Разгадка Pumpfun: средний возраст 25 лет, казна близка к 2 млрд, недоверие к децентрализации

Редактор | Wu Says Blockchain

В интервью сооснователь Pump.fun Ной Твидейл сообщил, что казна Pump Foundation располагает активами на сумму, приближающуюся к 2 млрд долларов США. В отношении будущих направлений развития продукта он обсудил возможные пути запуска собственной стейблкоины. По его словам, вместо того чтобы заходить на перегретый рынок перпетиуалов (Perps), компания предпочитает наращивать уже занимаемое лидирующие позиции в сегменте торговли токенами, находя точки роста следующего этапа через социальные сетевые эффекты, постоянные продуктовые эксперименты и потенциальные поглощения. Он испытывает серьезную скептицизм относительно ценности «децентрализации», убежден, что ключевым является контроль над конечным пользователем и предоставление лучшего пользовательского опыта. По его мнению, вопрос не в том, как увеличить капитализацию с 2 до 3 млрд долларов, а в том, как выйти на отметки в 100 млрд и даже 500 млрд долларов.

Что собой представляет Pump.fun сегодня?

Ведущий: Напомню, наш предыдущий разговор состоялся примерно в момент запуска Pump. Тогда мем-коины выпускались буквально каждый день, создавалось ощущение начала новой эпохи. Сегодня приложение официально запущено, а сам продукт вызывает очень яркие «дофаминовые» эмоции. Какие изменения произошли в продукте или во всей индустрии за эти два года? Как изменились ваши собственные оценки рынка? С самого начала он ведь по сути был Launchpad'ом для мем-коинов, верно?

Noah Tweedale: Если оглянуться назад на момент запуска Pump — начало 2024 года — прошло уже более двух лет. Посмотрите на текущую структуру рынка, и речь идет не только о секторе мем-коинов, но и обо всем крипто-пространстве. Почти все претерпело фундаментальные изменения. Это поворот на 180, а возможно и на 360 градусов, изменилось практически всё.

Два года назад, если вы хотели войти в экосистему, сначала необходимо было зайти на довольно архаичный сайт. Наш тогдашний сайт Pump.fun едва ли можно было назвать пригодным для использования. Затем вам нужно было завести кошелек Phantom, скачать и установить его, разобраться со всем сопутствующим. Перевести средства в систему тогда было крайне затруднительно, лишь после этого вы могли начать торговать токенами.

Порог входа тогда был действительно высоким, да? Но посмотрите на сегодня: вам достаточно достать смартфон, за несколько секунд пополнить баланс, и вы немедленно начинаете торговать мем-коинами, практически в реальном времени. Это не просто технологическое усовершенствование или постепенное добавление функций в само приложение. Важнее то, что сам опыт торговли кардинально изменился — даже базовый способ того, как люди изначально вовлекаются в торговлю токенами, стал совершенно иным.

Ведущий: Значит, как вы сейчас смотрите на этот бизнес? Например, внутри компании как вы определяете свою деятельность?

Noah Tweedale: Я бы сказал, что по своей сути это торговая платформа, верно? Именно так мы ее внутренне позиционируем.

Во-вторых, мы стремимся создать социализированный торговый опыт, желательно с приоритетом мобильных устройств. Да, у нас разные фронтенды, например, Terminal для профессиональных трейдеров и веб-версия для пользователей ПК. Но в целом наша цель — мобильно-ориентированный социальный торговый опыт, позволяющий любому человеку торговать любыми активами. Примерно так выглядит наше текущее видение продукта.

Ведущий: Звучит так, будто это уже скорее биржа или DEX для перпетиуалов, чем Pump.fun в привычном понимании аудитории.

Noah Tweedale: Безусловно. Вот моя точка зрения, например, что такое Coinbase? По сути, это просто инструмент для торговли набором токенов, верно? Разница лишь в том, что количество доступных для торгов токенов ограничено, поскольку обычно на листинг попадают только те активы, которые достигли определенных объемов.

Pump.fun App же想做 (want to do): позволить пользователям торговать абсолютно любым токеном. Включая крупные монеты, но更重要的 (more importantly), множество мелких токенов, которые кто-то создает ежедневно, и которых активно покупают и продают.

