Если вы следите за глобальными технологическими инвестициями, практически невозможно не столкнуться с одним именем — Кэти Вуд, более известной китайским инвесторам как «сестра Дерево».

За последнее десятилетие она и основанный ею фонд ARK Invest неизменно занимались делом, которое не очень поощряется на Уолл-стрит: игнорировать краткосрочный шум и делать ставки на долгосрочные, радикальные и нелинейные технологические изменения.

Ежегодное исследовательское исследование ARK «Big Ideas» публикуется уже десять лет подряд. Это не просто обзор отраслевых трендов, скорее «технологическая карта будущего десятилетия».

Вы можете не соглашаться с его выводами, но трудно не обратить внимание на поднятые в нём вопросы.

А у текущего отчета «ARK Big Ideas 2026» есть очень заметный общий заголовок: The Great Acceleration (Великое ускорение).

Отчет сосредоточен на 13 ключевых областях инноваций, основной тезис которого гласит: пять основных инновационных платформ во главе с искусственным интеллектом ускоряют свою интеграцию, что приведет к скачкообразному изменению темпов глобального экономического роста к концу текущего десятилетия; ожидаемый рост реального ВВП в 2030 году составит 7,3%, что на 4 процентных пункта выше прогноза МВФ в 3,1%.

Важнейший вывод отчета заключается в том, что ИИ — это не очередное важное технологическое усовершенствование, а «главный двигатель (Central Dynamo)», одновременно ускоряющий несколько технологических кривых. За последние десятилетия технологические инновации обычно имели линейную структуру: одна технология → одна отрасль → один цикл капитала. По мнению ARK, эта парадигма утратила актуальность. На текущем этапе технологии больше не существуют параллельно, они тесно связаны между собой и взаимно раскрывают потенциал:

Потребность ИИ в вычислительных мощностях стимулирует революцию в облачных технологиях следующего поколения, хранении энергии и дата-центрах; блокчейн и цифровые кошельки предоставляют доверенный слой расчетов и выполнения для агентов ИИ; робототехника и беспилотное вождение переводят ИИ из «цифрового мира» в «физический мир»; мультиомика и программируемая биология поставляют высокоразмерные данные о жизни для ИИ, обратно ускоряя развитие моделей

Для описания этого состояния ARK использует показатель: сила технической конвергенции (Convergence Network Strength). К 2025 году этот показатель вырос на 35% в годовом исчислении, что означает значительное ускорение взаимного катализа между различными технологиями. Именно поэтому ARK называет 2026 год периодом The Great Acceleration (Великого ускорения).

Исследования ARK показывают, что такие инновации, как запуск чипов ИИ в космос на многоразовых ракетах, использование данных мультиомики для разработки персонализированной терапии и смарт-контракты для координации агентами ИИ реальных ресурсов, формируют беспрецедентный синергетический эффект. Значение робототехники как катализатора достигло переломного момента в 2025 году, а системы хранения и распределенной энергии стали ключевым двигателем строительства инфраструктуры облачных технологий нового поколения.

По словам отчета, непосредственным влиянием этой технологической революции станет:

Доля рынков инновационных активов вырастет с примерно 20% в 2025 году до около 50% в 2030 году, а рыночная капитализация может расшириться с нынешних примерно 5 трлн долларов до уровня около 28 трлн долларов. Инвестиции в инфраструктуру дата-центров, как ожидается, увеличатся с примерно 500 млрд долларов в 2025 году до около 1,4 трлн долларов в 2030 году, со средним годовым темпом роста (CAGR) 30%. Коммерциализация таких направлений, как роботакси, разработка лекарств на базе ИИ и бытовых гуманоидных роботов, ускоряется, причем некоторые сегменты уже перешли к этапу масштабного развертывания.

Однако ARK прямо указывает, что не все впечатляющие технологии являются революционными. В качестве примера отчет приводит квантовые вычисления, утверждая, что даже при самых оптимистичных сценариях развития их практическая применимость в криптоанализе станет возможной лишь в 2040-х годах. По-настоящему революционные технологии должны отвечать условиям резкого снижения стоимости, обеспечения убедительной экономической эффективности на единицу продукции across multiple industries, а также выступать платформой для других технологических инноваций.

