Занимают ли XRP, SOL или ADA место в криптовалютных резервах США?

Автор: Yohan Yun

Перевод: Block Unicorn

2 марта, когда президент США Дональд·Трамп объявил о плане создания национального криптовалютного резерва, криптоиндустрия США наконец получила то, чего хотела. Однако это решение не вызвало особого празднования, а наоборот, столкнулось с отпором——не со стороны обычных противников из традиционных финансов или регулирующих органов, а изнутри самого криптомира.

Споры возникли из-за выбора активов для резерва. Во время предвыборной кампании Трамп пообещал создать «национальный биткоин-резерв», что сделало ожидаемым включение биткоина и в определенной степени эфириума. Однако добавление Ripple, Solana и Cardano вызвало разногласия в отрасли.

У каждого из этих трех активов есть свои проблемы, от вопросов централизации до сомнений в реальных сценариях использования. Сторонники подчеркивают их технологический прогресс и рыночный потенциал, но скептики считают, что им не хватает стабильности, институционального доверия и глобального признания, необходимых для национального резерва.

Соучредитель Gemini Кэмерон Уинклвосс был одним из тех, кто удивился решению Трампа. Источник: Cameron Winklevoss

Волнение вокруг этого объявления было недолгим. Все пять криптовалют изначально выросли в цене, но быстро вернулись к уровням до объявления, к моменту написания этой статьи немного восстановившись. XRP и ADA стали исключением, они не упали ниже уровней до объявления, но также не избежали сильной волатильности.

Каждый из трех выбранных альткоинов обладает своими особенностями. Давайте проанализируем причины их выбора и почему их включение вызвало споры.

Solana быстрая и дешевая, но известна мем-коинами

Эфириум лидирует по общей заблокированной стоимости (TVL) в децентрализованных финансах (DeFi). По данным DefiLlama, эфириум занимает около 52% рынка, а TVL достигает 50,59 млрд долларов. Эта цифра не включает его сети второго уровня, такие как Base и Arbitrum, которые, являясь решениями для масштабирования на базе эфириума, остаются частью его более широкой экосистемы.

Solana занимает второе место с TVL в DeFi в размере 7,32 млрд долларов. Сеть давно называют «убийцей эфириума» — термин, используемый для обозначения блокчейнов, целью которых является бросить вызов доминированию Ethereum. В течение всего 2024 года и начала 2025 года Solana, казалось, добивалась прогресса благодаря своей высокой пропускной способности (способность обрабатывать тысячи транзакций в секунду).

Тем временем разработчики в основном решили давно существовавшую проблему перебоев в работе сети, что позволило сети в полной мере использовать большой трафик, вызванный бумом мем-коинов.

Solana занимает второе место в отрасли по TVL в DeFi, но все еще значительно уступает Ethereum. Источник: DefiLlama

Управляющие фондами подали заявки на биржевые инвестиционные фонды (ETF) на основе SOL, и сеть также стала предпочтительной платформой для политиков, запускающих или поддерживающих криптопроекты——в основном через мем-коины.

В последнее время бум мем-коинов на Solana стал хаотичным. Сенсационные прямые трансляции, направленные на повышение цены токенов, а также широко распространенные мошенничества, скамы и бот-трейдинг вызвали обеспокоенность устойчивостью отрасли. По мере усиления скептицизма количество выпусков новых токенов на Solana продолжает снижаться.

Влиятельные лица выразили обеспокоенность влиянием венчурного капитала на Solana. Осведомитель АНБ США Эдвард·Сноуден в ноябре раскритиковал зависимость Solana от венчурного капитала, намекая, что это подрывает децентрализацию сети. Он описал Solana как «рожденную в тюрьме», подразумевая, что ее зависимость от венчурного финансирования может ограничить ее автономность и соответствие основным принципам блокчейна.

Основатель TYMIO Георгий Вербицкий сказал нам: «Эти активы, как и любые другие токены, не могут служить настоящими резервными активами. Их включение в криптовалютный резерв США так же произвольно, как включение акций Nvidia в стратегический резерв».

Он добавил: «Хотя суверенные фонды благосостояния, такие как норвежский фонд, инвестируют в акции для получения долгосрочной доходности, их цели отличаются от национальных резервов, которые должны быть основаны на общепризнанных, децентрализованных активах. Биткоин — единственный разумный выбор для таких резервов».

Медленно и верно: Cardano все еще в гонке

Cardano придерживается стратегии «медленно и верно». Сеть часто критикуют за медленный выпуск функций по сравнению с другими основными блокчейнами, но ее сторонники считают, что ее стратегия, основанная на исследованиях и рецензировании, в конечном итоге приведет к успеху.

