Потолок «фиата на блокчейне», сетевой эффект стейблкоинов

Автор: Nathan

Перевод: zhouzhou, BlockBeats

Примечание редактора: Стабильные монеты ломают традиционную платежную трилемму благодаря принципу «лучше, быстрее, дешевле», предоставляя глобальным пользователям открытую платежную сеть, работающую круглосуточно, с низкими затратами и без необходимости разрешения. Они эволюционируют от промежуточных инструментов в основные носители ценности, и, несмотря на сохраняющиеся узкие места, такие как обмен на фиатные деньги, с ростом сетевого эффекта стабильные монеты могут изменить глобальный финансовый ландшафт.

Ниже следует оригинальное содержание (для удобства чтения оригинальный текст был немного отредактирован):

Эти три характеристики отличают стабильные монеты от традиционных платежных систем и ломают старое правило: вы не можете иметь все три одновременно. Любое обновление имеет свою цену. Повышение качества замедляет скорость доставки; ускорение производства увеличивает затраты; снижение затрат ухудшает качество. Создатели обычно выбирают оптимизацию одного из измерений—— лучше, быстрее или дешевле.

Исторически инноваторы обычно могли решить только две из трех проблем, не в состоянии решить их все одновременно. Стабильные монеты решили эту инновационную трилемму.

Это очень важно для розничных пользователей. Теперь они могут получить доступ к открытой платежной сети, работающей круглосуточно, с расчетами за несколько секунд и комиссиями в центах, а не в процентах.

Стабильные монеты лучше. Они представляют собой очевидный следующий шаг в переводе средств. Поскольку мир постепенно становится полностью цифровым, вполне естественно, что сама ценность принимает по сути цифровую форму. Стабильные монеты способствуют этой эволюции. Они работают круглосуточно в открытых сетях, хранят и обменивают ценность, будучи более лаконичными, чем фиатные деньги. Любой человек может получить к ним доступ, и, как я писал ранее, они программируемы.

Читайте также: Что такое программируемые деньги и зачем они нужны

Стабильные монеты быстрее. Скорость расчетов зависит от блокчейна, но даже самая медленная сеть значительно превосходит традиционные платежные системы. Транзакции в Ethereum завершаются примерно за 12 секунд, в Tron — примерно за 3 секунды, Plasma стремится к подтверждению на уровне миллисекунд. Традиционные платежные системы требуют от нескольких часов до нескольких рабочих дней. Более быстрые расчеты снижают альтернативные издержки, уменьшают валютные риски и в чрезвычайных ситуациях позволяют быстро передать средства тем, кто нуждается в них в критический момент, без задержек.

Стабильные монеты дешевле. Независимо от того, в каком блокчейне они существуют, структура затрат остается легкой. Фиксированная комиссия за глобальные переводы почти всегда выгоднее, чем процентные комиссии, включенные в карточные сети или международные банковские переводы. В Plasma переводы USD₮ не требуют оплаты комиссий за газ, сводя предельные издержки почти к нулю и открывая область настоящих микроплатежей в цепочке.

Лучше, быстрее, дешевле. Стабильные монеты решили упомянутую выше инновационную трилемму. Но почему это важно и кто выиграет?

Почему это важно?

Стабильные монеты привлекают много внимания, но «почему» часто упускается из виду. Ответ прост: потому что они лучше, быстрее и дешевле, они напрямую служат глобальным розничным пользователям.

До сих пор мы анализировали стабильные монеты через призму инновационной трилеммы. Теперь давайте посмотрим на проблему под другим углом.

Mikey Kremer блестяще резюмировал важность криптовалют в цифровом мире:

«Криптоэкосистема не изобрела новую финансовую систему; она изобрела новое место. Перемещая знакомые услуги—— платежи, кредитование, маркет-мейкинг—— в номинально «не требующий разрешения» код, проекты воспользовались пробелами, оставшимися в чрезмерно регулируемых рамках после 2008 года.»

Стабильные монеты работают в открытой среде, доступ к которой может получить любой человек—— именно это является их самым значительным преимуществом для розничных пользователей.

В определенном смысле стабильные монеты — это не более чем токенизированная форма доллара, что не слишком радикально. Но, как блестяще отметил Mikey: «Истинная инновация заключается не в самой услуге, а в возможности предоставлять услугу без разрешения.»

В этом и заключается преимущество стабильных монет: ломая «трилемму», они остаются полностью открытыми и не требующими разрешения. На протяжении истории настоящие прорывы часто происходили благодаря изменениям в способах человеческого сотрудничества, а деньги, как ключевой инструмент сотрудничества, веками эволюционировали вместе с обществом.