ИИ ведет эру «Великого ускорения»

В отчете говорится, что ARK переименовала текущую волну технологических изменений в «Великое ускорение» (The Great Acceleration), отмечая усиление взаимозависимости пяти ключевых инновационных платформ: ИИ, публичного блокчейна, робототехники, систем накопления энергии и мультиомики. Повышение производительности одной платформы открывает новые возможности для другой.

Одним из самых ярких примеров в отчете является сочетание многоразовых ракет и вычислительных мощностей ИИ. Потребность нейронных сетей в вычислительных ресурсах облачных технологий следующего поколения сталкивается с ограничениями расширения на Земле, однако многоразовые ракеты могут стать решением этой проблемы.

При конкурентоспособной стоимости космические вычислительные мощности для ИИ смогут предоставлять облачной инфраструктуре возможности обработки, не ограниченные земными источниками энергии и системами охлаждения.

Анализ ARK показывает, что рост спроса на чипы ИИ может увеличить потребность в многоразовых ракетах примерно в 60 раз по сравнению с текущими моделями. При ожидаемых затратах на запуск космические вычисления могут оказаться на 25% дешевле наземных.

Согласно отчету, такая технологическая интеграция порождает беспрецедентный инвестиционный цикл. Исследования ARK показывают, что только капитальные инвестиции могут внести вклад в размере 1,9 процентного пункта в ежегодный рост реального ВВП в течение этого десятилетия. Новая база капитала — роботакси, дата-центры следующего поколения и корпоративные инвестиции в агенты ИИ — повысит доходность вложенного капитала. По мере того как другие инновации начнут влиять на траекторию роста, фактический рост опередит консенсус-прогнозы более чем на 4 процентных пункта ежегодно.

С исторической точки зрения смены технологических парадигм неоднократно приводили к структурным изменениям темпов роста ВВП. Данные ARK свидетельствуют, что глобальный темп роста реального ВВП, составлявший 0,037% сто тысяч лет до н.э., прошел через этапы сельскохозяйственной и промышленной революций, постепенно повысившись до нынешних ~3%. Данная волна технологических изменений вокруг ИИ может поднять этот показатель выше 7%.

Резкий рост инвестиций в инфраструктуру ИИ

Темпы роста инвестиций в системы дата-центров ускоряются. С момента запуска ChatGPT годовой темп роста этих инвестиций подскочил с прежних 5% до 29%.

В 2025 году глобальные инвестиции в системы дата-центров достигли приблизительно 500 млрд долларов, что почти в 2,5 раза превышает средний уровень периода 2012–2023 годов. ARK прогнозирует, что объем этих инвестиций к 2030 году возрастет до уровня около 1,4 трлн долларов.

Ключевым драйвером резкого роста инвестиций стало взрывное увеличение спроса на ИИ. Стоимость инференса снизилась более чем на 99% за последний год, что привело к экспоненциальному росту использования ИИ разработчиками, предприятиями и потребителями. На примере платформы OpenRouter: с декабря 2024 года спрос на вычислительные ресурсы для больших языковых моделей вырос примерно в 25 раз.

Однако по сравнению с эпохой дотком-бума нынешние оценки технологического сектора намного рациональнее. Хотя капитальные расходы отрасли информационных технологий и телекоммуникационных услуг достигли максимального уровня с 1998 года в пропорции к ВВП, коэффициент P/E технологического сектора значительно ниже пиковых значений периода доткомов.

Средний коэффициент P/E шестерки компаний — Nvidia, материнской компании Google Alphabet, Apple, Amazon, Meta и Microsoft — составляет лишь малую долю от их исторических максимумов, что свидетельствует: текущий инвестиционный бум обусловлен реальным спросом на приложения, а не спекулятивным пузырем.