Ведущий: Итак, если пользователь открывает Pump.fun сегодня, какой путь использования вы хотите, чтобы он прошел?

Noah Tweedale:我希望 (I hope) вы начнете торговать в приложении, создадите объем торгов, а затем станете долгосрочным и лояльным пользователем. Чтобы вам нравился продукт, чтобы вы зарабатывали деньги и действительно полюбили его. Грубо говоря, именно так.

Что произошло с рынком мем-коинов за последние два года?

Ведущий: Как вы считаете, какие изменения произошли в отрасли с момента нашего первого запуска до сегодняшнего дня? Тогда вокруг каждого слова Элона Маска или Дональда Трампа тут же выпускали новые мем-коины. Что конкретно изменилось в индустрии с января 2024 года по сей день?

Noah Tweedale: Хороший вопрос. Рынок определенно стал более зрелым. 2024 год можно считать этапом запуска текущего бычьего цикла: рынок начал взлетать, объемы торгов росли, тысячи новых монет появлялись каждый день. Затем случился весь хайп вокруг Трампа, даже он выпустил собственный мем-коин. По моему ощущению, в каком-то смысле это стало пиком настроения того бычьего цикла.

После чего рынок начал охлаждаться. Как и всегда в крипто-индустрии, когда циклы меняются, доходы платформ и активность пользователей снизились. Такая среда стала благоприятнее для профессиональных крипто-трейдеров, и рынок постепенно превратился из игры для розничных инвесторов в более специализированную игру профи.

Поэтому в последние годы рыночная активность сместилась в сторону круглосуточных «акулоподобных» игроков, а не обычных ритейл-пользователей. Но в последние месяцы этот тренд снова начинает меняться в сторону большей дружелюбности к рознице. Поэтому я считаю, что, как и многое другое в крипто, пользовательский опыт во многом зависит от рыночного цикла.

Но фундаментально наш продукт, запущенный в первый день, и сегодняшний сильно не отличаются. Мы постоянно делаем одно и то же: как улучшить пользовательский опыт? Как добавить больше функций? Как сделать взаимодействие проще и удобнее?

Однако суть продукта оставалась неизменной: любой человек может выпустить свой токен одним нажатием кнопки, и весь процесс происходит молниеносно. Раньше это занимало около двух минут, теперь — менее 10 секунд, верно?

Вы можете спросить: «Это звучит так, будто изменений мало, почему инновации кажутся ограниченными?» Но посмотрите на Instagram. Чем он был в самом начале? Приложением, где вы загружали фото в ленту, делились с друзьями, и другие могли ставить лайки. Ему больше десяти лет, и его базовая концепция с первого дня практически не менялась, верно?

Многие лучшие и элегантные продукты极少 (rarely) меняют свою базовую форму после запуска. Конечно, сейчас мы добавляем целый новый социальный слой, планируем расширяться в другие сегменты. Но основная логика продукта — возможность любого выпустить токен и участвовать в связанном с ним рынке — мне кажется, это уже сам по себе интересный механизм.

Ведущий: Так что вы хотите делать с помощью этих социальных функций? Что именно подразумевается под «социальным опытом» на Pump.fun? К чему это придет?

Noah Tweedale: Многие из этих функций уже работают, как ты только что упомянул, в приложении. Подумай, что большинство людей делают в крипто каждый день? Они проводят все время в Crypto Twitter, верно?

Когда вы скроллите Crypto Twitter, вы видите бесчисленные твиты. Что в них обычно содержится? Чаще всего пара слов с упоминанием токена. Это может быть ETH, Bitcoin, мем-коин, utility-токен или что-либо еще. По сути, это минимальная единица социального консенсуса: вы пишете пост, объясняя, почему считаете монету хорошей или плохой, а под ней график цены этого токена.

Наша идея в создании полностью социализированного опыта. Грубо говоря, мы переносим то, что происходит в Crypto Twitter, в мобильное приложение. Но отличие в том, что здесь нельзя просто утверждать, что ты веришь в монету — нужно реально «голосовать деньгами».

Если вы верите в монету, вы покупаете определенный объем. Эта сделка сразу отобразится в приложении Pump.fun, все увидят, сколько вы заработали или потеряли. Таким образом, ваши观点和 (viewpoint) и реальные действия объединяются. Это и есть наш целевой социальный торговый опыт.

