стратегические эксперименты или проекты, вынесенные за рубеж, то есть остаются периферийным бизнесом. В сравнении с ними исследования JD в области блокчейна и стейблкоинов выглядят более продвинутыми.

Ещё в июле 2024 года дочерняя компания JD — Jingdong Bilian Technology (Hong Kong) — попала в список участников «песочницы» эмитентов стейблкоинов Гонконга. При этом использование стейблкоинов уже было интегрировано в общую стратегическую дорожную карту развития группы.

Накануне, за несколько часов до начала распродажи 6 · 18, Лю Цянчун провел встречу с журналистами в здании №1 штаб-квартиры JD в Ичжуане (Пекин), где отметил: «В ближайшее время мы последовательно анонсируем ещё несколько новых проектов, включая уже выпущенные стейблкоины. JD не планирует разрабатывать совершенно новые бизнес-модели, но намерена углубить и укрепить существующие семь–восемь направлений, сосредоточенных вокруг цепочки поставок, параллельно развивая международный бизнес. Таким образом можно охарактеризовать нашу стратегию». Это ярко демонстрирует важность, которую руководство придаёт проекту со стейблкоинами.

Упущенный шанс стать гигантом платёжного рынка——главная ошибка Лю Цянчуна

Почему Лю Цянчун уделяет столь пристальное внимание стейблкоинам? Помимо очевидных преимуществ последних для трансграничных расчетов, таких как мгновенные расчеты и снижение стоимости переводов, возможно, здесь проявляется желание исправить ошибки, допущенные ранее в платёжной сфере.

Ранее Лю Цянчун публично признавался, что главной своей ошибкой считает отказ от развития собственной платёжной системы после привлечения инвестиций. Долгое время мы считали, что платёжный бизнес не представляет особой ценности, однако с массовым распространением быстрых платежей стало ясно: для расширения клиентской базы финансовых продуктов необходимо прежде всего развивать платёжное направление.

С точки зрения итогов, это действительно решение, которое заставляет Лю Цянчуна сожалеть. Данные показывают, что объём рынка интернет-платежей сторонних операторов в Китае в 2024 году составил около 33,9 трлн юаней. По доле рынка первое место занимает China UnionPay Merchant Services (26,63 %), вслед за ним следует Alipay (20,70 %), третья позиция у WeChat Pay (18,31 %), а доля JD Pay ограничивается всего 1 ～ 3 % рынка. В сегменте мобильных платежей для конечных потребителей Alipay и WeChat Pay установили формулу «дуополии», занимая вместе более 90 %, поэтому попытка JD перехватить доли внутреннего платёжного рынка выглядит нереалистичной.

Однако в сфере трансграничных платежей у Лю Цянчуна действительно есть шанс отвоевать долю рынка с помощью стейблкоинов. На данный момент трансграничные платежные системы цифрового юаня и сторонних провайдеров находятся в стадии роста, однако основу китайских трансграничных расчетов по-прежнему составляют банковские сети (CIPS). Только в 2024 году CIPS обработал 821,69 тыс. операций на сумму 175,49 трлн юаней. В том же году, несмотря на то что пилотные зоны трансграничного цифрового юаня охватили 129 стран и регионов, общий объем обслуживаемых операций составил 7,5 трлн юаней. Что касается сторонних систем, таких как международные переводы Alipay и WeChat Pay, то совокупный рынок трансграничной электронной коммерции и внешнеторговых B2B-платежей по ним в 2024 году достиг 1,534 трлн юаней.

Несмотря на явные преимущества традиционных интернет-платежных платформ перед банками по таким параметрам, как комиссия, скорость и пользовательский опыт, их расчетно-клиринговая инфраструктура всё ещё опирается на банковскую сеть. Кроме того, они сталкиваются со сложностями при получении лицензий, не способны обрабатывать крупные партии транзакций и имеют недостаточно надежные механизмы защиты средств. В связи с этим их деятельность обычно ограничивается малым и средним объёмом транзакций в сфере e-commerce, исключая конкуренцию с банковскими системами.