Конкурентная среда также меняется. Ранние инвестиции Nvidia в проектирование чипов ИИ, программное обеспечение и сети позволили ей занять 85% доли продаж GPU с маржой прибыли на уровне 75%. Однако такие конкуренты, как AMD и Google, уже догнали Nvidia в отдельных сегментах, особенно в области инференса малых языковых моделей.

Данные ARK показывают, что чип AMD MI355X обрабатывает около 38 миллионов токенов на каждый доллар TCO (совокупной стоимости владения) при работе с малыми моделями, превосходя NVIDIA B200. Тем не менее, стоечные системы Grace Blackwell от Nvidia сохраняют лидерство в инференсе крупных моделей, обеспечивая работу передовых фундаментальных моделей.

Потребительская ОС на базе ИИ трансформирует бизнес-модели

Модели ИИ интегрируются в новую потребительскую операционную систему, кардинально меняя способ взаимодействия людей с цифровым миром. Потребители осваивают ИИ быстрее, чем в эпоху распространения Интернета: проникновение чат-ботов на базе ИИ среди пользователей смартфонов достигло примерно 25% всего за 7 лет после запуска, тогда как Интернету потребовалось больше времени, чтобы достичь аналогичного показателя среди владельцев ПК.

Этот переход сокращает воронку покупок: если в прединтернет-эпоху оформление сделки занимало около часа, в мобильную эпоху это время сократилось до нескольких минут, а в эру агентов ИИ оно сжимается до примерно 90 секунд. Покупательские агенты на базе ИИ трансформируют воронку продаж с беспрецедентной персонализацией и скоростью, при этом сегодня 95% пути клиента проходит до момента покупки, и персонализация перестала быть опцией, став настоящим барьером для входа.

Опорой этого перехода служат новые стандарты протоколов. Открытый протокол контекста моделей (MCP) от Anthropic позволяет агентам бесшовно получать доступ к информации в интернете в реальном времени, а протокол агентских транзакций (ACP) от OpenAI обеспечивает защиту сделок end-to-end. Эти протоколы упрощают и стимулируют проведение операций в эру ИИ.

Объем рыночных возможностей поражает. По прогнозам ARK, глобальные онлайн-расходы потребителей, инициированные агентами ИИ, возрастут с примерно 2% от общего объема онлайн-продаж в 2025 году до около 25% к 2030 году, что обеспечит масштабы свыше 8 трлн долларов.

Доля поискового трафика ИИ, как ожидается, вырастет с 10% в 2025 году до 65% к 2030 году, а ежегодный темп роста расходов на рекламу в поисковых системах, связанных с ИИ, составит около 50%.

К 2030 году агенты ИИ могут сгенерировать около 900 млрд долларов коммерческих доходов и дохода от рекламы, где ключевым драйвером роста станет лидогенерация и реклама, существенно превышающим вклад доходов от потребительских подписок.

Робототехника: серьезно недооцененный двигатель ВВП

Если ИИ — главный двигатель цифрового мира, то робототехника является его важнейшим «физическим интерфейсом».

В отчете подчеркивается, что стремительный прогресс ИИ превращает роботов из устройств для фиксированных задач в относительно открытые универсальные платформы, что является ключом к раскрытию потенциала промышленных и домашних рынков.

Оценки ARK показывают, что потенциал доходов глобального рынка робототехники составляет около 26 трлн долларов, разделенных на два ключевых сегмента: производство и домашний сервис.

В производственном сегменте прогнозируется, что мировой объем ВВП промышленности достигнет 32 трлн долларов к 2030 году; если внедрение робототехники позволит повысить производительность труда на 100%, при доле сервиса в 35% можно создать рынок объемом около 13 трлн долларов. В сфере домашнего обслуживания около 2,8 млрд работников по всему миру ежедневно выполняют 2,3 часа бесплатной домашней работы; при учете среднемировой почасовой оплаты в 12 долларов и 50% ценности времени это также соответствует рыночному пространству примерно в 13 трлн долларов.

ARK особо отмечает макроэкономическую значимость гуманоидных роботов (Humanoid Robots).

