Исследовательский отчет Animoca Brands: новая эра бирж — как выйти на массовый рынок?

Криптобиржи выходят в мейнстрим

Централизованные биржи (CEX) сыграли ключевую роль в развитии индустрии криптовалют. Они обеспечили фундаментальную инфраструктуру для торговли и определения стоимости цифровых активов, став основой всей криптосферы. Будучи одними из первых участников с отлаженной бизнес-моделью, CEX быстро эволюционировали в крупные организации, насчитывающие сотни и тысячи сотрудников. Их стратегии по масштабированию пользовательской базы значительно способствовали внедрению криптовалют в массы.

Формат криптобирж прошел через несколько этапов эволюции. Изначально они представляли собой электронный аналог внебиржевых (OTC) сделок. С развитием проектов Web3 и ростом популярности альткоинов биржи оперативно отреагировали на всплеск торгового спроса, перейдя на уровень платформ для профессиональных участников. Позже для удовлетворения запросов опытных трейдеров были добавлены инструменты кредитования и хеджирования.

Однако сегодня рост CEX сталкивается как с вызовами, так и с возможностями. С одной стороны, аудитория аутентичных крипторезидентов приближается к насыщению, что привело к замедлению темпов привлечения новых пользователей в последние годы. Одновременно инновации в сфере децентрализованной торговли отвлекают часть аудитории: платформы для эмиссии мем-токенов и продвинутые DEX вроде Hyperliquid обеспечивают опыт, близкий к CEX, но при большей прозрачности. Это вынуждает биржи интегрировать некстодируемые кошельки и DEX-трейдинг, чтобы удержать исконных пользователей.

С другой стороны, открываются огромные возможности для привлечения новой аудитории. Прокриптованная позиция нового правительства США, ослабление доллара и геополитическая конкуренция, стимулирующая adoption стейблкоинов, формируют новую волну массового внедрения криптовалют и ончейн-трейдинга. Это означает одновременный рост числа новых пользователей и доступных для торговли активов. Биржи могут конкурировать с традиционными брокерами, используя свои преимущества: круглосуточную торговлю, безсрочные фьючерсы и глобальный доступ, тем самым привлекая мейнстрим-пользователей.

Со ссылкой на теорию жизненного цикла принятия технологий мы переходим от “ранних пользователей” (Вторая стадия) к “раннему большинству” (Третья стадия). Последние пять лет рост бирж двигался за счет аутентичных крипторезидентов и “дегенов”. Сейчас новое ядро роста сформирует “раннее большинство”—— аудитория, которая начинает использовать инновации лишь тогда, когда их выгода становится очевидной. Чтобы адаптироваться к этому сдвигу, биржи эволюционируют из классических централизованных или децентрализованных площадок в универсальные (полнофункциональные) биржи (UEX).

Можно предположить, что на последующем этапе драйвером роста станет “позднее большинство”, и ключевую роль здесь будут играть именно биржи, превратившись в главные шлюзы в ончейн-мир. Мейнстрим-пользователям未必 не нужна сложная торговая функциональность, но критически важны финансовые услуги: платежи, депозиты и генерация доходности. Опираясь на существующие сервисы кошельков и кастодиальные решения, а также сильную операционную структуру, биржи обладают всеми возможностями стать единым окном для веб3-сервисов.

Ранний этап развития криптобирж

На начальном этапе активность в сфере криптовалют во многом определялась техноэнтузиастами и майнерами. Именно они первыми тестировали новые инструменты и активно использовали кейсы для торговли, продаж токенов и платежей. Основными местами для заключения сделок служили форумы или OTC-чаты. Запущенная в марте 2010 года BitcoinMarket стала первой биржей, ориентированной исключительно на криптоактивы. Вслед за ней взлетел Mt. Gox, который в пиковый момент 2013 года обрабатывал более 70 % всех сделок с биткоином.

