Основатель 1confirmation: Социальная масштабируемость и потенциал Ethereum

Автор: Ник Томаино, партнер-основатель 1confirmation

Подготовка: Luffy, Foresight News

Социальная масштабируемость относится к способности организации вовлекать как можно больше людей и позволять им извлекать выгоду. Именно эта характеристика является ключевым драйвером того, что криптовалюты сегодня стали классом активов с общей рыночной капитализацией в 2,9 триллиона долларов. В этой статье я объясню, что это такое и почему это так важно.

В 2017 году Ник Сабо опубликовал статью под названием «Деньги, блокчейны и социальная масштабируемость», описав биткоин как социальный прорыв. Большинство людей просто считают криптовалюты технологией и фокусируются на технической масштабируемости, но я больше согласен с точкой зрения Сабо. Техническая масштабируемость играет определенную роль в социальной масштабируемости, но не является основным фактором. В долгосрочной перспективе наиболее успешными криптовалютами будут те, которые достигнут социальной масштабируемости, предоставляя наибольшую практическую ценность благодаря надежной нейтральности.

1. Социальная масштабируемость биткоина

Биткоин — это первое надежное нейтральное, нативное средство сбережения стоимости на основе интернета. Под «надежной нейтральностью» подразумевается справедливость, отсутствие предвзятости и независимость от влияния небольших групп. Надежная нейтральность — это социальная конструкция, которая, хотя часто основана на технологиях, в конечном итоге базируется на многих динамических факторах, влияющих на доверие людей.

Эта надежная нейтральность была завоевана протоколом биткоина постепенно, с течением времени; биткоин с самого начала был инициирован народом. Биткоин был выпущен как программное обеспечение с открытым исходным кодом, и любой человек мог читать, запускать, записывать и владеть им в условиях равной конкуренции. Его запуск был справедливым, без каких-либо частных сделок для инсайдеров, без участия известных личностей, компаний или государств. Правила были установлены с самого начала и никогда не менялись. Сообщество открыто обсуждало все, что касается биткоина, на таких форумах, как Bitcointalk. Чтобы понять его дух, можно прочитать ранние высказывания Хэла Финни.

Надежная нейтральность и полезность биткоина являются основными причинами роста криптоиндустрии. Изначально биткоин был просто народным движением, инициированным основателем под псевдонимом Сатоши Накамото, без доли инсайдеров, без четкой юрисдикции происхождения, это был новый продукт для использования любым человеком в мире. Сегодня он превратился в актив стоимостью 1,7 триллиона долларов, и некоторые из крупнейших правительств и компаний мира активно используют его как средство сбережения стоимости. Правила системы биткоина по-прежнему трудно изменить, что также является важной причиной его постоянного принятия.

Развитие биткоина впечатляет, но культурные решения сообщества на раннем этапе, сосредоточенные исключительно на денежной функции, ограничили новых разработчиков и компании биткоина в использовании его для областей за пределами денежной сферы. Несмотря на то, что в течение последних 15 лет биткоин-максималисты утверждали, что потенциал биткоина безграничен, децентрализованные системы действительно имеют огромные возможности принести миру больше свободы и прогресса помимо денежной сферы.

2. Действительно ли важна социальная масштабируемость?

Социальная масштабируемость является важным фактором успеха биткоина, но в 2025 году любой инвестор должен задать вопрос: действительно ли важна социальная масштабируемость? Сегодня четыре из девяти криптовалют с наибольшей рыночной капитализацией фактически являются «корпоративными токенами» (XRP, BNB, SOL, TRON). Общая рыночная капитализация этих четырех монет превышает 312 миллиардов долларов.

У этих токенов есть очень сильные нарративы, но они не достигли надежной нейтральности. Они были запущены небольшими командами в известных юрисдикциях (Кремниевая долина США и Китай), и более 50% токенов было распределено среди инсайдеров (команды основателей и венчурные капиталисты). Они проводили высоко скоординированные маркетинговые кампании, инсайдеры участвовали в лоббировании правительства, и осуществлялось множество корпоративных мероприятий сверху вниз. Эти протоколы еще не доказали свою устойчивость, безопасность и сопротивляемость единым точкам отказа. Они пошли на радикальные компромиссы ради производительности, пожертвовав децентрализацией.

Затем давайте обсудим их полезность. Некоторые считают эти четыре протокола полезными, но они еще не породили новых вариантов использования и не получили более широкого распространения. Тем не менее, эти четыре токена добились ошеломляющего успеха, и есть причины полагать, что то, о чем я говорю как о социальной масштабируемости, не имеет значения. Если вы можете построить нарратив и заставить достаточное количество людей поверить в него, кажется, что это и есть действительно важное.

