DeSpread: Анализ особенностей экосистемы Berachain и обзор ключевых проектов

Отказ от ответственности: содержание данного отчета отражает точки зрения его авторов и предоставлено исключительно в ознакомительных целях, оно не является рекомендацией к покупке или продаже токенов или использованию каких-либо протоколов. Никакая часть этого отчета не должна рассматриваться как инвестиционная рекомендация.

Данная статья не охватывает базовые знания о Berachain. Если вы впервые знакомитесь с проектом, рекомендуется сначала ознакомиться с материалом «Исследование Berachain: захват ликвидности и безопасности одной рукой», а затем переходить к текущему тексту. Все ссылки на протоколы в данной статье могут быть удалены или изменены после запуска основной сети, поэтому при переходе по ним и использовании следует проявлять осторожность.

Введение

Berachain — это Layer 1 блокчейн, выделяющийся консенсус-механизмом PoL (Proof of Liquidity / Доказательство ликвидности), который согласовывает интересы валидаторов, поставщиков ликвидности и участников экосистемы. В настоящее время Berachain проходит второй тестнет под названием «bArtio Testnet», направленный на устранение проблем, выявленных в первом тестнете.

Уже множество экосистемных протоколов развернуто на версии bArtio Testnet. По состоянию на 2 января, согласно официальному сайту Berachain, в bArtio Testnet участвует 234 протокола, а совокупное количество кошельков, тестирующих механизм PoL Berachain, превысило 2,38 миллиона. Даже на этапе тестнета эти данные свидетельствуют об очень высоком уровне внимания рынка к Berachain и его экосистеме.

Динамика кумулятивного числа активных кошельков в bArtio Testnet; Источник: bArtio Explorer

Основатель Berachain, недавно запустивший концепцию «Запуск основной сети в Q5», Smokey The Bera, недавно представил через пост в X (Twitter) проект Boyco, намекнув, что «Q5 наступит раньше апреля», что сигнализирует о скором запуске основной сети. Это привлекло новых и существующих пользователей Berachain в экосистему.

Однако для участия в экосистеме Berachain необходимо понимать ее механизм PoL. Перед запуском основной сети различные сложные финансовые продукты, разрабатываемые протоколами для получения преимущества в механизме PoL,反而 создают высокий порог входа для новых пользователей.

Цель данной статьи — изучить различные сегменты экосистемы Berachain, чтобы эффективно снизить порог входа для пользователей. Мы обсудим проекты, выделяющиеся в каждом сегменте, и подробно опишем, как каждый протокол использует механизм PoL.

DEX

У Berachain есть нативный DEX под названием BEX, который будет запущен под брендом BeraSwap при выходе в основную сеть. BeraSwap обеспечит плавное взаимодействие ликвидности внутри экосистемы и эффективную работу механизма PoL. Учитывая существование BEX, другие DEX, планирующие запуск на Berachain, готовят более удобные и высокоэффективные сервисы и стратегии, чтобы конкурировать с BEX и привлекать пользователей и ликвидность.

2.1. Kodiak

Kodiak — это DEX, выделившийся из программы инкубации Berachain «Build a Bera». Помимо поддержки функций формата Uniswap v2 на BEX (равномерное распределение ликвидности в пределах всего ценового диапазона), Kodiak также предоставляет функции CLAMM (Concentrated Liquidity Automated Market Maker / Концентрированный ликвидный AMM), аналогичные Uniswap v3, позволяющие поставщикам ликвидности задавать и концентрировать позиции в определенных ценовых диапазонах.

Интерфейс депозита пула CLAMM Kodiak; Источник: Kodiak

Пользователи могут предоставлять ликвидность в узком диапазоне через пулы CLAMM для более эффективного фарминга $BGT. Кроме того, Kodiak предлагает функцию Island, которая помогает автоматически rebalance и балансировать диапазоны CLAMM, уменьшая необходимость ручного управления позициями. Эта функция использует BEX для ребалансировки ликвидности, создавая комплементарные, а не конкурентные отношения.

Более того, благодаря настраиваемости диапазонов ликвидности, токены LP-позиций в CLAMM часто трудно интегрировать в другие протоколы, но Kodiak стандартизирует позиции пользователей CLAMM через функцию Island, позволяя использовать эти LP-токены в других протоколах, что способствует более гибким и разнообразным взаимодействиям в экосистеме.

До выхода основной сети Kodiak уже сотрудничает со многими проектами экосистемы Berachain, закрепляя за собой статус ключевой инфраструктуры. Также они оперируют собственными нодами Berachain как валидаторы; по состоянию на 3 января они получили второе по величине количество делегированных $BGT в bArtio Testnet.

2.2. Honeypot Finance

Honeypot Finance — это протокол, поддерживающий все этапы жизненного цикла токенов: от выпуска до обеспечения ликвидности и эффективной торговли. Он состоит из нескольких суб-протоколов:

• Henlo DEX: специализированный DEX, защищающий пользователей от атак MEV, предлагающий лимитные ордера и функцию Batch-A2MM, которая собирает пользовательские ордера за определенный период и исполняет их по единой цене.

