SEC одобрила выпуск 3-кратных ETP на биткоин и Ethereum с кредитным плечом: правила листинга утверждены, торги пока не запущены

Автор: Кейя Куэма

Подготовка материала: TechFlow

Обзор от TechFlow: Ассортимент крипто-продуктов на американских биржах пополняется новыми инструментами: SEC одобрила изменения в правилах листинга и торгов для шести 3-кратных леверидж ETP, включая продукты, привязанные к биткоину и эфиру. Реальные торги начнутся только после вступления в силу формы S-1. Главными факторами, которые трейдерам необходимо учитывать перед покупкой, являются ежедневный сброс целевого показателя и расходы на фьючерсный руоллинг.

Шесть 3-кратных леверидж продуктов Volatility Shares, привязанных к криптовалютам и сырьевым товарам, преодолели ключевой регуляторный барьер, однако дата их запуска пока не раскрыта.

Рынок крипто-продуктов в США получил новый стимул. 2 октября 2026 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) утвердила изменение правил, открывающее путь к листингу и торгам для шести 3-кратных леверидж биржевых инвестиционных продуктов (ETP), среди которых также присутствуют фонды, привязанные к биткоину и эфиру.

Эта же линейка продуктов охватывает золото, серебро, нефть и природный газ.

Что именно одобрила SEC

Данное одобрение опубликовано в виде объявления No 34-106577 и распространяется на шесть продуктов, созданных в форме доверительного управления Volatility Shares (VS). Инициатором данного пула выступает Volatility Shares LLC.

Из них два криптопродукта представляют собой 3-кратные леверидж ETF на биткоин и эфиру. Остальные четыре связаны с ценой золота, серебра, нефти и природного газа.

Цель каждого продукта — обеспечивать доходность, в три раза превышающую дневную доходность базового актива. Ключевое слово здесь «ежедневно», которое несет в себе целый ряд важных последствий.

Данные фонды не владеют физическим биткоином, эфиром или баррелями нефти. Вместо этого они получают финансовую экспозицию через фьючерсные контракты — соглашения, предусматривающие покупку или продажу актива в будущем по заранее установленной цене.

Процесс согласования регуляторных документов шел относительно быстро. Фондовая биржа Cboe BZX подала проект изменений в правила 10 августа 2026 года, а SEC опубликовала соответствующее уведомление уже 14 августа.

Окончательное решение было принято 2 октября. Указанные изменения касаются ограничений на паи товарных леверидж-фондов, к регулируемому классу которых относятся рассматриваемые продукты.

Ключевые нюансы: ежедневный сброс и отсутствие даты запуска

Одобрение правил листинга не означает автоматического начала продаж. Торги смогут стартовать исключительно после того, как вступит в силу отдельное заявление о регистрации по форме S-1 в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года.

Документ об одобрении не содержит никаких временных рамок.

Все шесть продуктов будут подвергаться ежедневному обновлению левериджа (daily reset), что является наиболее важным обстоятельством для потенциальных инвесторов.

Поскольку трехкратная ставка рассчитывается изолированно за каждый день, результат через недели или месяцы будет напрямую зависеть от траектории движения цены. Именно в периоды высокой волатильности без четкого тренда этот механизм наносит наибольший урон: накопленный эффект сложного процента за дни роста и падения может привести к тому, что стоимость чистых активов фонда снизится, даже если базовый актив к концу периода вернется к исходным отметкам.

Фьючерсы создают второй уровень рисков. Контракты имеют срок истечения, поэтому фонду придется постоянно совершать руоллинг на новые контракты, издержки на который будут постепенно отдавать отрицательный эффект от итоговой доходности.

Это знаменует первый случай в истории США, когда SEC одобрила 3-кратные леверидж ETP, привязанные к биткоину и эфиру, включив их в один пакет с традиционными сырьевыми товарами. Подобные левериджные инструменты давно представлены на международных рынках, и данное решение делает их доступными для инвесторов из США.

Способ объединить их в одной партии также дает понять, как SEC воспринимает цифровые активы. Нахождение биткоина и эфира в одном документе с золотом и нефтью — это тихий, но весомый сигнал о их новой регуляторной классификации.

Что это значит для трейдеров и эмитентов

Ключевой вехой следующего этапа станет одобрение формы S-1: именно этот момент станет официальным стартом торгов.