Команда со средним возрастом 25 лет: чем занимается штат Pump.fun из 80 человек?

Ведущий: Отлично. Хочу подробнее обсудить саму компанию и то, что вы строите. Ваша核心团队 (core team) действительно очень молодая. Сколько лет основателям? Если коротко представить.

Noah Tweedale: Когда я основал Baton Corporation, компанию-разработчика, стоящую за Pump.fun, мне исполнилось ровно 19 лет. Сейчас мне 22. У Baton Corporation три сооснователя: я, Алон Коэн и Дилан Керлер.

Сейчас мне 22, Алону 23, Дилану 24. Так что да, команда действительно очень年轻ная (young). Путь был相当 (quite) безумным.

Ведущий: Такой молодой команде удалось собрать миллиарды долларов. Вопросы финансирования и капитала обсудим позже. Но насколько выросла ваша текущая команда?显然 (obviously) это уже не несколько человек, принимающих решения, наверное, у вас есть разработчики, проектные команды и т.д.?

Noah Tweedale: Конечно. Наша текущая команда, насколько я помню, близко к 80 людям. Включая разработчиков, модераторов контента и других non-tech (нетехнических) сотрудников. Команда росла очень быстро.

Ведущий: Какой средний возраст компании, если посчитать всех 80 человек?

Noah Tweedale: Около 25. Думаю, 25–26 лет.

Поиск следующего роста через частые эксперименты?

Ведущий: Так что, грубо говоря, вы группа ребят со средним возрастом 25 лет. Чем вы заняты сейчас? 80 человек разрабатывают что конкретно? На что уходит основной ресурс?

Я спрашиваю так, потому что предположу, что у вас приличная кассa (cash reserve).粗略 (rough estimate) — после детального обсуждения финансов — думаю, вы держите около 1.5–2 млрд долларов в кэше. Это огромная сумма, значит, на что вы тратите эти деньги?

Noah Tweedale: Разделим разработку Baton на три основных направления. Первое — очевидно, мобильное приложение, которое мы уже обсуждали. Основной фокус разработки сейчас там. Мы считаем, что это главный драйвер масштабного роста.

Сейчас может быть всего сотни пользователей, но потенциал роста до 100 или 200 миллионов вполне реален. Мы видим здесь истинный простор для роста всей отрасли и направление, в котором Pump.fun сможет максимизировать базу пользователей.

Второе направление — веб-версия. Когда вы открываете сайт Pump.fun, вы видите тот самый familiar (знакомый) веб-приложение, второе линией продукта, которую мы terus (продолжаем) развивать. Здесь тоже есть лента (Feed), о которой я говорил выше. Лента синхронизируется между мобильным приложением и веб-версией, профили связаны единым графом социальных связей.

Третье направление — это Terminal, переименованный нами после поглощения Padre. Это интерфейс для профессиональных трейдеров, сервис для тех, кто торгует круглые сутки или использует крупные суммы, требуя сверхбыстрого входа и выхода из позиций. Для них предоставляется более профессиональный и эффективный опыт. Таким образом, бизнес сейчас структурирован вокруг этих трех осей.

Ведущий: Значит, Padre — результат поглощения. Сейчас команда фокусируется на приложении и социальном опыте, которые уже live (запущены). Но наверняка вы работаете и над другим? Вы не просто держите курс на текущие функции, верно? Должно быть, есть более долгосрочные и рискованные проекты?

Noah Tweedale: Безусловно. Один недавний проект типа Moonshot — это GO (go.fun), платформа вознаграждений (bounties). Ее core идея: «плати кому угодно за выполнение любых задач».

Мы часто генерируем подобные идеи, быстро их тестим, проверяем product-market fit (PMF) и смотрим, есть ли шанс экспоненциального роста в 100x, который изменит облик компании.

Вспомните Google: они сделали один важный ход — собрали небольшие команды в одну комнату и сказали: «Экспериментируйте, пробуйте всё подряд». Мало кто знает, что Google Docs и Gmail родились именно из таких экспериментов, став später (позже) ядром бизнеса.

Для нас важна решительная попытка разных гипотез, ведь вы не знаете, какая сработает. Мы также внедрили много инноваций на уровне Launchpad'а. Многие могут пропустить это, хотя мои посты в Twitter собирают около миллиона просмотров. Например, недавно запущенный BOOST Mode.