Однако я считаю, что в долгосрочной перспективе социальная масштабируемость имеет решающее значение и принесет накопление стоимости свыше 2 триллионов долларов в следующее десятилетие. Именно поэтому мы обращаем на это внимание. Если вы ориентируетесь на более короткие временные циклы, я могу понять, почему вы можете не согласиться. Но я призываю вас взглянуть на это с более широкой перспективы.

Время все покажет, и ситуация может измениться. Если вы согласны с тем, что социальная масштабируемость имеет решающее значение, и рассмотрите факты, то четко обнаружите, что только две криптовалюты обладают как надежной нейтральностью, так и достаточной полезностью для достижения долгосрочной социальной масштабируемости: это биткоин и эфириум.

Биткоин доминирует в криптопространстве, но эфириум может быть более социально масштабируемым, чем биткоин. Причины

следующие:

3. Надежная нейтральность эфириума

Подобно биткоину, надежная нейтральность эфириума существовала с самого начала. У эфириума нет такой легендарной истории «справедливого запуска», как у биткоина, но на начальном этапе только 9,9% предложения токенов было распределено среди инсайдеров, и любой человек в мире мог легко получить токены эфириума, отправив биткоины на адрес первичного размещения токенов (ICO), без каких-либо закулисных сделок для венчурных капиталистов и без участия известных личностей, компаний или государств.

Эфириум изначально также был цепочкой с доказательством работы (PoW) и использовал механизм доказательства работы в течение первых 7 лет, что обеспечило более сбалансированное распределение токенов перед переходом на механизм доказательства доли (PoS). В начале вам не нужно было владеть или покупать эфириум для участия в консенсусе и получения вознаграждений, вам нужно было просто внести вычислительные ресурсы. Нативные цепочки доказательства доли часто сталкиваются с проблемой, когда ранние крупные держатели токенов доминируют в вознаграждениях. Это помогло эфириуму иметь большое и разнообразное сообщество заинтересованных сторон на раннем этапе и позволяет более широкому кругу людей участвовать в консенсусе и получать вознаграждения эфириума сегодня.

Основателем эфириума является Vitalik Buterin. Критики эфириума обвиняют лидерство Виталика и утверждают, что сам факт наличия такого влиятельного известного основателя подрывает надежную нейтральность эфириума. Но те, кто наблюдал за Виталиком с самого начала, видя, как он руководит прозрачно и искренне, знают, что он утвердил культуру, подчеркивающую надежную нейтральность.

Вы не увидите, чтобы Виталик, как многие важные фигуры в криптоиндустрии, пропагандировал инвестиционные нарративы в социальных сетях, гонясь за деньгами, вниманием и властью. Более десяти лет назад он был одним из тех, кто легче всего мог получить все это в этой индустрии, но он не сделал этого. Вместо этого он действовал по-своему, подчеркивая такие ценности, как устойчивость к цензуре, инклюзивность и прозрачность, и в основном сосредоточился на установлении лучшей технической архитектуры и долгосрочных ценностей для разработчиков.

На самом деле, способы управления биткоином и эфириумом одинаковы. Внесение изменений в протоколы биткоина и эфириума требует приблизительного консенсуса майнеров, пользователей и разработчиков, поэтому обновление эфириума происходит гораздо медленнее, чем хотели бы многие венчурные капиталисты. Но в долгосрочной перспективе это помогает усилить его надежную нейтральность, и это сознательный компромисс, сделанный руководством эфириума.

В настоящее время основная сеть эфириума активно поддерживается 4 клиентами исполнения (Geth, Nethermind, Besu и Erigon) и 5 клиентами консенсуса (Prysm, Lighthouse, Teku, Nimbus и Lodestar). Разнообразие клиентов и избежание единых точек отказа всегда были в приоритете. Кроме того, основная сеть эфириума и L2 стали наиболее доверенными платформами для построения для разработчиков и компаний.

Сегодня доля биткоина, принадлежащая компании Майкла Сэйлора, в общем предложении биткоина значительно выше, чем доля токенов эфириума, принадлежащих Виталику и Ethereum Foundation, в общем предложении эфириума. Лидеры биткоина быстрее вступают в союз с правительством, поддерживая политиков и занимаясь лоббированием. Это может быть связано с тем, что биткоин более зрелый и привлек более широкую группу заинтересованных сторон, чем эфириум.