• Dreampad: протокол-лаунчпад, предоставляющий возможности инкубации и финансирования для проектов, готовящихся к запуску на Berachain, обеспечивая справедливый выпуск и распределение токенов.

• Pot2Pump: платформа для безопасного выпуска и торговли мем-токенами с функциями защиты от ботов-снайперов и возврата средств участникам, если целевой объем сбора средств за 24 часа не достигнут.

Как и Kodiak, Honeypot Finance планирует перейти на операционную роль валидатора после запуска основной сети, выплачивая вознаграждения своим управленческим токеном $HPOT пользователям, делегирующим свои $BGT.

Кроме того, Honeypot Finance использует накопленные $BGT для выделения ликвидности в пулы $HPOT, тем самым усиливая ликвидность последнего. Протокол также планирует повышать ценность токена путем покупки и сжигания $HPOT за счет доходов от операционной деятельности нод, сохраняя стоимость вознаграждений, выплачиваемых делегатам $BGT, что дополнительно укрепляет ликвидность $HPOT.

Помимо Kodiak и Honeypot Finance, другие протоколы, ориентированные на высокодоходный и удобный трейдинг, также готовятся к запуску основной сети Berachain. В их числе BurrBear (поддерживает эффективное использование капитала путем агрегирования трех или более схожих по цене базовых активов, аналогично Curve Finance), агрегатор ликвидности OogaBooga и протокол кроссчейн абстракции для торговли Shogun.

Ликвидное стейкинг

В типичных сетях PoS сетевые награды распределяются среди валидаторов, которые владеют определенным количеством токенов и оперируют нодами. Следовательно, если в сети нет структуры стейкинга нативных токенов, обычные пользователи без нод не могут получать сетевые вознаграждения.

Для решения этой проблемы протоколы ликвидного стейкинга принимают нативные токены на стейкинг и делегируют операционную деятельность узлам, распределяя вознаграждения таким образом, позволяя обычным пользователям участвовать в сетевом стейкинге. Эти протоколы также выпускают LP-токены для стейкеров в качестве подтверждения владения нативными токенами, повышая ликвидность экосистемы. Благодаря этим функциям протоколы ликвидного стейкинга стали ключевой инфраструктурой сетей PoS.

В сравнении, хотя для оперирования нодами в Berachain требуется 69 420 $BERA, структура сети такова, что когда поставщики ликвидности депонируют токены ликвидности, полученные от экосистемных протоколов, в Berachain, они получают сетевые вознаграждения (в $BGT) и проценты от предоставления ликвидности. Таким образом, помимо различий в методах и очередности, Berachain фактически интегрирует ликвидный стейкинг на уровне сетевых протоколов.

В сравнении, хотя для оперирования нодами на основной сети Berachain требуется 250 000 $BERA, архитектура Berachain предусматривает распределение вознаграждений $BGT и процентов поставщикам ликвидности, поэтому, за исключением отличий в методах и последовательности, Berachain по сути встроил ликвидный стейкинг в сетевые протоколы.

Однако в Berachain существующие протоколы могли предоставлять награды и получать права голоса только через сотрудничество с валидаторами, или, как показывают Kodiak и Honeypot Finance, запускать собственные замкнутые модели («летающие колеса»), оперируя своими нодами для создания ликвидности.

В этом контексте протоколы ликвидного стейкинга Berachain будут обеспечивать возможность монетизации $BGT (токенов, определяющих право голоса в эмиссии). Это позволяет проектам экосистемы Berachain включать монетизированные $BGT в свои механизмы, без необходимости переговоров с валидаторами или операторами нод. Иными словами, это упрощает для экосистемных протоколов внедрение структур, тесно интегрированных с механизмом PoL.

3.1. Infrared

Infrared — это протокол ликвидного стейкинга, совместно инкубированный с Kodiak в рамках программы «Build a Bera» Berachain.

Склады (вайлты) Infrared могут принимать LP-токены из пулов ликвидности, генерируя ставку доходности в $BGT одновременно с оперированием сетевых нод. Когда пользователи депонируют LP-токены в эти склады, Infrared использует их для генерации $BGT, а пользователи могут претендовать на $iBGT (монетизированные $BGT), пропорциональный депонированным LP-токенам.

Панель управления Infrared; Источник: Infrared

Полученные $iBGT пользователи могут использовать следующим образом:

• Застейкать в Infrared для получения дополнительных вознаграждений от ноды

• Использовать в других DeFi-протоколах

• Продать для фиксации прибыли

Таким образом, превращая $BGT в торгуемый актив, Infrared централизует вознаграждения, генерируемые механизмом PoL, и распределяет их среди меньшего числа стейкеров $iBGT. Это также помогает другим протоколам Berachain интегрировать $iBGT в свои механизмы, предлагая пользователям более высокую доходность. Кроме того, Infrared планирует запустить новые функции, позволяющие принимать и монетизировать $BERA, необходимый для работы нод, одновременно продолжая оперирование нодами и распределение прибыли.