Раньше часть SOL блокировалась на этапе Bonding Curve каждого токена, и после миграции эти средства замораживались, не генерируя эффективность. С BOOST Mode, как только токен мигрирует, ранее заблокированные SOL каждые 5 минут автоматически выкупаются с рынка.

По моим грубым оценкам (цифра может неточная), теперь еженедельно в разные токены впрыскивается $5–10 млн ликвидности. Механизм стимулировал рост числа миграций и активности, увеличив доходы этого направления и Pump.fun в целом.

Ведущий: Как идут дела у GO? Помню бонти и безумные челленджи, вроде рисунка на лбу. Как сейчас обстоят дела? Продукт оправдал ожидания?

Noah Tweedale: Честно, GO сделали 3 человека за ~2 недели. Быстро собрали MVP, проверили гипотезу. Baton часто так работает: сделал тест, проверяет PMF.

Смотрим, есть ли использование. Нет — kill, есть — iterated (развиваем). GO получил огромный viral-охват, ~20 млн просмотров в Twitter. Возможно, одно видео попало в топ самых виральных в истории Crypto Twitter (кроме событий вокруг FTX).

Но реальное использование быстро упало, продукт не достиг наших KPI. Как и многие другие, мы его закрыли, перевели ресурсы на другие эксперименты. Это necessary (необходимый) подход: тестируешь, некоторые проваливаются, некоторые succeed (выстреливают), продолжаешь дальше. Десятки экспериментов ежемесячно, почти ежедневно. Таков ритм.

Ведущий: Мне интересно твое мнение. Я даже открыл график PUMP. Ты видишь эту историю лучше всех. Видны резкие движения, например, с середины июня цена была near bottom (~$0.01), удвоилась. Расскажи, что происходило в этот период, чтобы график выглядел так? Рынок в целом не showed такой сильный reversal (разворот). Значит, внутри или вокруг Pump.fun something happened.

Noah Tweedale: По цене буду осторожен, не буду давать конкретных прогнозов. Не могу утверждать, куда пойдет цена. Но касательно этого окна: думаю, это совпало с token unlock (разблокировкой токенов). Может, ошибаюсь, но подозреваю, что именно это.

Для слушателей: тогда часть токенов команды и инвесторов вышла из vesting, позволив им свободно продавать. Данные прозрачны в onchain explorer и подтверждены официальным Twitter Pump.fun. Если мои цифры неточны, легко проверить.

Но по моим данным, большинство не продавало. Думаю, >90% инвесторов удержали свои доли, многие до сих пор держат. Аналогично ситуация с командой.

Почти никто не продал после крупной разблокировки PUMP

Ведущий: Прошла масштабная разблокировка, никто не лью (sell-off). Мой вопрос: что вы сделали правильно? Какой vision донесли, что они остались? Люди молодые, вероятно, впервые столкнулись с такими суммами денег. Внезапно unlock, можно фиксировать прибыль, но продаж нет. Даже собрал таблицу адресов, вижу zero sell activity. Отслеживаем кошельки, пустота в продажах. Вопрос: как вы их убедили не продавать? Это привлекательный roadmap или есть contractual restrictions?好奇 (curious) о механике удержания.

Noah Tweedale: Речь об инвесторах или команде?

Ведущий: Преимущественно команде. Разблокировка в основном касалась токенов команды, верно?

Noah Tweedale: Были и инвесторы, верно? ~13% supply у инвесторов, у команды своя доля, обе частично попали в unlock. Но если говорить о внутренней кухне, то Baton / Pump.fun Foundation во внешнем восприятии и our internal view сильно различаются.

Для меня у нас одна из best teams в индустрии. Все мотивированы, разделяют our vision. Они видят, чем крипто становится реально, а не тем, каким «старая гвардия» хочет его видеть.

Многие вне meme-сектора считают, что это следующий NFT-пузырь, который сгорит. Они не видят происходящего. Главное: молодежь в крипто либо трейдит мем-коины, либо играет в prediction markets. Это reality.

Это рынок молодежи. Пользователи 18–24 лет составляют critical mass. Поэтому многие в Baton, получавшие PUMP в качестве compo/incentive, понимают: «стоп, это значимо».

