О чём же на самом деле идёт речь, когда мы говорим о «борьбе тринадцати ведомств со спекуляциями на криптовалютах»?

Авторы: Юридическая команда Сяо Са

28 ноября 2025 года Народный банк Китая совместно с десятками других ведомств провел координационное совещание по борьбе с торговлей и спекуляциями на виртуальных валютах (далее — совещание «28.11»). В нем было подчеркнуто продолжение поддержки положений «Уведомления о дальнейшем предотвращении и урегулировании рисков торговли и спекуляций на виртуальных валютах» (2021 г., далее — «Уведомление от 24.09»), согласно которому на материковом Китае действует запретительная политика в отношении коммерческой деятельности с виртуальными валютами, а также особо отмечена необходимость борьбы с отмыванием денег и незаконным выводом капитала с использованием виртуальных валют.

В целом данное совещание «28.11» представляет собой повторение уже знакомых тезисов. Даже медиа-ресурсы криптовалютной отрасли, отчаянно пытающиеся цепляться за тренды, смогли выделить из скудного потока информации лишь фразу “стейблкоины также относятся к виртуальным валютам”, чтобы сделать из этого новость. Это тем более удивительно, что еще в «Уведомлении от 24.09» 2021 года народный банк прямо указал, что Tether относится к разновидности виртуальных валют. Несмотря на то что термин «стейблкоин» там не использовался, участники рынка никогда не подвергали сомнению или не имели заблуждений относительно того факта, что ведение бизнеса, связанного со стейблкоинами, на материковом Китае запрещено.

Так в чем же суть совещания «28.11»? Какое реальное влияние оно окажет на индустрию? Команда «Сяо Са» предлагает сегодня кратко обсудить это с нашими читателями.

1. В чем заключается суть совещания «28.11»?

Сначала стоит отметить любопытный факт: когда в 2021 году только вышло «Уведомление от 24.09», криптовалюта №1 BTC обрушилась в цене, вызвав всеобщую панику на крипторынке. Биржи параллельно консультировались с юристами и одновременно готовили срочный уход бизнеса за рубеж. Однако после прошедшего совещания «28.11» цена BTC вообще не продемонстрировала значимых колебаний, что явно свидетельствует об ограниченной влиянии данного события……

Объясняется отсутствие повышенного внимания тем, что совещание принесло мало нового, а также малым объемом опубликованной информации и размытостью ключевых акцентов. Уловить истинную цель данной встречи без длительного опыта работы в отрасли довольно сложно.

По мнению команды «Сяо Са», совещание «28.11» сосредоточено на двух аспектах: (1) коррекция судебной практики; (2) жесткое ограничение незаконных операций по обмену валюты с использованием стейблкоинов.

(I) Коррекция судебной практики

Как анализировалось в наших предыдущих публикациях, по мере расширения рынка виртуальных валют объем соответствующих транзакций растет, учащаются гражданские споры, и все больше граждан обращаются в суды за правовой защитой по делам, связанным с виртуальными валютами.

На фоне этих изменений судебная система Китая прошла через два основных этапа:

(1) 2021–2022 годы, начальный период применения «Уведомления от 24.09». Суды Китая признавали все юридические действия, связанные с криптовалютой, недействительными по правилу «единого подхода» (включая обмен, торговлю, хранение и инвестиции, а также смежные сделки, такие как договоры купли-продажи майнинговых устройств и их хранения), возлагая риски на стороны договора и отказываясь поддерживать требования о возврате денежных средств.

(2) С 2023 года по настоящее время. По мере накопления судебной практики суды глубже изучили природу виртуальных валют, и многие ученые, а также участники правоприменительного процесса начали подвергать критике прежний подход «единого решения». Основной аргумент заключался в том, что с отказа большинства крупных публичных блокчейнов от технологии PoW майнинг криптовалют перестал быть столь же энергоемким и экологически вредным, как ранее. Из-за этого аргументы судов о «нарушении общественных норм и порядков» в обосновании решений потеряли былую силу. В результате некоторые суды стали формировать неформальное правило разрешения споров: подтверждать недействительность договоров, но не автоматически возлагать все риски на стороны. Особенно в контрактах, где расчеты велись в фиатных деньгах, судьи зачастую принимают решения о возврате части уплаченных сумм. Кроме того, суды активно способствуют досудебному и судебному примирению сторон вместо непосредственного вынесения вердиктов.

По мнению нашей команды, одной из важных целей данного совещания стала именно коррекция указанной тенденции в судебной практике.

Во-первых, за неделю до начала совещания нам позвонил судья по делу о повторном рассмотрении инвестиционного спора, связанного с криптовалютами, которое недавно завершилось победой для наших клиентов (Высший народный суд провинции Хэнань отклонил ходатайство о пересмотре). Судья сообщил, что Верховный народный суд уделяет особое внимание данным категориям дел и проводит соответствующие исследования, после чего детально обсудил с нами обстоятельства дела и выслушал наши правовые позиции.