Лучшим примером эффективного использования возможностей Infrared является Island Pool Kodiak, кратко описанный ранее в разделе DEX. После запуска основной сети Infrared планирует запустить Island Pool Kodiak (уже работающий в тестнете), позволяя пользователям более эффективно фармить $iBGT с помощью CLAMM Kodiak, затем снова застейкать полученные $iBGT в Infrared или перечислить их обратно в Island Pool $iBGT/$BERA Kodiak для дальнейшего фарминга. Конечно, пользователи также могут задействовать другие варианты использования в экосистеме.

Благодаря интеграции протокола и эффективным взаимодействиям в экосистеме, Infrared привлек внимание многих пользователей и в настоящее время принимает наибольшее количество делегированных $BGT в bArtio Testnet. Более того, многие экосистемные проекты уже сотрудничают с Infrared и планируют выпускать производные продукты, что подтверждает статус Infrared как важнейшей инфраструктуры после запуска основной сети.

Карта экосистемы Infrared; Источник: Блог Infrared

Тем временем точные детали о том, как именно Infrared будет использовать делегированные $BGT для голосования по эмиссии $BGT, не раскрыты. Поэтому крайне важно следить за тем, будет ли процесс реализован децентрализованно и кому будут переданы права голоса на принадлежащие Infrared $BGT.

3.2. BeraPaw

BeraPaw — еще один протокол ликвидного стейкинга, однако вместо самостоятельного оперирования нодами он работает через вайлты между различными нодами и зарегистрированными в BeraPaw пулами ликвидности, выпуская $LBGT в качестве монетизированных $BGT.

Управленческий токен BeraPaw — $PAW. Пользователи используют $BGT, принадлежащий BeraPaw, для голосования о том, каким пулам ликвидности следует получать $BGT. Операторы нод распределяют доходы от вознаграждений, полученных за стейкинг $BGT, среди держателей $LBGT.

Архитектура протокола BeraPaw; Источник: Документация BeraPaw

Используемая структура BeraPaw разделяет назначение токенов $BGT между $LBGT и $PAW: 1) получение вознаграждений и 2) голосование за пулы эмиссии $BGT. Такая архитектура позволяет пользователям и протоколам, использующим $PAW для голосования по эмиссии $BGT, осуществлять больший контроль при относительно небольших капитальных вложениях. Следовательно, протоколы, стремящиеся привлечь начальную ликвидность в экосистеме Berachain, вероятно, активно будут использовать $PAW для генерации вознаграждений $BGT в своих пулах ликвидности.

Выше представлены два протокола ликвидного стейкинга, готовящихся к официальному запуску на Berachain. Хотя такие протоколы открывают путь для множества производных инструментов и игровых механик, они одновременно усложняют экосистему. В сети Berachain власть и статус ноды прямо пропорциональны количеству делегированных $BGT, и ожидается, что протоколы ликвидного стейкинга, предоставляющие услуги монетизации $BGT, станут ключевой инфраструктурой, широко используемой пользователями и протоколами.

Кредитование

У Berachain также есть нативный протокол кредитования BEND, предлагающий следующие функции:

• Заем $HONEY под залог $WBTC и $WETH

• Депозит $HONEY

В отличие от типовых протоколов кредитования, у BEND есть две заметные особенности: 1) $HONEY не может выступать залогом, 2) депозиты $WBTC и $WETH не приносят процентный доход, но при займе $HONEY генерируют вознаграждения в виде $BGT.

В BEND можно претендовать на $BGT за заем $HONEY; Источник: BEND

Такая архитектура укрепляет тройную токенорику Berachain, генерируя базовый процент для $HONEY и одновременно увеличивая спрос на кредитование через $BGT, обогащая ликвидность экосистемы. Пользователи также могут применять леверидж-фарминг $BGT, многократно обменивая займовый $HONEY обратно на $WETH/$WBTC и депонируя их в BEND.

Далее мы подробно рассмотрим несколько основных протоколов кредитования, готовящихся к запуску на Berachain, и функционал, предоставляемый каждой платформой.

4.1. BeraBorrow

BeraBorrow — это протокол выпуска стабильных монет с избыточным залогом, позволяющий пользователям чеканить стабильную монету $NECT. Он поддерживает не только обычные активы, такие как $BERA и $HONEY, но также токены LP BEX, Berps LP и $iBGT от Infrared в качестве залогового актива. Выпущенный под залог $NECT можно депонировать в ликвидные пулы стабильности BeraBorrow, где депозиторы получают заемные комиссии и комиссии за ликвидацию от заёмщиков $NECT, создавая структуру, поддерживающую базовый спрос на $NECT.

