При каскаде ликвидаций, какие пулы доходности стейблкоинов сейчас являются безопасной гаванью?

Автор:Charlie

Перевод: TechFlow

В текущих рыночных условиях получение дохода через стейблкоины является одним из эффективных способов преодоления вызовов и достижения роста. В этой статье будут представлены некоторые возможности для получения дохода с учетом рисков, на которые стоит обратить внимание (в произвольном порядке).

HLP (Hyperliquidity Provider)

В настоящее время хранилище Hyperliquidity Provider (HLP) платформы Hyperliquid предлагает доходность 18,61%, что является источником стабильной прибыли. Согласно официальному описанию, HLP обеспечивает ликвидность для Hyperliquid с помощью различных стратегий маркет-мейкинга, одновременно осуществляя операции ликвидации и накапливая торговые комиссии платформы.

Следует отметить, что доходность HLP обычно неравномерна. В течение длительного периода доход может оставаться стабильным или немного расти, но во время событий ликвидации часто наблюдается значительная однодневная доходность:

Однако, поскольку операционный механизм HLP довольно закрыт, вкладчики полностью зависят от профессионализма команды Hyperliquid, поэтому существует определенный “риск черных лебедей” (то есть потенциальные убытки, вызванные экстремальными событиями). Тем не менее, заслуживает доверия то, что данные показывают средние убытки трейдеров, поэтому в долгосрочной перспективе хранилище HLP может обладать устойчивой прибыльностью. Кроме того, вкладчикам следует учитывать, что средства, внесенные в HLP, должны быть заблокированы на 4 дня перед выводом.

Sky Money

Sky Money — это новый бренд MakerDAO, который в настоящее время предлагает вкладчикам стейблкоинов следующие два варианта:

• Внесение средств в хранилище вознаграждений (Rewards Vault) приносит доход 8,52%, выплачиваемый в токенах SKY.

• Внесение средств в сберегательное хранилище (Savings Vault) приносит доход 6,5%, выплачиваемый в USDS (это также новая процентная ставка по сбережениям DAI).

По сравнению с этим, высокая доходность хранилища вознаграждений, очевидно, более привлекательна, при этом уровень риска обоих вариантов сопоставим. Вкладчики, вносящие средства в хранилище вознаграждений, также могут накапливать токены SKY; мы считаем, что SKY в настоящее время недооценен рынком. Если выбрать хранение и накопление SKY вместо простого “майнинга и продажи”, это может принести дополнительный потенциал роста для номинальной доходности.

Ethereal

Ethereal — это децентрализованная торговая платформа для бессрочных контрактов, тесно связанная с командой Ethena и поддерживаемая ими. Сообщается, что платформа будет запущена в “Ethena Network” и станет инструментом для команды Ethena для хеджирования спотовых длинных позиций, тем самым уменьшая поток средств на централизованные биржи (CEX).

В настоящее время Ethereal проводит балльную программу под названием “Season Zero”, где пользователи, вносящие USDe, могут накапливать баллы Ethereal и получать вознаграждения Ethena с множителем 30x (конкретные базовые показатели пока неясны, но можно предположить, что часть токенов $ENA будет вознаграждена вкладчикам).

На данный момент годовая процентная доходность (APR) этой возможности неясна; я ожидаю, что она может составлять от 15% до 20%, в зависимости от цены выпуска токена Ethereal. Поскольку информация о доходности недостаточно прозрачна, с точки зрения альтернативных издержек это может представлять определенный риск. Тем не менее, я считаю, что это возможность, на которую стоит обратить внимание в портфеле доходности стейблкоинов.

AO

AO остается малоизвестным проектом для многих участников рынка. На самом деле, мы освещали это еще в мае 2024 года в статье. AO давно проводит мероприятия по майнингу, похожие на предварительные депозиты, но после недавнего завершения события генерации токенов (TGE) его годовая доходность была подтверждена:

1 DAI ежегодно приносит 0,004424 AO, поэтому при текущей цене AO ($32,49) APR составляет 14,37%.

Подобно Sky и Ethereal, майнинг AO в настоящее время может приносить хорошую доходность через стратегию “майнить и продавать”, также можно выбрать хранение AO. Если выбрать хранение, в будущем может быть больший потенциал для роста стоимости, что обеспечит дополнительное пространство для роста текущей APR.

Berachain

Нативный DEX Berachain предлагает несколько интересных возможностей, например, пул ликвидности USDC.e/HONEY, который в настоящее время выплачивает доходность 13,79% в виде BGT. BGT — это soulbound токены (непередаваемые), но их можно сжечь в пропорции 1:1 для обмена на BERA. Майнеры могут выбрать немедленную продажу для реализации текущей APR или накопление BGT, делая ставку на будущее развитие экосистемы Berachain (в последнее время эта экосистема набирает обороты).

Sonic

Sonic проводит масштабную программу майнинга аирдропов, распределяя сотни миллионов токенов S для стимулирования роста экосистемы. Это создает несколько уникальных возможностей для yield-майнеров, заслуживающих дальнейшего внимания и изучения.

Shadow Exchange — это нативный децентрализованный обмен (DEX) в экосистеме, предлагающий множество привлекательных инвестиционных возможностей для стейблкоинов. Среди них особенно заслуживают внимания следующие два варианта:

• USDC.e/scUSD: годовая доходность 28,9%

• USDC.e/USDT: годовая доходность 35,3%

Navigator Exchange — это форк-проект на основе GMX, который также запустил продукт, похожий на GLP/JLP, под названием NLP. Следует отметить, что этот продукт может столкнуться с определенным риском ценовой волатильности (риск дельты), поскольку его портфель включает S, BTC и ETH. В настоящее время NLP предлагает следующую доходность:

• 35,60%, выплачивается в токенах S

• 131,71%, выплачивается в токенах esNAVI