Franklin Templeton: ИИ-агенты — это «убийственное приложение» для блокчейна

Автор: Сэнди Каул, руководитель направления цифровых активов и инноваций Franklin Templeton

Перевод: Джиа Хуань, ChainCatcher

Эволюция ИИ задает главный инвестиционный нарратив

ИИ постоянно эволюционирует. Примерно на рубеже 2010-х годов такие ранние возможности, как машинное обучение, обработка естественного языка и предиктивная аналитика, запустили эру больших данных, позволив обрабатывать структурированные и неструктурированные данные с беспрецедентной скоростью и в огромных объемах. Тогдашний ИИ был скорее инструментом-помощником для людей.

К началу 2020-х годов появился генеративный ИИ, который значительно расширил свои возможности и роль. ИИ превратился из помощника в «соавтора»: он может создавать контент, отвечать на вопросы и даже выполнять часть задач вместо человека. Потенциал генеративного ИИ еще далеко не исчерпан, продукты становятся все мощнее и проникают во все больше сфер повседневной жизни.

По мере роста влияния статус ИИ в качестве ключевой инвестиционной темы стал неоспоримым.

14 июля 2026 года акции IBM рухнули на 25,2% за один день. Ранее компания предупредила, что корпоративные технологические бюджеты все чаще направляются на инфраструктуру ИИ, тогда как расходы на традиционное программное обеспечение и ИТ-проекты откладываются или сокращаются.

Индекс S&P 500 сегодня достигает самого высокого уровня концентрации с конца 1990-х годов, когда лопнул технологический пузырь. Десять крупнейших компаний по капитализации — это все акции ИИ-тематики, на которые приходится почти 40% всей рыночной стоимости индекса. Для сравнения: в период интернет-пузыря этот показатель составлял всего 25%, а в 1980 году — лишь 15%.

Институциональные инвесторы в первую очередь рассматривают ИИ как структурный долгосрочный тренд и делают крупные ставки на акции инфраструктуры ИИ, центров обработки данных и полупроводниковой отрасли.

Однако подобная стратегия может оказаться недостаточной для того, чтобы извлечь выгоду из следующего этапа эволюции ИИ.

Расцвет агентного ИИ

Если появление генеративного ИИ по сравнению с ранними ИИ-инструментами было скачком в возможностях, результатах и сферах применения, то сейчас зрелость и массовое внедрение агентного ИИ могут оказать на повседневную жизнь такое же сильное влияние, если не большее.

Агентный ИИ меняет модель взаимодействия: вместо пассивного диалогового чатбота он становится автономной системой, которая воспринимает окружающую среду, самостоятельно составляет планы, выполняет многоступенчатые задачи и достигает глобальных целей без постоянного контроля со стороны человека.

Агенты могут напрямую взаимодействовать с внешними программными системами и репозиториями кода, что переопределяет саму роль ИИ. По данным опросов, 38% компаний ожидают, что к 2028 году агенты станут полноценными участниками команд наравне с коллегами-людьми, совместно повышая производительность и стимулируя инновации.

В соответствии с этой тенденцией объем и сложность задач, поручаемых ИИ, будут расти. Если генеративный ИИ лучше справляется со сбором информации и организацией контента, то агенты всё чаще берут на себя транзакционные процессы: самостоятельно инициируют, отслеживают выполнение задач и контролируют конечные результаты.

Прогнозируется, что к 2030 году объем рынка услуг ИИ-агентов может достичь отметки от 3 до 5 трлн долларов США.

Для организаций большинство таких транзакций будет происходить внутри корпоративного программного обеспечения. Прогнозы показывают, что к 2028 году в 33% бизнес-приложений будет встроен агентный ИИ, а до 15% ежедневных решений будут принимать эти агенты.

Программное обеспечение начнет обмениваться микроплатежами друг с другом за вычислительные мощности, вызовы API, использование данных и различные сервисы. Это совершенно новая модель взаимодействия, позволяющая вести учет и рассчитываться точно за каждую отдельную задачу.

Появляются протоколы для оплаты «программа за программу»

Появляются протоколы, поддерживающие такие транзакции типа «машина-машина». Stripe и Visa уже запустили Machine Payment Protocol (MPP).