Кроме того, помимо $NECT, у BeraBorrow есть управленческий токен $POLLEN, который используется в качестве激励-токена в следующих направлениях:

• Вознаграждение пулов ликвидности, получаемых через эмиссию $BGT

• Стимулирование депозитов ликвидности в пулы с высоким коэффициентом залога $NECT

• Распределение в качестве вознаграждения депозиторам пулов стабильности

Помимо базовой структуры, LP-токены, депонированные в BeraBorrow, автоматически направляются в Infrared для генерации вознаграждений $iBGT, а затем повторно депонируются в Infrared для сложного процента. Пользователи могут занимать $NECT для предоставления ликвидности в других протоколах, а полученный LP-токен реинвестировать в BeraBorrow, формируя леверидж-позиции.

Кроме того, BeraBorrow планирует распределять $BGT в пулы ликвидности DEX для торговли пар $NECT/$iBGT, усиливая спрос и рыночную ликвидность $NECT, одновременно предоставляя поставщикам ликвидности высокую доходность депозитов.

Модель летящего колеса BeraBorrow; Источник: Документация BeraBorrow

При поддержке множества направлений спроса, $NECT имеет все шансы стать вместе с $HONEY ключевой нативной стабильной монетой в экосистеме Berachain.

4.2. Gummi

Gummi — протокол кредитования, инкубированный через «Build a Bera», способный работать без оракулов, позволяя любому беспрепятственно создавать кредитные пулы. Используя эту архитектуру, Gummi планирует позволять пользователям формировать позиции с левериджем до 100x на основе любого актива Berachain.

До запуска основной сети Gummi уже заключил партнерские отношения с ключевой инфраструктурой, такой как Infrared и Kodiak, и планирует поддерживать функции леверидж-фарминга для $iBGT и различных LP-токенов Kodiak.

Это показывает, что в отличие от сетей, где кредитование преимущественно используется для конкретных активов с целью применения плеча или хеджирования, протоколы кредитования Berachain способны масштабировать эффект эмиссии $BGT механизма PoL. Следовательно, по мере выпуска новых протоколов на Berachain и диверсификации экосистемы потребность и полезность кредитных протоколов будут расти, делая их важной частью экосистемы.

Производные инструменты (Derivatives)

На данный момент различные деривативные протоколы, по-разному использующие механизм PoL, также готовятся к запуску. Базовую инфраструктуру составляет Berps — нативный перпетуальный DEX, который команда Berachain выпустит совместно с BEX и BEND.

Интерфейс Berps; Источник: Berps

В Berps пользователи могут формировать позиции с 100-кратным левериджем на различные активы с помощью $HONEY, либо депонировать $HONEY для обеспечения необходимой ликвидности позиций трейдеров, получая в качестве оплаты торговые комиссии, фондирование (файнинг) и $BGT.

Такая архитектура задает четкую сценарий использования $HONEY в качестве базового актива нативного перпетуального DEX Berachain, одновременно предоставляя простой и эффективный входной билет для фарминга $BGT. Это позволяет даже новым пользователям, считающим механизм PoL сложным, зарабатывать вознаграждения $BGT через единственное действие — депозит токена $HONEY. Следовательно, этот протокол станет критически важным звеном поддержки тройной токенорики Berachain.

Далее мы рассмотрим некоторые уникальные деривативные протоколы, готовые к запуску на Berachain.

5.1. SMILEE

SMILEE — это протокол опционов, позволяющий создавать хеджирующие позиции для пулов ликвидности на DEX. Опционы, созданные в SMILEE, обладают уникальной структурой, обеспечивающей большую прибыль при сильных ценовых колебаниях, что полностью компенсирует убытки от нединамической ликвидации (IL, loss of impermanent loss / постоянные потери ликвидности).

Пользователи должны уплатить определенную премию за опцион для формирования позиции, доступны три типа позиций:

• Бычья (Bull): ставка на значительный рост цены вплоть до экспирации.

• Медвежья (Bear): ставка на резкое падение цены вплоть до экспирации.

• Улыбка (Smile): ставка на сильные колебания цены вверх или вниз вплоть до экспирации.

Продукт WBTC Smile Option; Источник: Smilee

Помимо активной торговли опционами, пользователи могут предоставлять ликвидность для позиций, созданных трейдерами, и собирать уплаченные премии. Хотя поставщики ликвидности сталкиваются с постоянными потерями (IL), эквивалентными прибыли трейдеров, подобно предоставлению ликвидности на DEX, SMILEE снижает IL поставщиков ликвидности за счет динамического ребалансирования позиций при совершении опционных сделок.

