Обзор ключевых макроэкономических событий прошлой недели: тарифная политика Трампа, запуск DeepResearch и изменения криптополитики в Азии

Автор: Alea Research

Перевод: TechFlow

Это была напряженная неделя, рынок, похоже, еще не оправился от потрясений начала года и последствий начала президентского срока Трампа. Рынок криптовалют только что пережил крупнейшую в истории 24-часовую ликвидацию: всего было ликвидировано более 2,3 миллиарда долларов, а рыночная капитализация сократилась более чем на 188 миллиардов долларов.

В настоящее время фьючерсы на американские фондовые индексы значительно снизились. Рынок может снова продемонстрировать чрезмерную реакцию при открытии торгов: как и на прошлой неделе, после значительного падения при открытии возможно постепенное восстановление, но конкретная динамика все еще требует наблюдения.

В отличие от традиционных финансовых рынков, рынок криптовалют поддерживает круглосуточную торговлю (24/7), поэтому уже ощутил значительное воздействие угрозы тарифов со стороны Трампа. Цена биткоина в какой-то момент упала до 92 000 долларов, затем отскочила до 95 600 долларов и сейчас стабильна на этом уровне. Эфириум же полностью потерял результаты отскока на графике ETH/BTC, цена в какой-то момент упала более чем на 18%, после чего лишь незначительно восстановилась до уровня чуть ниже 2 600 долларов. Ходят даже слухи, что одна торговая компания была вынуждена ликвидироваться из-за обвала эфириума.

Поскольку падение рынка стало главной темой, сегодняшний материал сосредоточится на вопросе тарифов —— основной причине краха рынка, а также на некоторых других важных новостях, скрытых за резкими высказываниями Трампа в выходные.

Оставайтесь в курсе событий, сохраняйте бдительность.

Ситуация с тарифами

В прошлую субботу рынок уже негативно отреагировал на новость, объявленную в пятницу, поскольку тарифы вступали в силу всего через день после объявления. Однако, как и в случае с событием DeepSeek на прошлой неделе, поскольку традиционные финансовые рынки еще не полностью переварили эту новость, рынок криптовалют в выходные продолжил снижение.

Рынок изначально полагал, что Трамп скорее блефует в вопросе тарифов, что они являются лишь разменной монетой для переговоров и не будут введены немедленно без консультаций с соответствующими лидерами и дипломатами. Однако, к удивлению рынка, Трамп нацелился на союзников США и ближайших партнеров, а не преимущественно на Китай; эта стратегия оказалась неожиданной и усилила панику на рынке.

В отношении Китая были введены тарифы в размере 10%, одновременно была отменена предыдущая политика, позволяющая беспошлинно отправлять мелкие посылки в США. Это изменение повлияло на сектор потребительской электронной коммерции, касающейся одежды и товаров длительного пользования, и фактическое тарифное бремя превысило стандартную ставку в 10%.

В то же время США напрямую ввели тарифы в размере 25% на своих двух крупнейших торговых партнеров —— Канаду и Мексику —— но установили 10%-ное освобождение для энергетических продуктов. Это решение особенно важно, поскольку энергия является основным товаром экспорта Канады в США. Если не считать энергию, у Канады фактически есть торговый дефицит с США. Еще до введения тарифов канадские компании по экспорту продуктов питания планировали перенести свои штаб-квартиры в США, чтобы снизить затраты и упростить операции; введение тарифов лишь ускорит эту тенденцию и облегчит компаниям принятие такого решения.

Быстрое введение Трампом тарифов для этих стран указывает на два ключевых момента:

1. Трамп действительно рассматривает тарифы как важный источник дохода, возможно, даже как средство дополнения других форм налогообложения.

2. Трамп более готов, чем ожидалось, принять краткосрочные экономические потрясения ради достижения целей, которые он считает полезными в долгосрочной перспективе.

Сегодня президент Трамп встретится с лидерами Канады и Мексики, что может внести большую ясность в текущую тарифную ситуацию, независимо от того, каким будет результат. Общий объем импорта из Китая, Канады и Мексики составляет почти половину импорта США, что означает, что у США ограничены возможности для дальнейшего повышения тарифов для других стран, иначе это может привести к постепенному снижению экономической эффективности, на что рынок может отреагировать.

