Если доходность гособлигаций США превысит 5%, биткоин упадёт ниже 50 000 долларов?

Автор: Cointelegraph

Подготовка материала: AiddiaoJP, Foresight News

В период войны между США и Ираном биткоин оставался одним из самых устойчивых активов. Однако на фоне потери контроля над рынком облигаций восходящий импульс биткоина начал проявлять признаки истощения.

Ключевые моменты:

• В случае продления американо-иранской войны доходность базовых государственных облигаций США может вырасти на 200 базисных пунктов.
• Исторический опыт показывает, что конфликты, связанные с нефтью, как правило, способствуют росту инфляции и подавляют риск-аппетит; исходя из этого, цена биткоина в 2026 году может опуститься ниже 50 000 долларов.

Нефтяной шок предложения может толкнуть доходность облигаций США выше 5%

С момента начала атак США и Израиля на Иран 28 февраля доходность базовой 10-летней казначейской облигации США достигла примерно 4,42%, став новым максимумом за девять месяцев.

Ежемесячная динамика доходности 2-летних, 10-летних и 30-летних казначейских облигаций США. Источник: TradingView

При этом доходность 30-летних облигаций поднялась до примерно 4,97%, а 2-летних — к диапазону 3,95%–3,98%.

Под влиянием войны цены на нефть значительно выросли, усилив опасения рынка относительно роста инфляции, что подтолкнуло к повышению доходности облигаций. В этих условиях рынок в целом не ожидает снижения процентных ставок в течение 2026 года.

Президент США Дональд Трамп объявил о приостановке действий на пять дней, что временно сняло немедленные опасения рынка по поводу ударов по энергетическим объектам Ирана. Однако, поскольку Тегеран отрицает любые переговоры, и трансграничные атаки продолжались вплоть до вторника, ситуация в зоне конфликта все еще не контролируется.

Источник: X

Рыночные наблюдатели выразили обеспокоенность этим вопросом, указывая на риск дальнейшего повышения доходности американских гособлигаций. Техники добавили, что если доходность 10-летних облигаций пробьет текущую симметричную треугольную форму, она может вырасти еще на 200 базисных пунктов, достигнув 6,4%.

Месячный график доходности 10-летних казначейских облигаций США. Источник: TradingView

Растущая доходность снижает альтернативные издержки владения рисковыми активами, такими как акции и биткоин. Если биткоин продолжит вести себя как актив риска, пробой 10-летней доходностью уровня 5% может спровоцировать волну продаж на рынке биткоина.

Исторические прецеденты шоков, связанных с нефтью

С точки зрения исторического опыта, краткосрочные конфликты, связанные с нефтью, как правило, вызывают резкие, но кратковременные колебания доходности облигаций и фондового рынка, тогда как долгосрочные шоки предложения могут привести к устойчивому росту доходности и оказывать постоянное давление на фондовый рынок.

Во время Войны Судного дня 1973 года и арабского нефтяного эмбарго доходность облигаций сначала незначительно выросла, а затем резко взлетела на фоне нарастания инфляции; индекс S&P 500 в фазе «стагфляции» снизился примерно на 41–48%.

Годовой график доходности 10-летних казначейских облигаций США и индекса S&P 500. Источник: TradingView

В ходе иранской революции 1979 года реакция рынка облигаций была более острой: доходность 10-летних казначейских облигаций выросла примерно на 150–200 базисных пунктов в течение последующего года, тогда как коррекция фондового рынка оказалась относительно мягкой.

В период Войны в Персидском заливе 1990–1991 годов доходность 10-летних облигаций выросла примерно на 50–70 базисных пунктов, индекс S&P 500 снизился на 16–20%, после чего последовало восстановление после того, как конфликт был остановлен.

После начала российско-украинского конфликта в 2022 году также наблюдался рост доходности облигаций и краткосрочное падение индекса S&P 500 на 5–10%.

Текущий конфликт между США и Израилем с одной стороны и Ираном с другой, по всей видимости, находится на начальной стадии указанной исторической модели. В случае дальнейшего обострения конфликта и удержания цен на нефть на высоких уровнях доходность облигаций может продолжить расти, а рисковые активы могут столкнуться с очередным давлением снизу.

Биткоин и индекс S&P 500 по-прежнему сохраняют высокую корреляцию. Следовательно, если ситуация с конфликтом не начнет быстро нормализовываться, цена биткоина, вероятно, столкнется с еще большим нисходящим давлением.

До какого уровня может опуститься цена биткоина?

С технической точки зрения, если цена биткоина пробьет нижнюю границу текущего паттерна медвежьего флага, в ближайшие месяцы возможно дальнейшее снижение до отметки 50 000 долларов или даже ниже.

Трехдневный график цены Биткоин/доллар США. Источник: TradingView

Эти технические ожидания в основном совпадают с данными торгов на рынках предсказаний. В настоящее время трейдеры оценивают вероятность падения биткоина ниже 55 000 долларов в 2026 году в 70%, а вероятности пробоя уровня 45 000 долларов — в 46%.

Соучредитель BitMEX Артур Хейс отметил, что затяжная война между США и Ираном может вынудить Федеральную резервную систему США перейти к смягчению денежно-кредитной политики, что станет позитивным фактором для биткоина.

Он отметил: «Чем дольше длится конфликт, тем выше вероятность того, что ФРС начнет печатать деньги для финансирования военной машины США». Далее он добавил:

«Когда центральные банки начинают печатать деньги, я выбираю покупку биткоина».