Растет интерес и к открытым решениям. В начале 1990-х годов создатели Всемирной паутины при разработке правил общения браузера и сервера специально оставили код ответа «402», помеченный как «Требуется оплата» (payment required).

Coinbase разработал на основе этого протокол «x402», который позволяет агентам инициировать и завершать подобные платежные операции, после чего передал соответствующие права интеллектуальной собственности Фонду Linux для становления его открытым отраслевым стандартом.

Сегодня эту платежную схему уже интегрировали крупнейшие платёжные сети, такие гиганты Web2, как Stripe, Shopify, Google и Amazon Web Services (AWS), а также всё больше провайдеров Web3. Цель проста: обеспечить оплату между программами полностью без участия человека.

В ближайшие годы платежи через агентов с высокой вероятностью изменят форму взаимодействия с потребителями. Ожидается, что к 2030 году на долю агентских транзакций придется от 15% до 25% общего объема розничных онлайн-продаж в США.

В настоящее время ChatGPT ежедневно обрабатывает 2,5 миллиарда запросов, из которых 53 миллиона носят характер поисковых запросов товаров через ИИ-платформы. OpenAI также переносит процесс оформления заказа в сторонние приложения на базе ChatGPT, такие как Target, DoorDash и Instacart.

Как блокчейн обеспечивает транзакции между машинами

Для поддержки таких транзакций «машина-машина» необходима система учета, отвечающая высоким требованиям безопасности, автономности, верифицируемости и пропускной способности.

Традиционные системы кредитных карт и банковские структуры изначально не подходят для микроплатежей агентов. Средняя комиссия за транзакцию по кредитке составляет 2–3% плюс около 0,3 доллара США фиксированного сбора; тем временем покупка одной секунды вычислительных мощностей или одного запроса к данным агентом обходится в среднем в 0,001 доллара.

Запуск агентного ИИ, скорее всего, потребует опоры на криптографию и блокчейн, поскольку эта базовая инфраструктура идеально подходит для подобных сценариев. Действительно, благодаря ряду характеристик именно блокчейн и криптографические технологии могут стать фундаментом для таких операций.

Автоматическое создание и исполнение контрактов. Платежные агенты будут генерировать токены для совершения покупок и расчетов. В каждый токен заложены правила сделки: какие продавцы могут его принять, лимит на одну операцию и срок действия. Как только покупка завершена, такой одноразовый токен автоматически аннулируется. Блокчейн способен хранить, отправлять и принимать такие токены, строго соблюдая прописанные в них условия так же, как исполняет смарт-контракты.

Децентрализованная верификация личности. У каждого агента есть уникальный идентификатор, проверяемый криптографически. Каждый сгенерированный им токен содержит собственные учетные данные, необходимые для подписания транзакций в блокчейне. При проверке операций блокчейн сверяет эти доказательства; если личность признана недействительной, механизм консенсуса блокирует транзакцию.

Полная аудируемость. Любое решение агента, каждая транзакция и обмен данными в сети фиксируются в неизменяемом журнале. Любой пользователь может открыть их в обозревателе блоков, обеспечив прозрачность процессов и полную прослеживаемость ответственности.

Доступ к децентрализованным вычислениям и данным. Благодаря блокчейну агенты могут запрашивать распределенные вычислительные ресурсы (например, GPU-сети) и информацию, снижая зависимость от централизованных облачных инфраструктур, что также помогает уменьшить операционные затраты высокочастотных торговых моделей.

Скорость и расчеты. Bitcoin обрабатывает около 7 транзакций в секунду, Ethereum — примерно 75, однако новые высокоскоростные публичные сети значительно увеличили максимальные показатели: Aptos достигает до 12 933 TPS, Solana — 6284 TPS, BNB Chain — 3252 TPS.

Эта скорость сопоставима с сетью Visa, которая в штатном режиме обрабатывает от 1700 до 10 000 транзакций в секунду. Однако подобное сравнение все равно преуменьшает возможности on-chain систем. В рамках заданного окна TPS блокчейн не только фиксирует, но и завершает расчеты, тогда как Visa лишь регистрирует операцию, оставляя окончательный клиринг на 1–3 рабочих дня.