В 2013 году начался стремительный рост цены биткоина, что привлекло внимание СМИ. Потребность в безопасном и удобном обмене биткоина на фиатные валюты резко возросла. Хотя OTC-сделки всё еще использовались, они отличались низкой скоростью и высокими рисками. Появление новых централизованных бирж с порядковыми книгами (order books) и кастодиальными услугами освободило пользователей от необходимости самостоятельно разбираться в деталях каждой транзакции.

В 2017 году наблюдался бум ICO, что сопровождалось массовым выпуском новых токенов. Трейдерам потребовались более совершенные инструменты для отслеживания рынка. Биржи стали площадками первого выбора, где пользователи начали осваивать сложные стратегии, такие как хеджирование и плечевое кредитование. Для поддержки этих процессов площадки внедрили безсрочные фьючерсы и маржинальную торговлю.

К 2020 году снижение процентных ставок в США побудило многих инвесторов обратить внимание на крипторынок. Увидев инвестиционные возможности, они искали профессиональные инструменты для управления капиталом. Параллельно проекты DeFi и актуальные нарративы поддерживали высокую ликвидность, привлекая более опытных участников рынка.

По мере того как розничные инвесторы и ранние адопотеры наращивали спрос, на рынок вышли профессиональные маркетмейкеры и трекерские компании. Конкуренция обострилась, и биржам пришлось модернизировать платформу для поддержки сложных стратегий, добавляя структурированные продукты, инструменты для получения пассивного дохода и т. д. Торговый опыт пользователей постепенно приблизился к традиционным финансовым рынкам, предоставив полный набор инструментов, необходимых для навигации в стремительно развивающейся криптосфере.

От ранних адопотеров к массовому рынку

Замедление роста

После резкого скачка в 2020 и 2021 годах рост базы пользователей бирж вышел на фазу замедления. Ранние адопотеры уже заняли свои места, рассматривая криптоактивы как новую инвестиционную горизонт, но этого было недостаточно для убеждения широких масс. Крах FTX и Luna перевел индустрию в 2022 году в так называемую “криптозиму”, последствия которой ощущались вплоть до конца 2023 года. В этот период прирост пользователей на биржах остановился. Большинство ранних адопотеров уже подключились, тогда как аудитория “раннего большинства” занимала выжидательную позицию, ожидая более явных сигналов о прибыльности перед началом инвестиций.

Такая стагнация отчетливо проявилась на ведущих платформах. Например, количество активных ежемесячных трейдеров Coinbase с 2021 года колебалось в диапазоне 800–900 млн. Рост, подстегиваемый листингом новых токенов или сменой нарративов, практически исчез. Замедление роста подчеркнуло настоятельную необходимость для бирж расширять функционал и выходить на более широкую аудиторию.

Тем временем расцвет DEX-трейдинга, особенно популярность платформ для эмиссии мем-токенов, привлёк больше риск-ориентированных пользователей, которые уходили с централизованных бирж, оставляя ликвидность и аудиторию в блокчейне. Платформы вроде Pump.fun стали главным фокусом внимания в 2024 году. Ончейн-Launchpad не только сделал создание новых токенов максимально простым, но и постепенно завязал всё вокруг токенизации. Такие платформы, как Zora, токенизируют каждое социальное сообщение, конвертируя социальный трафик напрямую в торговлю токенами.

В этот период медленного роста ведущие биржи сосредоточились на углубленной работе с имеющейся базой пользователей, удерживая их вовлеченность через активность внутри платформы и в блокчейне. Основные стратегии включали три направления: построение собственных ончейн-экосистем, развитие некстодируемых кошельков и интеграция DEX-торговли непосредственно в кошельки и интерфейсы бирж.

Развитие публичных блокчейнов и экосистем

Ряд бирж запустили собственные публичные блокчейны и нативные токены. Эти сети помогают удерживать аутентичных крипторезидентов, знакомых с ончейн-инструментами, в то время как сама биржа продолжает обслуживать более широкую массу пользователей. Токены выступают связующим звеном между ончейн-экосистемой и аудиторией площадки. Такая модель позволяет объединять мероприятия по эмиссии токенов с листингом, поддерживая креативный маркетинг и развитие сообщества.