Важный факт, который часто упускают из виду: сегодня огромные объемы работ по уходу за домом, присмотру, уборке и управлению не включаются в расчеты ВВП.

Расчеты ARK демонстрируют: один гуманоидный робот в домохозяйстве → ежегодно превращает скрытую labor в видимый ВВП объемом около 62 тыс. долларов; если 80% домохозяйств США внедрят их в течение 5 лет → ежегодный темп роста ВВП может прыгнуть с 2–3% до 5–6%

По мнению отчета, речь идет не о «замене рабочих мест», а о трансформации немонетизируемой деятельности в рыночную и высвобождении времени для повышения продуктивности.

Беспилотные автомобили достигают переломного момента

ARK оценивает, что сложность гуманоидных роботов примерно в 200 тысяч раз превышает сложность автомобилей с автопилотом. Этот коэффициент сложности определяет теоретический уровень способностей, необходимых для достижения полной автономии. Тем не менее, сопоставив требуемые вычислительные мощности и прирост производительности для Fully Self-Driving (FSD) от Tesla, ARK прогнозирует, что при дальнейшем расширении вычислительных мощностей ИИ и совершенствовании оборудования гуманоид Optimus сможет достигнуть уровня человеческой эффективности при выполнении задач примерно в 2028 году.

Роботакси начинают отвоевывать долю рынка традиционных служб такси. В зоне операций Сан-Франциско доля Waymo оказывает давление на Uber и Lyft. Накопленная дистанция автономного вождения у таких компаний, как Waymo, Apollo Go от Baidu и Pony.ai, уже достигла миллиардов миль, а ежедневные пробеги без водителя стремительно растут.

Снижение стоимости станет ключевым фактором стимулирования спроса. ARK прогнозирует, что к 2035 году цена поездки за милю в роботакси worldwide может упасть до 0,25 доллара, что значительно ниже показателей 2025 года в США: 2,80 доллара за ручное управление такси и 0,80 доллара за личный автомобиль. На раннем этапе коммерциализации стоимость транспортных средств будет определять экономическую эффективность на единицу продукции, тогда как после выхода на масштабную эксплуатацию именно коэффициент использования автопарка начнет снижать себестоимость мили.

Потенциал рыночной стоимости огромен. По оценкам ARK, к 2030 году роботакси способны генерировать корпоративную стоимость около 34 трлн долларов, из которых провайдеры автономных технологий получат около 98% EBIT (прибыли до уплаты налогов и процентов) и общей стоимости компании; доля производителей автомобилей и операторов парков останется относительно небольшой. Главный риск данного прогноза заключается в способности автопроизводителей, отличных от Tesla, быстро наращивать размеры своих флотов роботакси.

Автономная логистика также обладает огромным потенциалом. Полностью автоматизированная доставка последней мили — будь то дронами или наземными роботами — уже выполняется в мире более 4 миллионов раз в год. Беспилотные грузовые перевозки на дальние расстояния уже запущены в США, операторы планируют быстро расширять маршруты. ARK прогнозирует, что глобальная выручка от автоматизированной доставки к 2030 году может достичь 480 млрд долларов, где регуляторные требования и автоматизация задних погрузочных операций станут важными сдерживающими факторами.

Мультиомика и прорывы в биологии на базе ИИ

Мультиомика (Multiomics), охватывающая геномику, эпигеномику, транскриптомику, протеомику и метаболомику, в сочетании с ИИ порождает эффект вентилятора биологических инноваций. Вентилятор включает: генерацию более богатых и менее дорогостоящих биологических данных, проведение более точных тестов, получение глубоких биологических инсайтов, разработку лекарств на базе ИИ и в конечном итоге — излечение заболеваний.

Затраты на генерацию данных стремительно снижаются. Стоимость секвенирования всего генома может упасть до 10 долларов к 2030 году, уменьшившись примерно в 10 раз по сравнению с 2015 годом.