Во-вторых, в конце ноября Верховный народный суд опубликовал тридцать шестой пакет из шести руководящих прецедентов по вопросам судебного контроля над арбитражем. Особое внимание уделяется руководящему прецеденту № 199 (дело Гао Чжэ Юй против Шэньчжэньского фонда инновационного развития Юнь Сы Лу Ли Бинь о признании решения третейского суда недействительным), который был опубликован повторно (хотя изначально дело было раскрыто еще в 2022 году). Тем, кто знаком с китайской правовой системой, известно утверждение: «Арбитражное решение крайне сложно отменить». Учитывая особый статус и процедуру арбитража, суды обычно проявляют уважение к третейским постановлениям и признают их действительными, если отсутствуют строго ограниченные законом основания для отмены.

Таким образом, можно говорить о ключевых задачах данного совещания, исходя из приведенных примеров.

(II) Жесткое ограничение незаконного обмена валюты с использованием стейблкоинов

Эта проблема является реальным и существенным вызовом, с которым обязаны справляться регуляторы. Известно, что в Китае действует жесткая система валютного контроля, согласно которой физическое лицо может обменять иностранную валюту на сумму, не превышающую 50 тысяч долларов США в год.

Ранее лицам, нуждавшимся в выводе крупных сумм за рубеж (например, для оплаты учебы детей за границей), приходилось привлекать родственников для сбора необходимого лимита. Сегодня, по мере расширения рынка стейблкоинов, увеличения числа приложений и роста количества криптодилеров, потребности в выводе капитала во многих случаях успешно закрываются USDT и USDC.

Более того, стейблкоины могут использоваться для оказания услуг по отмыванию денег или сокрытию доходов от преступлений, облегчающих деятельность предшествующих звеньев преступной цепи. Кроме того, в рамках судебной практики наша команда сталкивалась со случаями, когда смелые внешнеэкономические субъекты использовали USDT и USDC для обхода резолюций ООН о санкциях, оказывая помощь санкционированным странам во внешней торговле.

Поэтому целью реального регулирования на совещании «28.11» стало пресечение подобных действий, нарушающих финансовые порядки и проходящих черту дозволенного.

С точки зрения правоприменения за последние один-два года наша команда отчетливо заметила усиление государственного контроля за дилерами криптовалют: множество лиц привлечены к уголовной ответственности за незаконную предпринимательскую деятельность, пособничество в мошеннических схемах, отмывание доходов и сокрытие преступных активов. Поэтому всем, кто занимается подобной деятельностью на стороне, настоятельно рекомендуется проявлять крайнюю осторожность.

2. Влияние совещания «28.11» на отрасль

Если смотреть на курсовые котировки, влияние совещания «28.11» на крипторынок минимально. Однако ситуация выглядит иначе. Наши специалисты в ходе рутинного мониторинга отрасли отметили, что, согласно данным третьих лиц, объем хешрейта, генерируемого внутри Китая для основных публичных блокчейнов, значительно вырос, постепенно возвращаясь к показателям периода до выхода «Уведомления от 24.09» 2021 года. Наблюдается тенденция возвращения профильных специалистов на материк, и ряд удаленных горных “дата-центров” для майнинга возобновили работу на полную мощность.

Подобная динамика обусловлена комплексом факторов. Во-первых, ужесточение ограничений на развитие виртуальных активов в Сингапуре и Гонконге, последовательное внедрение новых нормативов и значительный рост стоимости получения лицензий вынудили многих участников искать новые юрисдикции. Во-вторых, несмотря на высокие результаты борьбы с майнингом после введения «Уведомления от 24.09», в последние годы контроль над индустрией виртуальных активов и майнингом заметно ослаб и стал более толерантным, что создало у отдельных представителей отрасли иллюзию снятия рисков……

Тем самым совещание «28.11» фактически открыто транслирует сигнал: регуляторная политика Китая остается неизменной, и недопустимо надеяться на невезучость при попытках пройти черту регламента.

Однако повлияет ли данное совещание на политику Гонконга по открытию рынка виртуальных активов? Наша команда считает, что нет. Отношение Гонконга и материкового Китая к виртуальным активам сформировало четкую модель: одна территория открыта, другая ограничена. Позиция регуляторов предельно ясна: речь идет не о запрете финансовых инноваций, а о необходимости их реализации в специально отведенных для этого локациях. Поэтому всем, кто планирует запуск RWA-проектов или вход в сектор стейблкоинов в Гонконге, можно спокойно приступать к реализации.

Заключение

По оценке нашей команды, участникам отрасли не стоит излишне беспокоиться по поводу совещания «28.11». Подтверждение существующей регуляторной политики и разъяснение ее норм действительно необходимо, однако это ни в коем случае не означает «смена курса Китая в отношении виртуальных активов» или «начало жесткой силовой кампании ЦБ против криптовалют», как утверждают апокалиптические слухи. рекомендуем нашим читателям не верить в провокационные новости, не распространять их и продолжать вести бизнес в строгом соответствии с законодательством.