 

Ярким примером служит BNB Chain — ключевой элемент стратегии Binance в сфере публичных сетей. Страница Meme Rush в кошельке Binance работает на базе BNB Chain, позволяя пользователям напрямую торговать новыми мем-токенами через ончейн-Launchpad Four.Meme.

В свою очередь, сам токен BNB выполняет центральную функцию связующего элемента между биржей и блокчейном. Пользователи могут стейкать BNB в рамках активности Launchpool на Binance, а также участвовать в эмиссии новых токенов на PancakeSwap через кошелек Binance MPC.

За последний год количество активных ежемесячных пользователей BNB Chain удвоилось с 1 млн до более чем 2 млн, суточный объем торгов вырос с 1 млн до 10 млн, а активность на DEX увеличилась с 120 тыс. до свыше 200 тыс. операций в сутки. Эти метрики отражают, что по мере созревания ончейн-функционала интеграция со стороны бирж стимулирует более глубокое принятие продукта пользователями и усиливает взаимодействие внутри экосистемы.

Более того, биржи начинают экспериментировать с интеграцией социальных платформ. Приложение Coinbase Base App служит отличным примером. 5 февраля 2025 года оно получило встроенную поддержку Farcaster, позволив пользователям публиковать посты и использовать сеть контактов Farcaster прямо внутри приложения, что могло привлечь миллионную новую аудиторию. Вскоре Zora внедрила токенизацию контента в свое приложение, ещё ближе вплотную встроив экономику создателей в экосистему криптобирж.

Некстодируемые кошельки

По мере развития DEX централизованные площадки начали переносить ончейн-продукты в свой основной интерфейс, сделав кошельки и блокчейн-среду ключевыми точками входа. Некстодируемый кошелек выступает прямым порталом в Web3, позволяя пользователям управлять активами, исследовать dApps через встроенный “магазин приложений” и постепенно вовлекаться в ончейн-активность благодаря токеническим стимулированиям.

В последние годы криптокошельки, разрабатываемые биржами, зачастую объединяют мультичейн-аккаунты, обеспечивая беспрепятственный перевод средств и кросс-чейн-конвертацию. Помимо спотовой торговли и работы с мем-токенами, они интегрировали функции стейкинга и сбора доходов DeFi, что повышает эффективность управления активами. Механизмы награждений за выполнение задач параллельно мотивируют пользователей осваивать новый функционал и глубже взаимодействовать с экосистемой.

Кошелек OKX Wallet является ярким примером такой эволюции. Сначала он был сфокусирован на управлении мультичейн-портфелем, но постепенно расширил поддержку до более чем 150 блокчейнов, избавив пользователей от необходимости хранить активы в разных кошельках. С точки зрения безопасности внедрение технологии многопартийных вычислений (MPC) повысило защищенность стейкинга, обмена токенов, торговли NFT и использования DApps, что способствует формированию полноценной Web3-экосистемы.

В сфере торговли и пассивного дохода кошелек поддерживает спотовые операции, стейкинг и рынок мем-токенов, предоставляя пользователю прямой интерфейс для действий. Кроме того, OKX Wallet выпустил продукт DeFi Earn.

Для повышения retention в OKX Wallet внедрили систему геймифицированных задач, таких как Crypto Quests и интерактивные торговые челленджи, поощряя пользователей наградами за выполнение заданий, что естественным образом углубляет их вовлеченность в продукт.

Интеграция DEX-торговли

В первом и втором кварталах 2025 года ряд бирж запустил функцию внутриплатформенного ончейн-трейдинга. Пользователи получили возможность торговать ончейн-активами напрямую через спотовые счета CEX, не разбираясь в сложных блокчейн-понятиях и не оплачивая комиссии сети (gas fees).