Это спровоцирует резкий всплеск спроса на секвенирование: количество тестов молекулярной диагностики следующего поколения, как ожидается, вырастет с менее чем миллиона в 2020 году до около 7 миллионов к 2030 году. Годовой объем генерируемых данных в токенах может достичь 200 миллиардов, что превышает масштаб 150 триллионов токенов, использованных для обучения передовых языковых моделей от OpenAI, Gemini, Anthropic и xAI.

Диагностические возможности на базе ИИ выходят на переломный момент. После запуска ChatGPT уровень одобрения FDA для ИИ-управляемых тестов и устройств сменился трендом с однозначных процентов. Модель наилучшего соответствия ARK показывает, что доля диагностики и оборудования на базе ИИ может увеличиться до около 30% к 2030 году, в конечном итоге приблизившись к 100%.

Экономика разработки препаратов подвергается реструктуризации. Разработка лекарств на базе ИИ может сократить срок вывода на рынок примерно на 40% — с 13 до 8 лет, одновременно снизив общие затраты на препарат в 4 раза, с 2,4 млрд до 700 млн долларов. С учетом факторов ускорения за счет ИИ и лечения болезней, ценность препарата на стадии клинических испытаний I фазы, разработанного ИИ, может превысить 2 млрд долларов, тогда как традиционные фармацевтические активы обычно покрывают лишь затрату капитала.

Рыночный потенциал биологических методов лечения особенно впечатляет. Исследования ARK показывают, что средняя цена лечения редких заболеваний в настоящее время может превышать 1 млн долларов, что почти в 15 раз больше пожизненной стоимости поддерживающей терапии. Препараты для лечения заболеваний способны генерировать доходы от большинства групп пациентов до истечения срока действия патента, их ценность может оказаться в 20 раз выше типичных лекарств и в 2,4 раза дороже рецептурных препаратов для хронических заболеваний.

С макроэкономической точки зрения ключевым аспектом становится продление здорового возраста жизни. Если население США сможет жить в абсолютном здоровье до теоретического максимума в 120 лет, при сохранении риска гибели от несчастных случаев, это принесет выигрыш в размере 11,9 миллиарда человеко-лет качественной жизни (QALY). При оценке одного здорового года жизни в 100 тыс. долларов потенциальная рыночная возможность увеличения продолжительности жизни составит около 1,2 квадриллиона долларов. В настоящее время глобальный рынок биотехнологий занимает лишь около 0,1% этого потенциала.

Многоразовые ракеты открывают космическую экономику

Технология многоразовых ракет SpaceX выводит экономику в космическую эру. В 2025 году масса полезной нагрузки, выводимой на орбиту ежегодно, достигла исторического максимума, при этом SpaceX доминирует на рынке. Компания разместила в космосе более 9000 активных спутников Starlink, что составляет около 66% всех работающих спутников на орбите Земли.

Затраты на запуск продолжают падать. Согласно закону Райта (Wright's Law), при удвоении совокупной массы выведенных грузов стоимость запуска должна снижаться примерно на 17%. За 17 лет с 2008 года, используя частичную многоразовость Falcon 9, SpaceX снизила затраты примерно на 95%, с 15,6 тыс. до менее чем 1000 долларов за килограмм. Исследования ARK показывают, что Starship способен продолжить эту траекторию, доведя стоимость до уровня ниже 100 долларов за килограмм при выходе на масштабное производство.

Стоимость спутниковой полосы пропускания также снижается. Согласно закону Райта, при удвоении совокупной орбитальной полосы пропускания в Гбит/с стоимость спутниковых соединений должна падать примерно на 44%, что позволяет спутниковому интернету дополнять сотовые вышки, обеспечивая всестороннее мобильное покрытие по всей территории США.

Сравнительный анализ демонстрирует: в 2001 году месячная плата американских потребителей за мобильное подключение составляла около 90 долларов (в ценах 2025 года), предоставляя лишь 0,001 ГБ данных при покрытии около 1% сухопутной территории США; в 2025 году ежемесячный платеж вырос до около 100 долларов за безлимитный высокоскоростной интернет с покрытием около 86% суши; к 2030 году прогнозируется стопроцентное покрытие по аналогичной цене.