Сетевые протоколы Berachain планируется создать ликвидные пулы на основных DEX (включая нативное dapp BEX) для повышения ликвидности своих токенов и генерации вознаграждений $BGT в этих пулах. В такой среде мы можем прогнозировать, что поставщики ликвидности и протоколы, фармящие $BGT, будут широко использовать SMILEE как инструмент хеджирования LP-позиций. Кроме того, если позиции опционов в будущем начнут получать эмиссию $BGT, положение SMILEE в экосистеме Berachain значительно укрепится.

5.2. Exponents

Exponents — еще один деривативный протокол, который через собственный обратный протокол выпуска активов IBC (Inverse Bonding Curve) обеспечивает формирование неуязвимых к ликвидации позиций с левериджем на любые активы в экосистеме.

IBC использует обратную кривую связывания, концептуально противоположную традиционной Bonding Curve. Bonding Curve — механизм ценообразования, недавно принятый многими мем-лаунчпадами (например, Pump.fun). Традиционная Bonding Curve повышает цену путем снижения количества требуемых активов и увеличения резерва при поступлении большего залога; IBC же реализует обратную логику: по мере роста спроса цена падает, а количество запрашиваемых активов увеличивается за счет поступления большего залога.

График IBC; Источник: IBC

Exponents использует механизм IBC для формирования long и short позиций на любые активы без оракулов. Цель заключается в настройке параметров IBC для достижения крутого наклона кривой связывания, что обеспечивает создание позиций с левериджем, не подлежащих ликвидации.

Кроме того, IBC предоставляет функции стейкинга выпущенных протоколом синтетических активов и распределения прибыли протокола. При интеграции с механизмом PoL Berachain эмиссия $BGT может分发ваться в качестве вознаграждения пользователям, выпускающим активы через IBC. Иными словами, используя $BGT как стимул, протокол поощряет формирование short-позиций на конкурирующие токены протоколов, открывая пути к более разнообразным моделям взаимодействия в экосистеме.

Помимо обсуждаемых SMILEE и Exponents, различные деривативные протоколы также готовятся к запуску на Berachain, включая IVX (позволяющий дешево формировать краткосрочные позиции с высоким левериджем через функцию Zero-DTE) и Polarity Finance (предоставляющий займы под залог опционов). По сравнению с деривативами в других сетях, формы каждого инструмента становятся более разнообразными и сложными: одни протоколы дополняют механизм PoL Berachain, другие максимально используют его уникальные преимущества.

Прочее

До сих пор мы исследовали ряд протоколов, выступающих базовой инфраструктурой в блокчейн-экосистеме (включая DEX, ликвидный стейкинг, кредитование и деривативы), обсуждая, как эти проекты раскрывают свои уникальные преимущества при использовании механизма PoL в Berachain.

Однако, помимо представленного сейчас сектора DeFi, на Berachain готовится к запуску множество проектов различного типа. Некоторые применяют характерную для Berachain структуру и активно задействуют механизм PoL, другие достигают высокой синергии с экосистемой напрямую не используя этот механизм, а третьи позиционируют себя вокруг концепций, совпадающих с культурным кодом Berachain, привлекая интерес и внимание аудитории своими особенностями.

Ниже мы рассмотрим наиболее примечательные и готовые к запуску проекты на Berachain.

6.1. Goldilocks

Goldilocks — это DAO и платформа, разрабатывающая специализированную DeFi-инфраструктуру для Berachain, состоящую из следующих суб-протоколов:

• Goldiswap: включает пул FSL (Floor Supporting Liquidity Pool / Пул ликвидности с поддержкой пола), гарантирующий минимальную цену для управленческого токена Goldilocks $LOCKS, и пул PSL (Price Supporting Liquidity Pool / Пул ликвидности с поддержкой цены) для обмена $HONEY и $LOCKS. Данная архитектура использует комиссии от торговли $LOCKS в пуле PSL для непрерывного повышения цены пола $LOCKS. Пользователи, ставящие $LOCKS в залог, получают $PORRIDGE в качестве вознаграждения, дающее право покупать $LOCKS по минимальной цене; пользователи также могут занимать $HONEY под залог $LOCKS.

Интерфейс Goldiswap; Источник: Goldilocks DAO

• Goldilend: протокол кредитования под залог NFT в экосистеме Berachain.

• Goldivaults: генерирует проценты с использованием заблокированных во времени активов, размещенных в DeFi-протоколах экосистемы Berachain. Депозиторы получают OT (Ownership Token / Токен собственности), дающий право на возврат тела депозита по истечении срока, и YT (Yield Token / Токен дохода), дающий право на сбор сгенерированных процентов. Это позволяет пользователям торговать будущими потоками доходов процентов, реализуя функционал, аналогичный Pendle Finance в Ethereum.(Подробности см. в статье «Pendle Finance — Открытие неразвитого рынка торговли»).

Таким образом, Goldilocks предлагает в экосистеме Berachain оптимизированные сервисы, такие как кредитование под залог NFT и торговля процентами, где NFT и предоставление ликвидности играют еще более важную роль по сравнению с другими сетями. Кроме того, ожидается, что Goldilocks будет постепенно привлекать больше пользователей и ликвидности посредством поэтапного укрепления ценовой структуры платформы и использования токенов в сервисах кредитования.

