Инвестиционный меморандум Variant: о десяти суждениях об эпохе ИИ

Авторы: Алана Левин, Кейвон Техера́ниан

Перевод и адаптация: TechFlow

Обзор от TechFlow: Фонд Variant только что закрыл сбор средств для своего четвертого фонда на сумму 222 млн долларов США, сместив инвестиционный фокус с «экономики владения» на «автономность». Партнер Алана Левин и основатель Foundation Кейвон Техера́ниан совместно опубликовали десять инвестиционных тезисов, охватывающих направления AI Agent, вычислительные мощности, открытое программное обеспечение (open source), системы с несколькими моделями и другие сферы. По своей сути этот список представляет собой публичную таблицу оценок — они выставили свои ставки напоказ и ждут, пока рынок их проверит.

Variant инвестирует в технологии, расширяющие автономию: инструменты, дающие отдельным людям или организациям большую свободу для создания, настройки и действий согласно собственным правилам.

Автоматизация помогает разработчикам, физическим лицам и организациям добиваться большего при меньших затратах ресурсов. Качественно реализованная автоматизация наделяет пользователей новыми возможностями и одновременно дает им больший контроль над своим технологическим стеком.

Поскольку эта область слишком обширна, мы использовали набор гипотез в качестве якоря для направления наших размышлений в ходе исследований.

Ниже приведены десять рабочих гипотез, сформированных за последние месяцы обсуждений. Они помогают нам решать, куда направлять время и внимание. Некоторые из них могут оказаться неполными или ошибочными. Однако само упражнение заставляет нас четко формулировать скрытые допущения и предоставляет основу для оценки того, как будет меняться мир, какие продукты станут ключевыми, куда переместится создание стоимости и кто ее сможет получить.

AI-агенты станут основным источником трафика в интернете

Сегодняшнее программное обеспечение по умолчанию предполагает присутствие человека, который нажимает кнопки и просматривает интерфейсы. Но всё больше продуктов необходимо проектировать одновременно для людей и для AI-агентов. Агенты работают круглосуточно, могут бесконечно масштабироваться, а их паттерны поведения и механизмы мотивации кардинально отличаются от человеческих.

Дефицит вычислительных мощностей сохранится на довольно длительный срок

Дефицит делает инфраструктуру критически важной. Ценность стартапов, способных снижать стоимость вычислений, повышать эффективность их использования или открывать новые источники снабжения, будет только расти.

Роль открытого ПО в стеке технологий ИИ будет возрастать

Для бизнеса open source предлагает реалистичный путь конкурентного противостояния передовым лабораториям. Для разработчиков и конечных пользователей он снижает затраты на эксперименты и ошибки, а также расширяет доступ к самым современным моделям.

Порог входа для использования передового ИИ будет постоянно расти

Передовой ИИ становится все более «лицензионным». Вслед за этим будет расти спрос на открытые альтернативы без ограничений лицензирования, поскольку разработчикам необходимо сохранять свою независимость.

Количество действительно значимых моделей вырастет на порядок

По мере роста специализации моделей способность выбирать и координировать работу нескольких из них станет гораздо ценнее, чем разработка решений вокруг единой модели.

Системы с несколькими моделями станут стандартом де-факто

Прикладной слой возьмет на себя управление сложностями распределения задач между различными моделями, освобождая пользователей от необходимости думать об этом.

Harness (слой оркестрации) станет ключевым узлом аккумулирования стоимости в стеке ИИ

По мере того как модели становятся проще заменить, устойчивые отношения смещаются к продуктам, которые координируют работу моделей и формируют пользовательский опыт. Под Harness здесь понимается прикладной слой, оборачивающий модель: он отвечает за оркестрацию, маршрутизацию и управление контекстом, представляя собой тот уровень, который напрямую взаимодействует с пользователем.

Текущие системы AI-агентов в основном работают в индивидуальном режиме, тогда как новая граница — это коллективное взаимодействие

Главная задача смещается от «создания одного AI-агента» к «координации общего контекста, прав доступа, рабочих процессов и взаимодействия между организациями». Определение и контроль над плоскостью управления (control plane) становится важнейшим рычагом воздействия.

ИИ создаст дешевые аналоги многих дорогостоящих услуг в обществе

Отрасли здравоохранения, образования и юридических услуг особенно благоприятны для новых игроков, стремящихся переосмыслить экономические модели предоставления экспертных знаний. Некоторые самые новаторские решения могут появиться благодаря инструментам, напрямую предоставляющим права и возможности конечным пользователям.

ИИ сделает экономически целесообразными рынки, которые ранее были невозможны

Когда AI-агенты смогут автоматизировать значительную часть работы, необходимой для запуска и масштабирования компании, предпринимательство станет реальностью во множестве отраслей, а основатели смогут сосредоточиться исключительно на самых сложных задачах.

Мы публикуем этот список в качестве открытой таблицы оценок в начале третьего квартала 2026 года. Мы с нетерпением ждем, чтобы отследить, насколько долго эти выводы будут выдерживать проверку временем, и будем непрерывно обновлять материал по мере развития нашей экспертизы.

Если вы создаете продукты, исходя из этих предпосылок, мы хотим с вами пообщаться. Особенно если вы не согласны с некоторыми из утверждений — сообщите нам, где именно мы ошибаемся.