Объем рыночных возможностей огромен. Благодаря снижению затрат и повышению пропускной способности массовая спутниковая связь может генерировать более 160 млрд долларов выручки ежегодно, что составляет около 15% прогнозируемого глобального дохода коммуникационного сектора по ARK. Данный прогноз базируется на зависимости между емкостью орбитальных группировок и возможностями монетизации, демонстрируя потенциал экспоненциального роста.

Распределенная энергетика обеспечивает потребности ИИ в вычислительных мощностях

Энергия всё эффективнее стимулирует экономический рост. Несмотря на опасения в отношении энергоёмкости в период бума интернета, экономики на деле стали более энергоэффективными, и в эпоху ИИ может воспроизвестись схожая динамика. Энергоемкость (потребление киловатт-часов на 1 доллар ВВП) ведущих экономик, таких как Китай, США, Япония, Индия и Германия, стабильно снижается последние три десятилетия.

Затраты на данные мультиомики резко упали. Цены на солнечные панели и аккумуляторы продолжают следовать закону Райта, снижаясь, хотя падение затрат на ядерную энергию было прервано в 1970-х из-за изменений в регулировании, однако недавние административные указы США призваны вернуть ядерную энергетику на прежнюю траекторию снижения издержек. Исторически затраты на солнечную и ядерную энергетику (на мегаватт) и аккумуляторы (на мегаватт-час) резко падают при каждом удвоении совокупной установленной мощности.

Ожидается восстановление тенденции к снижению цен на электроэнергию. Согласно закону Райта, исследования ARK показывают, что, за исключением периода Второй мировой войны, тарифы на электроэнергию в США стабильно падали с конца XIX века до 1974 года, после чего рост затрат на строительство атомных станций из-за ужесточения регулирования прервал этот процесс. Без усиления регуляции, по оценкам ARK, сегодняшние цены на электроэнергию были бы примерно на 40% ниже фактических. По мере расширения масштабов дешевого энергогенерирования и удовлетворения гигантского потребления данных центров ИИ, розничные тарифы, вероятно, снова начнут снижаться спустя 50 лет стагнации.

Потребность в инвестициях колоссальна. Учитывая быстрый прогноз роста ВВП от ARK, совокупные капитальные расходы на глобальную генерацию электроэнергии к 2030 году должны вырасти примерно в 2 раза до 10 трлн долларов для удовлетворения мировых потребностей в электричестве. Следовательно, объемы развертывания стационарных систем хранения энергии требуют еще увеличения примерно в 19 раз. В период с 2026 по 2030 год дата-центры, как ожидается, составят около 5% общих инвестиций в электроэнергетику.

Цифровые активы демонстрируют тренды эволюции

Под влиянием возможных регуляторных рамок, связанных с законопроектом GENIUS, активность стейблкоинов в 2025 году продемонстрировала значительный рост. Некоторые компании и институты объявили планы, касающиеся стейблкоинов; BlackRock сообщил о подготовке внутренней платформы токенизации. Эмитенты стейблкоинов и финтех-компании, такие как Tether, Circle и Stripe, запустили или поддержали Layer-1 блокчейны, оптимизированные специально для стейблкоинов.

Данные показывают, что рыночная стоимость токенизированных реальных активов (RWA) в 2025 году выросла примерно на 208%, достигнув около 18,9 млрд долларов. Масштаб денежного фонда BUIDL от BlackRock составил примерно 1,7 млрд долларов, reportedly занимая 20% от около 9 млрд долларов рынка токенизированных казначейских облигаций США. Рынки токенизированных товаров XAUT от Tether и PAXG от Paxos достигли примерно 1,8 млрд и 1,6 млрд долларов соответственно.

ARK прогнозирует, что объем токенизированных активов может вырасти с 19 млрд долларов до уровня около 11 трлн долларов к 2030 году, однако данный прогноз сопровождается высокой степенью неопределенности. Хотя суверенный долг в настоящее время занимает основную долю на рынке токенизированных активов, дальнейшие траектории развития остаются под вопросом.