Или не «значимо», а осознают, что upside далек от current valuation. И они хотят строить company时代-level impact, а не прыгать от цикла к циклу. В итоге: мы собрали команду, которая верит в продукт, и умную команду, понимающую trajectory scalability.

Почему Pump.fun прекратила внешнюю коммуникацию?

Ведущий: Внутри компании тоже были изменения? Честно, я общался с многими инвесторами, включая ранних. Мои чувства: последние месяцы sentiment инвесторов резко поменялся.

Было время, когда чувствовалось легкое disapproval — не хочу использовать «frustration», но явно меньше энтузиазма, чем сейчас. Теперь разговоры совсем другие. Я знаю многих их инвесторов, внезапно все поверили, что внутри發生了 something changed.

Задача: что изменилось? Переосмыслили методы, признали ошибки? Что конкретно?

Noah Tweedale: Да, изменения есть. Фон: наша core focus всегда был продукт Pump.fun. Мы концентрировались на quality, user acquisition, usage и attention.

Наша thesis: если продукт excellent, short-term token price less relevant. Long term price driven by platform revenue growth и subsequent buybacks. Это заставляет верить в model.

Маркетинг вокруг токена или manipulations feel unnatural. Они могут дать temporary exit liquidity или pump, но не создают sustainable 20-year company. Not smart long-term play.

Но соглашусь: мы услышали feedback и приняли их. Раньше жаловались на poor communication, мы это видели и actively исправляем. Отсюда этот подкаст, еженедельные Twitter updates. Важно отметить: с того low point revenues платформы и Foundation выросли на ~50-60%, верно?

Значит, вопрос: growth drove change? Или comms improvement? Или both? На мой взгляд, token price appreciation важно, yes, critical. Но фокус не «как увеличить cap от $2B до $3B».

Фокус: как пойти от $2B к $100B, потом к $500B? Как стать global giant? Мы не распыляемся на +$2B to market cap.

Ведущий: Почему комьюникация была слабой? Вы собрали много денег, но ваш Twitter essentially молчал. Лишь редкие твиты от Алона. Это intentional silence или ошибка, которую recognized later? Что произошло?

Noah Tweedale: Ошибка. Но не оправдываюсь, market уже penalized через цену.

С другой стороны, continuous comms valuable, но not strictly necessary. CZ обновляет BNB ecosystem weekly? Brian Armstrong делает? Maybe, но не с такой frequency.

Текущий подход good, но имеет tradeoffs. Плюс issue: when price drops, self-fulfilling prophecy emerges: «revenue fake», price drops more, belief strengthens. Momentum down hard to reverse. Impact significant.

Но fact: в тот период team唯一 focus was product execution, hiring top talent, shipping features, acquiring talent.归根结底 (fundamentally), tradeoff short vs long. Our bias leans long.

Ведущий: Честно, factors worked combined. If price falling, FUD everywhere, but team communicates: «we're building, launching X next week, Y after».两者相互 balance.

Market knows we're working. Я сам HODL PUMP, тогда feeling был team ghosted. Привык к тишине. Поэтому now active presence и proactive comms welcomed. Transparency gives confidence.

Noah Tweedale: Stability и安全感. Yes, agree. Исправляем gap.

Как Pump Foundation управляет казной около $2B?

Ведущий: Цель: cap $2B → $100B. Before cap, talk money. How much cash on hand? Expenses high?理解 correct: ~50% revenue spent on ops?

Noah Tweedale: Important distinction: funds held by Pump Foundation. UK dev co Baton Corporation charges fees back to Foundation. Когда говорим «who owns money», assets sit inside Pump Foundation.

Expense background: Baton ~$100M/year charged to Foundation. Covers dev costs, infra, ops. Foundation holdings transparent: ICO proceeds, platform revenue streams, etc.

Ведущий: На протокол/Foundation level, how much cash currently?

Noah Tweedale: Treasury assets close to $2B.

Ведущий: Baton берет ~$100M/year на dev costs?

Noah Tweedale: Верно, но цифра volatile. Маркетинг растет, other factors shift annual spend. Но baseline ~$100M/year.

Ведущий: Как manage $2B? Who oversees? Location of funds? Cash, SOL, what structure?