Однако на данный момент такой осторожный подход отбросил Cardano назад в быстро развивающейся отрасли. Пользователи устремляются к тем цепочкам, где они чувствуют безопасность средств или видят максимальный потенциал прибыли — как это было с бумом мем-коинов на Solana, привлечевшим большое внимание — это означает, что Cardano трудно угнаться за темпом.

По данным DefiLlama, по состоянию на 5 марта экосистема DeFi Cardano удерживала TVL всего в 412 млн долларов. Сеть часто высмеивают как «цепочку-призрак», что означает минимальную активность в цепи, что также часто вызывает решительные возражения ее сторонников.

Данные Artemis показывают, что 4 марта Cardano зафиксировала менее 40 000 ежедневных активных пользователей, в то время как у Solana их было более 5 миллионов — несмотря на то, что Solana также подвергается строгой проверке из-за обширной бот-активности.

Ежедневные активные адреса Cardano. Источник: Artemis

Ключевым преимуществом Cardano перед такими сетями, как Solana, является децентрализация. Хотя проект изначально сильно зависел от частного实体 IOHK, основанного Чарльзом Хоскинсоном, он перешел к модели, управляемой сообществом. Хардфорк Plomin в январе активировал для держателей ADA полностью децентрализованный механизм управления, после чего в феврале была создана ее ончейн-конституция.

Согласно индексу децентрализации Эдинбургского университета, Cardano была признана самым децентрализованным блокчейном в 2023 году. Сеть лидирует по коэффициенту Накамото (этот показатель используется для измерения степени децентрализации путем определения минимального количества субъектов, необходимых для контроля 51% сети).

Крупные компании используют XRP, но проблемы централизации остаются

По словам главного операционного директора криптобиржи Bitget Вугара Уси Заде, у XRP есть веские причины для включения в национальный криптовалютный резерв. Он сказал нам: «XRP уже является предпочтительным выбором для трансграничных платежей, многие крупные финансовые институты используют его для упрощения транзакций».

По сравнению с традиционной финансовой системой, XRP предлагает финансовым институтам и частным лицам более быстрые и дешевые транзакции. Несколько крупных субъектов, включая American Express, SBI и Сиамский коммерческий банк, уже протестировали или интегрировали XRP в свои решения для трансграничных платежей.

Долгое время сеть критиковали за то, что она более централизована, чем такие криптовалюты, как биткоин и эфириум. Одной из основных причин такого восприятия является то, что Ripple контролирует значительную часть предложения XRP. Когда криптовалюта была создана, 100 миллиардов токенов были премайнены, и по состоянию на 5 марта более 37 миллиардов токенов все еще заблокированы в эскроу.

Источник: ZachXBT

Тем не менее, существуют аргументы против утверждений о централизации. Со временем Ripple сократила количество собственных валидирующих узлов, позволив третьим сторонам играть большую роль в процессе валидации сети.

Кроме того, транзакции XRP не требуют одобрения Ripple, поскольку сеть работает независимо, а транзакции завершаются за секунды. Ripple также неоднократно подчеркивала свое юридическое отделение от XRP Ledger, заявляя, что не контролирует XRP.

Биткоин — явный лидер, но даже у него есть неверующие

Эти три токена——XRP, SOL и ADA——имеют свои преимущества и недостатки, но их объединяет то, что все они являются проектами американского происхождения.

По словам Заде из Bitget:

«Честно говоря: ни один из них не имеет уровня институционального доверия или ликвидности биткоина. Такая волатильность может стать проблемой, особенно для активов, предназначенных для того, чтобы стать стабильной частью национального резерва».

Хотя биткоин является явным лидером для включения в стратегический криптовалютный резерв США, некоторые считают, что даже биткоин несет значительные риски. Совместный председатель Ассоциации Web3 Гонконга Джошуа Чу считает, что стоимость биткоина полностью спекулятивна, и его роль в качестве резервного актива может сделать его главной целью для враждебных государств.

Он сказал нам: «Если квантовые вычисления станут реальностью, они могут взломать криптографическую безопасность биткоина, сделав его за одну ночь бесполезным. Учитывая скорость технологического развития, это реальный риск. Что произойдет, если враждебные государства разовьют возможности квантовых вычислений и решат нацелиться на биткоин?»

Несмотря на то, что план криптовалютного резерва Трампа уже объявлен, для того чтобы стать официальной политикой, ему все еще требуется одобрение Конгресса. Тем временем ходят слухи, что больше деталей будет раскрыто на криптовалютном саммите в Белом доме 7 марта.

Ключевые фигуры, включая генерального директора Ripple Брэда Гарлингхауса и исполнительного председателя Strategy Майкла Сэйлора, были приглашены для участия, что указывает на то, что мероприятие может дополнительно раскрыть стратегию правительства в области цифровых активов.