Такое решение особенно привлекательно для “дегенов”, так как позволяет им получать доступ к широкому спектру ончейн-активов в рамках одной платформы. Аналогичную функциональность уже внедрили следующие площадки:

• Binance (активы отбираются командой листинга)
• OKX (активы отбирается командой листинга)
• Coinbase (поддержка всех ончейн-активов в сети Base)
• Bitget (поддержка всех ончейн-активов в сетях ETH, SOL, BSC, Base)

В качестве примера можно привести Binance Alpha: эта функция дает пользователям возможность знакомиться с перспективными ранними проектами, не покидая интерфейс Binance. Чтобы гарантировать качество и потенциал роста, команда листинга Binance тщательно курирует каждый токен, допускаемый на платформу Alpha.

Кроме того, участвуя в торговле токенами Alpha или предоставляя ликвидность на PancakeSwap, пользователи зарабатывают очки. Наличие очков определяет eligibility для участия в запусках новых проектов Binance Alpha, создавая непрерывный цикл мотивации, подстегивающий изучение и активное участие в свежих токенах. Подобная стратегия ускорила адаптацию Binance Wallet.

В декабре 2024 года, на момент перезапуска Binance Wallet, средний дневной объем торгов на PancakeSwap составлял около $800 млн, тогда как у Binance Wallet этот показатель находился на уровне порядка $5 млн. Среднесуточная активность достигала ~48 тыс. трейдеров на PancakeSwap против всего 8,5 тыс. на Binance Wallet, что соответствует проникновению 17 % по количеству пользователей и 0,7 % по объему торгов.

К августу 2025 года ежедневный оборот на PancakeSwap вырос до $3 млрд, а объем Binance Wallet достиг отметки в $1,4 млрд. Среднее число активных ежедневно трейдеров составило 53,9 тыс. на PancakeSwap и 21,4 тыс. на Binance Wallet, при этом доля проникновения на обеих платформах превысила 40 %.

Параллельно для стимулирования притока аудитории постоянно внедряются функции поддержки торговли с помощью ИИ. Так, Bitget представил GetAgent —— ИИ-ассистента для трейдинга. Пользователи могут общаться с искусственным интеллектом для анализа токенов, получения торговых сигналов и построения стратегий, полностью оставаясь в рамках одного приложения.

Несмотря на то, что эти меры продолжают обеспечивать органический рост, истинная кривая массового увеличения аудитории (следующая S-образная волна) пока остается открытой. По состоянию на второй квартал 2025 года криптовалютой владеет лишь 6,9 % населения планеты, в то время как в торговле акциями задействованы от 15–30 % людей.

Новые векторы развития

В начале 2025 года после смены администрации отношение США сместилось от антикриптовых настроек к прокриптовой политике. Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Пол Аткинс анонсировал “Криптоплан” (Project Crypto), предложив серию регуляторных инициатив, дружественных к цифровой индустрии. Данные шаги совпадают с амбициями администрации Трампа закрепить за США статус глобального хаба для криптоактивов.

Изменение политики не просто восстановило уверенность исконных крипторезидентов; что важнее, оно дало традиционным финансовым институтам зеленый свет для изучения криптографии как нового канала предоставления услуг. Всё больше реальных активов (RWA) поступают в блокчейн: фонды денежного рынка, частное кредитование, золото, акции публичных компаний и даже доли в непубличных предприятиях.

Для криптобирж наличие ончейн-активов создает прямую возможность конкурировать с традиционными брокерами, привлекая аудиторию, знакомую с фондовым рынком, но ещё не погруженную в крипту. Площадки уже обладают естественным преимуществом в виде круглосуточной торговли, отсутствия географических ограничений и доступа к безсрочным фьючерсам.

Токенизация RWA высвобождает средства, заблокированные в низколиквидных инструментах (например, долях в частных компаниях), расширяя инвестиционную доступность. Комбинируя их с другими традиционными активами в блокчейне (долговые обязательства, акции, фонды денежного рынка), криптобиржи способны предложить торговые условия лучше, чем на традиционных площадках, доставляя эти инструменты широкому кругу инвесторов.