Noah Tweedale: Won't detail specifics, reasons obvious. Confirmed: not in SOL. Primarily stablecoins and conservative instruments.

Managed by Foundation personnel. Core goal: ensure sustainable long-term ops of Pump.fun. Specific allocation/corporate structure not expanded upon.

Ведущий: Общая структура inclusive daily revenue flow? Protocol earns, Foundation collects, takes 50% to buyback & burn PUMP.

Noah Tweedale: Correct, visible on chart. Daily buyback/burn stats и allocation % of revenue. More interesting metric: active wallets.

Chart worth reviewing. Right side shows Solana active wallets. Bottom line removes wallets interacting with Pump.fun, showing residual Solana active count.

Ratio shows Pump.fun capturing 92%. Meaning ~90% of Solana active wallets are directly/indirectly tied to Pump.fun. Wild scale.

Pull chart back to Dec 2024/Jan 2025 peak. Yes, there. ~4.5–4.6M Solana active wallets.

If you exclude Pump.fun-related wallets, remaining active count collapses. Essentially almost all chain activity historically sourced from Pump.fun.

Выпустит ли Pump.fun собственную стейблкоину?

Ведущий: Вы стали критически важной частью Solana ecossystem. Как ты сказал, ~90% активных кошельков взаимодействуют с Pump.fun. Rumors reappeared about Pump.fun launching own L1 chain. Plans?

Noah Tweedale: Mobile app now primary entry point. Open it, discover cross-chain native support. Emphasis: trade BNB Chain assets, Ethereum, Base. Any chain with volume tradable via Pump.fun. Structurally cross-chain already.

We love Solana. For on-chain trading today, Solana UX best. Future may shift, that's all.

Clear plan: expand business, maximize company size. More interesting: post-migration pairs quote in SOL, right? Research shows this mechanism alone drives billions into Solana MC due to SOL pairing demand.

More interesting question: why not pair with stablecoin? Why not Pump's own stablecoin? Few truly want USD-exposure priced in SOL. UX illogical globally. World prices in USD, not SOL.

How to optimize UX? Answer: denominate in USD. Natural next step.

Ведущий: Значит, next logical move = Pump launches own stablecoin?

Noah Tweedale: Exactly, yes. Further boosts USD stablecoin usage on platform. Visible: USD-stablecoin pools growing, users习惯 (accustomed) to direct USD pricing.

Once infrastructure ready, why not Foundation issues own stablecoin?

Ведущий: Если запустят, mechanics? Onboarding? Mechanism like Tether multi-chain issuance?

Noah Tweedale: Like Tether model. Early phase: wrap-backed version via Tether/USDC, rapidly scale adoption & liquidity, build trust gradually.

Stablecoin highly trust-dependent. Scale first, once MC/liquidity deep, gradually shift reserves to bonds/truly asset-backed.

Ведущий: Back to own chain question. You say multichain already. Trade BNB, Solana, EVM. What about Hyperliquid?

Noah Tweedale: Not yet. But believe news coming soon.

Ведущий: Saw rumors on Twitter, unknown specifics, no direct talks, but chatter implies partnership/actions with Hyperliquid. Biggest benefit of own chain later?

Noah Tweedale: Core still optimal UX. Current chain UX suffers from gas fees, latency. Own chain allows full UX optimization.

Zero/near-zero gas, deeper end-user optimizations, 10x experience lift. Chain can mobile-centric design fundamentally. Many interesting directions open.

Ведущий: Ask because clarify improvements over Solana. Likely driver for app chains. When app scale sufficient, spin off chain for gas control.

From your perspective, consumer-facing frontend platform. What specific benefits does custom chain bring?

Noah Tweedale: Multiple benefits. One ties to valuation. Recap 1999 dot-com bubble: infra companies hyper-valued as «next-gen civilization layer». Then many crashed to zero. Who emerged giants? Google, Meta, Amazon. Commonality: vertical stack control.

Reality: control end-users, ship product, underlying infra matters less if UX exceptional, right? Deep skepticism on decentralization dogma. Much rhetoric nonsense. Don't fully believe narrative.

For me, only metric: UX. Best UX, nobody cares how decentralized base layer is, or other ideological flags.