Но риск того, что Сэйлор и лоббирование правительства нанесут ущерб надежной нейтральности биткоина, реален, и видеть, как Виталик и Ethereum Foundation сопротивляются импульсу преследовать инвестиционные нарративы в ответ на рыночные условия, вдохновляет. Руководство эфириума сосредоточено на разработчиках, и сегодня эфириум уже давно вышел за рамки любого отдельного лица или группы. Для будущего эфириума самыми важными людьми, вероятно, являются разработчики, которые сегодня еще неизвестны.

4. Полезность эфириума

Виртуальная машина эфириума (EVM) занимает доминирующую долю рынка и обладает сильным сетевым эффектом: с тех пор как биткоин представил миру надежное нейтральное, нативное средство сбережения стоимости на основе интернета, эфириум занял основную долю сознания в сообществе разработчиков и стал источником каждой инновации, привлекающей большое количество новых пользователей в криптопространство, помимо денег. Эфириум является родиной децентрализованных финансов, невзаимозаменяемых токенов (NFT), рынков предсказаний, децентрализованных социальных сетей, децентрализованной идентичности, активов реального мира (RWA), стейблкоинов и других областей. Все эти новые варианты использования продвигают кошельки EVM и эфириум как надежное нейтральное, нативное средство сбережения стоимости на основе интернета.

Некоторые из этих вариантов использования изначально начинались в основной сети эфириума, а теперь переходят на блокчейны L2, построенные поверх эфириума. Многие отличные компании и разработчики, работающие в криптоиндустрии, предпочитают доверенную среду разработчика, которая дает им больше контроля и лучшую экономическую эффективность по сравнению с блокчейнами L1, и именно это предоставляет архитектура L2 эфириума. Те, кто разрабатывает на L2 или L3, не только могут получить больше выгоды внутри них, но также пользуются безопасностью эфириума, сетевым эффектом EVM и продвигают эфириум как надежное нейтральное, нативное средство сбережения стоимости на основе интернета. Некоторые L2 будут процветать, некоторые могут нет. Для некоторых вариантов использования разработчики могут осознавать, что в основной сети можно получить значительные преимущества ликвидности, которых нет у L2. В любом случае, это полезно для эфириума.

Ведется много дискуссий о том, вносят ли L2 вклад в стоимость эфириума или же они каннибализируют комиссии основной сети и снижают стоимость эфириума. Standard Chartered недавно снизила целевую цену эфириума с 10000 долларов до 4000 долларов, аргументируя это тем, что L2 Coinbase (Base) будет каннибализировать комиссии основной сети. Эта точка зрения не видит леса за деревьями.

Основное преимущество L2 заключается не в внесении комиссий в основную сеть, а в продвижении кошельков EVM среди новых пользователей и продвижении эфириума как надежного нейтрального, нативного средства сбережения стоимости на основе интернета. Использование экосистемы эфириума (включая основную сеть и L2) может уменьшить предложение эфириума, что является хорошей характеристикой и уже сделало эфириум более дефляционным, чем биткоин. Но комиссии не являются основным преимуществом приложений и L2.

Эфириум занимает доминирующую долю рынка в области стейблкоинов, активов реального мира и NFT: эфириум теперь является основной экосистемой для новых разработчиков и крупных компаний, таких как JPMorgan, BlackRock, Coinbase, Robinhood и других, для токенизации активов. Эта тенденция началась с крипто-нативных активов, таких как взаимозаменяемые токены и NFT, но теперь все больше затрагивает доллары США, казначейские облигации, акции, облигации, частные кредиты, недвижимость и другие области. Происходят ли эти действия в основной сети или на L2, и сколько комиссий L2 в конечном итоге платит основной сети, влияет на количество сожженного эфириума. Но даже если все эти действия происходят на L2, и L2 платит основной сети очень мало комиссий, популярность этих вариантов использования будет продвигать эфириум как надежное нейтральное, нативное средство сбережения стоимости на основе интернета.

5. Возможность стоимостью более 100 триллионов долларов

Надежное нейтральное, нативное средство сбережения стоимости на основе интернета — это крупнейшая рыночная возможность в современном мире. Общая рыночная капитализация золота составляет около 20 триллионов долларов, глобальная денежная масса (M2) составляет около 100 триллионов долларов, поэтому можно сказать, что это рыночная возможность стоимостью более 100 триллионов долларов.

Криптовалюты, достигающие социальной масштабируемости через надежную нейтральность и полезность, имеют наибольшие шансы воспользоваться этой возможностью. В настоящее время вокруг этого еще нет очень сильного нарратива, но из своего опыта в жизни и в криптоиндустрии я знаю, что обычно чем сильнее нарратив, тем дальше он может быть от истины. Те, кто сосредоточен на основных целях и сопротивляется импульсу преследовать краткосрочную выгоду, будут вознаграждены.