От Robinhood до Polymarket: наступает ли эра единой платформы, объединяющей все активы?

Автор: Tiger Research

Перевод: AididiaoJP, Foresight News

Ключевые выводы

Различные классы активов ускоряют слияние: акции, криптовалюты и предиктивные рынки ранее существовали обособленно. Сегодня тенденция к объединению всех активов на одной платформе набирает обороты. Robinhood подтвердил эффективность этой модели на основе данных; Polymarket и Kalshi двигаются в том же направлении.

На предиктивных рынках коэффициент использования залога станет ключевым конкурентным преимуществом: в таких рынках залог блокируется до определения результата. Запуск перпетуальных фьючерсов Polymarket, вероятнее всего, направлен на трансформацию простаивающих активов в доход.

Традиционные финансы также движутся к аналогичной консолидации: новое поколение пользователей с детства привыкло взаимодействовать с различными классами активов одновременно. По мере смены поколений спрос на интегрированные платформы будет только расти, а крупные финансовые институты по мере смягчения регулирования будут поэтапно внедрять спотовую торговлю криптовалютами и предиктивные рынки.

21 апреля 2026 года две ведущие платформы предиктивных рынков — @Polymarket и @Kalshi — в один день объявили о запуске перпетуальных фьючерсных контрактов. Ожидается, что базовыми активами для торговли станут такие криптовалюты, как биткоин, товары вроде золота, а также акции компаний, например NVIDIA. Обе платформы заявили, что официально запустят продукт после получения одобрения регуляторов.

Почему именно сейчас

Это можно понять через призму «модели Robinhood». Тенденция к объединению изначально независимых классов активов в единой платформе уже началась, а объявления Polymarket и Kalshi являются лишь её продолжением.

Изначально Robinhood был приложением для торговли акциями, в 2018 году добавил криптонаправление, а в 2025 году подключил предиктивные рынки, создав шаблон интеграции разрозненных торговых площадок на одной платформе.

Данные подтверждают жизнеспособность этой модели. После расширения криптонаправления доходы от торговли криптовалютами стали крупнейшим источником выручки для Robinhood в четвертом квартале 2024 года. Несмотря на снижение криптодоходов на 38% в годовом выражении в четвертом квартале 2025 года, общая выручка оставалась стабильной благодаря опционам, акциям и предиктивным рынкам, которые покрыли разрыв. Структура, обеспечивающая устойчивость посредством диверсификации, окончательно сформирована.

Polymarket и Kalshi идут противоположными путями к одной цели. Они возникли на базе предиктивных рынков и теперь добавляют фьючерсную торговлю. Разное начало приводит к одному финишу. Поскольку модель Robinhood доказала свою эффективность, традиционный финансовый сектор, вероятно, также изучает этот маршрут.

Простая аналогия

Смартфоны объединили функции камеры, MP3-плеера и навигатора в одном устройстве, закончилась эпоха необходимости носить разные гаджеты отдельно. Аналогичные изменения происходят в финансовой сфере.

Брокерские счета, криптобиржи и предиктивные рынки сливаются в единую платформу. Robinhood начинал как приложение для торговли акциями, постепенно добавляя криптовалюты и предиктивные рынки; Polymarket стартовал с предиктивного рынка и теперь расширяется за счет перпетуальных криптоконтрактов. Разные точки старта, но одно направление.

Генерализация модели Robinhood

По мере смены поколений эта тенденция будет ускоряться. Новое поколение пользователей с детства знакомо сразу с несколькими классами активов: акциями, криптовалютами и предиктивными рынками. Подобно тому как владельцы смартфонов не рассматривают возможность использования отдельных устройств для фото, музыки и карт, для этого поколения идея держать каждый класс активов в отдельном приложении кажется чуждой. Спрос на интегративные платформы, способные управлять всеми активами в привычном интерфейсе, будет естественным образом расти вместе с каждым новым поколением.

В этом и заключается генерализация модели Robinhood.

Polymarket и Kalshi обладают особыми преимуществами в рамках этой модели. Поскольку залог на предиктивных рынках блокируется до определения исхода события, эффективное использование этих простаивающих активов станет ключевым фактором конкурентного преимущества.

3 декабря 2025 года разработчик предложил концепцию PolyAave: размещение итоговых токенов Polymarket в пулах ликвидности Aave для получения процентного дохода. Это была одна из ранних попыток конвертировать залог предиктивных рынков в доход DeFi. Запуск перпетуальных фьючерсов Polymarket, вероятно, является логическим продолжением данной логики. Стратегия предотвращения простоя заблокированного капитала вполне обоснована.

Хотя Polymarket и Kalshi вышли на рынок первыми, традиционные финансы сталкиваются с аналогичным давлением. По мере постепенного смягчения регуляторной среды крупные финансовые институты начнут напрямую поддерживать спотовую торговлю криптовалютами и поэтапно интегрировать новые классы активов, включая предиктивные рынки.