Explains on-chain migration to Solana. Solana arguably more centralized than Ethereum, but Ethereum UX poor. Fact. Solana scaled partly due to this. End-user focus remains foundation for high-value firms.

Почему фьючерсы — «скучный бизнес»?

Ведущий: Okay. Есть профессиональный Terminal, Launchpad, DEX built-in. Чувствуется missing piece: perpetual futures. Plans for Perps?

Noah Tweedale: Always evaluate options. Honestly, Perps boring business. Nothing inherently special about perp structures.

Look at Perps space: one of crypto most competitive lanes. All large players competing, capital stacks $10s-$100s billions.

Why enter saturated lane? Run in compete head-on vs scale existing moat wider?

Saw tweet recently. On-chain revenue only (ex-cex). CEX massive, largest crypto businesses. But strictly on-chain, meme coin revenue vastly exceeds total Perps revenue.

Understand meme coin business highly sustainable. Why fight monopoly battle in established lead vs race into new crowded market?

Распространение токенов создает уникальный сетевой эффект

Ведущий: Обсудим market cap. Цель: $2B → $1T. My take: only path $2B→$1T real network. Must possess true network effect: incremental user exponentially increases network value, right?

But strip Meme Coin Launchpad to barebones — know oversimplified — cannot see network effect intrinsic to Launchpad itself.

Noah Tweedale: Disagree strongly. False premise. Why did you buy Bitcoin originally?

Ведущий: Network effect.

Noah Tweedale: Not that. Meaning: fundamental root cause, why you or anyone bought Bitcoin?

Ведущий: Root cause: scarce asset, fixed supply.

Noah Tweedale: Who told you?

Ведущий: Others. Community, trusted figures.

Noah Tweedale: Internet friends, real-life friends, right? Every coin purchased, didn't friend tell you to buy?

Ведущий: Yes.

Noah Tweedale: Fundamentally, what Bitcoin represents or decentralization degree secondary. Bought because someone said so. That IS network effect inherent to any token.

Crypto exists because everyone posts: «look at my Hyperliquid position», «Cardano bag», «buy my coin». You buy mine, I buy yours.

Meme Coin Launchpad not just launchpad. It's token issuance platform giving anyone «issue own Bitcoin» experience, telling friends to buy, friends join.

Difference: tell friend buy Bitcoin, negligible price impact. Tell friend buy token issued on Pump.fun/others, real price impact likely.

What means? Direct network effect inherently. More participants/investors, more profit captured.

Versus Perps entirely different: perps platforms don't give existing users direct upside per new user. Prediction markets similar. Polymarket, no incentive to announce position. Share view, others copy, your edge dilutes. Expected value negative sharing trades publicly.

Perps same. Why share perp position? Zero additional upside. Products lack genuine network effect.

Tokens differ. Strong motivation loudly broadcast: «I bought this coin». Others follow, you benefit. If claim product lacks network effect, deeply disagree.

Ведущий: Agreed, likely same point. True network effect formed around meme coins/token issuers social graph. What felt strongest on App. Pure social experience fundamentally.

Users continuously tell others: «I bought this», «just loaded this», «called at $3k mcap», «this runner fast», «hot trend, diving in». Core activity happening. Inherent network effect.

Noah Tweedale: Even without dedicated social layer, effect persists. Check Twitter, right? Network effect definition: post tweet bought coin, effect exists. Doesn't require in-product social features. Can layer social on top adding participant value.

Basic logic simple: bought coin, natural act tell friends buy. All tokens work same: «bearish/bullish, buy now».

Even investors discussed earlier push PUMP bullish views, right? What is that? Network effect. Want others buy, others buy = their holdings appreciate. Reality, basic human nature. Pump.fun Launchpad captures exactly this.

Ведущий: What excites me most is network effect forged via social elements. Created ultimate dopamine machine running on money, mechanism stronger. Dopamine needs motivation/reward, reward literally financial ROI.

Fascinating. Social network drives network effect, Launchpad merely infrastructure enabling loop. Excited feeling getting social network right. Early stage, direction correct.

Potentially first truly combine crypto, social networks, dopamine feedback loops correctly doing right. Market few apps match capability. Only chance left maybe Twitter, if pivots further allowing native token issuance/trading natively.

Noah Tweedale: Users discuss small caps now, plus BTC/ETH majors. Next steps? Why not discuss prediction market positions? Futures? RWAs?