Взаимное проникновение рынков

В 2025 году криптоплощадки начали активно внедрять активы и функции, рассчитанные на пользователей традиционного финтеха, снижая порог входа для мейнстрим-аудитории. Со стороны активов биржи предлагают токенизированные акции и продукты, обеспеченные реальными активами. Примеры включают:

• Binance и Bitget запустили токены, обеспеченные фондами денежного рынка: RWUSD и BGUSD соответственно.
• Bitget добавил на платформу токенизированные акции и заключил партнерство с Ondo Finance, позволившее пользователям торговать ими напрямую без открытия счетов в классических брокерских фирмах.

Рынок токенизированных акций от Ondo Finance уже консолидировал более $180 млн активов при объеме выпуска и погашения свыше $190 млн. Предоставляя сервисы сопоставимого или превосходящего качества по сравнению с традиционными брокерами, криптобиржи уже захватили лидерские позиции, предлагая безграничную глобальную доступность.

Раскрытие преимуществ ончейн-трейдинга

В сравнении с традиционными финтех-платформами криптобиржи расширили охват активов преимущественно за счет двух направлений: безсрочных контрактов на акции и токенизации долей в частных компаниях.

• Бессрочные фьючерсы на акции

На традиционных фондовых рынках торги ограничены требованиями к марже и лимитами плеча. Возьмем в пример США: согласно правилам Regulation T, максимальный размер заемных средств ограничен 50 % стоимости акций, что соответствует примерно двухкратному плечу. Специализированные маржинальные счета портфельных операторов могут давать большее плечо — иногда до 6–7 крат, однако это жестко зависит от профиля риска. Традиционные площадки также ограничены по времени: например, Nasdaq функционирует с понедельника по пятницу с 9:30 до 16:00 по восточному времени. Несмотря на существование пре-маркета и пост-маркета, там наблюдается недостаток ликвидности и повышенная волатильность.

Криптобиржи смогли обойти эти ограничения, пусть и находясь иногда в правовой и регуляторной серой зоне. Пользователи получают возможность совершать сделки по бессрочным фьючерсам на акции в любое время суток и применять более высокое кредитное плечо. Так, MyStonks предлагает 20-кратное плечо, а текущие настройки Bitget позволяют leverage до 25x. Подобные параметры дают инвесторам недоступную ранее глобальную доступность и гибкость.

• Доли в частных компаниях

Ещё одним нововведением криптоплощадок стала токенизация долей в частных компаниях, открывшая двери розничным инвесторам. Напротив, рынок венчурного капитала в классическом секторе строго регламентирован и доступен лишь институциональным или квалифицированным лицам, отличающийся высокими барьерами входа и слабой ликвидностью. Площадки, разрешающие торговать токенизированными версиями корпоративных долей, внедрили механизмы ценообразования и вторичной ликвидности. Так, Robinhood недавно открыл розничным пользователям путь к инвестиции в приватный капитал OpenAI. Тем не менее, подобные продукты пока сложно масштабируются из-за строгих законодательных и надзорных рамок.

Реакция традиционных игроков

По мере того как исконно криптобиржи экспандятся в классические активы, традиционные биржи и брокерские дома прилагают усилия, чтобы сократить технологический разрыв с криптоиндустрией.

• Robinhood

Robinhood — американская финтех-компания, прославившаяся брокерским сервисом с нулевой комиссионной оплатой, делающая ставку на простой интерфейс и низкие пороги входа в инвестиции.

Используя эту концепцию, Robinhood расширился в криптосферу: пользователи могут покупать, продавать и холдить биткоин, эфириум, доджкоин и другие популярные активы. Платформа оснащена встроенным криптокошельком для приема, отправки и хранения средств. Сервис также запустил функции стейкинга ETH и SOL, позволяя инвесторам получать доходность напрямую внутри приложения.

Расширяя присутствие в Европе, Robinhood предлагает более 200 токенизированных американских акций и ETF-фондов. Эти токены торгуются в режиме 24/5, дивиденды выплачиваются прямо на баланс приложения, а сделки совершаются без скрытых комиссий и наценки спреда.