（На момент публикации президент США Дональд·Трамп согласился отложить на 30 дней введение дополнительных тарифов против Мексики и Канады.）

Новости

Вопрос тарифов, несомненно, продолжит оставаться в центре внимания традиционных финансовых СМИ на этой неделе. Однако, помимо тарифов, есть и другие важные новости, которые могут повлиять на рынок криптовалют, но не получили достаточного внимания из-за недавних событий массовой ликвидации.

OpenAI Deep Research

Чтобы сохранить конкурентоспособность, после того как DeepSeek выпустила свою модель рассуждений R1, OpenAI также быстро представила ряд новых функций. Во-первых, Сэм Альтман объявил, что бесплатные пользователи ChatGPT смогут использовать модель O3-mini от OpenAI. Затем команда представила функцию “Operator & Agents”, где пользователи могут инициировать задачи через Operator, например, покупку товаров, и позволить Agents совершить покупку от имени пользователя, используя их мощные возможности поиска и рассуждения. В настоящее время следующее поколение агентов —— Deep Research —— официально выпущено, предоставляя пользователям более мощные возможности автоматизированной обработки задач.

Не следует путать OpenAI с Deep Research с одноименной функцией Google Gemini. Deep Research от OpenAI представляет собой дальнейшее развитие текущих ведущих технологий больших языковых моделей (LLM), направленная на то, чтобы предоставить пользователю агента с высокими навыками и богатыми знаниями в нескольких областях работы белых воротничков. Эти области охватывают широкий спектр, от финансов до анализа данных, и обладают огромным потенциалом.

Стоит отметить, что Сэм Альтман заявил, что Deep Research на текущем этапе уже способна выполнять задачи, составляющие “единицы процентов” экономической стоимости глобальной экономики, в основном в сфере работы белых воротничков. Это еще раз подтверждает точку зрения: Работа белых воротничков подвергнется воздействию ИИ раньше, чем физический труд. Это развитие также отражает, что компаниям больших языковых моделей необходимо создавать конкурентные барьеры через пользовательский интерфейс (UI), а не полагаться исключительно на саму модель. Запуск Operator и теперь Deep Research —— это важные шаги в этом направлении, что касается того, как другие компании отреагируют на эту тенденцию, еще предстоит увидеть.

Для криптоиндустрии это, несомненно, позитивная новость для индустрии ИИ-агентов, даже если продвижение Deep Research все еще находится на ранней стадии. Учитывая, что текущая общая рыночная капитализация рынка ИИ-агентов составляет всего 7,13 миллиарда долларов, в то время как предыдущий пик достигал 22 миллиардов долларов, этот прогресс кажется особенно важным. Независимо от того, как изменится текущая тарифная ситуация, Deep Research может оказать глубокое влияние на технологии ИИ, финансовые рынки и даже криптоиндустрию.

Крипто-динамика в Индии

Хотя важность этой темы уступает другим новостям, она все же может оказать определенное влияние. Сообщается, что Индия, являющаяся третьей крупнейшей реальной экономикой в мире (пятой по номиналу), пересматривает свою существующую политику в отношении криптовалют, или, точнее говоря, отсутствие таковой. В краткосрочной перспективе это может быть неблагоприятно для рынка криптовалют. Ходят слухи, что правительство Индии может ввести налог в размере до 70% на нераскрытую прибыль от криптовалют; если это предложение будет реализовано, это окажет негативное воздействие на рынок.

Тем не менее, секретарь по экономическим вопросам Индии Аджай Сет заявил, что правительство планирует пересмотреть нормативную базу для криптовалют. Этот шаг, похоже, продиктован скорее необходимостью, чем искренним желанием правительства активно поддержать криптовалюты. По сравнению с этим, некоторые меньшие страны, такие как Сальвадор и Чешская Республика, уже проявили более дружественное отношение к криптовалютам. Среди крупных экономик мира Индия, несомненно, является ключевым игроком, наиболее вероятно способным внести коррективы в криптополитику.

Кроме того, время от времени появляются слухи о том, что Китай может разрешить владение криптовалютами или ослабить ограничения на крипто-торговлю, но обычно они лишены существенных оснований. Если Китай действительно ослабит соответствующие ограничения, это окажет крайне положительное влияние на рынок криптовалют, но на данный момент такая вероятность низка. По сравнению с этим, если Индия сможет скорректировать свою рамочную основу криптополитики, это будет более реалистичной и важной позитивной новостью.