Но каждое обновление валюты также приближало передачу ценности к государству. Современные платежные системы регулируются, принадлежат и обслуживаются государственными учреждениями.

Одной из ключевых идей Bitcoin является либертарианство. Поскольку все больше людей по всему миру хотят освободиться от государственного контроля, они обращаются к Bitcoin.

Сегодня это стремление к свободе также направляет их к стабильным монетам.

Для розничных пользователей простейшая причина превосходства стабильных монет заключается в том, что они существуют для всех. В этом смысле блокчейн, на котором работают стабильные монеты, по сути является платежной системой, не требующей разрешения. Люди по всему миру могут получить к ней доступ и свободно переводить средства лучше, быстрее и дешевле.

Но стабильные монеты не являются идеальным решением

Проблема узких мест

Было бы слишком идеалистично считать, что у новой системы нет никаких недостатков. У стабильных монет, конечно, есть свои минусы. Наиболее критические узкие места сосредоточены на «последней миле»—— то есть на этапе окончательных расчетов между стабильными монетами и фиатными деньгами. Основные препятствия включают, но не ограничиваются следующим:

·Проблемы ликвидности и расчетов: Обмен большого количества стабильных монет на фиатные деньги или наоборот все еще сильно зависит от разрозненных банковских каналов и партнерских отношений;

·Проблемы вывода средств и реального потребления: Удобное использование стабильных монет для повседневных расходов или конвертация в фиат все еще сопряжены с множеством трений и менее удобны по сравнению с фиатом;

·Локальное регулирование и валютный контроль: Многие страны еще не установили четких правил для стабильных монет, а строгий валютный контроль в некоторых странах напрямую ограничивает доступ граждан к доллару США.

Поскольку «последняя миля» все еще зависит от традиционной финансовой системы, глобальное движение средств на этом этапе неизбежно ограничено старыми рамками.

Я верю, что стабильные монеты в конечном итоге станут средством передачи ценности по умолчанию. С наступлением этого дня эти трения постепенно исчезнут, и потребители смогут в полной мере воспользоваться всеми преимуществами стабильных монет.

И чтобы реализовать такое будущее, сетевой эффект стабильных монет должен постоянно усиливаться.

Сетевой эффект

Стабильные монеты процветают благодаря сетевому эффекту. Соучредитель Monzo Том Бломфилд объясняет суть сетевого эффекта так: «Сетевой эффект отличается от другого роста—— сам продукт становится лучше по мере того, как в вашу сеть присоединяется больше людей. Whatsapp и Skype — хорошие примеры: чем больше друзей, тем удобнее и бесплатнее с ними связываться.»

Этот механизм очень хорошо подходит для стабильных монет. С увеличением количества пользователей растет число принимающих их магазинов, больше предприятий начинают интеграцию, и основа доверия всей системы накапливается.

Путь внедрения обычно делится на два этапа: сначала люди принимают стабильные монеты, все еще используя наличные деньги как ментальную точку опоры; но со временем они начинают использовать стабильные монеты по собственному выбору, потому что они действительно лучше, быстрее и дешевле. В этот момент сетевой эффект запускается полностью.

По мере расширения сетевого эффекта стабильных монет они естественным образом становятся более подходящими для более широкой аудитории розничных пользователей. Хотя порог входа для использования стабильных монет уже низок, и сети, в которых они находятся, в основном не требуют разрешения, их глобальное внедрение все еще постепенно продвигается. Двумя ключевыми силами, действительно движущими adoption (внедрение), являются:

• Органическое распространение сетевого эффекта

• Инновационные способы, делающие стабильные монеты более пригодными для повседневной жизни

Будущее стабильных монет медленно, но верно происходит именно благодаря этому.

Shhhigurh точно описал текущее состояние этого перехода в «Парадоксе стабильных монет»:

«Экосистема стабильных монет обрабатывает меньше транзакций, чем Visa или PayPal, но средняя сумма каждой транзакции намного больше. В 2023 году Visa обработала 276 миллиардов платежей, в среднем по 54 доллара за транзакцию; PayPal — 25 миллиардов, в среднем 61 доллар. А Fedwire обработала всего 193 миллиона транзакций, но каждая достигала 5,6 миллиона долларов. Для сравнения, стабильные монеты в 2023 году обработали 2,6 миллиарда транзакций со средней суммой 4200 долларов, находясь ровно посередине между розничными и институциональными транзакциями.»

Этот отрывок раскрывает ключевую тенденцию: стабильные монеты в настоящее время все еще находятся в «средней зоне»—— между повседневными розничными платежами по карте и крупными институциональными переводами. Они еще не стали путем по умолчанию для обработки мелких и частых платежей—— платежи по карте Visa и клики PayPal по-прежнему доминируют на этом уровне.