Eventually integrate all. Social layer ultimately covers entire trading universe. At that point, no reason trade elsewhere. Buy coin/open position often源于 recommendation: «worth bulling». Pump.fun App intends become convergence point for opinions, trades, positions.

Ведущий: For me, unique catalyst from $2B to $1T is «social positions» and holistic social experience. More engaging than scrolling Meta/Instagram. Truly fun.

Like mentioned, spent afternoon playing, instantly hooked. Compelled check who profitable. See others win, pressure button join too.

Noah Tweedale: Yes, desire copy-trade, follow signals, similar behaviors.

Ведущий: Beyond that, what else bridges $2B → $1T? Believe genuinely if single app capable, maybe yours. What tools/assets leverage to reach scale?

Noah Tweedale: Core relentless execution & experimentation. Continuously build meaningful products. Next user acquisition lever? Next app attracting fresh cohorts?

Reality: crypto competes for same 500k users. Real challenge: acquire next 500k? Then 1M? Then 5M? Focus on these questions, scale thinking larger.

Many standard Perp DEXs ignore: «how onboard next 10M users?». Think narrow: «steal margin from competitor A/B». Change world bold dreaming? Not really. Need broader horizon actions.

Crucial part: build trust. Show real team behind, not shadowy suspicious operators doing weird things.

Human connections,让用户 understand operations, willing tell friends explain clearly. Behind scenes runs strong viable business unseen.

Another vital axis: deploy Foundation treasury wisely, advise sound acquisition decisions. Massive capital pool. Acquire revenue-generating units, synergistic companies, or unrelated businesses adding ecosystem value, entirely rational.

Large corp expansion method. Meta bought Instagram, WhatsApp, others. Sometimes find «next thing»,不必 always build from scratch.

With substantial war chest, Foundation after expert advice can evaluate/finalize mega-acquisitions. Roughly framework.

Какова аудитория Pump.fun в Азии?

Ведущий: Asia footprint size? Hard judge geo from wallet addresses alone, guess user画像 improved. Approximate Asia userbase?

Noah Tweedale: ~20%. Feel Pump.fun still Western-leaning, but Asian share significant.

Ведущий: Growing, right? Asia crucial crypto market.

Noah Tweedale: Agree/disagree nuance. US sports betting huge market. Tracking hard. Pump.fun inherently decentralized, no KYC, geo attribution difficult. Many Asia regions restrict crypto, actual usage harder统计 (statistic).

Assessment: Asia share ~20–25%, structurally stable proportion.

Ведущий: Most exciting still social network construction. As stated,唯有 (only) network effect bridges $2B→$1T. Among observed products, Pump.fun closest state. Desktop good, mobile App shows possibility clearer.

Noah Tweedale: Exact key point. Everyone pocket phone, grab instantly trade. Include Apple Pay feature discussed, crucial scaling userbase massively.

Ведущий: Apple Pay feature clarification: deposit directly via App. Click Deposit, see Apple Pay option. Double tap confirm instant fund injection ready-to-use.

Also curious why enthusiastic/skeptical sponsorship: confirm completely unsponsored interview. Zero commercial relation. Personally admire team hustle, tracked development long-term.

Opened App, felt dopamine feedback loop immediately thought: contact Noah, chat. Second reason: PUMP price momentum rising.

Thank you friend. Grateful invited. Hope recurring sessions, investor update mechanism. Perhaps eventually remove masks, meet public officially. Mean: know identity, someday community sees real face behind project.

Noah Tweedale: Yes, think timeline near future, not immediate. Founders likely public identity eventual consideration. Obviously physical life implications significant if proceed.

Почему основатели сохраняют анонимность?

Ведущий: Curious persistent total anonymity stance. Currently semi-public. Investors know/meet physically, general public haven't. Why strict veil maintenance?

Noah Tweedale: Honestly unsure. 22 years old right? Want walk NYC, London, anywhere normal life without constant recognition/harassment. Prefer quiet life relaxation. First reason.

Second safety/security risks. Platform generates heavy revenue, PUMP highly traded asset. Full transparency increases targeting vulnerability.

Security measures operational. Fundamentally personal peace-of-mind choice. Believe decision requires larger scale maturity before public pivot.