Чтобы поддержать токенизацию и бесшовную торговлю, Robinhood разрабатывает собственную вторую сетку Robinhood Chain на базе стека Arbitrum. Токенизированные акции изначально размещаются в сети Arbitrum, но в долгосрочной перспективе планируется мигрировать их на Robinhood Chain, что обеспечит пользователям больший контроль, повышенную безопасность и бесшовный опыт интеграции традиционных и децентрализованных финансов.

Вывод Robinhood Chain открывает перед платформой новые перспективы: привлекать ликвидность из регионов за пределами Европы и соединять глобальную аудиторию с её токенизированными активами.

• Банк PNC

В июле 2025 года банк PNC объявил о стратегическом партнерстве с Coinbase для улучшения сервиса обслуживания цифровых активов. Благодаря платформе Coinbase “Крипто как услуга” (Crypto-as-a-Service, CaaS), клиенты банка получат безопасные и масштабируемые решения для торговли и кастодиального хранения цифровых ценностей. Благодаря интеграции пользователи PNC смогут совершать покупки, продажи и хранение активов прямо в банковском интерфейсе. В свою очередь, PNC будет оказывать Coinbase часть своих банковских услуг, что подчеркивает намерение сторон совместно создать более устойчивую архитектуру цифровых финансов.

• Акции и фондовые биржи

Хотя криптобиржи давно работают в круглосуточном режиме, некоторые традиционные фондовые площадки тоже начали меняться. В марте 2025 года Nasdaq сообщил о планах внедрения 24-часовой торговли на своем основном рынке в США, реагируя на растущий глобальный спрос на непрерывный доступ к американским акциям.

Новая эпоха: Универсальная биржа и шлюз в ончейн-мир

Исходя из наблюдаемых трендов, можно выделить два главных вектора эволюции криптобирж:

• Универсальная биржа (Universal Exchange, UEX) —— площадка для всех, предлагающая торговлю любыми активами. Она одинаково эффективно обслуживает исконных крипторезидентов и привлекает мейнстрим-аудиторию, не ограничиваясь географией или графиком работы.
• Шлюз в ончейн-мир (Gateway to On-chain World) —— развитие суперприложений, которые через повседневные веб3-сервисы, такие как платежные системы, соединяют пользователей с более обширной криптоэкосистемой и стимулируют рост активной среды decentralized приложений.

Универсальная биржа (UEX)

Стремясь одновременно удовлетворять потребности исконных крипторезидентов и массового пользователя, централизованные площадки постепенно трансформируются из узкоспециализированных торговых терминалов в полноценные экосистемы. Концепция “UEX”, предложенная Bitget, ярко отражает этот сдвиг парадигмы.

Один из ключевых шагов в этом процессе — интеграция токенов децентрализованных площадок. Функции уровня Binance Alpha или Bitget Onchain позволяют пользователям получать доступ к активам, которые исторически торговались исключительно на DEX, оставаясь в пределах интерфейса централизованной биржи.

Параллельно биржи расширяют классы доступных для торговли активов. Яркий пример — токенизация постов из социальных сетей на Zora, которая напрямую интегрирует экономику авторов контента в торговые экраны криптобирж.

Тем временем прокриптовая политика США ускоряет процесс перевода реальных активов в блокчейн. Обеспеченные фондами денежного рынка токены, токенизированные акции и даже корпоративные доли частных предприятий уже доступны для торговли на Binance, Bitget, Robinhood и других площадках. Благодаря глобальной доступности и режиму торговли 24/7, криптобиржи имеют существенное преимущество перед традиционными брокерами.

Все перечисленное открывает широким слоям населения шанс войти в криптоиндустрию. Объединяя DEX-токены, принципиально новые активы и токенизированные реальные ресурсы, площадки выстраивают единую платформу, способную одновременно работать как с новичками, так и с опытными участниками рынка.