Однако, поскольку преимущества стабильных монет в плане затрат, скорости и открытости очевидны, их дальнейшее проникновение в сценарии повседневных потребительских платежей — лишь вопрос времени.

Мир после полного внедрения стабильных монет

Я долго размышлял и писал о том, как будет построена будущая структура стека «платежной сети на основе стабильных монет».

Если стабильные монеты действительно станут основным платежным инструментом, мы, возможно, увидим совершенно новую парадигму финансового взаимодействия:

Кошелек = счет, не требуется открытие банковского счета, глобальным пользователям нужен только один адрес кошелька для получения и отправки платежей;

Смарт-контракты = маршрутизаторы, распределение средств, разделение платежей, расчеты в цепочке поставок, автоматическое исполнение финансовых продуктов — все выполняется в цепочке;

Идентичность в цепочке = уровень доверия, социальный граф, система репутации и платежная система интегрированы, идентичность равна кредиту;

Открытый API = интерфейс приложения, любой продукт может напрямую интегрировать платежи стабильными монетами без разрешения посредников;

Микроплатежи активируют сценарии «длинного хвоста», от чаевых за контент, дохода создателей, до выплаты заработной платы в реальном времени, расчетов устройств IoT, все это постепенно станет нормой.

Иными словами, стабильные монеты — это не просто «цифровой доллар», а ключ, открывающий новый финансовый мир без необходимости разрешения, с расчетами в реальном времени и глобальной взаимосвязью.

От нынешней «средней суммы транзакции в 4200 долларов» до будущего «чаевых за контент в 0,42 доллара» — это расстояние, которое медленно складывается из инфраструктуры, регулирования, опыта и сетевого эффекта.

Мы становимся свидетелями построения эпохи. Вы готовы?

Однако то, что я редко обсуждаю глубоко, — это самое идеальное конечное видение.

Если внедрение на розничном уровне будет продолжаться экспоненциально расти, мы в конечном итоге придем к такой ситуации:

Стабильные монеты больше не будут нуждаться в «бесшовной конвертации в наличные» в качестве поддержки, а напрямую станут формой валюты по умолчанию. Каждый будет использовать стабильные монеты как базовый платежный слой, заменяя фиатные деньги для повседневных расчетов.

В этом будущем мире:

• Ценность естественно циркулирует в цепочке,

• Люди привыкают использовать стабильные монеты для переводов, получения платежей, выплаты заработной платы, покупок и расходов,

• Магазины, предприятия и даже правительства используют стабильные монеты в качестве основной валюты,

• Традиционные фиатные деньги становятся «активами вне цепочки», а стабильные монеты становятся основными «деньгами» в реальной жизни.

В такой «идеальной утопии» стабильные монеты одержали полную победу. Это не просто изменение формы валюты, а картина полного замещения старой финансовой системы децентрализованной, трансграничной, программируемой в реальном времени финансовой инфраструктурой.

Конечно, мы еще не достигли этого будущего. Но вы можете почувствовать направление тенденции:

От периферийных игроков до массового внедрения, стабильные монеты переписывают старый вопрос «что такое деньги».

Я явно немного зашел слишком далеко в своих мыслях. Это идеальное будущее еще очень далеко от нашего нынешнего мира. Существующая система фиатных денег все еще кажется «безопасной и надежной», несмотря на то, что она давно отстает в плане затрат, скорости и доступности. Ключ к реализации этого будущего заключается в—— сможет ли сетевой эффект продолжать расширяться.

Традиционный сетевой эффект обычно происходит в «огороженных садах», таких как Facebook, Instagram, Monzo, Revolut—— чем больше пользователей, тем лучше опыт, но платформа закрыта.

Стабильные монеты перевернули эту модель: они работают на открытых, не требующих разрешения блокчейнах, а не в закрытых системах.

Но даже при этом, по мере того как все больше людей используют стабильные монеты для платежей, общий пользовательский опыт будет постоянно оптимизироваться: больше магазинов, выше уровень принятия; быстрее переводы, ниже комиссии; кошельки, инфраструктура и пользовательские интерфейсы более дружелюбны; доверие и ликвидность постоянно накапливаются.

Представьте: если каждый человек в мире сможет в любое время получить доступ к безграничной, не требующей разрешения, недорогой платежной сети, то «быстрые и дешевые денежные переводы» перестанут быть привилегией, а станут основным правом человека.

Заключительные мысли

Все это происходит потому, что стабильные монеты действительно приносят пользу обычным пользователям по всему миру: удобнее, быстрее переводы, дешевле, и самое главное: любой человек может использовать их без разрешения.