Тем временем Pendle Finance стал ключевым DeFi-протоколом, применяемым многими проектами в текущей экосистеме Ethereum, распространяя очки протокола через YT для депозитов ликвидности и тем самым стимулируя активности по аирдропам. Аналогично, вопрос о том, сможет ли Goldilocks, сотрудничая с другими проектами экосистемы Berachain, планирующими выпуск токенов, создавать разнообразные Goldivaults и занять лидирующие позиции в Berachain, представляет интересный фокус для наблюдений.

6.2. Beradrome

Beradrome — протокол, агрегирующий токены ликвидности пользователей, распределяющий сгенерированную прибыль и вознаграждения, согласованные с другими протоколами, между пользователями. Beradrome использует три нативных токена, чтобы реинтернализовать прибыль, генерируемую внутри протокола:

• $oBERO: токен, вознаграждающий пользователей за депозит токенов ликвидности в Beradrome. Сжигая $oBERO, пользователи могут получить право голоса в распределении скорости эмиссии вознаграждений $oBERA в пуле ликвидности или депонировать сумму, эквивалентную сожженным $oBERO, в $HONEY для чеканки и получения $BERO.

• $BERO: основной токен Beradrome. Поскольку при чеканке происходит совместное сжигание с $oBERO поступающего $HONEY, его ценность гарантированно остается выше 1 $HONEY.

• $hiBERO: управленческий токен Beradrome, получаемый через стейкинг $BERO. Можно использовать $BGT, находящийся в управлении Beradrome, для голосования за пулы ликвидности, получающие $oBERO, и получать долю прибыли протокола. Также $hiBERO можно использовать как залог для займа $HONEY.

Таким образом, Beradrome через механизм чеканки $BERO с использованием $oBERO стимулирует интернализацию вознаграждений, генерируемых внутри протокола, поддерживая цены $BERO и $hiBERO выше 1 доллара, одновременно предоставляя держателям $hiBERO возможность получения безликвидационных займов в виде депонированного $HONEY в процессе чеканки $BERO. Это будет постоянно привлекать внешнюю ликвидность в протокол, стимулировать разработку ликвидности другими протоколами через Beradrome и создавать самовоспроизводящееся «летящее колесо», перераспределяющее выдаваемые вознаграждения обратно пользователям.

Кроме того, Beradrome планирует оперировать собственной нодой, принимая внешние делегированные $BGT для получения прав голоса по эмиссии $BGT, отделяя это от внутренних механизмов протокола и распределяя $BGT в пулы чеканки $hiBERO. Если этот план успешно реализуется в будущем, держатели $hiBERO смогут одновременно получать прибыль Beradrome и $BGT, что может привлечь дополнительную ликвидность в экосистему Beradrome.

Поток стимулов Beradrome; Источник: Документация Beradrome

6.3. Yeet

Yeet — это ончейн-игра-ставка, использующая $BERA. Любой может участвовать в игре, ставя $BERA (примерно на 0,5% больше предыдущего депозитора) в течение установленного времени в ликвидный пул Yeet. Пользователь, последний внесший $BERA, забирает 80% общего объема депозитов $BERA из пула.

Даже если пользователь не выигрывает игру, он получает нативный токен $YEET в качестве вознаграждения, пропорционального сумме ставки. Полученные $YEET можно поставить в Liquidity Trifecta Vault Yeet для заработка процентного дохода от ставок.

Liquidity Trifecta Vault взимает 9% от депонированных пользователями $BERA в игре и поставленных $YEET. Данный вайлт использует депонированные активы для предоставления ликвидности в Kodiak, возвращает полученную ликвидность обратно в Beradrome, максимизируя выплаты процентов инвесторам.

Поток ликвидности Yeet; Источник: Документация Yeet

Кроме того, Yeet планирует запустить функцию YeetBond, позволяющую пользователямclaim特定 токены в виде облигаций по цене ниже рыночной на момент экспирации. В Berachain существует множество способов создания будущей ценности из ликвидности, и данная функция YeetBond, вероятно, будет активно использоваться различными протоколами как инструмент обеспечения ликвидности.

Таким образом, Yeet планирует предоставлять Berachain одновременно оптимизированные «развлекательные» и «функциональные» возможности, начиная с этапа тестнета формируя прочное сообщество вокруг своего уникального юмористического мем-ядра, включая Yeetard NFT с функцией усиления вознаграждений $YEET.

6.4. Ramen

Ramen — протокол-лаунчпад, аналогичный Dreampad от Honeypot Finance, помогающий новым протоколам, готовящимся к запуску на Berachain, продвигаться и безопасно привлекать финансирование через справедливую продажу токенов. Платформа поддерживает два режима лаунчпада:

• Фиксированная цена: метод покупки токенов по фиксированной цене. Пользователи должны зарегистрироваться в whitelist для участия в эмиссионной платформе либо сделать ставку нативным токеном $RAMEN для получения билетов Gacha, расходуя их для выигрыша в лотерее.