Шлюз в ончейн-мир

По мере утверждения дружественных криптополитик стабилокoin-рынок переживает бурный рост, привлекая эмитентов как внутри страны, так и за рубежом. Банки выпускают собственные стейблкоины для сохранения ликвидности, торговые и сервисные платформы используют их для привлечения капитала и клиентов. Криптобиржи в этой цепи выступают важнейшим каналом дистрибуции: яркий тому пример — котировки USDC на Coinbase или повсеместное доминирование USDT на большинстве крупных площадок.

Параллельно биржи и кошельки занимаются строительством платежно-переводной инфраструктуры. Среди примеров можно назвать:

• OKX Pay —— обеспечивает оплату без уплаты gas-комиссий благодаря архитектуре сети X Layer, при этом пользователи не обязаны иметь токены OKB;
• Bitget Wallet PayFi —— развертывает сеть QR-платежей в таких странах, как Вьетнам и Бразилия, позволяя покупателям расплачиваться стейблкоинами напрямую.

По мере устоянности данных систем стейблкоины все активнее входят в рутинные расчеты. Поскольку хранение подобных валют не приносит доходности, инвесторы ищут альтернативы с процентами, что формирует запрос на появление “криптобанков”. Платформы Binance, OKX и Bitget уже интегрировали инструменты сбора доходов DeFi и активы, обеспеченные реальными ресурсами, непосредственно в свои кошельки, позволяя пользователям зарабатывать проценты, сохраняя деньги внутри экосистемы.

Этот подход зеркально повторяет стратегию традиционного финтеха: Alipay сначала привлек аудиторию платежным сервисом, затем расширил продуктовую линейку инвестиционными инструментами; Ping An Insurance строил бизнес с страхового сегмента, плавно эволюционируя в конгломерат полного цикла. Криптобиржи следуют аналогичной траектории: синергия платежей, депозитов и инвестиционной доходности позволяет некоторым позиционироваться как универсальные площадки, а другим — формировать супераппы (например, Coinbase Base App), сочетающие платежи, соцсети, мини-приложения и токенизированный контент (Zora, Farcaster).

Объединяя торговлю, платежные шлюзы и медиаконтент, криптобиржи постепенно трансформируются в центральные узлы целых экосистем. Проектные команды получают прямой доступ к целевой аудитории, токены циркулируют внутри экосистемы приложений, а AI-инструменты помогают принимать торговые решения —— комплексно снижая барьеры входа и многократно углубляя вовлеченность пользователей.

Заключение

Если анализировать текущие тенденции, движущими силами перехода криптобирж к формату универсальной площадки выступают три основных фактора:

• Слияние торговли на CEX и DEX;
• Процесс “токенизации всего”, катализируемый ончейн-Launchpad;
• Перевод реальных активов в блокчейн на волне политики администрации Трампа.

Трансформация платформ в формат UEX направлена не только на использование инноваций блокчейн-пространства, но и на привлечение аудитории стадии “раннего большинства” — классического мейнстрима.

После того как универсальная биржа соберет аудиторию “раннего большинства”, роль “шлюза в ончейн-мир” позволит вовлечь “позднее большинство”. Этим пользователям не требуются сложные торговые инструменты, однако они высоко ценят удобные финансовые услуги: переводы, депозиты и простую генерацию пассивного дохода.

Эти два вектора вместе определяют следующий этап роста: экспансию от узкого круга энтузиастов на широкую аудиторию, закрепляя за криптобиржами статус главного окна входа в ончейн-экосистему.

Несмотря на огромный потенциал концепций универсальной биржи и шлюзового портала, их реализация сопряжена со значительными трудностями. Массовое Adoption всецело зависит от способности площадок выстроить безупречный уровень доверия и надежности. Regulatory-барьеры усложняют ситуацию: требования к лицензированию сильно различаются в разных юрисдикциях, некоторые даже запрещают предоставление комплексных финансовых услуг, обязывая разделять бизнес-линии. Столкнувшись с этими вызовами, отрасль продолжает движение к обозначенной конечной цели —— независимо от того, сможет ли каждая отдельная биржа достичь идеала в одиночку.