Стейблкоины же в условиях трансграничных платежей позволяют избежать множества проблем, свойственных сторонним системам. Во-первых, хотя они привязаны к фиатным валютам, их расчеты не зависят от банковской инфраструктуры, а происходят напрямую через блокчейн-сети в режиме реального времени. Во-вторых, теоретически стейблкоин, получивший регуляторное одобрение на местном уровне, может свободно обращаться в мировом масштабе. Более того, мировое регулирование в целом движется в сторону принятия стейблкоинов, что дополнительно снижает барьеры соответствия требованиям комплаенса.

Преимущества стейблкоинов перед традиционными банками и сторонними платёжными системами в сфере трансграничных платежей

Настоящий предприниматель обязательно должен уметь извлекать уроки из прошлых ошибок: когда в 2007–2008 годах зарождался рынок сторонних интернет-платежей, Лю Цянчун неверно оценил конъюнктуру и упустил золотое время для масштабирования внутреннего платёжного бизнеса. Сегодня признание стейблкоинов рынком и регуляторами США подталкивает компании и государства по всему миру ускорить своё внимание к этой сфере. Стейблкоины заново меняют ландшафт трансграничных платежей, и на этот раз JD наконец не пропустила момент.

Стейблкоины становятся важным элементом международной стратегии JD

Исследования JD в области блокчейна начались ещё в 2016 году. Позднее компания запустила консорциумную сеть Zhizhen Chain, платформу для отслеживания подлинности товаров на базе блокчейна и NFT-платформу Lingxi. Однако по сравнению с основным бизнесом все эти направления оставались экспериментальными и периферийными, так и не войдя в стратегический курс всей группы.

В июле 2024 года дочерняя структура JD Technology Group — Jingdong Bilian Technology (Hong Kong) — фигурировала в списке участников гонконгской «песочницы» для эмитентов стейблкоинов и объявила о выпуске токена, привязанного к гонконгскому доллару в соотношении 1:1. Таким образом, путь JD к стейблкоинам официально начался.

Пройдя год исследований, в мае 2025 года генеральный директор Jingdong Bilian Technology Лю Пэн поделился ходом разработки: «Первая фаза стейблкоинов JD предполагает выпуск токенов, привязанных к гонконгскому доллару и американскому доллару. Тестовые сценарии охватят трансграничные платежи, инвестиционные операции, розничные покупки и прочее».

Лишь 17 июня, когда Лю Цянчун упомянул стейблкоины в контексте будущей стратегии JD, стали понятны основные векторы этого направления и его место в общем курсе компании. «Главнейшим аспектом будущего является интернационализация», — заявил Лю Цянчун в интервью журналистам, пояснив стратегию: «Наш международный бизнес не будет работать по модели трансграничной электронной коммерции. Стратегия международной деятельности строится на локализации: локальный ритейл, локальная инфраструктура, местные сотрудники, закупки на месте, отгрузка с местных складов и продажа исключительно брендовых товаров».

18 июня генеральный директор Jingdong Bilian Technology Лю Пэн сообщил, что собственный маркетплейс JD в Макао и Гонконге скоро получит поддержку покупок за стейблкоины. Планируется, что в начале четвертого квартала 2025 года компания получит лицензию и одновременно запустит стейблкоины, привязанные к гонконгскому доллару и другим валютам.

Возможно, именно поэтому Лю Цянчун намеревается получить лицензии на эмиссию стейблкоинов во всех ключевых валютных странах мира: для расчетов по международному бизнесу. Это позволит не только избежать сложностей с конвертацией нескольких фиатных валют и колебаний обменных курсов, но и облегчит создание единой глобальной сети расчетов для JD.

«Приходится признать, что в последние пять лет JD не представила ничего нового. Честно говоря, эти пять лет можно назвать периодом упадка и стагнации компании. Можно сказать без лишних эмоций: это был самый бесцветный этап моего предпринимательского пути, лишенный роста, прогресса и инноваций, принесший наименьшую добавленную ценность», — с лёгким оттенком сожаления отметил Лю Цянчун.

Активный выход на рынок доставки готовой еды, запуск проекта со стейблкоинами и курс на интернационализацию, вероятно, являются результатом глубокого анализа коммерческих неудач последних лет. То, какой ответ JD сможет предъявить миру к следующему пятилетнему циклу, изменит не только ландшафт китайского интернета и финансового сектора.