• Режим исследования цен (Price Discovery): в отличие от фиксированной цены, открыт для всех. Пользователи, желающие приобрести токены, сопоставимые по цене * количеству с депозитным активом, делают слепые ставки для определения цены исполнения. Право покупки токенов по установившейся цене распределяется начиная с пользователя с максимальной ставкой.

Метод исследования цен в режиме Price Discovery; Источник: Документация Ramen

Помимо функций лаунчпада, Ramen планирует запустить функцию Airdrop Recipes для легкой настройки и реализации критериев аирдропов токенов. Ramen предоставляет все необходимые функции от выпуска токенов до продажи и дистрибуции, aiming стать ключевой инфраструктурой, которую многие новые проекты выберут после запуска основной сети Berachain.

Однако для поддержания интереса пользователей Ramen должен обладать определенной степенью зависимости от протокола: проекты, продающие токены через Ramen, должны успешно функционировать и обеспечивать прибыль покупателям токенов. Следовательно, нам необходимо продолжать отслеживать долгосрочный рост проектов, продающих токены через Ramen, и решение потенциальных проектов использовать платформу Ramen для выпуска токенов.

6.5. PuffPaw

PuffPaw — проект Vape 2 Earn, позволяющий пользователям зарабатывать токены с помощью электронных сигарет. Через собственное производство устройств для вейпа и картриджей с жидкостью протокол измеряет активность курения пользователей, распределяя более высокие вознаграждения токеном $VAPE для жидкостей с пониженным содержанием никотина, поощряя отказ от курения.

Кроме того, через свою программу Leasing-Borrowing пользователи, не желающие курить, но участвующие в проекте, могут сдавать устройства в аренду пользователям, не имеющим возможности купить устройство, делясь прибылью, создавая структуру, привлекающую пользователей экосистемы Berachain независимо от факта курения.

Устройство для вейпа PuffPaw; Источник: @puffpaw_xyz

В декабре 2023 года NFT PUFF PASS от PuffPaw успешно разошлись, став пропуском для участия в проекте. Компания планирует расширить свой экосистемный бренд Vape через дополнительные продажи устройств и создавать дополнительный доход, предоставляя данные об использовании устройств компаниям AI и страховщикам. Эти доходы поддержат ценность $VAPE, раздаваемого в качестве вознаграждений. Одновременно планируется разработка методов создания дополнительной доходности для держателей $VAPE с использованием механизма PoL.

Летящее колесо PuffPaw; Источник: Whitepaper PuffPaw

До этого момента мы изучили протоколы, представляющие различные сектора на Berachain, каждый из которых обладает уникальными преимуществами. Кроме того, существуют проекты, в которые можно участвовать без глубокого понимания механизма ликвидности Berachain:

• Beratone: симулятор жизни, ролевая игра

• Junky Ursas: платформа GambleFi

• Fable: децентрализованная медиа/геймплатформа

• Onikuma: ончейн-социальная платформа SocialFi

Более того, различные протоколы Vault/ончейн-фондов, такие как Dirac Finance, NAV и D2, также скоро появятся на рынке, объединяя функционал протоколов Berachain для упрощения разнообразных DeFi-стратегий в экосистеме. Это позволит новым пользователям легко вовлекаться и извлекать прибыль через простое управление рисками.

Эти протоколы не только поощряют присоединение большего числа пользователей к экосистеме Berachain, увеличивая общую ликвидность, но и способствуют росту активности в экосистеме.

Сообщество

Большинство протоколов в экосистеме Berachain используют структуру начальной ликвидности, распределяя высокие доходы среди поставщиков ликвидности, активно применяя механизм PoL и используя NFT и мемы для построения сообщества как средства дальнейшего укрепления и масштабирования этих структур.

Поскольку механизм PoL дает пользователям, владеющим большим количеством $BGT и ликвидности в экосистеме, более сильные переговорные позиции и возможности получения дополнительных стимулов, некоторые проекты сначала формируют сообщество через NFT и мемы, нарабатывают репутацию и статус через различные активности, а затем генерируют и распределяют прибыль. При этом такие проекты不一定 предлагают специфические функциональные возможности на уровне протокола.

7.1. The Honey JAR

The Honey Jar — сообщество, объединенное центральной идеей, строит липкую ликвидность с помощью управляемого сообществом «летающего колеса». Проект вырос в 2023 году вокруг NFT Honeycomb.

Метод расширения сообщества The Honey Jar аналогичен росту Berachain: выпуск и распределение производных серий NFT Honeycomb среди持有телей. На базе расширяющегося сообщества оно сотрудничает с различными проектами, разрабатываемыми в экосистеме Berachain, предоставляя владельцам NFT различные выгоды от этих проектов, тем самым укрепляя свое положение.

