Криптовалютный рынок столкнулся с массовой распродажей, чем вызван этот обвал?

Автор: Glendon, Techub News

После того как 25 февраля биткоин потерял отметку в 90 000 долларов, на рынке криптовалют начался полномасштабный обвал, и котировки пошли вниз, словно съехали с горки. Ранним утром сегодня биткоин ненадолго опускался до уровня около 82 200 долларов, достигнув минимума с 12 ноября 2024 года; эфириум также упал до уровня около 2100 долларов, стерев весь рост с августа 2024 года.

По данным Coinglass, на момент написания статьи, за последние 24 часа сумма ликвидаций по всей сети превысила 772 миллиона долларов, при этом на долю биткоина и эфириума пришлось 60% и 17% соответственно, а большое количество длинных позиций по альткоинам также было ликвидировано за эти два дня.

Поскольку рыночные настроения продолжают оставаться в состоянии «крайней паники», несмотря на столь значительное падение биткоина и эфириума, признаков остановки снижения все еще не видно. Возникает вопрос: чем вызван этот обвал на рынке криптовалют?

Основываясь на различных факторах и анализе, автор считает, что этот обвал рынка может быть явлением «панической давки» на фоне резонанса множества негативных факторов.

Макроэкономические и политические факторы

На макроуровне это можно рассматривать через призму шока от неопределенности недавней политики Трампа, пузыря на рынке акций США и несбывшихся ожиданий снижения процентной ставки ФРС.

Во-первых, хотя Трамп публично заявлял о поддержке биткоина как «стратегического резервного актива», после вступления в должность он не продвигал активно разработку соответствующей политики в области криптовалют. На самом деле, еще до прихода Трампа к власти рыночные котировки были подняты до пика различными оптимистичными ожиданиями инвесторов. По мере продвижения Трампом плана тарифов (например, повышение импортных пошлин на товары из Мексики и Канады), некоторые аналитики указывают, что это вызвало у населения опасения по поводу торговой войны, что усилило настроения избегания риска, в результате чего инвесторы выбрали распродажу биткоина и других высокорисковых активов.

Кроме того, процесс рассмотрения законопроектов, связанных с биткоином, на уровне штатов США также начал буксовать. В настоящее время более 30 штатов США предложили законопроекты, касающиеся стратегических резервов биткоина и инвестиций в цифровые активы, но некоторые правительства штатов отклонили соответствующие предложения. Наибольшее влияние оказали действия законодательного органа Южной Дакоты, которые внешне выглядели как отсрочка, а фактически похоронили «законопроект, позволяющий правительству штата инвестировать в биткоин»; в тот же период законопроекты о стратегических резервах биткоина, предложенные Монтаной и Вайомингом, также были отклонены.

Возникновение этой серии ситуаций также выявило разногласия между администрацией Трампа и политикой штатов; инвесторы внезапно обнаружили, что принятие законопроектов о биткоине, похоже, не идет так гладко, как они представляли, и когда ожидания раз за разом не оправдываются, это, несомненно, в определенной степени ослабит уверенность рынка в обещаниях администрации Трампа быть «дружелюбной к Crypto».

С другой стороны, пузырь на рынке акций США и отдаленность снижения процентной ставки ФРС также оказали влияние на рынок криптовалют.

По сообщению Yicai, по состоянию на 26 февраля, рынок акций США сталкивался с распродажей уже 4 дня подряд, популярные технологические акции резко падали с максимумов, совокупное падение составило от 10% до 35%. Аналитики указывают, что настроение распродажи высокорейтинговых технологических акций постепенно распространяется на сферу криптовалют; инвесторы опасаются лопающегося пузыря на рынке акций США, аппетит к риску быстро снижается, что приводит к оттоку капитала из биткоина, эфириума и других высоковолатильных активов. В то же время, ФРС все еще не планирует снижать ставки; в условиях высоких процентных ставок привлекательность доллара США как глобальной резервной валюты возросла, что, наоборот, вызвало приток части капитала из рискованных активов, таких как криптовалюты, обратно в долларовые активы.

Рынок криптовалют окутан «негативными баффами»

В последнее время на рынке криптовалют можно сказать царят внутренние проблемы и внешние угрозы, он весь покрыт «негативными баффами».

С февраля этого года спотовые биткоин-ETF столкнулись с серьезным «эффектом кровопотери»; как важный канал притока институциональных средств, данные о потоках капитала также являются одним из ключевых показателей, влияющих на уверенность рынка. Однако в течение всего февраля средства биткоин-спотовых ETF почти всегда показывали чистый отток, среди которого были крупные чистые оттоки на сумму более 100 миллионов долларов.

По данным iChaingo, с 18 по 26 февраля по восточному времени США спотовые биткоин-ETF в США демонстрировали чистый отток в течение 7 дней подряд, причем 25 февраля чистый отток достиг 1,14 миллиарда долларов, установив рекорд максимального однодневного чистого оттока средств с момента их запуска, что не может не отражать пессимистичные ожидания институциональных инвесторов относительно краткосрочной динамики цен.