Благодаря этим свойствам блокчейн займет ключевую позицию в процессе вывода агентного ИИ на потребительский рынок. И наоборот, рост агентного ИИ вполне может стать тем самым «killer app», который обеспечит массовое распространение блокчейн-технологий.

Как инвестировать в возможности агентного ИИ

На сегодняшний день инвесторы, стремящиеся извлечь выгоду из роста ИИ, обычно покупают акции профильных компаний и связанных игроков цепочки поставок, выступают ограниченными партнерами (LP) в фондах венчурного капитала или вкладывают средства в энергокомпании и операторов дата-центров, обеспечивающих работу ИИ.

Чтобы максимально использовать потенциал агентного ИИ, такие портфели, вероятно, придется расширить за счет нативных токенов публичных сетей и токенов проектов, эмиссия которых предусмотрена для децентрализованных приложений. Основные факторы, движущие этими изменениями, следующие.

Потребность в криптовалютах вырастет. Для записи транзакции в какой-либо сети агент должен использовать нативный токен этой цепи для оплаты комиссии. Например, для работы в Solana потребуется SOL. По мере увеличения объема агентских платежей спрос на нативные токены поддерживающих их публичных сетей может резко возрасти, создавая ценность для всех держателей монет. Сначала этот спрос, вероятнее всего, поступит от микротранзакций между корпоративными программными системами типа «машина-машина».

Развитие экосистем блокчейнов. Чем больше транзакций происходит в сети и сильнее спрос на её нативный токен, тем больше средств поступает в казну проекта. Блокчейн-фонды используют эти резервы для выделения грантов разработчикам, стимулирования создания приложений, выплаты вознаграждений за обнаружение уязвимостей («bug bounties»), а также для поощрения валидаторов. Чем больше средств доступно для распределения, тем быстрее растет и укрепляется безопасность экосистемы, привлекая новых создателей, которые выпускают собственные токены для финансирования проектов и делятся правами на управление приложениями.

Приложения Web3 отнимают долю рынка у Web2. По мере выхода новых децентрализованных приложений и притока талантов в разработку преимущества Web3 становятся очевиднее. Этот процесс уже наблюдается в гейминге: индустрия переходит от модели одиночного игрока Web2 к экономике с участием игроков в Web3.

Приложения формата tap-to-earn уже привлекли сотни миллионов пользователей по всему миру. Игроки теперь могут торговать внутриигровыми предметами (NFT) на вторичных рынках и кросс-платформенно, получая реальное право собственности и монетизируя свои достижения. Аналогичный опыт и революция в вопросах владения охватят множество потребительских приложений, что повысит рыночный интерес к токенам этих проектов.

Запустится эффект flywheel. Уже существуют протоколы интеграции оплат агентов в блокчейн-приложения, способные придать новым токенам импульс для роста. Пользователям достаточно поручить своему агенту совершить покупку или оплатить услуги, не создавая вручную кошельки, не покупая криптовалюты и не управляя разрозненными токенами.

Для конечного пользователя взаимодействие с Web3-приложением визуально ничем не отличается от использования продуктов Web2. Однако поскольку здесь токены обладают функциональной ценностью и символизируют право собственности, пользователи получают существенные бонусы внутри экосистемы Web3.

В определенном смысле этот переход напоминает исторический переход от Web1 к Web2: от статических веб-страниц и серверов эпохи Web1 к облачному бизнесу и интерактивным сервисам Web2. В обоих случаях главные действующие лица как на уровне базовой инфраструктуры, так и в бизнес-моделлях сменились с устоявшихся ветеранов на новых игроков, движущих развитие новой эпохи. Теперь эстафету примет блокчейн и множество децентрализованных приложений и проектов.

На данный момент инвесторы еще не до конца осознают, как правильно захватывать ценность, создаваемую блокчейном и его экосистемами. Они привыкли к централизованному корпоративному миру, где для участия в создании стоимости просто покупаются акции компании.

Однако я считаю, что в ближайшие годы станет совершенно очевидно следующее: для участия в ценности децентрализованных сетей и платформ инвесторам необходимо приобретать соответствующие криптоактивы. Эти инструменты, скорее всего, займут важное место в инвестиционных портфелях, особенно для тех, кто стремится раскрыть потенциал агентного ИИ.