Впоследствии The Honey Jar создал различные образовательные материалы по Berachain и предложил полезные сервисы, такие как тестнет Faucet, для новых пользователей, входящих в экосистему Berachain. Более того, The Honey Jar выступает венчурной студией экосистемы Berachain, инкубируя сервис оценки проектов экосистемы на основе сообщества S&P(Standard&Paws) и платформу оценки и вознаграждения вкладов в экосистему Berachain Bera Infinity.

Согласно Ecosystem Explorer от Honey Jar, по состоянию на 11 января напрямую参与 или имеют партнерские отношения с Honey Jar 89 проектов, что закрепило за Honey Jar статус наиболеевлиятельного ключевого сообщества в экосистеме Berachain на данный момент. Кроме того, держатели NFT Honeycomb получат белую запись (whitelist) на NFT и возможности аирдропов токенов от множества коллаборационных проектов, что делает Honeycomb серии NFT с самой высокой ценой пола 0.6 ETH в экосистеме Berachain наряду с Bong Bears и Rebase.

NFT Honey Comb; Источник: Opensea

В текущем bArtio Testnet доля $BGT, полученная от нод, оперируемых Honey Jar, занимает третье место, уступая лишь нодам Infrared и Kodiak. Мы также видим, что следующие места занимают проекты, центрированные на сообществе: Beraland (предоставляющий информацию о Berachain через подкасты) и TTT (обеспечивающий материалы для вьетнамских пользователей и оперирующий нодой). Оба проекта находятся сразу за Honey Jar по объему делегированных $BGT.

Рейтинг валидаторов bArtio Testnet; Источник: BGT Station

Эти данные показывают, что в текущей экосистеме Berachain стратегия получения преимуществ в механизме PoL через построение сообщества является высокоэффективной.

Заключение

Мы исследовали, как основные протоколы инфраструктуры экосистемы Berachain (такие как DEX, ликвидный стейкинг и кредитование) сочетают различные функции для создания сложных финансовых услуг. Через примеры экосистемных проектов мы увидели, как разные протоколы привлекают интерес пользователей и ликвидность через «высокую доходность» и «развлечения», используя механизм PoL и уникальную культуру сообщества Berachain.

В то же время Berachain недавно объявил о планах через проекты Boyco, RFA (Request for Application) и RFC (Request for Community) поддержать выпуск токена $BERA и начальную ликвидность экосистемы, намекая на скорый запуск основной сети.

• Boyco: платформа ликвидности до выхода основной сети, позволяющая протоколам, планирующим развернуться на Berachain, заранее согласовать планы распределения ликвидности и будущих вознаграждений с поставщиками ликвидности в прозрачной среде.

• RFA (Request for Application), RFC (Request for Community): планы распределения токенов $BERA для проектов, активно разрабатывающихся или строящих сообщество внутри экосистемы после запуска основной сети Berachain. Отобранные RFA и RFC будут продолжать вносить вклад в экосистему с помощью распределенных токенов, распределяя их среди пользователей экосистемы для стимулирования первоначальной активности и движения ликвидности.

Из этих планов можно предположить, что после запуска основной сети Berachain ожидает быстрый рост. Поэтому пользователям, планирующим участие на ранних этапах экосистемы, следует внимательно следить за проектами, получившими одобрение по RFA и RFC, для выработки стратегии вовлечения.

В настоящее время Pre-Boyco вайлты, управляемые такими протоколами, как Stakestone, Ether.fi и Ethena, а также вайлты Boyco, запущенные 28 января, уже получили 2% от начального предложения токенов $BERA. По состоянию на 31 января совокупный объем депозитов этих вайлтов достиг 2,35 млрд долларов США. Если эта ликвидность будет напрямую использована экосистемными протоколами после запуска основной сети, TVL Berachain окажется выше текущего TVL Sui, занимающего восьмое место.

Панель управления Boyco; Источник: Boyco

По мере приближения даты окончания Boyco 3 февраля ожидается, что пользователи будут переводить средства в вайлты с самой высокой доходностью в последние дни, способствуя дальнейшему росту совокупного TVL. Кроме того, учитывая, что структура PoL Berachain стимулирует приток ликвидности и реинвестирует сгенерированную прибыль обратно в сеть, мы прогнозируем, что после запуска основной сети TVL сети значительно увеличится по сравнению с текущими показателями.

Однако мы не можем однозначно утверждать, что такая приоритизированная структура вознаграждений в пользу экосистемы, а также попытки усилить ее через Boyco и RFA/RFC, могут идеально гарантировать долгосрочную устойчивость Berachain. Тем не менее, успешное построение экосистемы и сообщества Berachain до официального запуска основной сети является довольно редким явлением в блокчейн-индустрии, поэтому для будущих проектов это наверняка станет важным референсным случаем.