По сравнению с этим, ситуация со спотовыми ETF на эфириум, хотя и лучше, чем у биткоина, также пережила непрерывный чистый отток в течение 5 дней с 20 по 26 февраля. Однако негативные факторы, с которыми сталкивается эфириум, не ограничиваются этим.

На самом деле, эфириум уже давно застрял в трудностях с масштабированием, из которых трудно выбраться, это также является основной причиной относительно вялых котировок за последние два месяца. Эфириум планировал смягчить проблемы с масштабированием через обновление Pectra, но процесс запуска этого обновления не был гладким. По сообщению CoinDesk, обновление Ethereum Pectra было активировано в тестовой сети Holesky, но в итоге не было подтверждено; на данный момент официальная команда Ethereum еще не опубликовала причины, по которой тестовая сеть не смогла завершить процесс.

Кроме того, Solana, которая некогда блистала благодаря мемкоинам, в последнее время также понесла множественные удары. Под очередным разрушительным воздействием мемкоина Трампа TRUMP и мемкоина LIBRA, продвигаемого президентом Аргентины, потенциальная стоимость рынка мемкоинов уже серьезно сократилась, большое количество инвесторов потеряли интерес к мемкоинам, и даже многие аналитики считают, что бум мемкоинов подходит к концу. Именно поэтому рынок мемкоинов, на который опирается Solana, также вошел в вялое состояние.

Что еще более тревожно, Solana вскоре столкнется с «штормом» крупнейшей разблокировки токенов SOL. По сообщению Cointelegraph, Solana разблокирует более 11,2 миллиона токенов SOL (стоимостью около 2 миллиардов долларов) 1 марта, что, несомненно, усугубит ситуацию для котировок SOL; криптоаналитик Artchick.eth проанализировал это, заявив: «В ближайшие три месяца ожидается выход на рынок более 15 миллионов SOL (около 2,5 миллиарда долларов)». Под влиянием этого SOL однажды упал до уровня около 130 долларов, достигнув минимума с 18 сентября 2024 года.

Частые случаи хакерских атак

Поздним вечером 21 февраля криптовалютная биржа Bybit подверглась хакерской атаке, было украдено более 400 000 эфириума и stETH (общая стоимость активов превысила 1,5 миллиарда долларов), что стало крупнейшим случаем кражи в истории криптоиндустрии, одновременно вновь поставив под вопрос безопасность криптовалют и вызвав паническую распродажу у большого количества инвесторов. Несмотря на то, что Bybit приложила усилия, чтобы свести негативное влияние к минимуму, украденные хакерами огромные средства эфириума, несомненно, стали «миной», влияющей на рыночные котировки.

На момент написания статьи, согласно мониторингу пользователя X Ember, за последние 24 часа адрес, помеченный как хакер Bybit, отмыл около 71 000 эфириума (стоимостью около 170 миллионов долларов). На данный момент отмыто уже около 206 000 эфириума, но адрес хакера все еще владеет 292 000 эфириума (стоимостью около 685 миллионов долларов). Ранее Ember заявлял, что хакер, как ожидается, в течение полумесяца сможет обменять все оставшиеся ETH на другие активы (например, BTC, DAI и т.д.).

Помимо Bybit, платформа платежей стейблкоинами Infini также подверглась хакерской атаке 24 февраля, было украдено криптоактивов на сумму почти 50 миллионов долларов. Хотя украденная сумма далеко не сравнима с предыдущей, но происхождение хакерских событий одно за другим не только подорвало уверенность инвесторов, но и оказало прямое воздействие на рыночные котировки.

Подводя итог, это падение является не только корректировкой спроса самого рынка, но и комплексной реакцией рынка на отток институциональных средств, влияние макроэкономической политики, хакерские события и лопающийся пузырь. Автор считает, что по сути, непрерывный рост криптовалют, таких как биткоин, с конца 2024 года уже накопил много прибыльных позиций, но с начала февраля цена биткоина продолжала колебаться в диапазоне от 90 000 до 100 000 долларов, не смогла преодолеть уровни сопротивления, плюс отсутствие поддержки значительных позитивных факторов, поэтому даже без появления значительных негативных факторов, распродажа этих прибыльных позиций также окажет огромное давление на рыночные цены.

Однако, хотя текущий рынок и понес удары множественных факторов, но утверждать, что «бычий рынок закончился», все еще преждевременно.

Сопредседатель Специального комитета по блокчейну Китайской ассоциации промышленности связи и информации Юй Цзянин в интервью Beijing Business Today заявил: «Текущая ситуация падения, скорее всего, является технической корректировкой, а не разворотом долгосрочного тренда». Автор считает, что в краткосрочной перспективе нам нужно опасаться рисков дальнейшего снижения, вызванных кризисом распродажи, но в среднесрочной и долгосрочной перспективе, после очистки рынка, это может заложить основу для нового цикла. Кроме того, если администрация Трампа предложит соответствующую политику криптовалют и законопроекты о стратегических резервах биткоина в штатах США будут приняты, это непременно принесет непредсказуемое развитие для всего рынка криптовалют.